Download
1 / 25
300 likes | 413 Views
Saat ini keputusan dan tindakan berinvestasi tidak lagi seperti atau serumit yang terjadi di masa dulu ketika kedua belah pihak harus hadir dan menyetujuinya, karena sekarang hal tersebut sudah berubah cukup hanya dengan mempergunakan jaringan dari perangkat lunak seperti internet kedua belah pihak sudah bisa menyetujuinya.
E N D
TeoridanKonsepInvestasi Budi harto, S.E., M.M., PIA
1 DefinisiInvestasi • Menurut Frank J. Fabozzi, Manajemeninvestasiadalah proses pengelolaanuang. • Smith danSkousenmengatakan“Investing activities : transaction and events the purchase and sale of securities (excluding cash equivalents), and building, equipment. And other asset not generally held for sale, and the making, and collecting of loans. They are not classified as operating activities, since the relate only indirectly to the central, ongoing operations ofentity.” • Rellydan Brown, Investasiadalah“Investment is the current commitment of dollar for a period of time to derive future payment that will compensate the investor for (1) the time the funds are commited, (2) the expected rate of inflation, (3) the uncertainty of the future payment.”
DefinisiInvestasi • Menurut Abdul Halim, investasipadahakekatnyamerupakanpenempatansejumlahdanapadasaatinidenganharapanuntukmemperolehkeuntungan di masamendatang. • Paul R. Krugmandan Maurice Obstfeldmengatakanbahwabagian output di masamendatanginibisadisebutsebagaiinvestasi.
2 TujuanInvestasi • Terciptanyakeberlanjutan(continuity) dalaminvestasitersebut • Terciptanya profit yang maksimumataukeuntungan yangdiharapkan(profit actual). • Terciptanyakemakmuranbagi para pemegang saham • Turutmemberikanandilbagipembangunanbangsa
3 BentukBentukInvestasi • Real Investment Secaraumummelibatkan asset berwujudsepertitanah, mesin, pabrik • Financial Investment Melibatkankontraktertulisseperti saham biasa (common stock) danobligasi (bond)
4 TipeTipeInvestasi • Direct Investment adalahmereka yang memilikidanadapatlangsungberinvestasidenganmembelisecaralangsungsuatuaktivakeuangandarisuatuperusahaan yang dapatdilakukanbaikmelalui para perantaraatauberbagaicaralainnya. • Investasilangsung yang tidakdapatdiperjualbelikansepertitabungandandeposito • Investasilangsungdapatdiperjuabelikan, sepertiT-bill, T-bond, Federal agency securities, Municipal bond, Corporate bond, Convertible bond, saham preferen, saham biasa • Investasilangsung di pasartahunan, sepertiwaran, opsi put, opsical
TipeTipeInvestasi • Indirect Investment adalahmereka yang memilikikelebihandanadapatmelakukankeputusaninvestasidengantidakterlibatsecaralangsungataupembelianaktivakeuangancukuphanyadenganmemegangdalambentuk saham atauobligasisajadansejenisnya. contohnyamembeli saham danobligasi yang dijual di pasar modal danitujugabiasanyadilakukanmelaluiperusahaaninvestasiatauadanyaperantara (agent). Denganbegitukitadapatmemahamibahwaperantara (agent) tersebutakanmendapatkansejumlahkeuntungan yang dianggapsebagai fee.
5 Proses Investasi • Menetapkansasaraninvestasi melakukankeputusan yang bersifatfokusataumenempatkan target sasaranterhadap yang akandiinvestasikan. • MembuatkebijakanInvestasi menyangkut bagaimana perusahaanmengeloladana yang berasaldari stock, bond danlainnyauntukkemudiadidistribusikanketempatyang dibutuhkan. • Memilihstrategiportofolio keputusanperanan yang akandiambilolehpihakperusahaan, apakahbersifataktifataupasifsaja • Memilihaset perusahaanmemilihasetinvestasi yang nantinyaakanmemberi return yang tinggi (maximal return). e. Mengukurdanmengevaluasikinerja tahaprevaluasibagiperusahaanuntukmelihatkembali yang telahdilakukanapakahsudahmaksimalataubelum.
6 PerhitunganInvestasipadaKondisiStabil Formula untukkondisisepertiiniadalah Itf = + + + + + ∞ Keterangan : Itf = investasitanpaadafluktuasi = nilai yang diinvestasikan r = rate of return ataukeuntungan yang diharapkandari investasisecarastabilsetiapwaktunya = danseterusnya.
