MODELOS DE SIMULACIÓN EMPRESARIAL

1. MODELOS DE SIMULACIÓN EMPRESARIAL CLASE 7 • Estados Financieros • (1era Parte)

2. Estados Financieros Los resultados de un Modelo de Simulación Empresarial se suelen resumir en los tres Estados Financieros principales: • Balance General (BG) • Estado de Ganancias y Pérdidas (EGP) • Flujo de Caja (FC) El Balance es un reporte de la situación de la empresa en un momento dado. (FOTO). El EGP y el FC son reportes del comportamiento de la empresa a lo largo de un período dado, es decir, muestran lo que ha sucedido en dicho período. (PELÍCULA). En los modelos, los tres estados financieros, en su conjunto, mostrarán cual será la situación de la empresa y cómo se comportará en un futuro, si se cumplen las hipótesis planteadas.

3. Balance Muestra en cualquier momento el equilibrio entre lo que “tiene” una empresa, lo que “debe” la empresa y lo que pertenece a los accionistas. (situación patrimonial). Este equilibro se manifiesta mediante cuentas contables (Cuentas de Balance), cada una de las cuales pertenece a uno de estos tres grupos: ACTIVOLo que tiene la empresa (Debe) PASIVOLo que debe la empresa (Haber) PATRIMONIOLo que pertenece a los accionistas (Haber)

4. ACTIVO PASIVO PATRIMONIO Balance (cont.) ACTIVO: Lo que tiene la empresa. PASIVO: Lo que debe la empresa. PATRIMONO: La parte de la empresa que realmente pertenece a sus accionistas. ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

5. Balance (cont.) Para entenderlo mejor podemos ver a la familia como una empresa. La familia puede tener bienes muebles e inmuebles (ACTIVOS) Pero solo es dueño de ellos en la medida que los ha terminado de pagar. Si los ha comprado a plazos (mediante un préstamo hipotecario, por ejemplo) tiene un PASIVO y en la práctica solo es dueño de la parte que ya pagó, la cual constituye su verdadero PATRIMONIO.

6. Balance (cont.) La terminología empleada utiliza una similitud con la naturaleza. El dinero se compara con los líquidos. Así se tiene: ACTIVO CORRIENTE Que fluye, que es muy líquido. LIQUIDEZ Tener dinero (Activos líquidos) LIQUIDACIÓN Convertir activos menos líquidos (existencias) en activos más líquidos (dinero). Para ello se hacen rebajas, ofertas, promociones.

7. Balance (cont.) CORRIENTE Los que se espera convertir en dinero en el corto plazo (un año como máximo). ACTIVO NO CORRIENTE Su finalidad no es ser convertidos en dinero, sino que contribuyan a que otros activos se conviertan en dinero. Deudas que deben ser pagadas en el corto plazo (un año como máximo). CORRIENTE PASIVO Deudas contraídas a largo plazo (más de un año). La parte de esta deuda que se tiene que pagar en el año (durante los próximos 12 meses, independientemente de en que mes estemos) se denomina “parte corriente de la deuda a LP”. NO CORRIENTE

8. ACTIVO PASIVO DISPONIBLE PASIVO CORRIENTE EXIGIBLE ACTIVO CORRIENTE REALIZABLE PASIVO NO CORRIENTE ACTIVO FIJO ACTIVO NO CORRIENTE INTANGIBLES PATRIMONIO Balance (cont.)

9. Disponible: Dinero que la empresa tiene en caja o en el banco. Actualmente ya no hay diferencias de liquidez entre tener dinero en caja o en el banco, porque mediante la Internet, las tarjetas de débito, tarjetas de crédito, monederos electrónicos, etc. el dinero que tenemos en el banco está disponible en todo momento, como si estuviera en nuestra caja o en nuestro bolsillo. Exigible: Acreencias (cuentas por cobrar) que se convertirán en dinero a su vencimiento, al ser cobradas. Único peligro: Malas deudas. Realizable: Ítems almacenados que se van a convertir en dinero mediante su venta (PT) o a través del proceso de producción / venta (insumos, materias primas, etc.). Sin embargo existe el riesgo de que el público no compre el producto que se fabrique. Balance (cont.) ACTIVO CORRIENTE

