Strategie Evropa 2020: nové výzvy, příležitosti a hrozby pro ekonomiku EU 22. září 2010

1. Strategie Evropa 2020: nové výzvy, příležitosti a hrozby pro ekonomiku EU22. září 2010 Současné výzvy v oblasti regulace a dohledu nad finančním trhem v EU Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady ČNB

2. Strategie Evropa 2020 • Strategie Evropa 2020 jako jeden z cílů vytyčuje překonání finanční krize a obnova stabilního a zdravého finančního systému. K tomu mají být přijata opatření: • Reformy dohledu nad finančním sektorem • Posílení obezřetnostních a účetních pravidel • Posílení řízení finančních institucí – vyřešit nedostatky v řízení rizik • Předcházet krizím a v případě potřeby je řídit (identifikace systémových rizik, speciální fondy na jejich financování) • Odpovědnost finančního sektoru za současnou krizi – z toho vyvodit odpovídající výši příspěvků finančního sektoru jako nástroje financování krizí (bankovní daň) • Zvýšení transparentnosti na trhu s deriváty

3. Reforma evropského systému dohledu Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů v regulaci a dohledu nad finančním trhem na evropskou úroveň

4. Reforma evropského systému dohledu Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů v regulaci a dohledu nad finančním trhem na evropskou úroveň (1) Založení tří evropských dohledových orgánů: pro bankovnictví, kapitálový trh a pojišťovnictví (ESA) • Vydávání regulatorních a dohledových standardů • Vydávání pokynů a doporučení adresovaných národnímu orgánu dohledu, případně konkrétní finanční instituci • V případě porušení práva EU • Urovnání sporů mezi národními dohledovými orgány • Při mimořádné situaci • Monitorování a hodnocení vývoje na trzích

5. Reforma evropského systému dohledu Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů v regulaci a dohledu nad finančním trhem na evropskou úroveň (2) Nový systém hodnocení systémového rizika na finančním trhu • Evropská rada pro hodnocení systémového rizika (ESRB) • Obezřetností dohled na makro úrovni • Varování a doporučení dohledovým institucím • Vyhlašování krizové situace • Vyvíjení kvantitativních a kvalitativních ukazatelů k identifikaci a měření systémového rizika (společně s orgány ESA)

6. Reforma evropského systému dohledu Pozice ČNB: • ČNB nepodporuje přenos pravomocí na nové dohledové orgány na evropské úrovni bez současného převzetí jejich odpovědnosti (ta zůstává na národní úrovni) • ČNB nesouhlasí s omezováním nezávislosti národních orgánů dohledu odpovědných za finanční sektor v národním prostředí • Podstatné je zachování rovnováhy mezi pravomocemi domovských a hostitelských orgánů dohledu a nerozdělení pravomocí od odpovědností

7. Systémová opatření k předcházení krizí Evropské iniciativy: • Rámec pro prevenci finančních krizí • Systémy pro řešení problémů bank, včetně zavádění poplatků či zdanění finančních institucí • Harmonizace systémů pojištění vkladů • Identifikace a řízení systémového rizika • Pozice ČNB: • Nutno respektovat princip odpovědnosti – neměla by být oddělena od pravomocí • Opatření by neměla narušovat fiskální suverenitu států • Mělo by se rozhodovat na základě kvalitních analýz dopadů a neměla by se přijímat uspěchaná rozhodnutí

8. Bankovní daň Diskutované možnosti: • Daň z finančních transakcí • zdanění transakcí akcií a dluhopisů • Daň z finančních aktivit • Zdanění mezd a zisků • Zdaňování odměn a zisku od určitého limitu • Zdanění rizikových aktivit

9. Bankovní daň ČR si vyjednala výhradu nezavádět poplatky a daně pro finanční sektor: • Nejasný záměr (kdo rozhoduje, kdo čerpá vybrané poplatky) • Opatření je v národní diskreci – zdanění je nástrojem národních vlád a nemělo by být určováno z evropské úrovně • Existují vhodnější opatření k dosažení vyšší stability finančního trhu (regulace a dohled) • Zhoršení konkurenceschopnosti evropského finančního sektoru (případně riziko přesunu daňové základny do jiných zemí) • Pravděpodobnost přenosu dodatečného nákladu pro finanční sektor na spotřebitele finančních služeb a investory • Chybějící analýzy a zkušenosti, nejasná koncepce

10. Uspěchaná a nadměrná regulace Komise ve svém „Sdělení k regulaci finančních služeb pro udržitelný růst“ z 2. června vytyčila rozsáhlý seznam iniciativ, které mají být schváleny do konce roku 2011 • Zákaz některých krátkých prodejů a zajišťovacích nástrojů úvěrového selhání • Regulace ratingových agentur • Směrnice o kapitálových požadavcích CRD • a mnohé další… Pozice ČNB: • Není vhodné uchýlit se k uspěchané a nadměrné regulaci (současnou krizi již daná opatření neovlivní) • Měly by být provedeny kvalitní analýzy a vyhodnocení dopadu reforem

11. Závěrem • ČNB nesouhlasí s neodůvodněným zvyšováním pravomocí evropských orgánů • Není vhodné zasahovat do fiskální suverenity členských států • Neměla by být přesunována odpovědnost za nedostatečné řízení společností a jejich dohledu na EU, tj. na jiné státy (pan-evropské fondy) • Český finanční systém je zdravý a dostatečně kapitalizovaný, nevidíme důvod pro plošné zavádění opatření • Brát v úvahu kumulativní dopady na banky z regulatorní a daňové oblasti ve fázi křehkého oživení ekonomiky