Perspectivas para la economía española

1. Madrid 15 de diciembre 2011 Perspectivas para la economía española Antonio Pulido

2. Ifo World Economic Climate* *Mediaaritmética de opiniones acerca de la situación económica presente y esperada dentro de seis meses. Fuente: Ifo World Economic Survey (WES), IV/2011, noviembre 2011.

3. Las fases de la crisis Deuda privada Crisis subprime originada en los bancos de EE.UU. Banca Crisis del sistema bancario difundida desde EE.UU. a Europa Problemas en la financiación de la deuda soberana en países periféricos de la Eurozona + Carga de la deuda a medio plazo en los países desarrollados. Deuda soberana Dificultades para alcanzar un consenso político en consolidación fiscal y ajuste Política Fuente: FMI., Global Financial Stability Report, sept. 2011.

4. Escenario de caída (“double dip”) para EE.UU. de Fitch vs. básico (% variación del PIB real) Fuente: Fitch Ratings, Global Economic Outlook, octubre 2011.

5. Cambio en las expectativas de crecimiento para Alemania en 2012 Fuente: Elaboración propia a partir de los informes de Consensus Forecast y, para Noviembre y Diciembre The Economist.

6. Crecimiento previsto para 2012 y revisión de expectativas en los últimos tres meses para los países del sur de la UE (% de variación del PIB real y puntos de porcentaje de revisión en tres meses) Crecimiento previsto Revisión en los últimos tres meses Fuente: Ceprede con datos de predicción de The Economist, a 12 de diciembre de 2011.

7. Indicador del progreso de ajuste (10 nota máxima) Fuente: The Lisbon Council/Berenberg Bank, The 2011 Euro Plus Monitor, Progress amid the turmoil, 15/11/11

8. Indicador de salud económica global (10 nota máxima) Fuente: The Lisbon Council/Berenberg Bank, The 2011 Euro Plus Monitor, Progress amid the turmoil, 15/11/11

9. Los indicadores de salud económica y progreso de ajuste en España y promedio Eurozona (10 nota máxima) Fuente: The Lisbon Council/Berenberg Bank, The 2011 Euro Plus Monitor, Progress amid the turmoil, 15/11/11

10. Probabilidad de impago de la deuda soberana en cinco años y precios de CDS (Credit Default Swap) en diversos países europeos según CMA Fuente: CMA Global Sovereingn Debt, Credit Risk Report, 3er trimestre 2011 (6/10/11)

11. El crecimiento trimestral de España desde hace tres años (tasas interanuales e intertrimestrales anualizadas) Fuente: INE, Contabilidad Trimestral de España. Para 2011IV, CEPREDE.

12. Revisión de predicciones de crecimiento para España 2012 Fuente: Elaboración propia a partir de los informes de las instituciones mencionadas.

13. Comparativa de predicciones de crecimiento para España en 2012 Fuente: Elaboración propia a partir de la última publicación de las instituciones mencionadas.

14. Diagnóstico resumen a corto plazo para España

15. Predicciones de crecimiento económico a medio-largo plazo

16. Año de posible superación de la crisis en la economía española

17. Nuevos puestos de trabajo (miles) por año España 2000-2014 Fuente: Fuente: INE, Encuesta de Población Activa (calculados como diferencia entre la población ocupada entre años sucesivos). Para 2011-2014, estimación Ceprede.

18. Predicciones ceprede 2011-2014 (tasas de variación anual) Fuente: Ceprede, Noviembre 2011 .

19. Dinámica de la deuda Respuesta política inadecuada Respuesta política adecuada Incremento volatilidad Reducción volatilidad Debilitamiento base inversora Fortalecimiento Base inversora Mayores spreads Menores spreads Crecimiento más fuerte Crecimiento más débil Empeoramiento dinámico de la década Mejora dinámica de la deuda Fuente: FMI, Global Financial Stability Report, sept. 2011

20. The riskier credit Fuente: Recogido en The Economist, 5/11/11.

21. Escenarios alternativos para 2012 Fuente: Ceprede, Noviembre 2011

22. Madrid 15 de diciembre 2011 Perspectivas para la economía española Antonio Pulido