7 Investasi di Negara BerkembangdanPermasalahannya. • Investasidinegaraberkembang (develop countries) dianggapolehbanyakpihakmemilikitingkatrisiko yang lebihtinggidibandingkandengan di Negara maju. Initerjadikarenakonstruksihukumpolitik, ekonomi, social budayadanpertahananmasihdianggaprapuhatausangatriskanuntukbisamengalamigoncangan. • Apakahbenarjikapadasuatu Negara financial investment lebihtinggimakadianggapakanmampumenekanangkapenganggurandanmenciptakanlapanganpekerjaan yang tinggi ? Pada Negara berkembangdanterbelakanglebihmembutuhkan real investment yang tinggidibandingkan financial investment jikakitamenempatkanpadakonteksusahauntukmengurangiangkapenganggurandanmenciptakanlapanganpekerjaan. Karena real investment lebihberusahauntukmenciptakanpabrik-pabrikdanindustri-industri yang akanmenampungbanyaktenagakerjasehinggaotomatisakanmenekantingkatpengangguran.
8 Penanaman Modal • Investasidikenaldenganistilahpenanaman modal. Konseppenanaman modal sebenarnyasalahsatubentuk yang seringdikampanyekanolehpemerintah(government) dalamrangkamenarikminat investor baik domestic maupuninternasional. Untukpenanam modal dariluarnegeridisebutForeign Direct Investment (FDI). • Di Indonesia kegiatanmenggalakkanmasuknyainvestasilangsungkedalamnegerisudahdilakukanolehpemerintahsemenjaktahun 1967 dengandiundang-undangkannyaUndang-undangNomor 1 tahun 1967 tentangPenanaman Modal Asing. • Penanaman modal asingmenurut UU penanaman modal asinghanyalahmeliputipenanaman modal asingsecaralangsung yang dilakukanmenurutatauberdasarkanketentuan-ketentuanundang-undangini yang digunakanuntukmenjalankanperusahaan di Indonesia, dalamartibahwapemilik modal secaralangsungmengandungrisikodaripenanaman modal tersebut.
9 LembagaKeuangandanInvestasi • Keberadaanlembagakeuangan di suatu Negara dirasasangatpentingdalamusahamenumbuhkembangkanekonomibangsatersebut, makabeberapalembagakeuangan yang keberadaannyapentingsepertiperusahaanasuransi, reksadana, dana pension, bank komersialdanusahasimpanpinjam. • Menurut Frank J. Fabozzi, Frank Modigliani dan Michel G.Ferribahwaperusahaanasuransimerupakanlembagaperantarakeuangan, yang untuksejumlahuang, akanmelakukanpembayaranjikasuatuperistiwatertentuterjadi. Lembagainiberfungsisebagaipenanggungrisiko. Keberadaanlembagaasuransidisuatu Negara telahmembantubanyakduniabisnisdanjugamasyarakatdalammeringankanpermasalahan yang dihadapikhususnyamasalahekonomi. Pantasjikakitamenyebutasuransisebagaiheadgingdalamperspektiftertentu.
LembagaKeuangandanInvestasi • Open-end fund (reksadanaterbuka) atau public lebihmengenalnyadengansebutanmutual funds adalahsuatukebijakandengankeputusan yang selalusajasiapuntukmenjual saham-saham barukepada public dankemudianmembelikembali saham-saham yang telahberedar di pasaransetiapwaktunyapadaharga yang sesuaidengan proposal nilaidariportopolionya, yang manadihitungpadasetiappenutupanpasarharian. • Closed-end fund (reksadanatertutup) adalahkegiatannyasamadengankebanyakanperusahaanlainnyadalammenjual saham, tapibiasanyatidakdiiringidengankebijakanuntukmembelikembali saham-saham tersebut. Hargaperlembar saham untuktipeclosed-end fund iniditentukanolehdemand and supply, sehinggamenyebabkantimbulfluktuasihargaatauturunnaiknyasecarabergelombangdiatasnilaiasetbersihperusahaan.
