Financement des projets du Groupe Sonelgaz

1. Société Algérienne de l’Électricité et du Gaz Financement des projets du Groupe Sonelgaz

2. Sommaire • Introduction • Choix stratégique de financement au sein du Groupe Sonelgaz • Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz • Comparatif entre les modes de financement • Défis / Challenges

3. 1. Introduction En vue de la couverture financière de ses programmes de développement, le Groupe Sonelgaz, dans la quête de ressources financières, en tant qu’entité consolidée, devant lui permettre d’assurer le développement de ses infrastructures a lancé une vaste opération de mobilisation de capitaux sur le marché bancaire et financier national conformément aux dispositions réglementaires en vigueur. Par ailleurs, et en tant que société publique participant fortement au développement, le Groupe Sonelgaz, s’est fixé comme objectif d’être un acteur majeur sur ce marché bancaire et financier national. C’est dans cette optique que le Groupe a recouru à différends mode de financement considérés comme levier du développement. Pour ce faire, le Groupe Sonelgaz a étudié les différentes possibilités de financement et a concrétisé la mise en place de financements conventionnels montés localement à court, moyen et long terme ainsi que le recours à l’emprunt obligataire. Le Groupe, depuis 2006, s’est engagé également dans une nouvelle formule de financement qu’est le project finance pour les nouveaux investissements de production d’électricité en partenariat, à travers les projets Hadjret Ennous « SKH » wilaya de Cherchell, Koudiet Eddraouch « SKD » wilaya d’El Tarf et Terga « SKT » dans la wilaya de Ain Témouchent.

4. 2. Choix stratégique de financement Le Groupe Sonelgaz, et dans le cadre de la couverture financière de ses investissements, caractérisée par la mobilisation des fonds pour le développement de ses activités (programmes d’investissement propres) d’une part, et pour les programmes d’électrification rurale de distribution publique du gaz d’autre part , a recours aux ressources ci-après: • Crédits bancaires • Dotations de l’État (pour ce qui concerne les programmes d’électrification rurale de distribution publique du gaz) • Participation des clients (pour ce qui concerne les programmes d’électrification rurale de distribution publique du gaz) • Autofinancement Le cadre légal et réglementaire, impose au Groupe Sonelgaz de lever des financements sur le marché bancaire algérien, et ce, depuis 2006. En effet, le marché bancaire et financier algérien est considéré porteur et avantageux pour le développement et l’équilibre financier du Groupe Sonelgaz. Les conditions qui y sont offertes constituent des leviers financiers de croissance pour le Groupe: • L’excédant de liquidité constaté au niveau des banques publiques algériennes facilite au groupe la mobilisation des fonds (niveau, temps)

5. 2. Choix stratégique de financement (Suite) • La stabilité des taux d’intérêt offerts par le marché financier algérien et leur bonification pour les activités de production de l’électricité, transport et distribution de l’électricité et du gaz ainsi, à la différence des prêts levés auprès des banques externes offrant des taux variables, en moyenne de 5.87%. • Le recours à la monnaie locale (en valeur ou en contre valeur) dans les transactions dispense le Groupe Sonelgaz de s’exposer au risque de change. Le groupe Sonelgaz a du subir entre 2000 et 2006, une différence de change relative avoisinant 4,5 milliards de dinars. Il est à signaler cependant, que l’arbitrage en matière d’utilisation des ressources, notamment pour les projets infrastructurels a pour conséquence le report de certains programmes d’investissements.

6. 3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz 3.1. Lignes de Crédits bancaires Contractées auprès de banques nationales algériennes, il s’agit de lignes octroyées pour permettre, selon les besoins, le financement d’une partie de l’exploitation ainsi qu’une portion des besoins en financement des projets structurants et des moyens de production de l’électricité, de transport de l’électricité et du gaz , ou de distribution de l’électricité et du gaz et ce pour faire face aux dépenses en monnaie locale (Débours, prestations, avances….) ou en monnaies étrangères (opérations de commerce extérieur).

