Maio 2009

1. Evolução do Ambiente de Negociação Eletrônica da BVMF Maio 2009

2. Agenda • Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento BM&F • Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento Bovespa • Acesso via Co-location BVMF • Abertura da Rede de Transmissão de Dados da BVMF • Integração do MegaBolsa e do GTS • Problemas Ocorridos em 26/05 e 27/05 • Cronologia dos projetos

3. Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento BM&F

4. REDE REDE REDE GLOBEX Provedor de DMA REDE BM&FBOVESPA Distribuição Intermediário(MC/Corretora) Cliente Final Acesso Via Intermediário Viva Voz GTS GTS FIX Gateway DMA Tradicional Roteamento GLOBEX - GTS DMA Via Provedor Marco Polo Bloomberg GL Trade DMA Via Co-location Aplicação de Co-location (ATS) Acesso remoto - monitoração e manutenção

5. DMA no Segmento BM&F Número de Corretoras que Oferecem DMA

6. Negociação via DMA no Segmento BM&F – Número de Contratos Negociados Negociação via DMA no Segmento BM&F – Número de Negócios Realizados

7. Roteamento de Ordens GLOBEX-GTS – Número de Contratos Negociados Roteamento de Ordens GLOBEX-GTS – Número de Negócios Realizados

8. Estratégia de Crescimento do Fluxo de Ordens do Globex para o GTS • Distribuição dos contratos derivativos da BVMF pelos FCMs internacionais em larga escala; • Os FCMs (Futures Commodity Merchants) são os membros de compensação autorizados a oferecer acesso às bolsas de futuros dos EUA; • Acesso eletrônico e serviços de liquidação para negociação em mais de 70 bolsas de futuros ao redor do mundo; • Em abril, a BVMF, em conjunto com a CME, visitou os maiores FCMs dos EUA; • JP Morgan, Credit Suisse, UBS, HSBC, Citigroup, Deutsche Bank, MF Global, Goldman Sachs, Icap, Barclays, Penson, Advantage; • Derivativos da BVMF ainda encontram-se fora do leque de produtos oferecidos pelos FCMs aos seus clientes: • Inexistência de acesso verdadeiramente eletrônico (DMA) até ago/2008; • Outras dificuldades de acesso ao mercado brasileiro.

9. Principais Resultados das Visitas aos FCMs • Todos os FCMs disseram estar observando grande demanda dos clientes pelos produtos da BVMF, com destaque para os futuros de Ibovespa e de Dólar: • Nova percepção de crédito risco bilateral nos mercados de balcão dos EUA (NDF, swaps, look alike); • Restrições de balanço dos bancos; • Aumento de spreads; • Convergência para mercados de bolsa (futuros); • Visibilidade promovida pelo acordo com o CME Group, IPOs, fusão. • Todosos FCMs, exceto um, disseramestardesenvolvendoiniciativasconcretaspara a inclusão dos contratosderivativos da BVMF no rol de produtosoferecidosaosclientes. • Todosos FCMs disseramestarprontos e confortáveis no quedizrespeitoàssoluções de negociação. • Todos os FCMs relataram problemas no que diz respeito aos sistemas de back-office utilizados para o controle dos negócios e a emissão de extratos aos clientes: • SunGard/GMI e Rolfe & Nolan: dois principais sistemas de back-office.

10. Remoção de Obstáculos para Expansão Internacional

11. Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento Bovespa

12. ESTAÇÃO MEGABOLSA GLWIN REDE REDE NSC V900 REDE REDE Provedor de DMA 299 54 26 RTT – Jan 09 84 REDE 54 15 288 84 135 16 1 0 5 10 153 84 5 10 54 135 Cliente Final Distribuição Intermediário(AC/Corretora) BM&FBOVESPA BVMF / HP Acesso Via Intermediário SCOM, SNEG, SCOT NYSE Euronext GL Trade SLE HUB NSC V837 QUALQUER ISV DMA Tradicional Conexões automatizadas, Homebroker Multi Gateway MegaDirect Bloomberg TradeBook Thomsom Reuters Outros DMA Via Provedor DMA Via Co-location Aplicação de Co-location (ATS) Acesso remoto - monitoração e manutenção RTT – Projetado

