Analyse financière

Analyse financière • Analyse de l’activité et du risque : • L’entreprise est-elle rentable ? • Son exploitation est-elle saine ? • Analyse de l’activité • Analyse des marges • Analyse de la capacité d’autofinancement (CAF) Analyse Financière

Étude du RESULTAT de deux entreprises commerciales Analyse Financière

LIDL De quelle entreprise aimeriez vous être le directeur ? Est ce à dire que LIDL est deux fois plus rentable que CASINO? Ne pourrait-on pas comparer les sociétés autrement que sur le seul résultat ? CASINO N’y a t’il pas des postes d’une entreprise à l’autre avec des grandes différences ? Analyse Financière

Analyse de la profitabilité • L’analyse des marges est appelé analyse de la profitabilité • L’analyse de la profitabilité doit permettre de : • Comprendre comment l’entreprise dégage des profits • Comprendre l’évolution de la structure des profits de l’entreprise • Mettre en évidence les points forts et les faiblesses et proposer des mesures d’amélioration ou de redressement • Evaluer si les profits sont suffisants pour : • Les prêteurs (banquiers, fournisseurs), • Les actionnaires (rémunération de leurs apports) • Pour l’entreprise elle-même (capacité à s’autofinancer) Analyse Financière

Analyse de la profitabilité • Cette analyse de profitabilité recourt : • au tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG) • Les SIG sont calculés à partir du Compte de Résultat • Ces soldes permettes de dégager des indicateurs de marge Analyse Financière

Les SIG Analyse Financière

La marge commerciale • La marge commerciale ne concerne que les entreprises qui ont une activité purement commerciale (achat – revente de marchandises) Marge commerciale = ventes de marchandises - coût d’achat des marchandises vendues dans l’exercice - Variation de stocks de marchandises Analyse Financière

LIDL + 600 000 Marge commerciale = Ventes- Achats CASINO + 800 000 Analyse Financière

Analyse Financière

La marge commerciale • La marge commerciale dépend : • des quantités vendues par ligne de produit • de l’évolution de la marge pratiquée sur chaque ligne de produit • de la pondération entre lignes de produits dans l’ensemble des produits vendus • C’est un indicateur fondamental de la performance d’une entreprise commerciale Analyse Financière

Rappel • L’analyse financière procède par des analyses successives : • Analyse de l’évolution sur plusieurs années (en général 3 ans) • Comparaison avec l’évolution des concurrents Analyse Financière

La marge commerciale • Analyse de l’évolution de la marge commerciale sur plusieurs années : • Une augmentation se traduit par un premier sentiment positif sur la capacité de l’entreprise à générer des marges dans le cadre de son activité de négoce Analyse Financière

La marge commerciale • Analyse de l’évolution de la marge commerciale sur plusieurs années : • A l’inverse, une diminution conduit à chercher la source de disfonctionnement • Un problème commercial : • l’entreprise ne parvient pas à vendre ses marchandises à un prix suffisant, notamment dans le cas d’une concurrence forte sur les prix • Un problème d’approvisionnement : • L’entreprise ne parvient pas à maîtriser l’augmentation des prix d’achats des marchandises (fournisseurs en position de force) Analyse Financière

Marge commerciale Ventes de marchandises Marge commerciale Achats de marchandises * 100 Taux de marge commerciale = Mesure l’évolution de la performance de l’activité commerciale de l’entreprise * 100 Taux de marge sur achat = Mesure l’évolution de la performance de la politique des approvisionnements de l’entreprise. Analyse Financière

La marge commerciale • Comparaison de la marge commercial avec celles des concurrents • Marge commerciale supérieure à celle des concurrents • Signe d’une efficacité commerciale supérieure • Marge commercialeinférieureà celle du secteur • Signe de vulnérabilité commerciale importante, même si l’entreprise est bénéficiaire • tout problème conjoncturel ou structurel sur le marché sera moins bien absorbé par l’entreprise que par ses concurrents aux marges plus élevées Analyse Financière

