Výmenné kurzy a devízový trh

1. Výmenné kurzy a devízový trh Ľubica Balková, 3. AE/Ext

2. Výmenný kurz • vyjadruje cenu jednej menovej jednotky v inej menovej jednotke. •  ¥102/$1 •  $0,0065/¥1 • umožňuje určiť náklady alebo ceny tovaru alebo služby v bežnej mene. •  Honda = ¥3.000.000 •  alebo, ¥3.000.000 x $0,0098/¥1 = $29.400

3. Depreciácia a Apreciácia • Depreciácia – pokles hodnoty meny voči inej mene. $1/€1 ! $1,20/€1 Znehodnotená mena = nižšia hodnota • Apreciácia – zvýšenie hodnoty meny voči inej mene. $1/€1 ! $0,90/€1 Zhodnotená mena = vyššia hodnota.

4. Devízový trh • Devízový trh je časťoufinančného trhu, na ktoromsauskutočňujú devízové transakcie – nákup a predaj jednotlivých národnýchmienvoforme devízových prostriedkov. • Nákup a predaj ovládaný komerčnými bankami. • Londýn, New York, Tokyo, Frankfurt, Singapur. • Integráciatrhov = neexistuje žiadna významná arbitrážmedzitrhmi.

5. Účastníci devízového trhu • Komerčné banky a iné depozitné inštitúcie • Nebankové finančné inštitúcie (penzijné fondy, poistné fondy) • Korporácie/súkromné firmy • Centrálne banky

6. metódy výmeny mien • Spot Rate • Forward Rate • Devízové swapy • Futures kontrakty • Opčné kontrakty

7. Dopyt po menových vkladoch Faktory ovplyvňujúce dopyt: • Miera výnosnosti • Skutočná miera výnosnosti • Riziko • Likvidita • Úroková sadzba meny • Miera výnosu vkladu v domácej mene = úroková sadzba, ktorú vklad zarobí.

8. Dopyt po menových vkladoch Skutočná miera výnosnosti • Inflácia 1,5% • Skutočná miera výnosnosti: 2% - 1,5% = 0,5% Miera výnosnosti • Vklad $100 • úroková sadzba 2% • Ročný výnos: $100 x 1,02 = $102 • Miera výnosnosti: ($102 - $100)/$100 = 2%

9. Dopyt po menových vkladoch • Úroková sadzba • Dolár 2% • Euro 4% • Aktuálny kurz $1/€1 • Očakávaný kurz o rok $0,97/€1 • $100 = €100 • za rok €100 = €104 • $0,97/€1 x €104 = $100,88

10. Rozdiel medzi mierou výnosnosti na dolárových a eurových vkladoch R$ – (R€ + (E℮$/€ – E $/€)/E $/€) = R$ – R€ – (E℮$/€ – E $/€)/E $/€

11. Rovnováha (Equilibrium) na devízovom trhu • Devízový trh je v rovnováhe, keď očakávaný výnos na vkladoch vo všetkých menách je rovnaký - Podmienka úrokovej parity • ak

12. Ako ovplyvňujú zmeny aktuálneho výmenného kurzu očakávané výnosy v cudzej mene? • Znehodnocovanie domácej meny znižuje očakávanú výnosnosť vkladov v cudzej mene. • Zhodnocovanie domácej meny zvyšuje očakávaný výnos z vkladov v cudzej mene.

13. Očakávané výnosy na eurových vkladoch ak: E℮$/€ = 1,05 $/EUR

14. Vzťah medzi aktuálnym dolárovým/eurovým kurzom a očakávaným dolárovým výnosom na eurových vkladoch

15. Vymedzenie rovnováhy medzi dolárovým a eurovým kurzom

16. Vplyv zmien úrokových sadzieb • Rast úrokovej sadzby vkladov v určitej mene zvýši mieru výnosnosti týchto vkladov • Zhodnotenie meny • Rast úrokových sadzieb dolára ho zhodnocuje • Rast úrokových sadzieb eura znehodnocuje dolár.

17. vplyv rastu dolárovej úrokovej sadzby

18. Vplyv rastu eurovej úrokovej sadzby

19. Vplyv očakávaného zhodnotenia Eura

20. Krytá úroková parita • znamená, že investor má dopredu dohodnutý kurz, za ktorý bude meniť výnos a istinu späť do svojej domácej meny. F$/€ =termínovaný devízový kurz

21. Ďakujem za pozornosť