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Administração financeira PROFESSORA : Jozélia ribas Curso: engenharia da produção

Administração financeira PROFESSORA : Jozélia ribas Curso: engenharia da produção 1º Semestre – 2011 Aula 12. AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES. EMPRÉSTIMO COM PAGAMENTO APENAS DE JUROS; Cupom; Valor de Face; Taxa de Cupom; Prazo de Vencimento. VALOR DE OBRIGAÇOES.

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  1. Administração financeira PROFESSORA: Jozélia ribas Curso: engenharia da produção 1º Semestre – 2011 Aula 12

  2. AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES • EMPRÉSTIMO COM PAGAMENTO APENAS DE JUROS; • Cupom; • Valor de Face; • Taxa de Cupom; • Prazo de Vencimento.

  3. VALOR DE OBRIGAÇOES • Para determinar o valor devemos conhecer: • Número de períodos até o vencimento; • Valor de Face; • Valor do cupom; • Taxa de juros de mercado; VALOR DE UMA ANUIDADE + VALOR DE UM PAGAMENTO ISOLADO

  4. EXEMPLO: Emito uma obrigação com prazo de vencimento de 10 anos. A obrigação tem um cupom anual de R$80,00. Com um retorno de 8%. Em 10 anos deverei R$1000,00 aos obrigacionistas. Qual seria o preço de venda da obrigação?

  5. SOLUÇÃO: Sabemos que: VP = VF / (1+r)t então, VP= 1000/ (1+ 0,08)10 = 463,19 Sabendo que a obrigação oferece um fluxo de R$80,00 por ano (anuidade), então: VP= 80,00*(1 – 1/(1,08 10) / 0,08 = 536,81 Logo: Valor total da obrigação = 463,19+ 536,81 Valor total da obrigação = R$1000,00 *VALOR NEGOCIADO = VALOR DE FACE

  6. EXEMPLO 2: Emito uma obrigação com prazo de vencimento de 9 anos. A obrigação tem um cupom anual de R$ 80,00. Com um retorno de 10%. Em 10 anos deverei R$1000,00 aos obrigacionistas. Qual seria o preço de venda da obrigação?

  7. SOLUÇÃO: Sabemos que: VP = VF / (1+r)t então, VP= 1000/ (1+ 0,10)9 = 424,10 Sabendo que a obrigação oferece um fluxo de R$80,00 por ano (anuidade), então: VP= 80,00 * (1 – 1/(1,10 9) / 0,10 = 460,10 Logo: Valor total da obrigação = 424,10+ 460,10 Valor total da obrigação = R$ 884,82 *VALOR NEGOCIADO ≠ VALOR DE FACE

  8. RISCO E VARIAÇÃO DA TAXA DE JUROS • Prazo de vencimento; • Taxa de cupom;

  9. TAXA DE RETORNO • Tentativa e erro Exemplo: Tenho o preço de venda de uma obrigação igual a 955,14, com prazo de pagamento de 6 anos, taxa de cupom igual a 8%, valor de face de 1000,00. Qual é a taxa de retorno esperada?

  10. Valor Obrigação = VPface/(1+r)6 + VPanuidade * [1-1/(1+r)6] r = incógnita 955,14=1000/(1+r)6 + 80,00* [1-1/(1+r)6] Não conseguimos calcular o valor de “r”

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