Financement d es Projets sur Base Commerciale en Afrique

1. Slides Financement des Projets sur Base Commerciale en Afrique

2. Financement de projet • Le concept • Caractéristiques • Forces motrices • Exigences • Secteurs où le financement de projet est utilisé • Procédure du financement des projets • Analyse de projet • Mitigation des risques • Mécanisme alternatif de financement non-recours • Afrique

3. Financement de projet Le Concept • Infrastructure large et de long terme et les projets industriels financés hors bilan. • Non recours aux actionnaires. • Rembourseavec le flux de cash généré de projet. • Mitigation de risques. • Initiateur de projet transfère les risques à banques, entrepreneurs, fournisseurs et acheteurs de projet. • Projet spécifique d’investissement de capitaux: • Banques: flux de cash • Actionnaires: intérêts des actions • FINANCEMENT DE PROJET A CONNU UNE CROISSANCE REMARQUABLE PENDANT LES 20 ANS PRECEDENTS

4. Financement de projet • Caractéristiques: • D’une usine à une route payante. • Joueurs de rôles: • Actionnaires • Prêteurs • Fournisseurs de matériaux • Acheteurs des produits • Risque pour les parties appropriées • Accords

5. Financement de projet Caractéristiques: • Recours à l’initiateur du projet jusqu’à la fin du projet. • Remboursement de dette dépend du futur flux de cash. • Véhicule de But Spécial (SPV en anglais). • Long terme (20 ans). • Hautement structuré. • Sécurité sur les capitaux et les droits de la société du projet.

6. Financement de projet Forces motrices • Force motrices du projet • Grands fondements • Coût de cash • Technologies prouvées • Accord de fourniture • Accords d’achat de long terme et soutenu • Fort initiateur du projet • Objectifs clairs et réalisables • Opérateur fiable • Risques politiques • Risques des devises • Force majeure

7. Financement de projet Forces motrices • Larges projets: Mines, Infrastructure, Usines • Taux de dette/actif • IRR • Remboursement des intérêts et des capitaux avec les niveaux acceptables de risques.

8. Financement de projet • Avantages • Non-recours pour les actionnaires • Société séparée • Partage de risques • Projets bien geres→bénéfice de taxes • Flux de cash bien contrôlé • Evaluation de la performance de gestion bien définie • Structure efficace de dette (Engegement contractuel: DSCR, taux de terme de prêt) • Moyen faisable pour réunir capitaux • Désavantages • Papiers: coûteux et consomme du temps • Documents juridiques compliqués • Plus cher que le financement sur bilan

9. Financement de projet • Exigences • Faisabilité économique • Flux de cash suffisant pour servir les intérêts de dette • Faisabilité technique • Technologie prouvée et prix exact • Évaluation indépendante de la faisabilité technique et d’investissement • Gestion/opérateurs capables • Record de succès

10. Financement de projet Secteurs où on l’applique souvent: • Ressources primaires: • pétrole et gaz • Mine • Industrie liée aux ressources secondaires: • Secteurs chimiques • Electricité(40 % du marché de financement de projet) • Infrastructure • Pipe-lines • Routes

11. Financement de projet Procédure à tenir le financement de projet • Mémorandum de Compréhension (MOU en anglais) → Accords des actionnaires • Évaluation du projet→ études détaillées de faisabilité • Analyse du projet (Technique, Economique, solvabilite & Risque) • Modèle financier, Analyse de sensibilité et Mitigation de risques • Clôture financière • Completude technique • Complétude financière • Calendrier de remboursement de dette

12. Financement de projet Analyse du projet Technique & Economique Solvabilite Evaluation de risques • Technologie, flexibilité • Coût de construction • Temps de retirement d’argent • Offre & demande • Révision des compétiteurs • Coût de production • Experts indépendants • Modèle financier utilisé pour « cas de base » • Analyse de sensibilité • Valeur desactifs • Profitabilité • État de crédit des initiateurs • Actions au risque • Gages de l’initiateur et de la 3ème partie • Risques d’accomplissement (monnaie, technique) • Risques opérationnels • Offre des matériaux bruts • Risques du marché • Risques financiers • Risques de monnaies courantes • Risques politiques • Risques environnementaux • Force majeure

13. Financement de projet Modèle financier • Aspects à considérer • Hypothèse de cas de base • Modèle nominal/fixe • Profil de monnaie courante • Retirer le fonds → selon les dépenses de capitaux • Retour et taux • Analyse de sensibilité: • Coûts / revenus • Inflation • Risques de monnaie courante • Risques du taux d’intérêt • Accords légaux reflètent l’état d’hypothèse et le flux de cash • Projet “Bankable” : où les risques majeurs sont mitigés avec succès Etat de flux de cash détermine le plan de fonds

14. Financement de projet • Mitigation de risque • Gisement/Réserve du pétrole • Risques de Construction • Risques d’accomplissement • Risques opérationnels • Risques politiques • Risques du marché • Risques financiers • Risques légaux

15. Financement de projet Arrangement de sécurité • Test d’accomplissement • Sécurité sur les capitaux • Contrat de service de dette • Accord d’achat/d’offre • Assurance (Force Majeure) À protéger les prêteurs contre les risques

