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PERSPECTIVAS MACROECONOMICAS Y SECTORIALES 2010-2011. Agosto , 2010. Contenido. Riesgos derivados de la crisis europea. Recuperaci ón e incertidumbre en Estados Unidos. Evolución reciente de la economía mexicana. Proyecciones macroeconómicas y sectoriales.
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PERSPECTIVAS MACROECONOMICAS Y SECTORIALES 2010-2011 Agosto, 2010
Contenido • Riesgos derivados de la crisis europea. • Recuperación e incertidumbre en Estados Unidos. • Evolución reciente de la economía mexicana. • Proyecciones macroeconómicas y sectoriales.
POR EL CAMINO DE LAS CRISIS: BUENA LA LEJANIA DE EUROPA Y LA CERCANIA CON EUA
Otros Francia 16.9% 21.4% Irlanda 1.8% Italia 16.9% Alemania España 26.9% Portugal Grecia 11.7% 2.6% 1.8% Crisis europea: efectossobredimensionados • Los mercados financieros parecen haber sobredimensionado las implicaciones de la crisis europea, ya que el peso relativo de los países con mayores desequilibrios es bajo. PRODUCTO INTERNO BRUTO DE LA UNION EUROPEA, 2009 (Porcentajes)
Estados Unidos Bélgica 7.1% Italia 2.5% Francia 4.1% 30.1% Portugal Holanda 15.4% 13.1% Grecia 15.6% España 69.0% Inglaterra 13.5% Alemania 29.7% • Los tenedores de la mayor parte de la deuda pública de los países con graves desequilibrios se ubica en la propia Eurozona, con impactos menores para el resto del mundo. DEUDA DE PAISES CON DESEQUILIBRIOS Y TENEDORES (Porcentajes)
El ajuste anunciado en materia de finanzas públicas, forzoso en Grecia, Portugal, España e Irlanda parece ser suficiente para resolver el problema. AJUSTE FISCAL ANUNCIADO (Porcentajes del PIB) 8.0 7.0 7.0 2010 6.0 2011 5.0 4.0 4.0 3.1 3.0 2.9 3.0 2.5 2.5 2.0 2.0 1.0 0.8 1.0 0.6 0.5 0.5 0.4 0.2 0.0 0.0 - 0.4 - 1.0 - 1.5 - 2.0 Francia Alemania Grecia Portugal España Italia Irlanda Otros Zona Euro
Europa: impactos para México • El comercio de México con Europa, ha crecido significativamente desde la firma del TLC con la Unión Europea. Sin embargo el peso relativo del comercio con esa región sigue siendo bajo respecto del total. COMERCIO TOTAL (IMPORTACIONES MAS EXPORTACIONES) DE MEXICO POR GRANDES REGIONES DEL MUNDO (Porcentajes del total)
El comercio con los países con graves desequilibrios fiscales es relativamente pequeño. COMERCIO TOTAL DE MEXICO CON PAÍSES DE LA ZONA EURO (Porcentajes del total)
El mayor efecto económico para México se deriva de la inversión extranjera directa proveniente de Europa en lo general y de España en lo particular. INVERSIÓN EXTRANJERA HACIA MEXICO POR PAÍS DE ORIGEN (Porcentajes del total) 2009 1er. Trim. 2010
EUA: RECUPERACION QUE SE DEBILITA, PERO RECUPERACION A FIN DE CUENTAS
EUA: la recuperacióneconómica se extiende El índice de indicadores líderes de la economía norteamericana se ubicó en 109.8 puntos en junio. Esta cifra es 0.2% menor a la registrada en mayo. INDICADORES LÍDERES EN EUA (Índice) Fuente: GEA, con base en información del ConferenceBoard.
En junio, el índice de la producción industrial aumentó 0.1% con respecto al mes anterior y 8.2% con respecto a junio de 2009, asimismo la capacidad utilizada continuó en ascenso. PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y CAPACIDAD UTILIZADA EN EUA (Índice y porcentaje) Fuente: GEA, con base en información de la Reserva Federal.
La producción de bienes de consumo mantiene una tendencia de aumento; 6.8% anual con respecto a junio de 2009, guiada por la producción de bienes de consumo durable. INDICE DE PRODUCCIÓN DE BIENES DURABLES Y NO DURABLES Fuente: GEA, con base en información de la Reserva Federal.
Las ventas minoristas y de servicios de comida en junio disminuyeron 0.5% a tasa mensual, aunque aumentaron 4.8% a tasa anual. VENTAS MINORISTAS EN EUA (Miles de millones de dólares) Fuente: GEA con datos del Census Bureau.
En junio, los inicios de construcción se ubicaron en 549 mil (cayeron 5.0% a tasa mensual y se elevaron 5.8% a tasa anual). Los permisos de construcción aumentaron 2.1% a tasa mensual, aunque cayeron 2.3% a tasa anual. INICIOS DE CASAS Y PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN EN EUA (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información del Census Bureau
EUA: implicaciones para México • La recuperación del sector exportador de México ha sido fundamental para la reactivación de la producción nacional. EXPORTACIONES DE MEXICO (Var. % anual)
Las exportaciones manufactureras mexicanas han recuperado terreno en el mercado de importación de EUA, en especial frente a China. PARTICIPACIÓN % EN LAS IMPORTACIONES NORTEAMERICANAS POR PAÍS DE ORIGEN
La producción industrial aumentó 8.4% anual en mayo. Las manufacturas crecieron 14.2%, la minería 3.2% y el rubro de electricidad y agua 2.2%. ACTIVIDAD INDUSTRIAL A MAYO DE 2010 (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.
En los primeros cinco meses de 2010, la producción industrial aumentó 6.3% anual. El sector manufacturero creció 11.1%, el sector minero 3.5% y el de electricidad 1.9%. La construcción continua en descenso. ACTIVIDAD INDUSTRIAL POR SECTOR: MAYO 2010 Y 2009 (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.
Estados Unidos: implicaciones para México • La rama automotriz ha sido líder de crecimiento, aunque al cuarto mes del año 21 de las 22 ramas manufactureras mostraron una dinámica positiva. ACTIVIDAD MANUFACTURERA A ABRIL DE 2010 (Var. % anual)
México: evolución reciente • El PIB del primer trimestre de 2010 registró un aumento anual de 4.3%. Este dato positivo se generó, principalmente, por un efecto “rebote”, dada la fuerte caída de la economía en los primeros tres meses de 2009 (-7.9%). PRODUCTO INTERNO BRUTO (Var. % anual y trimestral)
México: evolución reciente • En el ámbito industrial el crecimiento estuvo sustentado por la dinámica manufacturera. Por su parte el sector construcción sigue en contracción. PRODUCTO INTERNO BRUTO INDUSTRIAL (Var. % anual)
México: evolución reciente • Por el lado de los servicios el comercio ha sido el más dinámico, lo que da indicios de una mejora del mercado interno. PRODUCTO INTERNO BRUTO DEL SECTOR SERVICIOS (Var. % anual)
En mayo, el IGAE aumentó 8.8%, el incremento más elevado desde marzo de 1998. INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA A MAYO DE 2010 (Var. % anual) Fuente: GEA, con base en información de INEGI.
El sector servicios, el agropecuario y el industrial mostraron incrementos anuales de 8.4, 9.2 y 8.4%, respectivamente. INDICADOR GLOBAL DE ACTIVIDAD ECONÓMICA POR SECTORES: MAYO (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.
INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA ENERO-MAYO 2010 (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.
México: evolución reciente • La producción se ha reflejado parcialmente en el mercado laboral. La masa salarial se ha expandido los dos últimos meses derivada del crecimiento del empleo, ya que el salario real se mantiene en terreno negativo. MASA SALARIAL REAL (Var. % anual)
En mayo, las ventas al menudeo aumentaron 5.0% a tasa anual, mientras que las ventas al mayoreo crecieron 6.9%. En el mostraron incrementos de 1.5% y 3.3% anual, respectivamente. VENTAS AL MENUDEO Y MAYOREO A MAYO DE 2010 (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.
Factibleque el peso se fortalezca El tipo de cambio depende esencialmente de la inversión extranjera financiera; de repuntar el ingreso de esta el segundo semestre el peso podría fortalecerse. BRECHA DE DIVISAS DE LA CUENTA CORRIENTE DEL SECTOR PRIVADO, INVERSION EXTRANJERA FINANCIERA Y TIPO DE CAMBIO (Millones de dólares y pesos por dólar)
Los frenos de la recuperación: falta de crédito y astringencia fiscal Liquidez restringida de los mercados • El crédito al sector privado se contrajo dramáticamente en 2009. Al inicio de 2010 no hay todavía indicios de que este comportamiento se revierta. • El sector de mayor contracción es el crédito al consumo. Sin embargo, el crédito a la vivienda y al sector empresarial se expanden a tasas que no son compatibles con un crecimiento de la economía superior a 4%. • Al mismo tiempo, el gasto público se mantiene excesivamente restringido, para revertir la tendencia creciente de la deuda pública.
La falta de crédito le restafuerza a la recuperación • Los bancos mexicanos están bien capitalizado, sin embargo han sido excesivamente cautos en canalizar crédito. CREDITO DE LA BANCA COMERCIAL AL SECTOR PRIVADO (Var % anual) Consumidor Vivienda Hogares
CRÉDITO TOTAL POR INSTITUCIÓN FUENTE • (Var % anual)
GASTO NETO PAGADO POR EL SECTOR PÚBLICO (Miles de millones de pesos) Fuente: GEA con información de SHCP.
2009* 2010* Porcentaje para Índice alcanzar el var. (%) var(%) nivel de 2008 Actividad -10.5% 6.3% 5.6% Industrial Industria -4.5% 1.2% 3.8% Química Industrias Metálicas -26.7% 11.2% 21.8% Básicas Fabricación de -39.4% 57.4% 6.0% transporte A pesar del avance, el trecho por recorrer es largo. SÍNTESIS DE INDICADORES DE LA PRODUCCIÓN 2009-2010 */Los cálculos abarcan el periodo enero-mayo de cada año. Fuente: INEGI
INDUSTRIA QUÍMICA POR SECTOR: 2009 (Var. % anual) Fuente: INEGI
INDUSTRIA QUÍMICA POR SECTOR: 2009-2010 */ Millones de pesos de 2003. Fuente: INEGI
ACTIVIDAD INDUSTRIAL E INDUSTRIA QUÍMICA (Var. % anual) Fuente: INEGI
INDUSTRIAS METÁLICAS BÁSICAS POR SECTOR: 2009 (Var. % anual) Fuente: INEGI
INDUSTRIAS METÁLICAS BÁSICAS POR SECTOR: 2009-2010 */ Millones de pesos de 2003. Fuente: INEGI
ACTIVIDAD INDUSTRIAL E INDUSTRIAS METÁLICAS BÁSICAS (Var. % anual) Fuente: INEGI
FABRICACIÓN DE TRANSPORTE POR SECTOR: 2009-2010 */ Millones de pesos de 2003. Fuente: INEGI