台灣大學商學研究所魏啟林教授 2011 年 3 月 14 日

ECFA簽署後兩岸金融新局與商機 台灣大學商學研究所魏啟林教授 2011年3月14日

大綱 • ECFA概論 • ECFA對金融業之實質進展 • 獲准在大陸開業的台灣分行 • 展望與結論

ECFA概論 一

簽署ECFA • 2010六月廿九日第五次「江陳會談」在重慶舉行，同時完成簽署「兩岸經濟合作架構協議(ECFA)」。ECFA是提昇兩岸經貿投資的發酵劑，讓台灣有機會在全球分工體系中，領先競爭對手國進入中國大陸市場，台灣產業亦可藉此進行產業升級及轉型，有利台灣經濟復甦。

ECFA的意義 ECFA係屬在不違背世貿組織(WTO)精神下，所建構為兩岸專屬之特殊性質的經濟合作協議，ECFA的規定較具彈性，對於開放的產業項目可採取漸進式與彈性處理，化解一般FTA(Free Trade Agreement)立即且全面開放之壓力，雙方同意僅先訂立基本架構及目標，對於有時效性的項目，亦可設立「早期收穫」條款，一方面滿足有迫切需求之項目，另一方面亦可兼顧中長期經濟發展。。

ECFA ( Economic Cooperation Framework Agreement )

ECFA對總體經濟的效益 依據中華經濟研究院GTAP模型研究，兩岸簽署ECFA對台灣經濟之影響研究，結果顯示簽署後對台灣GDP、出進口、貿易條件、社會福利均呈現正成長，對總體經濟面呈明顯正面效益。整體經濟效益方面，早期收穫效益，國內生產毛額(GDP)可增加新台幣549億元，成長0.4%，總生產值可增加新台幣1900億元，成長0.86%，就業人口可增加6萬人，成長0.64%，關稅減讓可節省新台幣295億元。

ECFA簽署後對台灣的效益 取得領先競爭對手國進入中國大陸市場之優勢：台灣銷往中國大陸大部分工業產品之關稅降為零;台灣將較日韓等競爭對手國更早取得進入中國大陸市場之優勢，進而替代日韓之產品。成為外商進入中國大陸市場之優先合作夥伴及門戶：因台灣銷往中國大陸之貨品享有關稅優惠、台灣對智慧財產權保護較為周全等因素，有助於歐美日企業選擇台灣做為進入中國大陸市場之平台，進而吸引外人來台投資，有利台灣經濟結構轉型。有助於產業供應鏈根留台灣：一旦中國大陸大部分工業產品關稅降為零後，藉由兩岸直航之便利性，有助於整體供應鏈根留台灣。

ECFA簽署後對台灣的效益 (續) 有助於中國大陸台商增加對台採購：中國大陸進口關稅降為零後，自台灣進口相對成本降低，台商將可增加自台灣採購之數量，且因品質較佳及成本降低因素，將有助於台商在中國大陸競爭力之提升。加速台灣發展成為產業運籌中心：由於大三通貨物及人員流通之便利性，配合雙邊貨品關稅降低及非關稅障礙消除等貿易自由化效果，將可重新塑造台灣成為兼具轉口、物流配銷、終端產品加工等全功能運籌中心之機會。搭配台灣放寬台商赴大陸投資之限制、鼓勵台商回台上市等激勵措施，將可促成台灣成為台商運籌之「營運總部」。

早期收穫計畫 早期收穫計畫為東亞FTA的一大特色，主要目的是為了提前實現FTA的貿易利益，先選取「少部分」產品，「提前」實施自由化，但是全球大多數FTA並沒有早收的項目。我方提出早收清單539項，佔對大陸出口16.14%。而陸方則提出267項，佔對台灣出口10.53%。相較於東協加一早收清單，項目562項，占貿易值2%，我方清單遠高於東協加一清單。

早收清單內容

過去香港CEPA的經驗 香港金融業進入中國內地發展即比他國銀行容易，優惠項目包括減少設立分行/子行的資產規模要求、降低經營人民幣業務的資格條件等，此後，香港金融股的評價逐漸跟隨中國金融業，中國股市在2006年開始邁入大多頭階段，中國金融股PB值在2006和2007年間躍升至4~5倍，同時香港金融股PB值也超越歐美日等成熟國家，歷經金融海嘯後，香港金融股之評價依舊維持歷史平均水準之上，CEPA使香港金融業拓展至中國。ECFA金融早收清單，提供優於香港CEPA的優惠條件，台灣金融股PB值應可望直追香港。