LembagaKeuangandanInvestasi • Dana pensiunadalahsuatubentukkebijakan yang dibuatdanditunjukanuntukmemberifasilitaskehidupan yang lebihamanpadaharituanantinyadenganberbagai program pension yang ditawarkansertasegalakemudahan yang diterimanantinya. Program pensiunmenurutFrank J. Fabozzi, Frank Modigliani dan Michel G.Ferriadalahsuatudana yang dibentukoleh para pemberikerjaswasta, pemerintahatauserikatpekerjadengantujuanuntukmemberikanpembayaransetelah pension. • Bank komersial (commercial bank) menurutAliminsyahdanPandjimerupakan bank di dalamusahanyamengumpulkandana, terutamamenerimasimpanandalambentukgirodandepositosertamemberikankreditjangkapendek. • Usaha simpanpinjammenurutUndang-undangNomor 10 tahun 1998 tentangPerubahanatasUndang-undangnomor 7 tahun 1992 dijelaskantentangpengertiansimpananadalahdana yang dipercayaolehmasyarakatkepada bank berdasarkanperjanjianpenyimpanandanadalambentukgiro, deposito, sertifikatdeposito, tabungandanataubentuklainnya yang dipersamakandenganitu. Dan lebihlanjutGiroadalahsimpanan yang penarikannyadapatdilakukansetiapsaatdenganmenggunakancek, bilyetgiro, saranaperintahpembayaranlainnyaataudenganpemindahbukuan. Depositoadalahsimpanan yang penarikannyahanyadapatdilakukanpadawaktutertentuberdasarkanperjanjiannasabahpenyimpanandengan bank. Sertifikatdepositoadalahsimpanandalambentukdeposito yang sertifikatbuktipenyimpanannyadapatdipindahtangankan.
10 Teori Keynes danInvestasi • Teori Keynes (teori multiplier) yang dikemukakanoleh John Maynard Keynes (1883-1946) membahastentangpengaruhanggaranpemerintah (government budget) terhadappertumbuhanekonomi. Dimana Keynes mengatakanbahwauntukmempengaruhijalannyaperekonomian, pemerintahdapatmemperbesaranggaranpengeluarandalamkeaadaanperekonomianmengalamikelesuan (recession) sehinggalapanganpekerjaanmeningkatdanakhirnyapendapatanriilmasyarakatjugaakanmengalamipeningkatan. • Perubahan yang terjadi yang manadiakibatkanolehpengeluaranpemerintahakanberpengaruhpadabesarnyapendapatannasional yang selanjutnyaakanmenimbulkanperubahanpadagolonganpengeluarantertentudanpadaakhirnyapendapatannasionalakanbertambahbeberapa kali lipat yang disebut proses multiflier. • Jikainvestasimempunyaiperanpentingdalamperekonomiansuatu Negara, makapertamainvestasimenciptakanpendapatandankeduamemperbesarkapasitasproduksiperekonomiandengancarameningkatkan stock modal.
11 PengertianPortofolio • Pemahamanportofoliokonvensionaldan modern memberikanartibahwapenelitianinvestasi(investment research) adalahbegitumengemukauntukdikajidandidiskusikansecaraintensifdandinamis. Sehinggadariberbagaisumbertersebutdapatdidefinisikanbahwa : Portofolioadalahsebuahbidangilmu yang khususmengkajitentang bagaimana cara yang dilakukanolehseorang investor untukmenurunkanrisikodalamberinvestasisecaraseminimalmungkin, termasuksalahsatunyadenganmenganekaragamkanrisikotersebut.
12 TujuanPortofolio • Berusahauntukmemberikankeuntungan yang maksimumsesuaidengan yang diharapkanatauadanyareturn yang diharapkan(expected return). • Menciptakanrisiko yang minimum • Menciptakancontinuitydalambisnis
13 PortofolioEfisien Portofolioefisien(efficient portofolio) adalahportofolio yang berada di dalamkelompok(set) yang layakmenawarkanke para investor ekspektasi return maksimumatasberbagai level risikodanjugarisiko minimum untukberbagai level ekspektasi return. Efisienselaludilihatdarisegibiaya(cost), makaportofolio yang efisienjugamelihatdarisegibiaya yang paling efektifdariberbagaiportofolio yang ditawarkan, karenasetiap investor tidakmenginginkanmenginvestasikandananyapadatempat-tempat yang dianggaptidakefisien.
14 PortofoliodanDiversifikasiInvestasi Diversifikasiinvestasidiartikansebagaibentuksolusiuntukmenghindariresikodanmemperbesarataumenaikkankeuntungan. Denganbegituportofoliodandiversifikasiinvestasidilihatsebagaibentukmenganekaragamkaninvestasidengancaramenempatkandanapadalebihdarisatutempatbisnisataulebihdarisatusekuritas, minimal keputusanportofolioadalahpadaduasekuritasdanlebihbaikpadalebihdariduasekuritas.