13. Aumento da Capacidade de Processamento da Clearing de Renda Variável • Capacidade atual do segmento Bovespa: 770 mil negócios/dia • Capacidade programada do segmento Bovespa: 1,5 milhão de negócios/dia • Picos recentes de negociação: • 437 mil negócios em 04/05/09 – 57% da atual capacidade • 432 mil negócios em 06/05/09 – 56% da atual capacidade • Ampliação da capacidade da Clearing. • Duplicação da capacidade de processamento de post-trading via melhorias de hardware e implementação de alterações e otimizações de softwares/aplicativos. • Ampliação de equipamentos de rede interna (a fim de suportar o tráfego de dados entre os sistemas da BVMF); • Revisão de servidores de banco de dados; • Revisão de servidores de transferência de arquivos (responsáveis pela transferência de arquivos entre a BVMF e as instituições que com ela se relacionam); • Revisão dos servidores de aplicação (responsáveis pelo processamento dos sistemas que suportam as atividades de post-trading) .

14. Redução da Cobrança por Excesso de Ofertas Não Fechadas • Cobrança pelo excesso de ofertas não fechadas registradas no MegaBolsa: Custo = Qtde Excedente x R$ 0,05 Qtde Excedente = máximo (A,B) A = Qtde– 4x Qtde Ofertas Negócios B = Qtde – Franquia Ofertas Não Fechadas Corretora

15. Política Atual • A cobrança por ofertas não fechadas está diretamente relacionada às restrições da capacidade do ambiente de negociação; • A flexibilização da política será viabilizada pelo aumento da capacidade do ambiente (implantação da versão V900 do núcleo de negociação do MegaBolsa, em substituição à versão V837); • Aumento de limites para inserção de ofertas e redução do valor cobrado por ofertas não fechadas estimulará o crescimento da liquidez e viabilizará o crescimento das estratégias de algorithmictrading.

16. Gerenciamento de Risco da Negociação

17. Gerenciamento de Risco de Negociação • As corretoras que oferecem DMA para seus clientes devem adotar mecanismo de gerenciamento o risco de negociação, por meio da utilização de ferramenta de controle (pré-requisito para a negociação via DMA). • Todas as ordens enviadas ao sistema de negociação devem ser submetidas ao controle de risco, antes da inclusão no livro de ofertas, sendo rejeitadas todas aquelas que resultarem em violação de um ou mais limites. • A ferramenta de controle deve permitir à corretora estabelecer, para cada cliente operando via DMA, no mínimo os seguintes parâmetros: Risco máximo das ofertas de compra e venda, por instrumento; Risco máximo de posição comprada e vendida, por instrumento; Risco máximo de posição comprada e vendida, por grupo de instrumentos.

18. GTSLiNe e MegaLiNe • GTSLiNe e MegaLiNe são aplicativos do GTS e do MegaBolsa, respectivamente, desenvolvidos e oferecidos pela BVMF, para controle de risco pré-negociação; • A metodologia de controle de risco baseia-se em limites quantitativos atribuídos pela corretora a cada cliente; • Os limites estabelecidos pela corretora estão sujeitos a valores máximos definidos pela BVMF; • GTSLiNe e MegaLiNe permitem à corretora estabelecer os seguintes limites para cada cliente / conta: Tamanho máximo, em quantidade de contratos, de ordens de compra e de venda, por instrumento Posição máxima, em quantidade de contratos, comprada e vendida na data de negociação, por instrumento Posição máxima, em quantidade de contratos, comprada e vendida na data de negociação, considerando grupos de instrumentos

19. BM&FBOVESPA Distribuição Intermediário(MC/Corretora) Cliente Final Acesso Via Intermediário Viva Voz GTS REDE FIX Gateway DMA Tradicional REDE REDE GLOBEX Provedor de DMA DMA Via Provedor DMA Via Co-location Aplicação de Co-location (ATS) REDE Gerenciamento de Risco de Negociação GTS GTSLiNe Roteamento GLOBEX - GTS