兩岸的經貿互動 台灣對中國大陸之經貿互動，兩岸貿易2010年恢復快速成長，出口、進口、總額及差額等四大指標，全都創下歷年最高紀錄；包括台灣對中國大陸出口769億美元、自大陸進口360億美元，都較前年大增四成以上，雙邊貿易總額更一舉突破千億美元大關，達到1129億美元，台灣對大陸享有的貿易出超則衝高到409億美元。台灣出口、進口、外貿總額對中國大陸的依存度，以出口依存度上升最快，去年達到28% 。

台灣對大陸出口成長加速的意義 大陸做為「世界工廠」的功能在全球經濟復甦聲中展現，帶動台灣中間原料的出口。中國的擴大內需政策初有成效，使其「世界市場」的雛型粗具，而台灣也掌握了此一契機。ECFA簽署對談後，雙方呈競合關係，中國已與東協、港澳、智利、紐西蘭、新加坡等共9個國家及地區簽署自由貿易區相關協定。在未享有自由貿易優勢下，使得台灣貨品進入中國大陸市場面對較不公平待遇。ECFA簽訂後，可消除此一不公平競爭劣勢，甚至部分早收貨品獲得比美日韓歐更佳之競爭優勢。

ECFA對金融業之實質進展 二

將金融服務業納入ECFA的目的 推動兩案金融往來關係制度化：兩岸金融往來，有助於增強台商競爭實力，提高國內金融產業整理績效，厚植台灣國際競爭力。在WTO架構下，發展兩岸金融往來實質對等自由化：取得中國大陸承諾，以較其他WTO會員、其他外資進入中國更優惠的競爭優勢。促進台灣金融業投資國際化：　大陸已是我國對外投資最多的地區，也是我國最大的貿易對象，兩岸金融往來有其必要性，也是金融業國際化佈局之一環。

銀行業的進展 將辦事處設立滿2年才能升格為分行的條款，可放寬至立即升格為分行開始營業。 2010年6月24日，金管會決議通過，土銀、合庫(5854)、彰銀(2801)、一銀等4家銀行赴大陸設立分行，以及台企銀(2834)設立辦事處，而國泰世華及華南銀需回報改善情況再行決定。將分行設立滿3年且連續2年獲利，才可承做人民幣業務的規定內容，協議成在大陸設立滿1年且獲利，即可先行承做台資企業人民幣業務。業界期盼對大陸銀行參股比率能提升，最好能取得經營主導權，並未在協商內容中提及。

保險業的進展 鬆綁五三二條款五三二條款是台灣保險業登陸的條款，五表示總資產須為50億美元，現在申請業界可以用整體金融集團資產一同申請；三表示需要經營達30年，目前申請者的經營歷史也可將併購前的歷史算在內（富邦人壽將是最大的潛在受惠者）。

證券業的進展 大陸對台灣證券期貨業申請QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格的境外機構投資者）給予便利，允諾縮短核准的時間。證交所、期交所列入大陸QDII（Qualified DomesticInstitutional Investors，合格的境內機構投資者），投資金融衍生產品交易所名單。簡化台灣證券從業人員在大陸取得執業資格程序。

小結：銀行優於預期

簽訂MOU與ECFA前後台灣金融業的比較 資料來源：商業周刊

獲准在大陸開業的台灣分行 三彰化銀行第一銀行合作金庫土地銀行國泰世華

五銀行大陸分行獲准開業 • 大陸當局終於在去年12/17同意，讓彰銀（昆山分行）、一銀（上海分行）、合庫（蘇州分行）、土銀（上海分行）與國泰世華（上海登記領照等相關必要程序後，即可正式在大陸分行）五家國銀大陸分行開業，待各分行完成地區營業。 • 立法院財委會於今年一月十六日至十九日組團到大陸考察，並且邀請國庫署長及陸委會、海基會人員隨團前往。

展望與結論 四

展望與結論 • ECFA與亞太營運中心 • 早期收穫清單＋17%＋大三通 • ECFA與亞太資產管理中心 • 台灣資產管理潛力優於銀行與保險+大陸於2011年元月一日後大量境外美元 • ECFA與中國「十二五」計畫：生產性之服務業（包括金融業）之產值比例提昇 • 目標「一」:小康社會＋深化改革；「二」:區域發展＋產業升級；「三」:出口→內需，高碳→低碳，國強→民富；「四」:大量消費＋生產性服務業＋七大產業 • 台灣對中小企業的注資、融資、信用保證之專業經驗

台灣大學商學研究所魏啟林教授 2011 年 3 月 14 日