1 / 30

Menadžment finansijskih rizika

Menadžment finansijskih rizika. Tema predavanja: Identifikacija i kvantifikacija izloženosti finansijskim rizicima. Identifikacija rizika:. Unutar preduzeća Kao vanjski procjenitelji. Interno istraživanje. Osnova je godišnji plan preduzeća: Detaljna analiza poslovanja,

bonnie
Download Presentation

Menadžment finansijskih rizika

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Menadžment finansijskih rizika Tema predavanja: Identifikacija i kvantifikacija izloženosti finansijskim rizicima

  2. Identifikacija rizika: Unutar preduzeća Kao vanjski procjenitelji

  3. Interno istraživanje • Osnova je godišnji plan preduzeća: • Detaljna analiza poslovanja, • Analiza stavki iz bilansa stanja i bilansa uspjeha: • U proteklim periodima, • Iz planskih bilansa • Analiza faktora finansijskih rizika, • Time stvaramo podlogu za mjerenje izloženosti fin.rizicima

  4. Interno istraživanje: analiza poslovanja • Pregledamo stranu inputa i stranu outputa. • Na strani inputa: • Koje sirovine, materijali i usluge su sastavni dio konačnih proizvoda/usluga koje nudimo kupcima, • Na strani outputa: • Kakva je struktura prihoda. • Kako se “poklapaju” inputi i outputi: • Vremenski, • U obimu.

  5. 1. ulaz • Koje sirovine i materiali: kako su oblikovane cijene (pregled ugovora sa dobavljačima). To znači da provjeravamo koliki je rizik da će se ulazne cijene mijenjati u toku godine, što naravno utiče na postavljenu plansku ulaznu cijenu (berza, p-t-p). U oba slučaja pripremamo podatke o nestabilnosti cijene da bismo mogli da odradimo scenarij promjene ulazne cijene i uticaja na prodajnu cijenu. • Kako se nabavljaju sirovine: iz terminskih planova odredimo izloženu stavku i ocijenimo period u kome smo izloženi. • Pregledamo ugovore o kreditima: odredimo visinu izložene stavke i vrstu kamatne stope. S obzirom na dogovore o obračunu kamata ocijenimo periode u kojima postoji izloženost. Analiziramo varijabilne kamatne stope. • Pregledamo valute u kome je dogovorena cijena inputa. U slučaju sirovina i kamata analiziramo još i kako bi promjena deviznog kursa uticala na izloženu stavku. Analiziramo ustanovljene prisutne devizne kurseve.

  6. 2. izlaz • Prvo pregledamo strukturu prihoda kao prihode iz poslovanja i finansiranja. Onda “razradimo” pojedinu stavku. • Kod prihoda od prodaje pogledamo osnovne kupoprodajne ugovore iz kojih izvučemo podatak o načinu oblikovanja cijene, valuti u kojoj je oblikovana cijena, rokovima plaćanja. • Pregledamo dosadašnje poslovanje najvećih kupaca. • Oblikujemo strukturu prihoda po valutama. • Na osnovu te strukture oblikujemo ocjene potraživanja po valutama. • Ocijenimo period izloženosti pojedinom faktoru rizika. • Analiziramo pojedini identifikovani faktor rizika da mu ocijenimo nestabilnost.

  7. 3. Poklapanje ulaza i izlaza • Napravili smo terminski plan kupovine i prodaje i terminski plan dospijeća. • Kod analize usklađenosti inputa i outputa gledamo sve vrste bez obzira da li se radi o stavkama iz poslovanja ili finansiranja. • Pogledamo obime i odredimo neto izloženost.

  8. Bilans stanja • Vrsta zaliha • Potraživanja i obaveze po valutama • Krediti Odnosno: • Kamatni rizik: Finansijska struktura, • Valutni rizik: sredstva i dugovi u stranoj valuti (prvenstveno potraživanja od kupaca i dugovi do dobavljača), • Cijene sirovine: Analiza zalihe sirovina.

