Majandusprognoosid järgmisteks aastateks: Eesti maailmamajanduse taustal

1. Annika Paabut Majandusprognoosid järgmisteks aastateks: Eesti maailmamajanduse taustal Annika Paabut 08.10.2008 Tartus

2. Millest juttu tuleb? • Hinnad, vahetuskursid, intressimäärad • Majandusprognoosid teistes riikides • USA, Euroopa Liit, arenevad turud • Eesti maailmamajanduse taustal • Lähiminevik ja -tulevik • Riskid

3. Intressimäärad • Esmalt kasvasid lühiajalised intressimäärad, seejärel ka pikaajalised intressimäärad • Ootused muutunud – oodatakse euroala intressimäärade langust juba 2009 a I kvartalis (eelnevalt aasta II pooles) • Rahaturu intressimäärad oluliselt kõrgemad keskpankade intressidest  põhjus: finantsturgudel kasvanud riskihinnangud ning usaldamatus

5. Vahetuskursid • Dollari järsk nõrgenemine peatus ning 10. septembriks oli dollar tugevnenud kahe aasta tugevaimale tasemele (1 dollar = 1,3985 eurot) • Kuid peale finantssektori probleemide ilmsikstulekut – dollar nõrgenes 1,47 euroni • Vahetuskursid jäävad lähitulevikus jätkuvalt volatiilseks • Dollari tugevnemise ootused on nihkunud kaugemale tulevikku – seotud ootustega USA majanduse kosumise osas

6. Kaupade hinnad • Hinnad maailmaturul langevad • Nafta hind jõudis 150$ barreli eest ning nüüd liigub 90$ piirimail. • Pikaajalised tegurid pole kuhugi kadunud, lühiajalised seevastu taanduvad • Nafta hinnakasvu põhjused • Nõudlus • Arenevate riikide kiire kasv, subsiidiumid • Pakkumine • Piiratud tootmismahud • Poliitiline ebastabiilsus naftariikides • Toiduainete hinnakasv: Haritava maa nappus, kiire sissetulekute kasv, nõudluse kasv

8. Mis toimub maailmas? USA ja Euroopa Liit

9. USA majandus • Kasv on küll olnud tugev (II kv 3,3%, I kv 0,9%) • Tugev väliskaubandus • Tarbijate kulutused kasvasid (valitsuse toetus) • Kuid... • Varade turul tugevad hindade korrektsioonid • Juunis eramute hinnad ligikaudu 15% väiksemad kui eelneval aastal • Vähenenud nii tehingute arv, kui uute elamute ehitus • Finantsmaailm rapub • Hüpoteegihiiglaste Fanny Mae ja Freddie Mac ülevõtmine • Lehman Brothers pankrott, Merill Lynch ülevõtmine • Lõplikud kahjud ei ole veel selged

10. USA: tööpuudus ja SKP kasv

11. USA: tarbimine, kinnisvarahinnad ja usaldusindeksid

12. Euroopa Liit • Aasta algus oli paljulubav – tundus justkui USA-s toimuv Euroopasse ei jõua • Nüüdseks on majanduslanguse oht oluliselt suurem – riskid on kasvanud • Euroalal kasv -0,2%, EU 27 -0,1% (qoq, II kvartal 2008) • Tarbimine ja investeeringud vähenesid, ebakindlus kasvas • Põhjamaade majanduste kasv on aeglustumas • Soome majandus kasvab küll endiselt, kuid ka siin on märgata ohtusid • Rootsi majandus aeglustus • Käesolevaks hetkeks on selge, et globaalse finantsturu probleemid ei jäta Euroopat puutumata

13. Euroopa Liit: SKP kasv ja inflatsioon

14. Euroopa Liit: tarbijausaldus Allikas: Eurostat

15. Arenevad riigid: Venemaa, Hiina

16. Venemaa • Venemaa majandusel rasked ajad • Kiire hinnatõus, määramatus terasetööstuses, Lõuna-Osseetia relvakonflikt ning globaalne finantskriis  Venemaa aktsiaturg languses • Ehkki siiani makromajanduse näitajad võrreldes teistega tugevad • Spekulatsioonid – 1998 aasta finantskriis võib korduda • Riskid: üleilmne fin. kriis, seadusandluse puudulikkus, poliitiline risk (hinnanguliselt on Venemaalt välja voolanud ligikaudu 35 miljardit USA dollarit), stagneerunud tootmine, kõrge maksukoormus jmt • Erasektori investeeringud vähenevad • Samas eratarbimine kasvab siiani jõudsalt, samuti kasvavad kiiresti palgad

