Ajustement asymétrique du prix au détail de l’essence à Québec

1. Ajustementasymétriquedu prix au détail de l’essenceà Québec Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Mathieu Gilbert-Gonthier Directeurs: Philippe Barla, Bruno Larue

2. Évolution du prix au détail moyen de l’essence ordinaire et du prix de l’essence en vracQuébec, juillet 2007 à décembre 2011 Prix au détail Prixenvrac (Prix à la rampe) Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Source des données : Régie de l’énergie

3. Statistiques descriptives sur les variations du prix au détail et du prix à la rampe de chargement Québec, juillet 2007 à décembre 2011 Rigidité Absence d’asymétrie Asymétrie Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

4. Objectif • Tester la présence d’ajustement asymétrique du prix au détail de l’essence (AAPDE) à partir de trois méthodes différentes Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

5. Suite de la présentation • Revue de la littérature • Méthodologie • données • modèles • Résultats • Conclusion Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

6. Revue de la littérature • Article-clé : Borenstein et al. (1997) • Modèle à correction d’erreurs (MCE) • Permet d’estimer séparément les effets des hausses et des baisses de coûts • Depuis, environ une trentaine d’études • souvent basées sur Borenstein et al. (1997) • souvent nord-américaines • une majorité concluent à la présence d’AAPDE • Exceptions • méthode permettant de tenir compte des « outliers » (Douglas, 2010) • Données quotidiennes (Bachmeier & Griffin, 2003) Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

7. Données • Donnéesquotidiennes • juillet 2007 – décembre 2011 • excluent fins de semaine& joursfériés • Prix au détail • essence ordinaire • moyenne de Québec (arrondissement) • Régie de l’Énergie • chaquematin • Prix à la rampe • marché de Montréal • Régie de l’Énergie (recueillis par Bloomberg) • fermeture du marché le jour précédent Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

8. Méthodologie: MCE • Base des MCE : cointégration • relation de long terme entre Pt et Rt • Pt et Rt fluctuent « ensemble » (relation d’équilibre) • tendance à revenir à cet équilibre • Relation de long terme: résidu de l’estimation : • Notes sur les paramètres • ≈ 1 • ≈ 6.90 cents/litre (marge historique moyenne) • Équilibre: zt= 0 (marge = marge moyenne) Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

9. Méthodologie : MCE • Le MCE caractérise l’ajustement du prix hors de l’équilibre: Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Contrôle de l’autocorrélation Ajustement suivant des chocs présents et passés sur le prix à la rampe Ajustement vers l’équilibre de long terme

10. Modèle 1 : Borenstein et al. (1997) • Effets des hausses et baissesestimésséparément • Est-ceque le prix au détails’ajustedifféremmentlorsque le prix à la rampe monte/baisse? Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

11. Résultats : modèle 1 Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Significativité: *** ≤ 0.01 **≤ 0.05 * ≤ 0.1

12. Résultats : modèle 1 Ajustement cumulatif proportionnel suivant un choc positif/négatif sur le prix à la rampe Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Différence non-significative

13. Résultats : modèle 1 • Le prix ne s’ajuste pas significativementdifféremmentselon les hausses/baisses des coûts • AAPDE selon autre critère? Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

14. Modèle 2 : Enders et Siklos (2001) • Ajustement du prix séparé en deuxrégimes, selon la marge observée la veille • Seuilestimé: τ = -2.6 • Est-ceque le prix au détails’ajustedifféremmentlorsquela marge bénéficiaireestbasse par rapport à samoyenne? Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

15. Résultats: modèle 2 Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Significativité: *** ≤ 0.01 ** ≤ 0.05 * ≤ 0.1

16. Résultats : modèle 2 Ajustement cumulatif proportionnel suivant un choc de ± 3.10 cents/litre (2 écarts-types de ΔRt) Différence non-significative Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Différence significative

17. Résultats: modèle 2 • Ajustement asymétrique entre les deux régimes • Marge basse: ajustement plus rapide AAPDE par rapport à la marge Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

18. Modèle 3 : Douglas (2010) • Même principe que modèle 2, mais avec un nombre endogène de régimes (trois) • marge basse • marge « près de la moyenne » • marge haute • Estimation des seuils: .938 , Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013

19. Résultats: modèle 3 Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Significativité: *** ≤ 0.01 ** ≤ 0.05 * ≤ 0.1

20. Résultats : modèle 3 Ajustement cumulatif proportionnel suivant un choc de ± 4.50 cents/litre Différence non-significative Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013 Différence significative

21. Conclusion • AAPDE selon la marge, pas selon variations +/- des coûts • Autres caractéristiques à expliquer • rigidité • Autre hypothèse: cycles d’Edgeworth • place grandissante dans la littérature • compatible avec asymétrie et rigidité • structure théorique Journée d'économie appliquée CREATE-CIRPÉE 15 février 2013