180 likes | 734 Views
MANAJEMEN INVESTASI DAN PASAR MODAL. SOAL-SOLUSI: ANALISIS DAN Valuasi Obligasi. Bond Valuation. Notasi: P = nilai sekarang obligasi pada saat ini (t=0) n = jumlah tahun sampai dengan jatuh tempo obligasi Ci = pembayaran kupon untuk obligasi i setiap tahunnya
E N D
MANAJEMEN INVESTASI DAN PASAR MODAL SOAL-SOLUSI: ANALISIS DAN Valuasi Obligasi
Bond Valuation • Notasi: P = nilai sekarang obligasi pada saat ini (t=0) n = jumlah tahun sampai dengan jatuh tempo obligasi Ci = pembayaran kupon untuk obligasi i setiap tahunnya r = tingkat diskonto yang tepat atau tingkat bunga pasar P p = nilai par dari obligasi Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Bond Valuation • Formula: • Jika bunga dibayarkan sekali dalam setahun: • Jika bunga dibayarkan 2 kali dalam setahun: Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Bond Yield • Notasi: P = harga obligasi pada saat ini (t=0) Ci= pembayara kupon untuk obligasi i setiap tahunnya Pp= Nilai par dari obligasi CY = current yield obligasi P m = harga pasar obligasi YTM*= nilai YTM yang mendekati n = jumlah tahun sampai dengan jatuh tempo obligasi Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Bond Yield YTC*= nilai YTC yang mendekati n = jumlah tahun sampai dengan yield to call yang terdekat c = periode sampai dengan saat obligasi dilunasi (first call date) P C = call price obligasi RY* = nilai yield yang terealisasi (horizon) yang mendekati h = periode investasi obligasi (dalam tahun) P f= harga jual obligasi di masa yang akan datang Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Bond Yield • Nominal Yield atau tingkat kupon: • Current Yield: • Yield to Maturity: Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Cont’d • Yield to Call: • Realized Yield: Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Duration • Notasi: t = periode periode di mana aliran kas diharapkan akan diterima n = jumlah periode sampai jatuh tempo PV(CFt) = nilai sekarang dari aliran kas pada periode t yang akan didiskontokan pada tingkat YTM P = harga pasar obligasi Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Duration • Durasi: • Durasi yang Dimodifikasi: Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Soal-Solusi Soal: Fadly memiliki 10 pinjaman obligasi 12% PT Persada nominal Rp 100.000,- per lembar. Jika kesepuluh pinjaman obligasi tersebut jatuh tempo 5 tahun yang akan datang dan bunga dibayar tiap 6 bulan. Berapakah nilai obligasi tersebut bagi Fadly bila dia menginginkan tingkat keuntungan sebesar 14%? Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Cont’d Solution: Bunga yang akan diterima tiap 6 bulan adalah: 6/12 x 12% x 10 x Rp 100.000,- = Rp 60.000,- Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Bond Yield Soal: PT Yasmin mempertimbangkan untuk menempatkan pinjaman obligasi 20 tahun. Penelitian PT tersebut menunjukkan bahwa pinjaman obligasi yang serupa dengan apa yang dikeluarkan oleh PT Yasmin pada saat ini dipasarkan dengan harga Rp 130.000,-. Obligasi tersebut bernilai nominal Rp 150.000,- dengan suku bunga 14% setahun dan akan jatuh tempo 20 tahun yang akan datang. Hitunglah tingkat keuntungan pinjaman obligasi tersebut bagi PT Yasmin? Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Cont’d Solution: Perhitungan k = ?, sama dengan cara menghitung IRR, yaitu dengan melakukan trial and error. Setelah itu, lakukan interpolasi. Misalkan kita coba dengan tingkat diskonto 17%. Di bawah harga pasar Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Cont’d Solution (Cont’d): Kita coba lagi dengan menurunkan tingkat diskonto menjadi 16%. Di atas harga pasar Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Cont’d Solution (Cont’d): Dengan jalan interpolasi tingkat keuntungan yang disyaratkan (k) dapat kita tentukan sebesar: Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
Cont’d Solution (Cont’d): Abdul Hadi, 2010 FE Unlam Banjarmasin
KEEP YOUR SPRIT TO LEARN MORE • Thank You …. Abdul Hadi, SE., M.Si - FE Unlam Bjm