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Sistemas Financieros Comparados. Emilio Ontiveros. 8 de octubre de 2009. 1.- Elementos de comparación. Orientación a mercados o a intermediarios financieros Mayor o menor participación pública Mayor o menor propensión a innovar y financiar innovación Costes de transacción
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Sistemas Financieros Comparados Emilio Ontiveros 8 de octubre de 2009
1.- Elementos de comparación • Orientación a mercados o a intermediarios financieros • Mayor o menor participación pública • Mayor o menor propensión a innovar y financiar innovación • Costes de transacción • Exigencias informativas • Gobierno corporativo
1.- Elementos de comparación Overview of financial systems United United States Kingdom Japan France Germahy Financial Markets: Banks: External Corporate Governance: Central Central Developed Fairly Unimportant unimportant Competitive concentrated Hostile Hostile Main Hausbank Takeovers takeovers bank system system
2.- El desarrollo histórico de los sistemas financieros • Sistemas financieros en la antigüedad: medios de pago sobre base de metales preciosos • Siglos XVI y XVII: los cimientos de los modernos mercados financieros • Sistemas modernos orientados a mercados: UK y USA • Sistemas orientados a intermediarios: Europa y Japón • ¿Es relevante el origen legal? • Implicaciones
3.- Instituciones y mercados • Mercados financieros • Bolsas • Deuda Pública • Renta Fija Privada • Derivados • Sistema bancario • Inversión Institucional • Seguros • Pensiones
3.- Dimensión.Total loans to private sector and securities market capitalisation as a ratio of GDP
Stock and Bond Market Capitalization and Nonfinancial Sector Liabilities, 1995–2004
Stock and Bond Market Capitalization and Nonfinancial Sector Liabilities, 1995–2004
Average of Sub-components for 2005 Capital Access Index by Region
4.- El gobierno de las empresas • Corporación empresarial: conceptos y definiciones • Estructura de propiedad y control • Mecanismos de Gobierno • El cuestionamiento de los mismos a la luz de los escándalos recientes • Formas especiales de corporación (entidades mutualistas; sin ánimo de lucro, etc.): el caso de las cajas
5.- Las limitaciones de los mercados • Mercados eficientes en cuestión • Mercados incompletos • Conflictos de intereses entre grupos de accionistas • Asimetrías informativas y riesgo moral