Hedgefonde og skat

1. Generelt: Denne powerpoint præsentation anvender en stor skrifttype og er velegnet til fremvisning med lyskanon. Stavekontrol I denne præsentation er der som standard valgt dansk stavekontrol. “Title Slide”: Kundens logo kan placeres i øverste højre hjørne. Anvend kun et grafisk logo, hvis det har en høj kvalitet. Nederste venstre hjørne benyttes til dokumentnavn. Hedgefonde og skat Anders O. Gjelstrup Erik Banner-Voigt Torsdag den 18. marts 2004

2. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Agenda • Danske investorer og deres beskatning • Skattemæssig kvalifikation af udenlandske hedgefonde • Transparente enheder • 2a-aktier • Danske hedgefonde • Transparente enheder • Aktieselskaber • Udloddende investeringsforeninger • Akkumulerende PAL-foreninger • Strukturerede obligationer • Løsninger Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

3. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Danske investorer • Private fysiske investorer • Beskattes som kapitalindkomst eller aktieindkomst • Almindelige selskaber • Selskabsskattepligtige • PAL-skattepligtige (pensionskasser og pensionsop- sparingskonti) • PAL- og selskabsskattepligtige(livsforsikringsselskaber) Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

4. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Udenlandske hedgefonde Transparente enheder • Kommanditselskaber (limited partnerships) • Al gevinst og tab i fonden skal indtægtsføres hos danske investorvedrealisation i fonden eller efter et lagerprincip Ulemper • Korrekt opgørelse af skattepligtig indkomst • Beskatning og likviditet ikke sammenfaldende • Tilbagesøgning af udenlandske kildeskatter Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

5. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Udenlandske hedgefonde Selskaber • Ingen/meget lav udenlandsk selskabsskat • Aktier skal beskattes som 2a-aktier Ulemper (ikke PAL-pligtige) • Gevinst forhøjes med 1% p.a. dog mindst 10% • Personer: fortjeneste og udlodninger er kapitalindkomst • Selskaber: fortjeneste og udlodninger beskattes 100% • Ikke fradrag for tab Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

6. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Danske hedgefonde Selskaber • 30%-beskatning af årets overskud (næring) Ulemper • Den årlige beskatning i hedgefond • Visse begrænsninger i fradrag for tab i hedgefond Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

7. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Danske hedgefonde Udloddende investeringsforeninger • Er som udgangspunkt ikke skattepligtige - transparente • Afkast skal udloddes hvert år Ulemper • Risiko for beskatning • Den løbende udlodning • Placeringsregler? Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

8. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Danske hedgefonde Akkumulerende PAL-forening • Investorer må kun være PAL-pligtige • Er som udgangspunkt ikke skatte- eller PAL-pligtig Ulemper • Risiko for beskatning • Kan kun sælges til PAL-pligtige • Placeringsregler? Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

9. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Danske hedgefonde Strukturerede obligationer • Afkast på obligation svarer til afkast på hedgefond • Obligation beskattes som indekseret obligation Ulemper • Omkostninger ved set-up • Personer: fortjeneste er kapitalindkomst, ej fradrag • Selskaber: fortjeneste beskattes Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

10. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Løsninger For PAL-pligtige investorer - det vil bla. sige: • Pensionskasser • Pensionsopsparingskonti • Livsforsikringsselskaber Vil det være skattemæssigt neutralt at investere i: • Udenlandske selskaber • Strukturerede obligationer • PAL-foreninger • Udloddende investeringsforeninger Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

11. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Løsninger For selskabsskattepligtige investorer • er det vanskeligt at give et entydigt svar Hvis gevinst og ejertid er over tre år: • Dansk selskab der ikke udlodder • Udenlandsk selskab der udlodder gevinst Uanset ejertid • Struktureret obligation • Udloddende investeringsforeninger Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

12. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Løsninger For fysiske personer • er det vanskeligt at give et entydigt svar Men følgende retningslinier kan gives • Strukturerede obl. er bedre end udenlandsk fond • ”Udloddende” udenlandsk selskab er bedre end ”akkumulerende” udenlandsk selskab • Udenlandsk selskab er ofte bedre end dansk selskab (særligt på lang sigt) • Udloddende forening Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

13. “Text Slide” m.m.: Billeder Du bør benytte billeder, der enten indeholder frilagte objekter eller er i blå toner. Anvend fotografierne under c:\program files\Common Files\Microsoft Shared\clipart\Deloittebilleder\ Øvrige slide typer Du kan indsætte andre Deloitte standard slides med f.eks. et skema eller en graf via funktionen Insert + Slides from file. Vælg ”List of Favorites” og filen ”SlideArkiv.pot” i listen. Vælg ”Display” og indsæt den ønskede slide. Oversigt Akkumulerende foreninger Struktureret obligation Udloddende foreninger Danske selskaber Udenlandske selskaber Investorer PAL-pligtige Ja Nej Ja Ja Ja PAL-/selskabs- skattepligtige Ja Nej Ja Ja Ja Selskaber Ja (Ja) (Ja) Ja (Nej) Personer Ja (Ja) (Ja) Ja (Nej) Hedgefonde - Da. Finansanalytikerforen.

14. “Signature Slide”: Denne “Slide” skal afslutte din præsentation. Angiv relevant selskabsnavn i nederste venstre hjørne: • Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab • Deloitte Corporate Finance • Deloitte Business Consulting. Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab