Finanzas no tradicionales: Impactos económicos y sociales

1. Finanzas no tradicionales: Impactos económicos y sociales César Ferrari, Ph.D. Departamento de Economía Pontificia Universidad Javeriana Presentación al SEMINARIO INTERNACIONAL “MICROFINANZAS PARA EL DESARROLLO” ALCALDÍA MAYOR DE BOGOTÁ Bogotá, mayo 12-13, 2008

2. Crecimiento en AL es inestable • En América Latina el crecimiento está ligado a precios internacionales y a términos de intercambio: es inestable • Entre 2003-2007 economías latinoamericanas crecieron elevadamente, también términos de intercambio y precios internacionales. • Entre 2000-2003, crecimiento latinoamericano fue reducido, términos de intercambio eran también reducidos. • En China crecimiento está ligado a competitividad e inversión: es más estable 2

3. Pobreza e inequidad elevadas en AL Con ese tipo de crecimiento difícil reducir pobreza aceleradamente. Crecimiento dependiente de materias primas genera inequidad Ingresos y riqueza quedan en quienes producen materias primas y en quienes producen bienes y servicios para primeros; resto nada. GINI Colombia 2003: 0.563 Costa Rica 1999: 0.48 Corea 1998: 0.32 Holanda 1999: 0.31 Noruega 2000: 0.26 Inequidad dificulta superar pobreza 3

4. Se necesita crecer aceleradamente y, sobre todo, sostenidamente • Posible con productores competitivos y rentables. Ello requiere: • Estructura de precios básicos adecuada: tasa de cambio, tasa de interés, salarios, precios de servicios públicos e impuestos competitivos • Productividad elevada: capitalizados y capacitados • Generan utilidades • Que son invertidas • Generan empleo directo e indirecto (autoempleo de alta productividad)

5. Pobres sin acceso al crecimiento moderno salvo a muy largo plazo • No tienen capacitación para acceder a empleo moderno • Pobres sin empleo tienen que crear su autoempleo • Único factor de producción de pobres: mano de obra (más allá de la tierra en áreas rurales) • Sin capital, productividad de autoempleo es baja • Mejorar ingresos de autoempleados requiere aumentar productividad • Pobres deben adquirir otro factor de producción, capital, y aprovechar el conocimiento que tengan • Urgencias son grandes. Se requiere complementar el crecimiento moderno.

6. ¿Con qué recursos? ¿Cómo capitalizar a los pobres? • Con créditos pequeños • Ahorros de los propios pobres • Movilizar pequeños recursos de pobres • Pobres tienen alta tasa de ahorro. Del total de ingreso destinan gran parte como capital de trabajo (¿80% de su ingreso total?). Tasa muy superior a la de otros estratos sociales. • Transferencias de otros estratos (impuestos)

7. ¿Por qué banca tradicional no puede movilizar esos recursos a pobres? • Consolida pequeños recursos para prestarlos en grandes créditos • Prestatario puede tener poca liquidez pero debe ser solvente y tener proyecto viable • Solvencia del cliente es patrimonial, debe tener garantías reales o avales; pobres no tienen • Analista de banco investiga solvencia del cliente y viabilidad del proyecto; si crédito es pequeño porque proyecto es pequeño, análisis cuesta más que préstamo • Banca tradicional es indispensable para atender otros segmentos

8. Se requieren instituciones financieras no tradicionales: • Sin analistas: encarecen el crédito, comunidad debe analizar el proyecto y al prestatario • Sin exigencia de solvencia patrimonial: solvencia es moral, comunidad conoce al sujeto • Sin exigencia de garantías reales • Sin papeleo • Sin ir al banco: banco debe ir al cliente

9. Proceso de intermediación Prestatarios Tienen faltantes Tienen proyectos Pagan ia ------------------------------------ Tradicionales Son solventes patrimoniales Proyectos con viabilidad ----------------------------------- No tradicionales Son solventes morales Proyectos con viabilidad ----------------------------------- Grupo social Analiza con conocimiento personal Intermediario Intermedia recursos Tiene co --------------------------- Tradicional Analiza con papeles: -Solvencia persona Patrimonio, garantías -Solvencia proyecto Estudio --------------------------- No tradicional promociona Depositantes Tienen excedentes No tienen proyectos Cobran ip