7. 3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz 3.2. Les emprunts obligataires: Réalisations financières • Institutionnels 2004 – 2005-2006 • Grand Public 2005 - 2008 87,5 Milliards de Dinars • - Production : 22,8 M DZD • - Transport Elec : 42,8 M DZD • - Transport Gaz : 4,1 M DZD • - Distribution : 17,8 M DZD

8. 3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz 3.2. Les emprunts obligataires: Réalisations physiques • Production • Réalisation centrale diesel Oum El Assel • - Acquisition de 32 groupes diesel • - Rénovation contrôle commande Skikda • Extension de la centrale TG d’Illizi • (2x3 MW) • Distribution • Réalisation de15 000 km pour l’électricité • Réalisation de10 000 Km pour le gaz • Transport Électricité • Renforcement du palier en 400Kv • Réalisation de3 ouvrages de liaison • en fibre optique • Exploitation et maintenance des • réseaux haute tension des zones • industrielles d’Arzew et Skikda • Transport Gaz • Réalisation de 190 DP • réalisation de 28 postes HT

9. 3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz 3.3. Le project finance Le Project Finance est un mode de financement basé sur la capacité d’un projet à générer des revenus suffisants pour: • Couvrir les coûts opératoires du projet • Permettre le remboursement des prêts levés • Assurer la rémunération des fonds propres des investisseurs Il se caractérise principalement par : • La nécessité de création d’une entité légale indépendante, Société de Projet dédiée • La mise à disposition par les actionnaires et les prêteurs des fonds nécessaires à l’accomplissement du projet. • L’assurance d’une production continue à partir de la mise en exploitation et durant toute la durée de vie du projet • Affectation des revenus aux coûts opératoires, bailleurs de fonds et actionnaires, sans discrétion pour le réinvestissement • Le recours limité aux actionnaires

10. 3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz 3.3.Le Project Finance –Montage et structure Financement bancaire Actionnaires / Fonds Propres 70 % 30% Société de projet Banque Chef de file* Pool bancaire Autre Sonelgaz (*): La Banque Chef de file agit enqualité d’Agent des Sûretés , Arrangeur et Teneur de Comptes. Accord Relatif aux Comptes Convention de Financement Documents de Sûretés Accord Direct SP

11. Financement conventionnel Entrepris principalement par des entreprises d’assises financières suffisantes Action du conseil d'administration au nom de l'actionnaire en terme de monitoring Affiliation du contrôle au management (organe de gestion) Marge brute d’autofinancement obéit à la politique de l’entreprise Project Finance Peut être entrepris par une société par actions/partenariat. Les capitaux nécessaires et les marges brutes d'autofinancement sont isolés des autres activités des investisseurs. Les arrangements contractuels comptent des engagements qui imposent le contrôle Marge brute d’autofinancement obéit distribuée aux actionnaires 4. Comparatif entre les modes de financement Organisation Emprunt Obligataire • Entrepris principalement par des entreprises d’assises financières suffisantes • Autorisation préalable de la COSOB • Organisation de campagne de communication pour les opérations destinées au grand public • Marge brute d’autofinancement obéit à la politique de l’entreprise

12. Financement conventionnel Temps d’arrangement du financement court Réinvestissement des fonds générés Project Finance Arrangements de financement très longs et fortement structurés Coûts d’arrangement relativement élevés 4. Comparatif entre les modes de financement Flexibilité Financière Emprunt obligataire • Arrangements de financement fortement structurés • Coûts d’arrangement relativement élevés • Disponibilité immédiate des fonds

13. Financement conventionnel Service de la dette assuré par l’ensemble des fonds des sponsors Signature d’un contrat de prêt par porgramme Project Finance Service de la dette assuré par les cash flows générés Conception des contrats de prêt en fonction des caractéristiques spécifiques du projet 4. Comparatif entre les modes de financement Structure contractuelle du Prêt Emprunt obligataire • Service de la dette assuré par l’ensemble des fonds des sponsors • Établissement d’une notice d’information et signature de convention de placement et d’accompagnement

14. 5. Défis / Challenges • Volonté du groupe SONELGAZ à s’orienter continuellement vers le marché financier et bancaire local et à s’inscrire durablement comme acteur majeur, volonté qui sera d’avantage confirmée par le capital confiance dont jouit le Groupe auprès des investisseurs et bailleurs de fonds. • Financement des projets montés avec des banques publiques • Contribution au développement de l’économie nationale • Sonelgaz acteur principal dans le marché financier • Sonelgaz, acteur principale sur la place bancaire avec des lignes de crédit excédant 100 milliards de dinars annuellement • Ouverture pour la participation des personnes morales dans le financement des projets d’investissement • Équipes de montage financier pluridisciplinaires (juristes, techniciens, financiers) • Nécessité de développer une expertise locale pour les conseillers (technique, assurance, juridique, finance) avec organisation par métier/secteur, et spécialisation en pratique (construction, exploitation, financement…etc)

15. Merci pour votre Attention Direction Exécutive de la Stratégie Financière et de la Consolidation Direction des Opérations Financières et Engagements 02, Boulevard Krim Belkacem - Alger Tel : 021.72.31.45 Fax : 021.72.15.61