LIDL Marge commerciale = 600 000 TAUX DE MARGE COMMERCIALE = Marge commerciale / Ventes de marchandises * 100 = (600 000 / 1 400 000) * 100 = 42,86% CASINO Marge commerciale = 800 000 TAUX DE MARGE COMMERCIALE = Marge commerciale / Ventes de marchandises * 100 = (800 000 / 1 800 000) * 100 = 44,44% Analyse Financière

LIDL Marge commerciale = 600 000 TAUX DE MARGE SUR ACHAT = Marge commerciale / Achats de marchandises * 100 = (600 000 / 800 000) * 100 = 75% CASINO Marge commerciale = 800 000 TAUX DE MARGE SUR ACHAT = Marge commerciale / Achats de marchandises * 100 = (800 000 / 1 000 000) * 100 = 80% Analyse Financière

La production de l’exercice • La production de l’exercice ne concerne que les entreprises qui ont une activité industrielle (c’est-à-dire de production) Production de l’exercice = production vendue ± variation de la production stockée + production immobilisée Analyse Financière

La production de l’exercice • La production de l’exercice résulte de trois composantes principales, c’est un indicateur hétérogène : • la production vendue, évaluée au prix de vente • la production stockée, évaluée au coût de production • la production réalisée par l’entreprise pour elle même, évaluée au coût de production => Seule la production vendue enrichit l’entreprise pour l’exercice considéré. Analyse Financière

La production de l’exercice • Il faut analyser l’évolution de la production stockée (variation du stock de produits finis) • Une augmentation très importante dans la production stockée est un signe de problèmes commerciaux et d’une faible réactivité de l’entreprise à l’évolution de la demande • Une variation de la production stockée très négative peut signaler la reprise de la demande des clients Analyse Financière

La valeur ajoutée • Elle mesure l’activité propre de l’entreprise et exprime la création de valeur • Consommation en provenance de tiers = • Autres charges externes : ensemble des charges versées à des tiers extérieurs (crédit-bail, loyers, assurances, honoraires, publicité, transports, voyages et déplacements, frais postaux et de téléphone, personnel intérimaire…) Valeur ajoutée = production de la période + marge commerciale - consommation en provenance des tiers Analyse Financière

LIDL 600 000 - 200 000 = + 400 000 Valeur ajoutée = Marge ciale – Charges externes CASINO 800 000 - 200 000 = + 600 000 Analyse Financière

La valeur ajoutée • Démarche d’analyse de la valeur ajoutée (VA) • Calcul de la VA sur plusieurs années successives • Comparaison des évolutions respectives du CA et de la VA • Calcul du taux de VA = (VA / CA) * 100 • Si les variations de la VA et du CA sont trop dissemblables, il est alors souhaitable d’obtenir le détail des charges externes de l’entreprise • Comparaison sectorielle (c’est-à-dire par rapport aux concurrents) de la performance en termes de VA Analyse Financière

Valeur Ajoutée = 400 000 LIDL Taux de Valeur Ajoutée = Valeur Ajoutée / Chiffre d’affaires * 100 = 400 000 / 1 400 000 * 100 = 28,57% Valeur ajoutée = Marge ciale – Charges externes CASINO Valeur ajoutée = 600 000 TAUX DE Valeur Ajoutée = Valeur Ajoutée / Chiffre d’affaires * 100 = 600 000 / 1 800 000 * 100 = 33,33% Analyse Financière

VA n– VA n-1 VA n-1 * 100 Taux de croissance de la valeur ajoutée = Indicateur de croissance (plus significatif que le taux de croissance du chiffre d’affaires) Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • Il permet d’apprécier la rentabilité de l’entreprise Excédent brut d’exploitation (EBE ou EBITDA) = Valeur Ajoutée + subvention d’exploitation - impôts, taxes et versement assimilés - charges de personnel EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • EBE: • mesure la performance économique de l’entreprise indépendamment de toute politique financière, fiscale, d’investissement et de distribution • est le solde intermédiaire le plus significatif pour la gestion, car il permet d ’apprécier la rentabilité de l’entreprise avant toute décision relative aux charges non décaissées (amortissements et provisions) et avant toute influence des décisions financières et exceptionnelles • constitue le cash-flow d’exploitation : la trésorerie générée par celle-ci Analyse Financière