16. Financement de projet Force Majeure • Haute ouverture: • Opération complexe: • Raffinement • Centrale nucléaire • Ouverture moyenne: • Mines • Ouverture basse: • Pipe-Lines • Routes payantes • Événements discrets

17. Financement de projet • Autres structures de financement non-recours • Financement du levier • Rembourse avec le flux de cash venu du bilan de capitaux obtenus • Financement basé sur les actions • Actions de capitaux obtenus utilisées comme garantie • Dette servie avec dividendes • Obligations du projet • Les risques transférés aux possesseurs d’obligations • Classement de projet de NB • Dette remboursée par le taux d’obligations

18. Financement de projet • Afrique en ouverture! • Discipline fiscale et réforme politique • Prospérité des marchandises • Dérégulation de marché et la liberté de devises • Diversité de marchés financiers • Gouvernance de corporation • Privatisation et financement dirigé par le gouvernement • Ouverture de l’économie • Investissements directs étrangers dans les secteurs clés • Croissance stable de PIB • Croissance économique soutenue (6 % en 2006)

19. Financement de projet • Afrique possède environ 30 % des ressources minérales du monde: • Cuivre/Cobalt: CRD, Zambie, Mauritanie, Centre Afrique • Nickel: Tanzanie, Angola, Madagascar, Côte d’Ivoire • Zinc/Plomb/Argent: Afrique du Sud, Zambie • Aluminium: Guinée, Sierra Leone, Ghana • Mine de fer: Guinée, Mauritanie, Centre Afrique • Or: CRD, Afrique du Sud, Ghana, Mali, Burkina Faso, Tanzanie • Platine: Afrique du Sud, Zimbabwe • Ferrochrome: Afrique du Sud • Manganèse: CRD, Afrique du Sud, Gabon • Minérals agriculturels: CRD, République du Congo, Kenya • Uranium: Namibie, Malawi, CRD • Diamants: CRD, Angola, Botswana, Zimbabwe, Namibie, Mauritanie • Riches minéraux en Afrique

20. Financement de projet • Exemples / Opportunités en Afrique • 1995-2005: 168 projets: $48 milliards(Banque du Monde) • Mines: • Sables minéraux de Moma Mozambique • Cuivre de Lumwana Zambie • Nickel d’Albidon Munali Zambie • Cuivre de Katanga CRD • Usines: • Raffinement d’alumine global Guinée • Projet de GNL Angola • Énergie: • Centrale thermique de Mmamabula Botswana • Programme de centrale d’Eskom Afrique du sud • Centrale hydraulique de Bujagali Ouganda • Centrale hydraulique de Lusemfwa Zambie • Construction: • Construction d’aéroport / Restauration Mozambique • Transport: • Liens de rail Botswana/Namibie/Zimbabwe • Gautrain Afrique du sud

21. Agences prêteurs Banques Autres Accord de crédit Legislation Permis Gouvernement Garantie des actions Exécution des accords Assurances Accord de connection électrique Accord Accord l Construction O&M d’achat d’offre contrat contrat d’énergie d’énergie Constructeurs/ Opérateur s Utilité de Compagnie Tx système opérateur Dx système opérateur fournisseurs d’usine gouvernement d’offre de combustibles Financement du projet Structure dans le secteur d’énergie Constructeur / opérateurs d’usine / Fournisseurs d’équipements / compagnie de combustibles / Utilité d’énergie / Gouvernement groupe d’initiateurs (investisseurs) Compagnie de projet Accords des actionnaires Accord de Joint Venture

22. Financement de projet • Capital de Barclays / Capital d’Absa : • La seule Banque globale avec la présence locale panafricaine

23. Financement de projet • Capital de Barclays / Capital d’Absa • Services de consultation du financement de projet • Expertise pour identifier les opportunités • Dette prioritaire et le fonds de dette de mez • Fonds d’Agence de Crédit d’Exportation

24. Financement de projet • Capital de Barclays / Capital d’Absa • Sécuritisation de Compagnie de financement d’Eskom • Ligne de transmission de Motraco à Swaziland et Mozambique • Arrangeur de direction: Facilités de dette d’ECIC pour la Centrale d’Iskenderun (Turquie) • Exportation de Siemens de l’Afrique du Sud à Turquie • Projet d’ hydro-electrique d’EI Cajon (Mexique) • Projet d’énergie du gaz d’AES Barges (Nigeria) • Agent pour 125 millions Euros de sécurité prioritaire d’Obligations de haute retour émises par Savcio CEB

25. Détails de contact • Sir David Wright Vice président +44 20 777 35599 Barclays Capital • John Vitalo Exécuteur en chef +27 11 350 5925 • Absa Capital • Chris Hui Chef: IBD Chine & Hong Kong +8 52 2903 2375 • Barclays Capital • David Zhang Directeur: IBD +8 52 2903 2755 Barclays Capital • Giles Taylor Co-chef: Mine & Métaux, Londres +44 20 777 30382 Barclays Capital • Stephen van Coller Chef: Marché primaire +27 11 350 2845 • Absa Capital • Bobby Jurd Chef: Ressources, IBD +27 11 350 3793 • Absa Capital