20. Co-location BM&FBOVESPA

21. O Que É Modalidade de negociação eletrônica por meio da qual as ordens do cliente são enviadas diretamente ao sistema de negociação, a partir de programas de computador (automated trading system – ATS) instalados em equipamento hospedado no espaço físico do centro de processamento de dados da Bolsa. Para fins de monitoração, administração, manutenção etc., o equipamento hospedado na Bolsa é acessível direta e remotamente pelo cliente. Quem Oferece ASX –Australian Stock Exchange (2008) CBOE – Chicago BoardOptions Exchange CMEGroup * Eurex * Intercontinental Exchange * (2006) ISE –InternationalSecurities Exchange LSE –London Stock Exchange NADASQ OMX NYSE ARCA (Arca-Ex, 2005) NYSE Euronext NYSE LIFFE (2007) Tokyo Stock Exchange Singapore Exchange * Proximity Co-location

22. Por Quê • Atração de um novo tipo de fluxo de negociação: a negociação via algoritmo; • Estima-se que entre 30% e 40% do volume das bolsas de derivativos e de equities advém de negociação via algoritmo (algorithmictrading); • Negociação via algoritmo completamente inexplorada no segmento BM&F e pouco explorada no segmento Bovespa: • BM&F: inexistência de DMA até ago/08; • BVSP: restrições de capacidade de processamento, baixa performance do sistema de negociação, rede de transmissão de dados lenta e fechada, cobrança por oferta inserida no sistema e não fechada. Benefícios para a Bolsa e para o Mercado • Aumento de volumes e de liquidez; • Diminuição de spreads (algo-traders são arbitradores natos); • Melhora na formação de preço dos ativos; • Melhor distribuição da liquidez entre os diversos ativos.

23. Perfil das Operações • Operações de arbitragem (determinística e estatística) de alta-frequência: • Ações à vista versus ETF (Exchange TradedFund); • Ações à vista versus futuros de índice de ações; • Ações locais versus ADRs; • Futuros versus opções; • Diferentes vencimentos de um mesmo futuro; • Operações de inclinação de curva de juros; • Operações com instrumentos correlacionados (soja BVMF x soja CME, café BVMF x café ICE etc); • Contratos mini versus contratos padrão; • Profundidade do order book. • Fatores determinantes: • Liquidez e volatilidade; • Acesso eletrônico e baixo risco de execução; • Preços cobrados pela Bolsa.

24. Acesso via Co-location BVMF • BVMF reservou e preparou área segregada do CPD, com acesso restrito e controlado e infra-estruturas física e lógica para a oferta de co-location; • Lançamento para o segmento BM&F em junho/09; • Lançamento para o segmento Bovespa no 3º trimestre de 2009 (após conclusão da ampliação da capacidade da clearing de renda variável – CBLC); • Área de staging; • Apoio técnico de smart hands . • Atendimento à Demanda • A demanda por espaço de co-location será integralmente atendida; • Se a demanda superar o número de racks instalados, a BVMF divulgará data para ampliação do espaço de co-location.

25. Apoio técnico de smarthands • Recepção e devolução de equipamentos; • Desembalagem; • Instalação; • Manutenções simples. • Área de co-location • Acesso controlado; • Rackspara instalação de servidores; • Fornecimento ininterrupto de energia elétrica e refrigeração; • Sistemas de prevenção e combate a incêndio. • Segurança • Sistema biométrico de controle de acesso; • Visitas agendadas e permanentemente acompanhadas por técnicos da BVMF; • Áreas de co-location e de staging segregadas; • Monitoração por sistema de gravação de imagem; • Sistema de identificação de equipamentos garantindo anonimato do cliente. • Área de staging • Espaço para manipulação, configuração e manutenção de equipamentos; • Acesso à internet; • Linha telefônica para ligações locais e internacionais.

