AFORES: Resultados 2009 y perspectivas 2010

1. Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro AFORES: Resultados 2009 y perspectivas 2010 COPARMEX Comisión de Seguridad Social 11 de marzo de 2010

2. En 2009 se rebasó el billón (un millón de millones) en recursos administrados Incremento saldos administrados 2009 vs 2008: 23% Afores PensionISSSTE %PIB * Datos a enero 2010 Fuente: elaboración propia con datos de Consar, cifras en miles de millones de pesos

3. A ello contribuyeron tanto las nuevas aportaciones . . . Aportación bimestral promedio 2009 Aportación bimestral promedio 2008 • Aportaciones anuales: • 2008; 88,434 mdp • 2009; 88,952 mdp Fuente: elaboración propia con datos de Consar, cifras en millones de pesos

4. … como los rendimientos* de las Siefores, que fueron sobresalientes en 2009: Rendimiento promedio: 14.37% nominal 10.32% real Fuente: elaboración propia con datos de Consar

5. … y siguen muy bien en 2010 Rendimiento* promedio: 21.21% nominal 15.81% real * Rendimientos 12 meses al cierre de febrero 2010 Fuente: elaboración propia con datos de Consar

6. … por un comportamiento menos volátil de las tasas de interés Tasa de rendimiento del Bono M 20 julio 2009 abril 2009 junio 2009 mayo 2009 enero 2009 enero 2010 marzo 2009 agosto 2009 octubre 2009 febrero 2009 febrero 2010 diciembre 2009 noviembre 2009 septiembre 2009 Fuente: elaboración propia con datos de Banxico

7. … y un muy buen rendimiento* de las bolsas * Rendimiento acumulado de diciembre 2008 a febrero 2010 Fuente: elaboración propia con datos de Invertia (www.invertia .com.mx)

8. Se superó así el severo episodio de volatilidad de 2008 Abril-junio 2004: FED inicia alza tasas a partir del 1% Septiembre-octubre 2002: Escándalos (Enron / Worldcom) Ventaja de la izquierda en Brasil Julio–septiembre 2001: Crisis Argentina Atentado Torres Gemelas (9-11) Mayo - junio 2000: Incremento precios petróleo / Elecciones en México Julio-agosto 2007: Recesión EU/Crisis crediticia hipotecaria Marzo-junio 2006: FED cambio de política monetaria / Elecciones en México Septiembre 1998:Crisis Rusa / Devaluación Brasil Noviembre 2007- junio 2009: Presión inflacionaria mundial (petróleo, alimentos, commodities) y recesión Fuente: elaboración propia con datos de Consar

9. … si bien se han presentado altibajos *precio ponderado por activos administrados Datos al 26 de febrero 2010 Fuente: Elaboración propia con información de Consar

10. Esta recuperación también se dio en las sociedades de inversión Fuente: elaboración propia con cifras de Consar y www.invertia.com.mx

11. … y en los fondos de pensiones a nivel mundial

12. ¿Cómo se miden los rendimientos? (cifras anualizadas) * rendimientos a febrero 2010

13. ¿Cómo se miden los rendimientos en 2009? (cifras anualizadas) * rendimientos a febrero 2010

14. Siefores entre 2007 y 2010 escenarios para el rendimiento 36 meses escenarios para el rendimiento 12 meses

15. ¿Cómo se miden los rendimientos? (cifras anualizadas) * rendimientos a febrero 2010

16. Caso de una cuenta individual del 30-mayo-08 al 26-feb-10 A; Precio de la Siefore el 30 de mayo de 2008 =4.5213 C; Precio de la Siefore el 26 de febrero de 2010 =4.9952 B; Precio de la Siefore el 27 de octubre de 2008 =3.5634 • Caso 1:Mantenerse invertido • A = 30 de mayo de 2008 • Saldo CI= $50,000 • B = 27 de octubre de 2008; • Rendimiento período de “A” a “B” = -21.19% • Saldo CI= 39,407 • Minusvalía por valuación= -10,593 • C = 26 de febrero de 2010; • Rendimiento período de “B” a “C” = 40.18% • Saldo CI= 55,241 • Plusvalía por valuación= 15,834 • Caso 2:Jubilación • A = 30 de mayo de 2008 • Rendimiento anual desde 1997= 14.60% • B = 27 de octubre de 2008; • Rendimiento anual desde 1997= 11.65% • El trabajador dejo de ganar 2.95% • Un rendimiento positivo 20% menor • C = 26 de febrero de 2010; • Rendimiento anual desde 1997= 13.63% • El trabajador dejo de ganar 0.97% • Un rendimiento positivo 6.6% menor

17. Las comisiones han mantenido una consistente tendencia a la baja (ingreso por comisiones como porcentaje de los activos*) *activos de las Siefores Básicas (promedio del año )

18. … y son competitivas a nivel internacional Fuente: OECD, Fees in individual accounts systems, México dato de 2010: Consar

19. Comisiones autorizadas para 2010 Comisión promedio: 1.57% Fuente: Consar

20. Atención y servicio al trabajador • Solución a más de un millón de consultas mensuales • Emisión y envío de más de 100 millones de estados de cuenta anuales • Recepción, trámite y entrega de más de un millón seiscientos cincuenta mil retiros en el año, incluyendo: • 1,160,000 solicitudes de apoyo por desempleo • 100 mil solicitudes de retiro por matrimonio • 400 mil solicitudes de retiro por vejez, viudez, etc

21. Perspectivas en 2010 1. Los signos de recuperación de la actividad económica y el empleo son alentadores. 2. El comportamiento de los mercados financieros apunta a una mayor estabilidad. 3. Estimamos un incremento de los saldos administrados de entre 18% y 20% 4. Los rendimientos esperados para los fondos están en línea con las tendencias históricas (6%-7% real). 5. El gran desafío del sector es proteger y acrecentar el ahorro de los trabajadores, al tiempo que se canalizan recursos a la inversión y la creación de empleo.