10. Balance (cont.) ACTIVO NO CORRIENTE Activo Fijo: Bienes utilizados por la empresa para su funcionamiento, pero que no se consumen cuando se usan, sino que se desgastan y/o desvalorizan. Para que un bien que posee la empresa sea considerado un Activo Fijo debe cumplir las siguientes características: a) - Debe ser tangible (con existencia física). b) - No debe estar destinado a la venta. c) - Debe tener una vida útil mayor a un año. d) - Debe tener un valor económico apreciable.

11. Balance (cont.) ACTIVO NO CORRIENTE Activo Fijo (cont.): La pérdida de valor de los activos fijos se denomina Depreciación. La depreciación es un gasto o costo para la empresa, pero no implica desembolso de dinero. El desgaste de los activos fijos obliga al Mantenimiento de los mismos para conservarlos operativos. Ejemplos: Una casa, un escritorio, una computadora, un ventilador, un teléfono, un terreno, una prensa hidráulica, etc.

12. Activos Intangibles: Son elementos no materiales, imperceptibles por los sentidos, que sirven para el funcionamiento de la empresa. No sufren desgaste, pero si pérdida de valor. La pérdida de valor de un activo de esta naturaleza se denomina Amortización y causa el mismo efecto en la empresa que el que causa la depreciación respecto de los activos fijos. Ejemplos: Una patente, una marca, una licencia de software, el “Know How”, el “Good Will”, los gastos pre-operativos, concesiones, costos de investigación, etc. Balance (cont.) ACTIVO NO CORRIENTE

13. Balance (cont.) Cada transacción económica en la empresa debe mantener el equilibrio del BG: 1.- + ACTIVO - ACTIVO - Compra al contado de un Activo Fijo. - Cobranza de una factura. - Venta al contado de un Activo Fijo dado de baja. 2.- + ACTIVO + PASIVO - Compra al crédito de existencias . 3.- + ACTIVO + PATRIMONIO - Socios efectúan un aporte de capital. ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO Por eso cada transacción económica que se realiza se refleja como mínimo en dos registros contables. Al respecto se pueden presentar 9 casos: Ejemplos

14. Balance (cont.) 4.- - ACTIVO - PASIVO - Pago de facturas a proveedores. - Amortización de préstamos. 5. - - ACTIVO - PATRIMONIO - Pago de dividendos en efectivo. 6.- + PASIVO - PASIVO - Conseguir un préstamo para pagar facturas de proveedores. 7. + PASIVO - PATRIMONIO - Declaración de dividendos, pero con pago diferido. 8.- - PASIVO + PATRIMONIO - Capitalización de la deuda de un proveedor. 9. + PATRIMONIO - PATRIMONIO - Capitalización de utilidades.

15. Balance (cont.) Estructura General ACTIVO Activo Corriente Caja y Bancos Cuentas x cobrar Existencias Total Activo Corriente Activo No Corriente Activo Fijo (Depreciación) Activo Intangible Neto Valores Negociables Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente Proveedores Préstamos Tributos y contribuciones Personal (Gratificaciones/CTS) AFP Parte Corriente de la deuda a LP Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Deuda a largo plazo Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Reservas Resultados TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

16. Balance (cont.) Todas las cuentas del Balance tienen un comportamiento del tipo: NUEVO SALDO = SALDO ANTERIOR + INGRESOS – SALIDAS El Nuevo Saldo es el valor que figura en el Balance correspondiente al final del período actual. El Saldo Anterior es el valor que tuvo la cuenta al final del período anterior (lo que es lo mismo que decir al inicio del período actual). Ingresos y Salidas son los movimientos producidos durante el período, que son los que justifican el cambio en el balance entre la situación al inicio del período y al final del período (como una película que transcurre entre dos tomas fotográficas).

