Mercado cambial

1. Mercado cambial • Uma importante diferença do comércio internacional em relação ao nacional, é que este último é realizado com uma mesma moeda nacional, enquanto que no comércio internacional existe a necessidade da conversão entre diferentes moedas, • Desse modo, o comércio internacional introduz um novo elemento: A taxa de câmbio. • O Mercado cambial é o mercado em que moedas dos diferentes países são transacionadas.

2. Mercado cambial O mercado cambial é uma operação financeira de compra e venda, troca ou compra de valores em moedas de outros países. No mercado cambial, há agentes que demandam(necessitam) moedas estrangeiras, ou seja, trocam seus “reais” por moedas de outros países. São eles: • Importadores de mercadorias • Turistas em viagem ao exterior • Empresas que precisam saldar dívidas externas; • Empresas estrangeiras que remetem lucros para suas matrizes etc Por outro lado, há agentes que precisam trocar moedas estrangeiras por “reais”. São eles: • Exportadores brasileiros; • Estrangeiros que querem investir no país. • Turistas estrangeiros • Tomadores de empréstimos no exterior. Desse modo, compõem-se a demanda e a oferta de moedas estrangeiras. Além de exportadores e importadores, o mercado cambial é composto das bolsas de valores, dos bancos, dos corretores de câmbio e todos aqueles que efetuam transações com o exterior. O Banco Central do Brasil é o órgão executor da política cambial brasileira, é ele quem autoriza os bancos comerciais a operarem no mercado cambial.

3. O câmbio O comércio internacional é realizado a partir da conversão de moedas entre os países. EX: o vendedor alemão quer receber por seu produto em marcos alemães. Para viabilizar as trocas entre países que utilizam diferentes moedas, existem as taxas de câmbio. Taxa de câmbio: é o valor que uma moeda nacional possui em termos de outra moeda. Por meio das taxas de câmbio torna-se possível realizar transações com outros países. A política cambial estabelece os critérios para a fixação do valor da moeda local em relação as demais moedas estrangeiras. Pergunta1: Se uma mercadoria vale US$100,00 e o dólar estiver cotado a R$1.8, quanto esta mercadoria custará em moeda nacional? Pergunta2: Em 2004 a relação cambial era R$2,9/US$1,0. Hoje esta relação esta em R$1,84/US$1,0. O que aconteceu com o Real em relação ao Dólar: houve valorizaçao ou desvalorização do Real? E o dólar? Se valorizou ou desvalorizou frente ao Real?

4. Apreciação e depreciação cambial Apreciação (valorização): Ocorre quando são necessários menos dólares para comprar R$1,00. Se por exemplo, o câmbio estiver cotado a R$3,0/US$1,00 e este valor passar para R$2,00/US$1,00, diz-se que o Dólar “caiu” e o Real se valorizou, uma vez que preciso de menos reais para comprar 1 dólar. As conseqüências da valorização cambial são: - Importações mais baratas - Exportações mais caras (déficit comercial) • Aumento poder de compra dos salários (ganha-se mais em dólar) • Insumos e bens intermediários importados ficam mais baratos, o que se reflete no preço final e ajuda a controlar o aumento de preços (inflação). • Câmbio valorizado + juros altos+ carga tributária alta = menor competitividade • Redução da dívida pública (parte da dívida pública é indexada ao dólar) • Indústria nacional perde espaço para os importados. • Depreciação (desvalorização): Ocorre quando aumenta a quantidade necessária de reais para comprar 1 dólar. Se a cotação passar de R$2,00/US$1,00 para R$2,50/US$1,00, diz-se que o real se desvalorizou frente ao dólar, ou que o dólar “subiu”. As consequecias da desvalorização cambial são o inverso das acima citadas.