10. Problema adicional con intermediación financiera actual Estructura del mercado define niveles de tasas Competitivos: mercados abiertos, transparentes, libre entrada y salida ia = co + ip No competitivos (monopolio, cartel, oligopolio): mercados semi cerrados, no transparentes, fidelización forzosa ia= co + ip + gm

11. Rol de la banca no tradicional: • Inducir mayor competencia en el mercado de crédito • Movilizar recursos de y para los propios pobres • Dos funciones: • Capitalizar pobres • Desarrollar economías locales

12. Ejemplo: Grameen Bank • Banco comercial privado, creado en 1983 por Prof. Muhammad Yunus, a partir de un proyecto de crédito rural iniciado en 1976. • Hace operaciones financieras como cualquier banco: • Capta depósitos a tasas comerciales • Coloca créditos a tasa comerciales no subsidiadas, • Créditos financiados con recursos propios y depósitos • Hace inversiones • Emite y coloca títulos en el mercado nacional e internacional, etc.

13. Grameen es un banco no tradicional • Casi totalidad de su capital social (94%) es propiedad de sus prestatarios; • Casi totalidad de sus prestatarios son mujeres (97%) • Está orientado para atender exclusivamente a los pobres; para ser prestatario propiedad familiar no debe superar 0.5 acres • Atiende a los prestatarios directamente en sus propias aldeas, el cliente no va al banco; • Otorga créditos sin garantías reales, con garantías de tipo solidario; • La responsabilidad del crédito queda en el prestatario reconocido por el Grupo y el Centro; • No evalúa los proyectos que financia, la evaluación corre por cuenta de los prestatarios (del Grupo y del Centro al que pertenecen). • No induce ni capacita al prestatario en la actividad que quiere realizar. • La relación entre prestatario y banco es una relación de confianza en la persona y en su capacidad.

14. Grameen Bank: Información clave(En millones de USD)

15. Miembros y oficinas a Marzo 2008

16. Grameen II, a partir de Abril 2002 • Tres tipos de créditos y plazos: Todos pueden ser de cualquier duración, en meses o años. • Básico; • Para Vivienda; • Para Educación Superior • Cuando crédito no es pagado a tiempo, se convierte en “flexible”, provisión de 50% al cierre 1 año, 100% al 2do. • Desincentivo para “flexibilizar”: pérdida historia crediticia • El monto de pagos semanales puede variar, de acuerdo a las posibilidades del prestatario.

17. Tasas de interés de créditos • Tasas de interés simple. A la fecha: • créditos básicos 20% anual = tasa compuesta efectiva anual de 10.2% • créditos de vivienda 8% anual = tasa compuesta efectiva anual de 4.1%, • créditos de educación superior 5% anual = tasa compuesta efectiva anual de 2.6%. • Inflación proyectada anual 2006 en Bangladesh: 7.2%.

18. Saldo de créditos a Marzo 2008

19. Las prestatarias del Grameen

20. Créditos para generación de ingreso

21. Créditos a la agricultura

22. Créditos para vivienda

23. Depósitos y fondos • Sistema de ahorro obligatorio. Cada prestatario tiene que depositar semanalmente el equivalente a US$ 0.05 y 5% del crédito recibido. Parte son usados para comprar acciones del Banco. • Actualmente, cada prestatario tiene tres cuentas de depósitos: Ahorro personal, es el depósito del ahorro semanal; ahorro especial, es la mitad del ahorro proveniente de cada crédito, la otra mitad va a ahorro personal; y ahorro pensional. • Tasa de interés simple sobre depósitos: mínima 8.5% (4.2% compuesta), máxima 12% (6% compuesta). • Existe un Fondo de Emergencia constituído con el 5 por mil de cada crédito que otorga seguro en caso de muerte, accidente, robo o perdida por desastre natural. • Fondo de Rehabilitación para cubrir desastres, constituido por utilidades netas (condición para excepción de impuesto a la renta).

