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GLI INTERMEDIARI FINANZIARI. Operatori specializzati nella detenzione-negoziazione di strumenti finanziari e nella prestazione di servizi a supporto della conclusione di operazioni finanziarie. Perché esistono? Che funzioni hanno?.
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GLI INTERMEDIARI FINANZIARI Operatori specializzati nella detenzione-negoziazione di strumenti finanziari e nella prestazione di servizi a supporto della conclusione di operazioni finanziarie.
Perché esistono? Che funzioni hanno? Nel trasferimento delle risorse tra i diversi operatori finali, gli intermediari hanno assunto un ruolo fondamentale. Hanno un’importante funzione allocativa (ex-ante, ex-post) Abbattono i costi di transazione e le asimmetrie informative Riducono l’incertezza delle operazioni finanziarie. La contemporanea presenza di questi fattori strutturali è alla base dell’esistenza degli intermediari finanziari.
CANALE INDIRETTO CANALE DIRETTO Sono definiti Intermediari Mobiliari • Offrono servizi di supporto agli operatori finali relativi al: • Mkt primario (collocamento di s.f.) • Mkt secondario (trading) • Asset management (consulenza e gestione di ptf) • Intervengono con il proprio bilancio per conciliare le esigenze degli operatori finali. • Trasformano rischi e scadenze. • Riducono il livello di aleatorietà delle operazioni finanziarie. Vi sono intermediari: • Creditizi (bancari e non bancari) • Di partecipazione ed investimento • Assicurativi e previdenziali Suddivisione degli intermediari
Intermediari del canale indiretto 1/4 • INTERMEDIARI CREDITIZI bancari L’attività tipica consiste nell’esercizio congiunto della concessione di prestiti, della raccolta di fondi, dalla produzione di proprie passività (funzione monetaria). I rapporti finanziari sono nettamente separati, ma coordinati e amministrati in via unitaria a pieno rischio della banca. Possono avere assetti societari-organizzativi: • Federali (capogruppo; banche-rete; società prodotto; società servizi) • Divisionali (organizzato per segmenti di clientela) • div. Retail; div.Corporate; div.Private; div.Istituzioni Finanziarie e Pubblica Amministrazione
Intermediari del canale indiretto 2/4 • GLI INTERMEDIARI CREDITIZI non bancari: • Società di leasing • Società di factoring • Società di credito al consumo Sono accomunati dal divieto di raccolta di risparmio tra il pubblico. Svolgono un attività specializzata, imperniata sulla concessione di particolari forme di finanziamento.
Intermediari del canale indiretto 3/4 • GLI INTERMEDIARI FINANZIARI DI PARTECIPAZIONE Svolgono un attività d’intermediazione imperniata sull’assunzione di partecipazione azionarie in imprese • Società di capitali che effettuano investimenti mobiliari con il fine di esercitare il controllo di altre imprese: • Holding • Istituzioni finanziarie che svolgono attività di promozione dello sviluppo imprese: • Merchant banks • Venture capital • Società finanziarie regionali
Intermediari del canale indiretto 4/4 • GLI INTERMEDIARI ASSICURATIVI Sotto il profilo tecnico-assicurativo si dividono: • Assicurazioni ramo vita • Assicurazioni ramo danni • Istituti di previdenza L’attività di assicurazione comprende anche un profilo gestionale di natura patrimoniale
Intermediari del canale diretto 1/2 • I SERVIZI DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE • Servizi all’emissione e al collocamento dei titoli sul mercato primario • Servizi di ricerca della controparte e di liquidità sul mercato secondario • Servizi di consulenza e di gestione dell’investimento titoli
Intermediari del canale diretto 2/2 GLI INTERMEDIARI MOBILIARI • Imprese di investimento: • Società di intermediazione mobiliare (SIM) • Imprese di investimento comunitarie ed extra-comunitarie • Società di gestione del risparmio (SGR)
SIM • Costituite in forma azionaria, con sede legale in Italia • Svolgono differenti attività finanziarie: • dealing, underwriting, brokerage, selling • Devono garantire ai clienti requisiti di adeguatezza, correttezza, trasparenza informativa ed una gestione sana e prudente delle risorse a loro affidate
SGR • Società per azioni con sede legale in Italia, ed iscritte in un apposito albo tenuto presso la Banca d’Italia • Svolgono attività di gestione collettiva del risparmio: • Promozione, istituzione ed organizzazione dei FCI • Gestione del patrimonio degli organi di investimento collettivo del risparmio (OICR) • Servizi di gestione del ptf, fondi pensione e consulenza finanziaria • Come le SIM devono osservare la tutela dell’investitore
Investitori Istituzionali Sono i cosiddetti organi di investimento collettivi del risparmio (OICR). Sono classificati in base alla:
I principali OICR 1/2 • Fondi comuni mobiliari aperti: • Promossi da SGR che impiegano risorse dei partecipanti • I partecipanti possiedono quote di ugual valore ed diritti • Il patrimonio del fondo è custodito dalla banca depositaria • Fondi comuni mobiliari chiusi: • Non prevedono la possibilità di sottoscrivere e riscattare quote in qualsiasi momento • Consentono il rimborso di quote solo a scadenza determinate (medio-lungo periodo)
I principali OICR 2/2 • Fondi comuni immobiliari: • Trasformano gli investimenti immobiliari in titoli facilmente liquidabili • Possono essere sia aperti che chiusi • Investimenti di lungo periodo • Società di investimento a capitale variabile (SICAV) • Organismi di investimento collettivo in valori mobili di tipo statutario a capitale variabile • Fondi pensione
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