17. Balance (cont.) Cuenta Caja y Bancos y Cuenta Resultados Durante cualquier período se producen muchas transacciones que afectan a la cuenta Caja y Bancos y también muchas que afectan a la cuenta Resultados. Por ello, para estas dos cuentas, el detalle de sus Ingresos y Salidas se maneja en Estados Financieros separados. En el Flujo de Caja (FC) se detalla el movimiento de la cuenta Caja y Bancos y en el Estado de Ganancias y Pérdidas (EGP) se detalla el movimiento de la cuenta Resultados del negocio.

18. OCB Balance (cont.) Desde este punto de vista, las cuentas contables del Balance se pueden clasificar de la siguiente forma: PASIVO ACTIVO FC Caja y Bancos: Su valor se obtiene del Flujo de Caja (FC) Resultados: Su valor se obtiene del Estado de Ganancias y Pérdidas (EGP) Otras cuentas del balance: Su valor se calcula en el mismo balance. (OCB) OCB OCB EGP PATRIMONIO

19. Balance (cont.) Por lo tanto desde el punto de vista de las cuentas que se mueven, las transacciones pueden corresponder a cuatro grupos: Cuenta 1 Cuenta 2 Ejemplos Gastos pagados al contado.1 Pago de intereses. 1. FC EGP Cobranza de acreencias o amortización de deudas. Compras de existencias. 2. FC OCB 3. EGP OCB Depreciaciones. Amortizaciones. 4. OCB OCB Compra de maquinaria al crédito. Aporte de bienes muebles para cubrir un aumento de capital. 1 En la práctica son pocos los gastos (no costos) pagados al contado. Sin embargo, en el modelo, aunque algunos gastos se paguen con pocos días de diferimiento, se consideran como pagados al contado.

20. Flujo de Caja ESQUEMA GENERAL SALDO INICIAL + INGRESOS A CAJA - SALIDAS DE CAJA = SALDO FINAL

21. Flujo de Caja (cont.) En algunas empresas se suelen separar los Ingresos y Salidas en tres grandes grupos: • OPERACIÓN • FINANCIACIÓN • INVERSIÓN o en dos grupos: • OPERACIÓN • FINANCIACIÓN, INVERSIÓN Y OTROS.

22. Flujo de Caja (cont.) Usando dos grupos el esquema general de presentación del FC podría ser: Saldo Inicial Operación + Ingresos de Operación - Salidas de Operación = Resultado de Operación...(1) Financiación, Inversión y otros + Ingresos de Financiación, Inversión y otros - Salidas de Financiación, Inversión y otros = Resultado de Financiación, Inversión y otros...(2) Saldo Final = Saldo Inicial + (1) + (2)

23. Flujo de Caja (cont.) O también podría presentarse así: Saldo Inicial Ingresos + Ingresos de Operación + Ingresos de Financiación, Inversión y otros = Total Ingresos (1) Egresos + Salidas de Operación + Salidas de Financiación, Inversión y otros = Total Salidas (2) Saldo Final = Saldo Inicial + (1) - (2)

24. Flujo de Caja (cont.) Ingresos de Operación: • Cobranzas por Ventas (incluyen I.G.V.) Ingresos de Financiación, Inversión y Otros: • Préstamos de LP recibidos • Préstamos de CP y Sobregiros recibidos • Aportes de Capital • Venta de Valores negociables (lo cobrado como resultado de la venta). • Venta de Activos Fijos (lo cobrado como resultado de la venta). • Otros ingresos no operativos.

25. Flujo de Caja (cont.) Egresos de Operación. Para todos los rubros considerar lo que se paga por ellos en cada período, incluyendo el IGV, cuando fuera aplicable: • Compra de ítems de almacén. • Personal (sueldos / honorarios profesionales). • Contribuciones derivadas del pago al personal (leyes sociales). • Servicios (luz, agua, teléfono, seguridad, limpieza, etc.). • Servicios Generales a la producción (maquila). • Mantenimiento de planta. • Combustibles, lubricantes, etc. • Alquileres. • Comisiones de venta. • Publicidad. • Intereses. • Impuesto a la renta. • Otros Egresos de Operación.