24. Depósitos a Marzo 2008

25. Grameen: Mecanismos operativos • Decisión de inversión individual, en actividades que generen ingreso rápido. Banco sólo induce iniciar con créditos pequeños. • Créditos son individuales • No se firman papeles (relación de confianza) • Pertenencia a “Grupo” (5 personas) y “Centro” (8 grupos). • Antes de presentación de crédito a promotor (cada semana), solicitud aprobada por Grupo y Centro. • Reuniones semanales de Centro con promotor. Supervisión cercana del crédito por promotor y Grupo • Créditos pagados en prestaciones semanales, en un año. • Nuevos préstamos aumentan con comportamiento de prestatario, Grupo y Centro • Depósitos obligatorios y voluntarios semanales en reunión

26. Los programas filiales I • Grameen Trust, 1989, responsable de la cooperación internacional del Grameen, del Programa de Salud y de la Unidad de Computo. • Fundación Grameen Krishi, 1991, transfiere nuevas tecnologias. • Fundación Grameen Motsho, 1994, produce, transporta, almacena y vende pescado, tiene 4 granjas de peces. • Grameen Uddog, responsable de la venta mundial de tejidos hechos a mano en las áreas rurales, proporciona material de trabajo, organiza la entrega de la producción a las fábricas. • Grameen Fund, 1994, realiza financiamento de inversiones de riesgo, orientadas a la innovación tecnológica.

27. Los programas filiales II • Grameen Telecom, constituída conjuntamente con Telenor Invest de Noruega, Marubeni de Japón y Gonophone de Estados Unidos. La empresa tiene como meta ofertar servicios telefónicos a 100 millones de personas en las áreas rurales en 68 mil aldeas, con una inversión de US$ 45 millones. Número de teléfonos a julio 2006: 240,137 • Grameen Communications, 1997, provee tecnología. • Grameen Shakti/Energy, 1996, ofrece energía renovable a villas sin electricidad. • Grameen Shikkha/Education, 1997, proveer educación en las áreas rurales a través de prestamos con el fin de reducir el analfabetismo. • Grameen Cybernet Ltd, 1996, provee el Servicio de Internet.

28. Nuevas iniciativas • Atención a mendigos: meta 10 mil en 2004 • Créditos (i.e. para comprar mosquiteros) libre de intereses • Reglas establecidas por prestatarios • Cubiertos con seguro de vida y seguro de crédito, sin costo para prestatario • Grupos y Centros “adoptan” un mendigo • No tienen que dejar de ser mendigos pero deben generar algún otro ingreso • Objetivo es promoverlos para convertirlos en prestatarios regulares

29. Programa de mendigos a Marzo 2008

30. Otras iniciativas II • Prestamos para microempresas • Prestamos más grandes, sin límite (promedio US$ 276) • Para prestatarios más emprendedores (comprar tractor, camión, bomba de riego, etc.) • Becas escolares, para hijos de prestatarios • Marzo 2008: 69,651 estudiantes • Créditos educación superior, para hijos de prestatarios • Marzo 2008: 22,774, por US$ 10.57 millones

31. Préstamos a microempresas, teléfonos,casas: Marzo 2008

32. Otras iniciativas III • Seguro de crédito por muerte: • Cubre totalidad del crédito • Prestatario pone 2.5% del saldo de crédito cada 31 diciembre en cuenta de ahorro • Fondo de pensiones: prestatario ahorra US$ 0.86 mensual durante 10 años, recoge el doble

33. Supervisión sobre el Grameen • Las tasas de interés del Grameen Bank no son reguladas por la supervisión bancaria (Banco Central de Bangladesh) Son libres para toda la banca. • El Grameen no se encuentra sujeto a todas las regulaciones de la legislación bancaria tradicional, pero cumple con las obligaciones relativas a las reservas legales obligatorias. • En general, el Grameen opera con un elevado grado de autonomia con respecto a la supervisión bancaria.