LIDL EBE = 200 000 EBE (Excédent Brut d ’Exploitation) = Valeur ajoutée – Impôts et taxes – charges de personnel CASINO Valeur Ajoutée = 600 000 EBE = 600 000 - 160 000 = + 440 000 Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • Analyse de l’EBE : • Calcul de l’EBE sur plusieurs années successives • Comparaison des évolutions respectives du CA, de la VA et de l’EBE • Analyse du taux de marge brute d’exploitation = EBE / CA * 100 • Ratio important pour apprécier la situation financière de l’entreprise, il cristallise le jugement sur la santé de l’exploitation • On a coutume, a priori, de considérer un taux de 10% voire de 13% comme souhaitable compte tenu des prélèvements que doit subir l’entreprise, mais ce n’est pas un caractère définitif au sens où des spécificités de l’entreprise ou de son secteur peuvent déroger à ce critère • Comparer avec les taux de marge brute des concurrents Analyse Financière

LIDL EBE = 200 000 Taux de marge brute d’exploitation = EBE / Chiffre d’affaires * 100 = 200 000 / 1 400 000 * 100 = 14,29% EBE (Excédent Brut d ’Exploitation) = Valeur ajoutée – Impôts et taxes – charges de personnel CASINO EBE = + 440 000 Taux de marge brute d’exploitation = EBE / Chiffre d’affaires * 100 = 440 000 / 1 800 000 = 24,44% Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • Evolution du taux de marge brute d’exploitation (EBE/CA*100) de 1998 à 2009 • En 2009, quels sont les secteurs les plus rentables ? Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • Evolution du taux de marge brute d’exploitation (EBE/CA*100) de 1998 à 2009 • En 2009, quels sont les secteurs les moins rentables ? Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • Evolution du taux de marge brute d’exploitation de 1998 à 2009 • Entre 1998 et 2009, quel est le secteur qui a le plus perdu en rentabilité ? Analyse Financière

L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation • Evolution du taux de marge brute d’exploitation de 1998 à 2009 • Entre 1998 et 2009, quels sont les deux secteurs qui ont le plus améliorés leur rentabilité ? Analyse Financière

Le résultat d’exploitation (REX ou EBIT) • Il découle de l’activité normale et courante de l’entreprise. résultat d’exploitation (REX) = EBE + reprises sur amortissements et provisions d’exploitation + transferts de charges d’exploitation + autres produits de gestion courante - dotation aux amortissements et provisions d’exploitation - autres charges de gestion courante Analyse Financière

Le résultat d’exploitation (REX ou EBIT) • Le résultat d’exploitation est ce qui reste de l ’E.B.E. après prise en compte des charges et produits calculés (DAP et provisions), des transferts de charges, et des autres charges et produits de gestion courante Analyse Financière

LIDL EBE = 200 000 REX= 200 000 - 70 000 = + 130 000 Résultat d’exploitation = EBE – Autres charges – DAP CASINO EBE = 440 000 REX = 440 000 - 260 000 = + 180 000 Analyse Financière

Le Résultat d’exploitation (REX) • Analyse du REX • Calcul du REX sur plusieurs années successives • Comparaison des évolutions respectives du CA, de la VA, de l’EBE et du REX • Analyse du taux de marge d’exploitation = REX/CA*100 • Comparaison avec le secteur Analyse Financière

LIDL REX = 130 000 Taux de marge d’exploitation = REX / Chiffre d’affaires * 100 = 130 000 / 1 400 000 * 100 = 9,29% Résultat d’exploitation = EBE – Autres charges – DAP CASINO REX = 180 000 Taux de marge d’exploitation = REX / Chiffre d’affaires * 100 = 180 000 / 1 800 000 * 100 = 10% Analyse Financière

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