1 / 37

Euroalue ja Suomi maailmantalouden myllerryksessä

Euroalue ja Suomi maailmantalouden myllerryksessä. Märten Ross Neuvonantaja Suomen Pankki. Finanssikriisin taustoja. Kriisiä edelsi epätavanomaisen pitkä kasvukausi koko maailmassa. Ns. kehittyvien talouksien osuus nousi yhtä suureksi kuin vanhojen teollisuusmaiden.

izzy
Download Presentation

Euroalue ja Suomi maailmantalouden myllerryksessä

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Euroalue ja Suomi maailmantalouden myllerryksessä Märten Ross Neuvonantaja Suomen Pankki

  2. Finanssikriisin taustoja

  3. Kriisiä edelsi epätavanomaisen pitkä kasvukausi koko maailmassa

  4. Ns. kehittyvien talouksien osuus nousi yhtä suureksi kuin vanhojen teollisuusmaiden

  5. Myös rahapolitiikka oli keveää nopean kasvun vuosina Mailman talous

  6. Korkeasuhdanne alkoi lopulta näkyä myös raaka-aineiden hinnoissa

  7. Velalla tärkeä rooli kasvun kiihtymisessä: esimerkkinä Yhdysvallat

  8. Korkeat kasvuodotukset ja riskin aliarvioiminen pönkitti lainanottoa myös Euroopassa

  9. Velanoton vaikutukset näkyivät erityisesti asuntomarkkinoilla

  10. Hyvät ajat jätettiin usein hyödyntämättä myös finanssipolitiikassa

  11. Velan kasvu voi olla tasapainoista, mutta ei loputtomasti • Velka-asteen nousulle voi olla monta oikeutusta: • Jos tapahtuu edistystä riskien hallinnassa tai … • … riskilisää nostavat väliaikaiset vaikutukset häipyvät. • Mutta: • Korkean velka-asteen on havaittu vähentävän kasvupotentiaalia • Nopean velankasvun aikoina investointien tehokkuus vähenee • Velkakriisin jälkeen kyky/halu velanottoon vähentyy ja velkatasoa pyritään alentamaan (deleveraging) • Talouspolitiikan tulee lieventää velkojen purkamisen haittavaikutuksia mutta ei pyrkiä estämään prosessia

  12. Kriisin kärjistyminen ja suhdannenäkymät

  13. Työmarkkinoiden toipuminen hidasta Työttömyysaste Mailman talous

  14. Julkisen sektorin elvytys nostanut velkaa huimasti

  15. Kriisin opetuksia julkiselle taloudelle • Valtiontaloudella on kolme tärkeää roolia: • Julkisten menojen rahoitus • Kasvua vakauttava suhdannepolitiikka • Kriisipuskuri • Yksikään näistä rooleista ei oikeuta pitkäaikaista korkeaa velkatasoa sekä pysyvää valtionvelan kasvua • Hyvien aikojen hyödyntämättä jättäminen valitettavan yleistä

  16. Rahapolitiikka erittäin kevyttä

  17. Rahapolitiikka yrittää elvyttää myös ”epätavanomaisin keinoin” ja sillä pitää prosessia hallittuna

  18. Deflaatiouhka tai sittenkin inflaatiopeikko?

  19. USA:ssa yksityisen sektorin sopeutuminen kuitenkin edennyt

  20. Eikä maailma sinänsä ole kovinkaan huonosti kehittynyt kriisin puhkeamisen jälkeen (IMF:n WEO ennuste)

  21. Euroalueen ongelmat

  22. Euroalueen ongelma ei sinänsä ollut heterogeenisuus BKT:n kasvu

  23. Jotkut erot kehittyivät kuitenkin (ehkä) liian laajoiksi

  24. Iso osa kulutusta rahoitettiin ulkomaisella velalla, sopeutus oli välttämätöntä

  25. Sama optimismi heijastui valtion kulutuksessa, nyt on jouduttu menoja karsimaan

  26. Tämä näkyy myös työttömyysasteen kehityksessä

  27. Alle 60 prosentin velkataso antoi joissain maissa liikkumatilaa

  28. Valtionlainojen korkojen eriytyminen heijastanut useimmiten maiden rakenneongelmia

  29. Ongelmamaiden elintason alentuminen ei ole syklistä – pikemminkin ”oikean tason” etsintä (Kreikan esimerkki)

  30. Suomen talouden näkymät

  31. Suomen talouskasvu jäänyt edellisen huipun alapuolelle

  32. Teollisuustuotannon kehitys heikkoa kriisin jälkeen

  33. Vienti viime vuoden alun tasolla

  34. Palkkataso nousi taantuman aikana kilpailijamaita nopeammin

  35. Yksityinen kulutuksen kasvu ollut hyvää

  36. Valtion tulojen ja menojen välillä kuilu

  37. Eläkemenot kasvavat jo nyt

More Related