Quel avenir pour l’Europe après les élections du 25 mai 2014 ?

1. Quel avenir pour l’Europe après les élections du 25 mai 2014 ? Présenté par : Christopher Dembik 30 juin 2014

2. Sommaire • Introduction : L’Europe face au « mal de Bodin » • Union monétaire versus Union économique : l’heure du bilan • Les trois scénarios possibles pour l’Union

3. Introduction : L’Europe face au « mal de Bodin » • Le déficit démocratique dont souffre l’Europe n’est pas un mal nouveau. En revanche, c’est certainement la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale que le projet européen semble à l’arrêt. Le processus d’élargissement est, pour ainsi dire, stoppé tandis que l’approfondissement et les évolutions institutionnelles, tant plébiscitées, peinent se matérialiser. • La poussée des extrêmes dans un climat d’abstention toujours élevé est un nouveau signal envoyé aux décideurs politiques.Y prêtent-ils garde? A en juger par la nomination de Jean-Claude Juncker comme président de la Commission Européenne, la réponse est non. Bien qu’il semble évident que les élus d’extrême-droite ne soient pas en mesure d’influencer réellement le processus décisionnel de l’Europe, leur capacité de nuisance demeure intacte. • Une nouvelle fois dans son histoire, l’Europe semble à la croisée des chemins.La crise économique et politique invite à faire le bilan des dernières années et à s’interroger sur l’évolution possible de l’Union dans les années à venir.

4. Union monétaire versus Union économique : l’heure du bilan • D’une formule à l’autre… • L’échec de la stratégie de Lisbonne ne peut pas être imputable uniquement à la crise. • Le succès incontestable de l’Union monétaire ; • Principale avancée de la crise : l’union bancaire et les tests de résistance…mais des lacunes subsistent. • Comment maintenir une Union monétaire viable alors que l’Union économique reste imparfaite et sans réelle stratégie macroéconomique coordonnée ? • Les pistes pour davantage d’intégration : budget de l’euro, contrat de travail européen, assurance-chômage de la zone euro… Sources : CE - Eurostat

5. Les trois scénarios possibles pour l’Union Scénario 1 : Le statu quo…jusqu’à quand ? • Le statu quo reste le scénario le plus probable. • Premier bénéficiaire de la zone euro, l’Allemagne n’a aucun intérêt à un changement de la situation. Les velléités françaises d’intégration plus poussée, comme exprimées à propos des eurobonds, risquent de rencontrer un écho défavorable de l’autre côté du Rhin. • Les perspectives économiques pour la zone euro et le changement de modèle de croissance allemand pourraient cependant changer la donne.

6. Les trois scénarios possibles pour l’Union Source : IFO

7. Les trois scénarios possibles pour l’Union Sources : Citigroup - Bloomberg - Saxo Bank

8. Les trois scénarios possibles pour l’Union Scénario 2 : Les quatre Europe La construction européenne dans l’esprit de la France passe par le couple franco-allemand mais, en raison de son échec, on pourrait aboutir à une Europe où des leaderships régionaux dominent : • L’Allemagne, avec les pays du Nord de l’Europe, le Benelux et l’Autriche • L’Italie, avec les autres pays du Sud de l’Europe • La Pologne, avec les autres pays d’Europe Centrale et Orientale • Les pays marginalisés, la France et le Royaume-Uni

9. Les trois scénarios possibles pour l’Union Source : Saxo Banque

10. Les trois scénarios possibles pour l’Union Scénario 3 : La déconstruction de l’Union • Quitter l’euro n’est plus un tabou depuis la crise grecque. • Historiquement, les dissolutions ou départs d’Union monétaire ont toujours existé… • Cependant, le niveau d’intégration que connaît la zone euro est unique. Le débat sur l’Europe pose plusieurs questions : • Est-ce qu’une monnaie supranationale est possible dans la durée ? A-t-elle une chance de durer ou bien est-elle condamnée à disparaître à plus ou moins long terme ? • Est-il viable de sortir de la zone euro ? Est-ce réaliste politiquement ?

11. Les trois scénarios possibles pour l’Union Sources : MAS - Saxo Banque

12. Biographie DEMBIKChristopher, Analyste Financier, Saxo Banque Diplômé de Sciences Po Paris et de l’Institut d’Economie de l’Académie des Sciences de Pologne, Christopher Dembik a rejoint l’équipe de Saxo Banque en début d’année. Auparavant, il a été assistant à la Mission Economique de l’Ambassade de France en Israël avant de prendre, en 2008, la direction du site d’informations et d’analyse du marché des changes Forex.fr qu’il a développé pour devenir un acteur de premier plan du tradingForex en France. Christopher Dembik est un invité régulier de Bloomberg TV et des chaînes et radios d’information françaises. Il est membre du groupe de réflexion économique Fondation Concorde.

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