15 InvestasiPada Saham • Investasipadapasar modal adalahinvestasi yang bersifatjangkapendek. Dilihatpadareturn (pengembalian) yang diukurdengan capital gain. Bagi para speculator yang menyukaicapital gain, pasar modal tempat yang menarik, dimana investor bisamembelipadasaathargaturundanmenjualkembalipadasaatharganaik, danselisih yang dilihatsecara abnormal return berdasarkanperhitungankeuntungan. • Spekulatormerupakanpihak yang paling jelidalammelihatkecenderungan yang terjadipasar modal. Analisisnyatentukeuntungan yang akandiperoleholeh investor dariperdagangan saham di capital market adalahbersifatjangkapanjang, sehinggakeputusanuntukmelepas saham padasaathargatinggikarenadiprediksiakanturunadalahmenjadialasanriil.
InvestasiPada Saham • Pergerakanharga di pasar saham sangatsulituntukditebakadalahsuatuanalisis yang wajar. Sehingga para pakarpasar modal mengatakanbahwahargasuatu saham padasuatusaatsudahmencerminkansegalasesuatu yang diketahuitentang saham tersebutpadasaattertentu. Pergerakanhargamenjadisuatu yang bisadianalisisdandihitungdengantujuanmengurangirisiko yang akandihadapi. • Investor akanberlakusecaracapital gain danmelakukanpembelian saham padasaathargaturundanmenjualpadaharganaik. Tetapi investor membeli saham padahargasedangnaik, makasetelahperiodepenjualandanpadasaatsukubungaturundiaakanmeningkatkankesempatannyamemperolehkeuntungan.
16 PengaruhLaporanKeuangan Bagi Investor • Laporankeuangan (financial statement) suatuperusahaanmerupakangambaran yang menjelaskantentangkondisikeuangansuatuperusahaan, bagianpentingdan paling telitiuntk investor mengetahuikondisisuatuperusahaansehatatautidaknya. • Fokusutamadalampelaporankeuanganadalahinformasimengenaikinerjaperusahaan yang tersediadenganmengukurlaba (earning) dankomponennya. Investor, kreditordanpenggunalaporankeuanganlainnyamenilaiprospek net cash flow inflow perusahaansebagaibahandiskusi. • Laporankeuangan yang menunjukkanpenerimaandanpembayarankaspadaperiodependektidakcukupmampuuntukmenunjukkankesuksesankinerjasuatuperusahaan (SFAC No 1 Par 43)
PengaruhLaporanKeuangan Bagi Investor • Secaraumum para investor dalammemahamilaporankeuangansebagairujukanmelihatkinerjakeuanganbertumpupada 3 laporanyaitu : • Balance sheet (neraca) • Income Statement and retained earning (laporanlabarugidanlabaditahan) • Perubahanposisikeuangan • Joel G. Siegel dan Jae K. Shim bahwa “laporankeuanganberisiinformasikeuangansebuahorganisasi. Laporankeuangan yang diperlukanadalahneraca, laporanlabarugidanlaporanperubahanposisikeuangan. Ketigadapatdigabungkandenganlaporanpelangkapuntukmelukiskan status keuanganataukinerjaorganisasi”.
PengaruhLaporanKeuangan Bagi Investor • Faktor lain yang sangatmemungkinkansuatuperusahaanmelakukanmanipulasidalam data laporankeuangan, pertamakemampuanperusahaanmenghasilkanlabatidakmemadaiataulebihrendah disbanding denganperusahaan lain yang sejenis. Keduatingkatperubahan rata-rata industrisejenisterlalucepat. Ketigatuntutangantirugidankeluhandarimitrakerjadanpelangganmeningkat. Keempat government policy yang dapatmempengaruhilabaataustabilitaskeuanganperusahaan. Kelimakerentananhasilusahaperusahaanterhadapfaktor-faktorekonomi, misalnyainflasi, tingkatbungapinjaman, penganggurandan lain-lain.
17 EnergiAlternatifdanKeputusanInvestasi • Kebutuhandanpencarianakan energy alternative sebagaibentukantisipasiterhadapsemakinberkurangnyacadangan energy yang dimilikisekaranginitelahmenyebabkanbanyak Negara melakukanpengembanganrisetdanmengeluarkanbanyakdanauntukkepentinganini. Menurut Gerald J. Thuesendan W.J. Fabrycky alternative investasiadalahpilihankeputusan yang menggambarkanserangkaiantindakan. • Dari sudutinvestasibisadilihatsebagaihitungandanjadibahanmasukanbahwaberinvestasipadasumberenergialternatifdenganmaksudmenjadiprodukpesaingdarienergi yang dipergunakan lama, dimanadenganadanyapesaingataubarangsubstitusitelahmembuatmasyarakatmempunyaipilihandalammenentukankebutuhan yang ingindipenuhinya.