34. El Grameen Bank es exitoso • Después de recibir Premio Novel de Paz 2006 difícil argumentar que no es exitoso • Aumento de activos de 7.5 millones de personas y, por consiguiente, afectado favorablemente 37 millones de personas • Según estudio interno reciente, 65% de familias de prestatariashansuperado la línea de pobreza. • Tasa de recuperación de créditos es 98.2%. Principal causa de atraso es problemas de salud (44% de los incumplimientos). Para ello el Grameen estableció un programa de salud.

35. Resultados de estudios • Grameen es más eficiente en costos (relación costo a ganancia en ingreso de prestatario: 0.91) que otras microfinanzas más comerciales (3.53, 3.26) y otro tipo de intervenciones como alimentos por trabajo (1.71) (Khandker, World Bank,1998) • Estudios concluyen que microfinanzas ayuda a reducir pobreza y mejorar salud: • Reduce pobreza extrema más rápidamente que pobreza moderada (en 7 añs 18 puntos porcentuales vs. 8.5) • Cada 100 taka de préstamo aumenta el consumo de prestatario en 10.5 taka. (Khandker, World Bank, 2003) • Aumento de 10% en crédito incrementa estatura de niñas en 0.36 cm anualmente y de niños en 0.5 cm (Pitt, Khandker, World Bank, 2003)

36. ¿Por qué morosidad es baja? • ¿Los pobres son buenos pagadores? No necesariamente • Los mecanismos operativos del Grameen son responsables de la reducida morosidad. • Crean fidelización: no es forzosa pero sumamente efectiva. • “Garantía solidaria”: crea presión social • Depósitos del prestatario: con gran parte de su escaso patrimonio en el banco, difícil “desaparecer” para eludir obligaciones. • Prestatario es accionista del Banco y miembro potencial del directorio con participación importante en su desempeño • Confianza entre institución, prestatario y comunidad: decisión de crédito ejercida reuniones del Centro y Grupo con promotor. • Forma progresiva y creciente de los créditos: sustancial que prestatario mantenga historia crediticia intachable en el Banco. • Tales mecanismos no se encuentran en la banca tradicional. Por ello garantías reales y avales cruciales para asegurar cumplimiento de obligaciones, con lo cual se excluye a pobres.

37. Revalorización de la mujer • Bangladesh, sociedad rural y tradicional • Tradicionalmente, la mujer es considerada persona de tercera categoria. Decisiones familiares tomadas por maridos; mujeres trabajan y hacen papeles secundarios. • Con participación en microcréditos, la mujer se convierte, muchas veces, en fuente de ingreso familiar lo que eleva su status y la convierte en líder. • Al principio, los maridos se sienten postergados, pero con mejoría de la economía familiar aceptan nuevo papel e incentivan a la mujer a continuar participando. • En las elecciones locales de 2003, 24% de los puestos reservados para mujeres (3059 consejalas) correspondieron a prestatarias del Grameen.

38. Si la demanda crea su propia oferta y el Grameen es exitoso • Si el mercado resuelve para los casos de éxito • ¿Porque el mercado no ha generado un banco como el Grameen en Colombia?

39. ¿Porqué no hay banca no tradicional, masiva, significativa? • ¿Regulación no favorable? • ¿Intereses en contra? • ¿Problema cultural insoluble? • ¿Más que postergación de mujeres en Bangladesh?

40. ¿Qué hay en microcréditos? • Fondos rotatorios para microcréditos bajo diferentes nombres y modalidades. • Crecen poco. Son poco significativos, tienen poco impacto • ¿Limitados por capital? No aumentan capital con depósitos porque no califican como intermediarios financieros. • ¿Estilo de operación? Operaciones tradicionales con costos operativos elevados: Benchmarking • Microfinanzas en AL llega a menos pobres que en Asia. Muchos prestatarios no son pobres. Orientación de microfinanzas es más comercial. Requerimiento típico es que prestatario tenga pequeña empresa y experiencia empresarial (Montgomery y Weiss, AsianDevelopment Bank, 2005)

