Introdução à Macroeconomia

1. Introdução à Macroeconomia Pedro Telhado Pereira António Almeida

2. Mercado Monetário • Dinheiro ou moeda • Tudo o que é generalizadamente aceite como meio de troca ou de pagamento. • Funções do dinheiro • Meio de troca. • Mais eficiente que a troca directa. • Unidade de conta. • Reserva de valor.

3. Evolução do dinheiro: • Troca directa • Moeda Mercadoria • Papel-Moeda • Moeda Bancária

4. Comecemos por estudar a Oferta de Moeda

5. Medida da Oferta de Moeda • M1 – moeda para transacções (moeda em sentido estrito) • Papel Moeda • Depósitos à ordem • M2 – “moeda activo” (moeda em sentido lato) • M1 • Depósitos a prazo • Fundos de investimento mobiliário

6. Intermediários Financeiros • Bancos e outras instituições financeiras que actuam como uma ligação entre os que têm dinheiro para emprestar e os que querem dinheiro emprestado.

7. Como os bancos criam moeda? • Relembremos os Estabelecimentos dos Ourives • As pessoas depositavam o ouro num Ourives • Recebiam um documento que comprovava o depósito (recibos). • Os depositantes aceitavam ouro sem ser o que depositavam. • Os recibos começaram a ser utilizados para se comprarem outras mercadorias.

8. Depressa se aperceberam… • Nem todas as pessoas levantavam o ouro ao mesmo tempo. • Havia possibilidade de emitir mais moeda do que o ouro, assim existe a possibilidade de criação de moeda.

9. Vejamos como os bancos modernos actuam • Os bancos têm que manter uma certa percentagem dos depósitos em reservas (reservas obrigatórias) – por exemplo 10%. • Um indivíduo deposita € 1000 num banco. • O banco conserva € 100 em reservas e empresta € 900. Cria assim um novo depósito de € 900.

10. Deste novo depósito fica com € 90 de reserva e empresta € 810. Cria um novo depósito de € 810. • E assim sucessivamente… • A moeda total é • € ( 1000 + 900 + 810 +….) = = 1000 / ( 1 – 0,9 ) = 1000 / 0,1 = 10 000 • A moeda total é 10 000

11. Multiplicador da oferta de moeda • É o número pelo qual os depósitos podem aumentar por cada unidade monetária de acréscimo de reservas.

12. No exemplo: • A taxa (rácio) de reserva obrigatórias é 0,10 • O multiplicador é 10.

13. O multiplicador também pode funcionar em sentido inverso • No exemplo o que aconteceria se alguém levantasse € 1 000 para comprar títulos do Tesouro ao Banco Central?

14. Este multiplicador pode não ser atingido porque • As pessoas podem não colocar todo o dinheiro no banco. • Os bancos podem conservar reservas mais altas do que as reservas obrigatórias.

15. Como o Banco Central pode influenciar a oferta monetária • Operações de “open market” • Compra e venda de títulos do Estado. Ao comprar títulos do Estado, o Banco Central vai pagar o valor dos títulos. Este valor vai ser depositado nos Bancos, dando-se depois o efeito multiplicador. Com o aumento da procura dos títulos, o preço dos títulos aumenta, a taxa de juro diminui. Explique.

16. Como o Banco Central pode influenciar a oferta monetária • Variações das reservas obrigatórias • Se o Banco Central aumentar a taxa de reservas obrigatórias, a oferta monetária diminui. Explique.

17. Como o Banco Central pode influenciar a oferta monetária • Alteração das taxas de desconto Os bancos recorrem ao Banco Central para tomarem empréstimos para cumprirem as reservas obrigatórias, pagando a taxa de desconto. Ao aumentar esta taxa, o Banco central torna este empréstimos mais caros e os bancos vão diminuir os empréstimos que efectuam e reduzir a oferta monetária.

18. Representação gráfica da oferta monetária A linha vertical significa que a oferta monetária não depende da taxa de juro.