  9. Bilans uspjeha • Troškovi materijala • Kursne razlike • Rashodi za kamate Odnosno: • Valutni: • udio i strukturu prihoda i rashoda, koje ostvarujemo odnosno koji nastaju na inostranih tržištima, • udio prihoda i rashoda po pojedinim valutama, • udio i strukturu prihoda i rashoda finansiranja koji pretstavljaju kursne razlike. • Kamatni: analiza prihoda i rashoda finansiranja (kamate).

  10. Zaključak “Dobro je biti optimist ali uvijek budi spreman na najgore!”

  11. kvantifikacija Nestabilnost Rizična vrijednost Analiza osjetljivosti

  12. nestabilnost

  13. Volatilnost • U finansijskog analizi je volatilnost pretstavljena kao standardna devijacija variable koja nam kaže za koliko će naša imovina varirati u nekom periodu. • Veća volatilnost  veća rizičnost.

  14. Nestabilnost deviznih kurseva

  15. Nestabilnost euribor

  16. RIZIČNA VRIJEDNOST

  17. Pojam rizične vrijednosti • Rizična vrijednost je očekivani gubitak koji preduzeće može utrpiti zbog uticaja variranja faktora rizika prisutnih u poslovanju preduzeća, s tačno određenom sigurnošću (signifikancom) i za tačno određeni vremenski period, na osnovu izloženih sredstava, dugova i kapitala pojedinačnom faktoru rizika u zavisnosti od volatilnosti tog faktora rizika.

  18. Koraci u izračunu: • identifikacija izloženih sredstava, dugova i kapitala i faktora razika prisutnih u poslovanju preduzeća, • izračun volatilnosti svakog pojedinačnog faktora rizika, • opredeljenje vremenskog perioda za koji računamo rizičnu vrijednost, • opredeljenje stope signifikance s kojom računamo rizičnu vrijednost.

  19. Izložene stavke: • Iz plana prihoda, • Iz plana troškova, • Iz analize finansijske strukture

  20. Period izračuna VaR • Zavisi od cilja računanja. • Od izabranog perioda zavisi i vremenski okvir opredeljenih izloženih stavki i okvir volatilnosti.

  21. Signifikanca

  22. Formula za izračun VaR:

  23. Primjer izračuna: • Preduzeće Malina je analizom plana prodaje i analizom finansijske strukture ocijenilo da so sljedeće stavke izložene rizicima i to:

  24. Prvo su izračunali cjelokupnu izloženu stavku i udio izloženosti pojedinom faktoru rizika: • Nakon toga su na osnovu proučavanja dnevnih vrijednosti faktora rizika u prošlosti izračunali njihovu volatilnost i međusobnu povezanost (korelaciju).

  25. Signifikanca 95%. • Period jedne godine.

  26. Upotrebna vrijednost VaR • Ocjena rizičnosti poslovanja preduzeća, • Osnova za odlučivanje o upravljanju rizicima, • Relevantnost uticaja pojedinog faktora rizika na poslovanje preduzeća, • Mjerenje uspješnosti štićenja, • Poređenje rizične vrijednosti kroz godine (periode)  uočavanja promjene rizičnosti poslovanja, novih izloženosti, itd. • Određivanje sigurnosnih pokrića kod futuresa.

  27. ANALIZA OSJETLJIVOSTI

  28. Osnovno: • Na osnovu izložene stavke i pretpostavke promjene faktora rizika za određeni % odredimo uticaj na poslovanje preduzeća

  29. Primjer:

  30. Pitanja za ponavljanje • Kako iz bilansa stanja identifikujemo izloženost valutnom riziku? • Kako iz bilansa stanja identifikujemo izloženost kamatnom riziku? • Kako iz bilansa stanja identifikujemo izloženost riziku promjene cijene sirovine? • Kako iz bilansa uspjeha identifikujemo izloženost valutnom riziku? • Kako iz bilansa uspjeha identifikujemo izloženost kamatnom riziku? • Šta je nestabilnost? • Šta je rizična vrijednost? • Koji su koraci u izračunu analitičke rizične vrijednosti? • Šta je stopa sigurnosti (signifikanca) u izračunu rizične vrijednosti? • Navedite aplikacije (upotrebne vrijednosti) rizične vrijednosti! • Šta je analiza osjetljivosti?

More Related