22. Los grandes desafíos • Calidad de la pensión • Aportaciones para el retiro *Trabajadores al servicio del Estado ** Trabajadores del sector privado 1/ Aportaciones adicionales a las correspondientes al sistema de reparto Fuente: Elaboración propia con información de la Federación Internacional de Administradores de Pensiones (FIAP)

23. 1.30% 1.00% 0.90% 5.20% Municipios Estados IMSS Patrón (RJP) 27.60% ISSSTE IMSS-Sistema Afores Programa oportunidades (cobertura 60.90% potencial) Paraestatales 2.40% 0.70% Sin cobertura Los grandes desafíos • 2. Cobertura • 60.9% de la población no cuenta con un sistema de seguridad social Cobertura en Principales Sistemas de Seguridad Social y de Pensiones Población ocupada, % del total,

24. Los grandes desafíos • 3. Conciencia previsional y cultura financiera • Resulta impostergable fomentar la cultura del ahorro desde los niveles básicos de la educación formal, así como informar e incentivar el involucramiento del afiliado en el manejo activo y consciente de su cuenta de ahorro para el retiro como parte importante de su patrimonio personal y familiar.

25. Tema de interés Acuerdos de Inversiones

26. 1. Antecedentes En respuesta a la petición del Gobierno Federal, de sumar esfuerzos para promover la reactivación económica del país, las AFORES suscribieron un acuerdo para invertir sólo en títulos financieros y proyectos productivos en México. Este acuerdo se suscribió en marzo pasado y tenía como fecha límite el 31 de diciembre 26

27. 2. Acciones y resultados Salida gradual del acuerdo Con base en la estabilidad observada por los mercados financieros y los signos alentadores de recuperación de la economía, las AFORES han decidido ampliar el acuerdo hasta mayo del presente año. Durante estos meses iniciará, de manera gradual, la inversión en valores extranjeros. Esta transición tendrá como marco de referencia la normatividad vigente. 27 27

28. 2. Acciones y resultados Salida gradual del acuerdo La ampliación del acuerdo permitirá a las Administradoras aprovechar las condiciones de los mercados financieros nacionales y apoyar la recuperación económica. A través de la inversión gradual en valores extranjeros será posible obtener carteras más diversificadas y con mejores rendimientos. 28 28

29. Acuerdo valores nacionales

30. Tema de interés INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA

31. Destino de las inversiones Composición del portafolio de las Afores Diciembre 1997 Enero 2010 1% 1% 2% 4% 9% 4% 12% 66% Gubernamental Papel Privado Valores en el Extranjero Renta Variable Nacional CFE y Pemex Estados y Municipios Renta Variable Extranjera Estructurados Fuente: Consar

32. Inversión de las Siefores en papel privado de largo plazo datos al 31 de enero 2010

33. Inversión en infraestructura, a través de instrumentos de deuda y estructurados datos al 31 de enero 2010

34. Inversión en instrumentos estructurados • Antecedente • Santa Genoveva emisión en julio de 2008 por 1,664 millones de pesos • Emisiones bajo la figura de CKDs • Proyecto: Red de carreteras de • occidente (RCO) • Emisión: octubre 2009 • Inversión Siefores: 6,404 mdp • Proyecto:Wamex Capital • Emisión: noviembre 2009 • Inversión Siefores: 605 mdp • Proyecto: Atlas Discovery • Emisión: diciembre 2009 • Inversión Siefores: 1,171 mdp • Proyecto:Macquarie • Emisión: enero 2010 • Inversión Siefores: 3,444 mdp Inversión total en instrumentos estructurados 13,288 mdp

35. Tema de interés ADECUACIONES AL REGIMEN DE INVERSION DE LAS SIEFORES

36. Inversión en acciones individuales • Se integra la opción de inversión directa en acciones individuales • Sólo empresas mexicanas listadas en algún índice de la BMV • No se incrementan los límites de inversión en renta variable • No se amplía la exposición a cada acción en particular • Sólo se elimina el requisito de replicar todo el índice • Límites de inversión en renta variable (% del activo) • Límites de inversión por acción • En función de 2 factores • Ponderación de la emisora en el índice “IPC Composite” • Límites máximos de inversión en renta variable en cada Siefore

37. Inversión en acciones individuales • Ejemplo práctico: límite por acción en cada Siefore • *Acciones que no pertenecen al “IPC Composite” se asigna ponderación igual a cero • ** La norma anterior permitía un margen de holgura de 4% para replicar índices

38. Ajustes metodología Valor en Riesgo (VaR) • Mecanismo transparente y objetivo para proteger frente a eventos de alta • volatilidad • Incorpora al cálculo del VaR escenarios de volatilidad extrema o atípica de • corto plazo • Distingue entre condiciones de los mercados y exposición no atribuible a la • estructura de inversiones de las Siefores • Se mitigan presiones derivadas de eventos exógenos en los mercados • Se previene que las Siefores: • Se desvíen de su estrategia de inversión a largo plazo • Tengan que deshacerse de títulos en condiciones adversas, en detrimento del • interés de los ahorradores

39. Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro AFORES: Resultados 2009 y perspectivas 2010 Comisión de Seguridad Social COPARMEX 11 de marzo de 2010