26. Flujo de Caja (cont.) Egresos de Financiación, Inversión y Otros. Para todos los rubros considerar lo que se paga en cada período: • Compra de Activos Fijos. • Compra de Intangibles. • Compra de Valores Negociables. • Royalties, Franquicias, Concesiones. • Amortización de préstamos. • Amortización de sobregiros. • Dividendos. • Otros egresos no operativos.

27. Flujo de Caja (cont.) Decisiones Financieras El modelo de FC permite prever las necesidades de financiamiento requeridas o las posibilidades de inversión, según sea el caso, para una mejor utilización de los Fondos. Desde este punto de vista los Ingresos y Egresos pueden considerarse sujetos a decisión financiera o No sujetos a decisión financiera. Son ingresos y gastos sujetos a decisión financiera aquellos rubros que no son obligatorios y cuya utilización depende, precisamente, de la decisión financiera que se tome.

28. Flujo de Caja (cont.) En términos generales: Los Ingresos y Egresos de Operación, NO están sujetos a decisiones financieras, pues son consecuencia de la operación día a día de la empresa. Las compras de Activos Fijos, Intangibles, etc. así como los aportes de capital y/o préstamos a LP requeridos para ello (y la amortización de los préstamos a LP) tampoco suelen estar sujetos a decisiones financieras automáticas dentro del modelo, pues son decisiones que se toman teniendo en cuenta no solo la disponibilidad de fondos en un momento dado, sino los resultados a LP de la empresa y su capacidad de pago del financiamiento requerido.

29. Flujo de Caja (cont.) Lo que SI suele estar sujeto a decisión financiera es el endeudamiento de corto plazo (préstamos, sobregiros), la compra/venta de valores negociables y el pago de los préstamos a corto plazo. Eventualmente, también podría quedar sujeto a decisiones financieras el pago de los dividendos a los accionistas (depende del acuerdo de la junta de accionistas). El pago de cualquier sobregiro NO está sujeto a decisión financiera, sino que debe pagarse obligatoriamente, aunque luego se tenga que asumir otro sobregiro para equilibrar la caja.

30. Flujo de Caja (cont.) El considerar sujeto a decisión financiera el pago de los préstamos a corto plazo es válido en la medida que las empresas trabajen con varios Bancos. Normalmente cada préstamo viene acompañado de un cronograma de pagos obligatorio (NO sujeto a decisión financiera), pero si faltan fondos para pagarlo, se puede considerar que la empresa puede conseguir un préstamo de otro banco para hacerlo. Debido a ello, en el modelo se puede considerar que los préstamos a CP se toman cuando se necesitan y se pagan cuando la caja lo permite, y en la medida de sus posibilidades, es decir, que estos préstamos y sus pagos estarían sujetos a decisión financiera.

31. Flujo de Caja (cont.) La base para que el modelo tome automáticamente las decisiones financieras es el denominado Saldo Antes de Decisiones Financieras (SADF), el cual se calcula de la misma forma que el Saldo Final de la caja, pero considerando solamente los rubros de ingresos y egresos NO sujetos a decisiones financieras, bajo el siguiente esquema: Saldo Inicial + Ingresos NO sujetos a decisiones financieras - Egresos NO sujetos a decisiones financieras = Saldo antes de decisiones financieras (SADF) + Ingresos sujetos a decisiones financieras - Egresos sujetos a decisiones financieras = Saldo Final

32. Flujo de Caja (cont.) El cálculo del SADF no modifica la estructura básica del FC En la práctica este SADF se calcula sin modificar la estructura del FC planteado en la lámina 20, pero marcando los rubros que estarán sujetos a decisión financiera. En un primer cálculo, los rubros así marcados NO se toman en cuenta en el cálculo del Saldo Final, obteniéndose el SADF. Luego se toman las decisiones financieras, según se muestra en las siguientes láminas, y finalmente se vuelve a calcular el Saldo Final, pero considerando, esta vez, todos los rubros del FC, estén sujetos a decisión financiera o no.