17. Hiina • Hiina majandus kasvab jätkuvalt kiiresti, ehkki aeglasemalt kui eelmisel aastal • Inflatsioon aeglustub (oodata paremaid viljasaake, sealiha tootmine taastunud jmt) • Kiire sissetulekute kasv koos linnastumisega – tugevnev sisenõudlus • Ekspordikasv aeglustub, impordikasv tugevneb • Spekulatiivse raha sissevool ja suur kaubavahetuse ülejääk võib olla suuremaks riskiks kui seni arvatud • Spekulandid panustavad jüaani kiiremale kallinemisele juhul kui kapitalivoogude suund muutub

18. Eesti majandus • Majandus on tsükliline • Väike ja avatud – maailmas toimuv jõuab millalgi ka meieni • Aeglustuv kasv • Tööturu pingeline olukord koos kahaneva tööjõuga • Tootmise senine suunatus siseturule • Ekspordikasv on olnud julgustav • Tootlikkuse kasv on pidurdunud • Mis edasi?

19. Majanduse tsüklilisus • Majanduskasv sai erilise hoo sisse 2003. aastal • EL ühinemine • Finantssüvenemine • Tarbimisparadiis • Suhteliselt madalad kinnisvarahinnad • 2007. aastal oli selge, et kasv samas tempos ei saa jätkuda • Vajakajäämised tööturul + hinnasurved • Varade senine meeletu hinnakasv aeglustus

20. Majanduskasvu tegurid + Valitsuse kulutused + Eratarbimine + Investeeringud +Eksport +\- Netoeksport -Import

21. Majanduskasvu komponentide kasvumäärad

22. Valitsuse kulutused • Valitsuse tulud vähenevad ning seega kärbitakse oluliselt kulutusi • Oluline on säilitada investeeringud (seotud EL fondidega) • Samuti ei tohiks vähendada kulutusi riigi konkurentsivõimet kasvatavatelt tegevusaladelt nagu haridus, innovatsioon, teadustegevus

23. Eratarbimine • Majapidamised on muutunud ettevaatlikuks • Tarbimine väheneb • Hirm tuleviku ees (eriti võimaliku tööpuuduse ees) • Hinnakasv vähendab võimalusi tarbida rohkemat kui esmavajadused • Laenud on muutunud kallimaks

24. Jaemüügi ja hindade kasv

25. Investeeringud • Kinnisvarahinnad langevad, oodatakse langust veelgi • Intressimäärad on kasvanud – laen on kallim • Pangad on ettevaatlikumad • Laenude kasv sõltub üha enam deposiitidest

26. Kinnisvara hinnad

27. Eksport ja import • Kiire kasvu faasis: • Tugev sisenõudlus toetas impordinõudlust • Eksportivad ettevõtted orienteerusid samuti koduturule • Ekspordikasv on julgustav • Impordinõudlus vähenenud  paraneb välistasakaal

28. Kuidas meid mõjutab see, mis toimub maailmas • Rahavood: investorid muutuvad närvilisemaks, info liigutab palju ning kodumaine laenupakkumine sõltub deposiitidest • Varade suhtelised hinnad, varade väärtus teistes riikides • Tööjõu vajadus (ka Iirimaal ei vajata hetkel enam nii palju töötajaid) • Ekspordimahtude vähenemine (eriti ehitusmaterjalid, puit, mööbel) ehk välismaise nõudluse kahanemine • Hirm tuleviku ees

29. Mida ootame lähitulevikus? • Tarbimine jääb sel aastal tagasihoidlikuks • Hindade kasv peaks aeglustuma • Tööturul olukord mõnevõrra keerulisem • Tööpuudus kasvab • Palgakasv aeglustunud • Töötuse periood pikeneb • Kuid... • Laenukasv jääb tagasihoidlikuks • Väga raske määratleda, milliseks kujuneb järgmine aasta • Kui välismaist mõju ei oleks, pöörduks Eesti majandus tõusule juba aasta algusest

30. Riskid • Sisenõudluse taastumine • majapidamiste usaldus ja võimalused, • ettevõtete soov investeerida, • kinnisvara sektori edasine areng • laenude kättesaadavus • Ekspordiriskid • Ettevõtete restruktureerimine hädavajalik – kõrgema kvaliteediga tooted, kõrgem tehnoloogiline tase, tootmise efektiivsus • Turustamine: eestlane ei ole hea müügimees! • Investeeringud • Nõudlus – partnerriikide areng küsimärgi all • Rumalad majanduspoliitilised otsused

31. Kokkuvõtteks • Eesti ettevõtja on näidanud end kiire muutujana (nt Vene kriis) • Ümberorienteerumine vajalik – Eesti eksport sõltub suuresti tootmisvõimsustest ning turundusest • Tööpuudus hakkab küll kasvama selle aasta teisest poolest, kuid mitte oluliselt • Kiire ja suure hõlptulu aeg on möödas • Palgakasv aeglustub – hinnakasvusurveid vähem • Inflatsioon aeglustub • Välistasakaal paraneb

32. Tänan kuulamast!