Evolución reciente de los mercados financieros

1. Evolución reciente de los mercados financieros Reynaldo Senra Hodelín Abril 2008 Edit your company slogan

2. Objetivos 1- Evolución de las divisas 2- La crisis hipotecaria de EEUU 3- Evolución de las bolsas 3.1- Renta variable 3.2- Renta fija 3.3- Derivados 4- La situación de los bancos www.themegallery.com

3. El tipo de cambio del dólar www.themegallery.com

4. Determinantes de la depreciación del dólar • El elevado deficit fiscal y en cuenta corriente de los EEUU • La disminución de la tasa de interés en EEUU. Una medida que no ha sido secundada por las autoridades europeas y japonesas • Incremento del empleo del euro como medio de atesoramiento y de pago ha aumentado la demanda de este. www.themegallery.com

5. Nominanción de títulos en divisas www.themegallery.com

6. Nominación de las reservas www.themegallery.com

7. Mecanismo de trasmisión de la crisis La crisis hipotecaria en EEUU Cesión del crédito hipotecario con respaldo de una vivienda 1 Empleo del pasivo para cumplir obligaciones del emisor o para obtener financiamiento 2 El comprador (fondo de pensión o de inversión) emite títulos de valor 3 El impago del crédito genera la insolvencia del comprador y este incumple con la emisión 4 www.themegallery.com

8. 1 2 3 Burbuja inmobiliaria que favorecía el otorgamiento de estos créditos Las bajas tasas de interés eran otro estímulo a la difusión de estos créditos Sube el interés y el dinamismo inmobiliario colapsa ya que cae la demanda. Paralelamente, muchos no pueden cumplir las condiciones de la hipoteca Causas de la crisis hipotecaria www.themegallery.com

9. Una medida frecuente de los bancos ante la insolvencia es no otorgar créditos, se compromete el funcionamiento de la economía (depende del endeudamiento) Intervención Estas instituciones no pueden afrontar sus obligaciones y para operar (falta de liquidez), peligro de quiebra. Instituciones financieras con gran cantidad de títulos hipotecarios en su poder pierden solvencia al caer el valor de estos. www.themegallery.com

10. Caídas bursátiles www.themegallery.com

11. Impactos EEUU BCE Japón • Caída del • Nikkei • Pérdidas • Dism.Crecim. • Caída del DJ • Pérdidas • Quiebras • Fraudes • Dism. Crecim. • Alcance social • Caída bursátil • Pérdidas • Quiebras www.themegallery.com

12. Previsión del crecimiento 2008 www.themegallery.com

13. Las bolsas: Renta variable www.themegallery.com

14. Principales tendencias recientes • Gran dinamismo de las bolsas asiáticas alcanzando, de 16% de la capitalización de mercado mundial en 2000, un 29,3% en 2007 (WFE, 2008). • En Europa Occidental y EEUU la tendencia ha sido contraria. • Gran dinamismo, en general de los productos básicos En el ámbito financiero es uno donde con mayor claridad se aprecia el retroceso de Occidente www.themegallery.com

15. Tendencia de los índices Nikkei -11,1% FTSE 4% Hang Seng 39,3% DJ 6 % DAX 22% www.themegallery.com

16. Renta fija • Fuerte incremento de la demanda en EEUU por la crisis y por la bajada de la tasa de interés. • Las presiones inflacionarias podrían reducir sus rendimientos reales. • Sólida evolución en Europa durante 2007 ha incrementado el rendimiento de los bonos europeos. • En Japón no se observa una recuperación definitiva de los rendimientos a pesar de la leve recuperación de la economía. www.themegallery.com

17. Rendimiento de los bonos www.themegallery.com

18. Evolución de los derivados www.themegallery.com

19. Derivados por Tipo www.themegallery.com

20. Caracterización del mercado • Surge para disminuir la exposición al riesgo. • Según el tipo de contrato se clasifican en Swaps, Futuros y Opciones. • Es el sector más dinámico de los mercados financieros. • Dentro del sector, los contratos sobre tasa de interés son los más dinámicos. www.themegallery.com

21. Evolución de los derivados Algunos de los derivados han perdido en seguridad Fracaso en su valuación de riesgo Incremento de la Complejidad www.themegallery.com

22. Los Bancos • En Europa, los bancos tuvieron un buen primer semestre, sin embargo durante el segundo su situación comenzó a empeorar, producto de la internacionalización de la crisis subprime en EEUU. • En el segundo semestre las instituciones más golpeadas deben haber sido los bancos de inversión y los mayoristas, los cuales tienen una mayor presencia en el mundo empresarial. • La reestructuración de la banca europea ha continuado su marcha. www.themegallery.com

23. Los Bancos • En Japón, la situación resultó ser negativa aunque con ciertos matices. Durante la primera mitad del año fiscal 2008, los seis principales bancos japoneses reportaron un ingreso neto de 1,0 trillones de yenes, suma inferior a los 1,7 billones reportados en igual periodo del año anterior. • En buena medida estos resultados se explican por la inversión realizada por parte de algunos de estos bancos, en valores de EEUU con respaldo hipotecario. • Los impactos no fueron tan graves ya que la extensión de préstamos ha sido baja, contra una sólida evolución de los depositos • Igualmente, la situación de los préstamos irrecuperables ha mejorado ostensiblemente y en marzo de 2007 era de 1,9% (para los mayores bancos), situación que mejoró en septiembre con un 1,8%. www.themegallery.com

24. Conclusiones • El dólar continúa con su depreciación con respecto a otras divisas importantes debido al déficit en cuenta corriente, la disminución de la tasa de interés en EEUU y el incremento del empleo del euro, mientras que el euro experimenta una apreciación. • La crisis hipotecaria en EEUU se internacionalizó y provocó pérdidas bursátiles, quiebras y revisiones del crecimiento a la baja en EEUU, Europa y Japón. • Las bolsas de los países industrializados acusaron falta de dinamismo que fue compensada por la fuerte expansión bursátil de los mercados emergentes. • El 2007 no fue un buen año para la banca en el mundo desarrollado, aunque en Japón se observa mejorías. www.themegallery.com