5. Regimes cambiais Em tese, o valor da taxa de câmbio é determinado pela relação entre a demanda e a oferta de moeda estrangeira em relação à nacional. No entanto, as taxas de câmbio são muito importantes para a economia pois influenciam o comércio externo, o nível de produção, inflação etc. Além disso, a taxa de juros pode pressionar os preços do câmbio. Por estas razões, o governo procura regulamentar o valor do câmbio por meio de regimes cambiais. Há dois grandes tipos de regimes cambiais: • Regime de taxas fixas: A taxa de câmbio é fixa e o Governo, por meio de seu Banco Central, regula a oferta e demanda de moedas. Se, por exemplo, houver excesso de dólar no mercado, o que força a valorização da moeda nacional, o Bacen compra dólares no mercado. • Regime de taxas flutuantes: Nesse regime há liberdade para flutuação no valor do câmbio e o governo age somente em função de suas necessidades. • No final da década de 70, surgiu o Sistema de Bandas que atua como uma junção dos dois outros sistemas. • A “flutuação suja” surge quando o Bacen intervém no oferta e demanda de moedas para estabilizar o câmbio. Em alguns casos o Bacen intervém antes que os limites de câmbio sejam alcançados. Estas são as intervenções intramargem.

6. Tipos de Cotação do dólar americano • Dólar comercial: É o valor de mercado usado para transações de comércio exterior e movimentações (entrada e saída) de recursos realizadas por empresas de exportação e(ou) importação. As cotações para o Dólar Comercial são registradas e disponibilizadas pelo Sisbacen e estão registradas no Banco Central. • Dólar turismo: Essa é a cotação usada para emissão de passagens, transações de turismo no exterior e débitos em moeda estrangeira ocorridos no cartão de crédito. Os valores para a conversão também estão disponíveis via Sisbacen. • Dólar Paralelo: É o dólar que circula fora dos meios oficiais. Como o próprio nome diz, ele normalmente é utilizado por quem quer realizar transações ilícitas ou fora da supervisão do Banco Central. Os exemplos são vários: lavagem de dinheiro, sonegação, tráfico etc. Aqui entram em cena os famosos doleiros. Este mercado existe pois há muita gente incapacitada de operar no mercado tradicional (por problemas na justiça, falta de registro etc) que, ainda assim, movimentam consideráveis quantias de dinheiro.

7. PTAX - 800 • O PTAX é a cotação oficial da moeda nacional e é definido através da média ponderada das negociações com o dólar. • Por exemplo: Num determinado dia, é fechado um negócio entre duas instituições no valor de 10 milhões a cotação de 1,90. Logo depois, é fechado um outro negócio de 20 milhões com dólar cotado a R$2,00. O PTAX é a média ponderada dos dois negócios, Acompanhe o cálculo: Ptax =(US$10 milhões x 1,90) + (US$20milhões x 2,00) = 1,96 10 milhões + 20 milhões • O Bacen divulga PTAX parciais, em intervalos de meia hora, e depois, divulga o PTAX do dia.

8. Variação do PTAX 800 A taxa de câmbio utilizada pelo mercado financeiro como indexador é a taxa PTAX 800 (Bacen). O PTAX-800 representa a taxa média dos negócios com dólar do dia anterior. Assim, ao fechar no dia de hoje uma operação indexada ao dólar, o cliente terá seus ativos convertidos pelo dólar médio de ontem. Para calcular a variação do dólar faça o seguinte cálculo: Valor do dólar em reais no dia 1 = 2,98 Valor do dólar em reais no dia 2 = 3,10 Quanto houve de variação no valor do dólar? (Valor final - 1 ) * 100 Assim: (3,10/2,98) – 1 = 0,040 Valor inicial 0,040 * 100 = 4,0%

9. Quem se lembra de Warren Buffet? “Buffett aposta na alta da moeda brasileira e fica ainda mais bilionário.” (revista Veja, edição de abril/2008). Buffett ganhou 100 milhões de dólares apostando na valorização do real. Mas como ele fez isto? • Simples: Imagine que você compra 100 reais e que o câmbio está cotado a R$1,60. Quantos dólares estes R$100 representam? É só fazer a conta: 100/1,60 = US$62,50 • Agora imagine que você possui 100 reais e esta moeda se valoriza em relação ao dólar e passa a custar R$1,20. Converta este valor em dólares: 100/1,20 = US$83,33. • Ou seja, como o real ficou mais valorizado, você ganhou mais dólares na conversão. Foi isto que Buffet fez!