33. Flujo de Caja (cont.) Por ejemplo, supongamos que tenemos la siguiente información del FC de una empresa: Saldo Inicial 10,000 Ingresos: Cobranza del Período 120,000 Sobregiro (*) Préstamo a CP (*) Aportes de capital (*) Total Ingresos Egresos Compras 58,000 Personal 40,000 Gastos de Operación 22,000 Publicidad 20,000 Intereses 4,000 Amortización de sobregiros 8,000 Amortización de préstamos a CP (*) Total Egresos Saldo Final (*) Rubros sujetos a decisiones financieras.

34. Flujo de Caja (cont.) En primer término, calculamos el SADF: Saldo Inicial: 10,000 + Total Ingresos: 120,000 - Total Egresos: (152,000) Saldo Final: (22,000) Como SADF = -22,000, el modelo toma las siguientes decisiones financieras: (más adelante se explicará cómo y por qué se toman en este orden) Sobregiro 8,000 Préstamo CP 16,000 Aportes de capital 0 Amortización de préstamos 0

35. Flujo de Caja (cont.) Con esos valores, se recalcula: Saldo Inicial 10,000 Ingresos: Cobranzas del Período 120,000 Nuevo Sobregiro 8,000 Préstamo a CP 16,000 Aporte Capital 0 Total Ingresos 144,000 Egresos Compras 58,000 Personal 40,000 Gastos de operación 22,000 Publicidad 20,000 Intereses 4,000 Amortización Sobregiro 8,000 Amortización Préstamos Total Egresos 152,000 Saldo Final 2,000 (*) (*) Corresponde a la Caja Mínima

36. Flujo de Caja (cont.) Caja Mínima y Máxima No basta que el FC de un saldo positivo. Una empresa para operar con fluidez necesita disponer siempre de una cierta cantidad de dinero en Caja (o en el Banco). A esta cantidad le denominamos Caja Mínima. De la misma manera, tampoco es conveniente tener demasiado dinero en Caja, pues hay que obtener rentabilidad por el dinero. Por eso se debe fijar también un monto máximo de dinero a tener en Caja (o Banco), al cual denominamos Caja Máxima. Entonces, las decisiones financieras se toman según la posición relativa del SADF respecto de la Caja Mínima y de la Caja Máxima.

37. Flujo de Caja (cont.) SADF es Mayor a la Caja Máxima SADF 1 Caja Máxima SADF es Menor a la Caja Máxima y Mayor a la Caja Mínima. SADF 2 Caja Mínima SADF es Menor a la Caja Mínima. SADF 3 0 Caso 3 Caso 2 Caso 1 Caso 4 0 SADF 4 SADF es Negativo.

38. Flujo de Caja (cont.) Si hay excedentes de caja, éstos se pueden utilizar en: - Pago de préstamos de corto plazo. - Pago de dividendos. - Inversiones en valores negociables. Si hay déficit de caja, éste se puede cubrir con: - Venta de valores negociables. - Sobregiro. - Préstamos a corto plazo. - Aportes de capital. Nota: Ver mayor explicación en separata puesta en la carpeta del curso (Intranet).

39. Flujo de Caja (cont.) Caso 1 Se trabaja con dos excedentes diferentes: El exceso sobre la Caja Máxima (EXRA) y el exceso sobre la Caja Mínima (EXRI). El orden de prioridades para el uso de los excedentes es: - Pago de préstamos (usando EXRI). - Pago de dividendos (usando EXRI). - Compra de valores negociables (usando EXRA).

40. Flujo de Caja (cont.) Caso 2 Se trabaja con el exceso sobre la Caja Mínima (EXRI). Orden de prioridades: - Pago de préstamos. - Pago de dividendos.

41. Flujo de Caja (cont.) Casos 3 y 4 Se tratan de la misma manera, pues si estamos por debajo de la caja mínima, da lo mismo que estemos por encima o por debajo de cero. El déficit se cubre en el siguiente orden de prioridades (hasta cubrir todo el déficit): • Venta de valores negociables, si los hubiera. • Sobregiro (hasta el límite de sobregiro autorizado por los bancos). • Préstamos de corto plazo (hasta el límite de endeudamiento a CP previsto). • Aportes de Capital por parte de los socios, para cubrir todo lo que haga falta después de usar las opciones anteriores.