26. Modalidades de Contratação • Co-location Corretora • Somente a corretora pode acessar o rack onde estão instalados seus equipamentos. • Co-location Investidor • Somente o investidor pode acessar o rack onde estão instalados seus equipamentos. • Risco pré-negociação • Co-location Corretora • Corretora pode utilizar ferramenta de sua preferência, desde que cumpra função semelhante à do GTSLiNe / MegaLiNe. • Co-location Investidor • Deve-se utilizar o GTSLiNe e o MegaLiNe. • Política Comercial

27. Área de Co-Location - Racks Rack (40Us) Meio Rack (20Us) Unidade de hospedagem Estrutura onde são instalados os equipamentos de negociação (switches e servidores) Disposição dos racks na área de co-location

28. Área de Co-Location Cabeamento estruturado (576 pontos) Sistemas de detecção de fumaça VESDA e extinção de incêndio FE 25/ECARO 25 Sistema de refrigeração Corredor ar frio (piso) Corredor ar quente (teto) VESDA - Very Early Smoke Detection Apparatus

29. Abertura da Rede de Transmissão de Dados da BVMFCriação da Rede de Comunicação BVMF - RCB

30. 2004 • BM&F e BOVESPA decidiram criar a RCCF – Rede de Comunicação da Comunidade Financeira • Relativamente à rede ponto a ponto, então disponível, a RCCF constituía, à época, alternativa: • de menor custo; • tecnologicamente superior (rede do tipo “nuvem”, sem grande prejuízo de performance); • com serviço de gerenciamento e administração da rede provido por empresa externa (Primesys). • 2008 • Monopólio da solução de conexão resultou em manutenção da base de preço, tornando o serviço caro; • Evolução tecnológica tornou a RCCF lenta quando comparada a estrutura de rede ponto a ponto; • Contexto de completa eletronificação de mercados e de competição entre Bolsas tornou a performance de rede um fator crítico; • Apesar da terceirização da administração da rede, as Bolsas nunca conseguiram abandonar essa atividade; • 2009 • BVMF transferiu o custo mensal de manutenção da RCCF para os corretores.

31. BM&FBOVESPA Participantes BM&FBOVESPA Participantes RCCF RCCF RCB • Rede MPLS • Abrangência nacional • Velocidades de 1Mbps a 10Mbps • Provedor único (Primesys) • Latência média • 20ms (4Mbps) • Rede metropolitana (MAN) ponto a ponto • Abrangência nacional • Velocidades de 1 Mbps a 1 Gbps • Diversidade de operadora, tecnologia e velocidade • Latência média podendo ser inferior a 1ms, dependendo da tecnologia contratada • Rede de alto desempenho e baixa latência

32. Política da RCB • RCCF será obrigatória somente para transferência de dados de back-office; • VPNs da RCCF poderão ser unificadas e a capacidade poderá ser reduzida; • 500 Kbps para um único segmento • 1 Mbps para os dois segmentos • Corretora poderá contratar conexões de qualquer operadora certificada pela Bolsa para negociação (market data e envio de ordens); • Operadoras certificadas: • Primesys , Algar Telecom • Eletropaulo Telecom , Embratel • Global Crossing , OI • Telefonica

33. Interface de Comunicação Externa Integrada para MegaBolsa e GTS

34. REDE REDE REDE REDE Atual Estrutura de Acesso aos Sistemas GTS e MegaBolsa Cliente Final BM&FBOVESPA Intermediário GTS FIX Gateway FIX / MMTP FIX NSC MegaBolsa Multigateway • Estruturas distintas de acesso a cada plataforma – os sistemas GTS e MegaBolsa são considerados de forma segregada. • Ônus da segregação: • Custos e investimentos duplicados para os participantes; • Visão do cliente de “duas bolsas”; • Custo de manutenção, para a BVMF, superior ao de uma estrutura integrada.

35. REDE REDE Integração das Estruturas de Acesso Cliente Final BM&FBOVESPA Intermediário GTS FIX Gateway Interface FIX Única FIX NSC MegaBolsa Multigateway • Desenvolvimento de interface única para entrada de ordens e recebimento de relatórios de execução (execution reports) de negociação no MegaBolsa e no GTS; • Integração de simples implementação, comparativamente à adoção de uma única plataforma de negociação - requer aquisição de hardware específico e desenvolvimento em sistemas e aplicativos; • Ganhos de sinergia na fronteira entre a BVMF e os usuários a ela conectados, na recepção e no tratamento das conexões; • Redução de custos para os participantes, podendo se materializar em aumento da quantidade de instituições conectadas à BVMF .

36. Cronologia de Projetos

38. www.bmfbovespa.com.br