LA NUEVA LEY DE MERCADO DE VALORES

1. LA NUEVA LEY DE MERCADO DE VALORES LEY 18.627 ZONAMERICA, Febrero 2010

2. Introducción • Nueva Ley deroga expresamente la Ley 16.749 de 1996 • Intento de Relanzamiento del Mercado de Capitales como instrumento movilizador de la economía • Ley más compleja en profundidad y contenidos • Se procura promover el desarrollo del mercado de valores local • Mejorar el control sobre los emisores y demás agentes del mercado

3. Ejes Centrales de la Nueva Ley • Reafirmación del BCU como órgano regulador de transparencia y competitividad • Especial Regulación de los Intermediarios de Valores • Creación de Comisión de Promoción del Mercado de Valores • Exoneraciones Tributarias para Promoción del Mercado • Valores Escriturales vs. Valores Físicos

4. Oferta Pública • La Ley mantiene la exclusión de las “Emisiones Privadas” pero son intermediarios quienes actúan en ellas • La Invitación a la compra de valores realizada a los clientes de una institución de manera generalizada es OP aunque no se haga publicidad • No hay variación en el concepto de “Valor”

5. Agentes del Mercado de Valores • Intermediarios de Valores • Asesores de Inversión • Bolsas de Valores • Entidades de Custodia, Compensación y Liquidación de Valores • Auditores Externos • Calificadoras de Riesgo

6. Intermediarios de Valores • Corredores de Bolsa: Son aquellos intermediarios que actúan como miembros de una bolsa de valores u otra institución que constituya un mercado de negociación de valores de oferta pública • Agentes de Valores: Son aquellos que operan fuera de los mercados referidos en a)

7. ¿Pueden las Personas Físicas seguir siendo Intermediarios? • Las Personas físicas que actúen en la actualidad como intermediarios deberán tomar la forma de una Sociedad Comercial (Ley 16.060) en el plazo de 1 año • Sociedades Personales: Socios Personas Físicas • Sociedades Anónimas: Acciones Nominativas con posibilidad de identificar persona física en control

8. Requisitos para ser Intermediario de Valores • Fijar domicilio comercial para desarrollar las actividades de intermediación • Incluir en nombre expresión correspondiente • Ser Sociedad Comercial (Ley 16.060) • Tener Capital Mínimo y Constituir Garantías que determine BCU • Mantener estructura de administración, organización y controles internos adecuados • Acreditar corrección de su personal superior

9. Garantía • Constitución de Garantía en forma previa a su autorización como tales • El BCU establecerá el monto y forma de constitución de la garantía inicial y su mantenimiento considerando volumen y naturaleza de las actividades del Intermediario • La Garantía se debe mantener hasta el año posterior a la pérdida en la calidad de Intermediario

10. Secreto Profesional • Las Entidades Registrantes y los Intermediarios de valores están comprendidos en la obligación de secreto profesional en iguales términos que los Bancos • Los Dependientes de la entidad registrante o de los intermediarios están también obligados a guardar silencio en iguales términos • El Secreto Profesional no será oponible al BCU

11. Información Reservada y Confidencial • Información que de hacerse pública podría influir sensiblemente sobre la cotización de los valores emitidos • Revelación de información privilegiada antes que la misma se divulgue o hagan uso indebido de ella en beneficio propio o de terceros • Sanciones Administrativas • Responsabilidad Civil y Penal

12. Régimen Sancionatorio • Observación • Apercibimiento • Multas • Suspensión o Cancelación de la Cotización de los Valores • Suspensión o Cancelación de la habilitación para realizar oferta pública • Suspensión o Cancelación de Actividades

13. Asesores de Inversiones - Circular 2046/10 • Son aquellas personas físicas o jurídicas que en forma profesional y habitual aconsejan a terceros respecto de la inversión, compra o venta de dinero, metales preciosos o valores objeto de oferta pública o canalicen las solicitudes recibidas de sus clientes aproximándolos a intermediarios radicados en el país o en el exterior • Cuando los asesores de inversión custodien valores de terceros deberán seguir el régimen de los Agentes de Valores

14. Requisitos para la Inscripción - Personas Físicas • Nómina del Personal Superior • Información sobre situación patrimonial general (DJ) • Origen Legítimo del Capital (DJ) • Acreditación que responsables, directivos y el personal superior cuentan con la capacitación requerida • Actividades a desarrollar aclarando a quién estará orientada

15. Requisitos para la Inscripción - Personas Jurídicas • Nómina de socios o accionistas y el porcentaje de participación • Nómina de Personal Superior • Estados Contables • Origen Legítimo del Capital (DJ) • Acreditación que responsables, directivos y el personal superior cuentan con la capacitación requerida • Actividades a desarrollar aclarando a quién estará orientada

16. Ejes Básicos de su Actuar • Establecer políticas y procedimientos contra lavado de activos y financiamiento del terrorismo • Conocimiento adecuadamente de los clientes • Generar sistemas de resguardo de la información y documentación • Informar las transacciones sospechosas • Mantener reserva de sus actuaciones e informar sobre bienes relacionados con el terrorismo • Proporcionar información clara, suficiente y veraz a los inversores

17. Oficial de Cumplimiento • El Asesor deberá contar con un Oficial de Cumplimiento que será el responsable de la implementación, el seguimiento y el control del adecuado funcionamiento del sistema preventivo • Se debe informar al regulador dentro de los 10 días hábiles siguientes a su designación el nombre de la persona

18. Capacitación del Personal • Deberá incorporar un programa de capacitación del personal (exámenes internacionales) • Capacitación Continua (por lo menos 20 horas anuales) • Asegurar un alto nivel de integridad de su personal

19. Régimen Sancionatorio • Observación • Apercibimiento • Multa • Exclusión del Registro • Omisión de Capacitación de Personal: 5.000 UI X 30

20. Plazos para Adecuación de Actuales Asesores de Inversión • Inscripción en el Registro: 30 días • Cumplir con Normativa Antilavado: 3 meses • Plan para capacitación del personal: 2 meses