41. ¿Qué tipo microfinanciero es más eficiente? • Para analizar alternativas, modelo de análisis financiero: Proyecta a 5 años Balance, flujo caja, estado resultados • Supuestos: • Gastos de personal, costos de activos fijos, capital y financiamiento complementario • 3 posibles tipos de Créditos: • Básicos a 6 meses • Generales a 12 meses • De Vivienda a 30 o 60 meses • Intereses y amortizaciones semanales • 4 posibles tipos de depósitos • Ligados a créditos recibidos (porcentaje pequeño) • Un depósito obligatorio de clientes • Depósitos semanales

42. 1) El Fondo Distrital Inmobiliario • Escenario similar a planteado en Plan de Desarrollo 2004-2008: • Sólo créditos para vivienda (Tasa 18%, monto 7 millones) • Sin tomar depósitos • “Grupos” unipersonales • Cuotas iguales, amortización e intereses, de 43 mil pesos semanales, 171 mil mensuales. • 20 mil microcréditos anuales. • Capital de 31 mil millones de pesos del Distrito • Recursos adicionales prestados a 5 años para una inversión total de 150 mil millones. • Resultados inviables. • Imposible otorgar 20 mil créditos anuales durante cinco años • Aún iniciando su recuperación en montos semanales desde la siguiente semana de otorgado el crédito. • Al 5 año faltante acumulado de caja sería de 307,872 millones de pesos.

43. El Fondo Distrital Inmobiliario

44. 2) Un fondo inmobiliario viable • Escenario: Mismo pero con menos prestatarios • Sólo créditos para vivienda, sin tomar depósitos, • Con mismo monto de créditos y misma tasa de interés, • Resultados: • Sólo podrían otorgarse créditos a 5,670 participantes por un monto acumulado de 34.9 mil millones de pesos, • La caja terminaría siendo positiva, del orden de 823.4 millones de pesos. • Si financiamiento de recursos adicionales es a 10 años • número de participantes posible 23,235, • monto de créditos 144 mil millones de pesos, correspondientes a 20,551 créditos. • Plazo de financiamiento externo más largo, más recursos de caja disponibles para otorgar créditos a un mayor número de prestatarios.

45. Fondo inmobiliario viable

46. 3) Fondo multipropósito viable • Otra posibilidad fondo rotatorio multipropósito: • Sin tomar depósitos • Microcréditos básicos (tasa 33%, 200 mil pesos), generales (tasa 25%, 400 mil), para vivienda (tasa 18%, monto 7 millones) • Permitiría generar una historia crediticia del cliente en la propia institución. Generaría fidelización del prestatario. • “Grupos” de 5 personas, • Mismo monto de créditos y misma tasa de interés. • Financiamiento externo a 10 años • Resultados: • Caja al final de los cinco años 601.5 millones de pesos • Créditos a 26,310 participantes por un monto acumulado de 235 mil millones de pesos, para un total de 260,882 créditos, • Muy superior al escenario de otorgamiento exclusivo de créditos de vivienda

47. Fondo multipropósito viable

48. 4) Banco tipo Grameen • Otra posibilidad: banco tipo Grameen: • Tomando depósitos: ligados a créditos y con depósitos obligatorios semanales • Otorgando microcréditos básicos, generales y para vivienda • Mismo capital y mismo financiamiento externo • Resultados: • Caja al final de cinco años 312.2 millones de pesos • Créditos a 31,805 participantes, cinco mil quinientos más que el caso anterior, en el que se podrían atender a 26,310 participantes. • Monto acumulado de crédito de 270.2 mil millones de pesos, superiores a los 235 mil millones de pesos anteriores, • Total de 290,776 créditos superiores a los 260,882 créditos del caso anterior. • Monto total de los depósitos de los participantes al final de los cinco años de 22.2 mil millones de pesos. • Claramente resultado superior

49. Banco tipo Grameen

50. Resultados de simulación con Modelo de Análisis financiero son consistentes con estudios de Banco Mundial • Selección de futura intervención (Banco Capital) debería considerar tres aspectos: • Alcance, • impacto, • eficiencia de costos • Mejor es banco tipo Grameen • Si se está pensando en microfinanzas estilo comercial, mejor alimentos por trabajo