Analiza zasobów kapitałowych

1. Analiza zasobów kapitałowych Wykład 2

2. Celem analizy zasobów kapitałowych jest ustalenie, jaka jest struktura • finansowania majątku i czy można ją poprawić. Chodzi więc o ocenę prawidło- • wości wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitał. • Analiza zasobów kapitałowych obejmuje: • Analizę kapitału własnego, • Analizę kapitałów obcych, • Analizę kosztów kapitału, • Analizę wpływu struktury kapitału na rentowność kapitału własnego. • Kapitał jest to wkład finansowy lub rzeczowy w proces gospodarczy. • Gospodarowanie jest formą pomnażania kapitału. Kryteria Rodzaje kapitałów Kryterium własności własne obce Kryterium terminowości długoterminowe krótkoterminowe Kryterium źródeł pochodzenia zewnętrzne wewnętrzne Kryterium obowiązkowości obligatoryjne fakultatywne

3. kapitały Kapitał własny Kapitały obce Kapitał Podstawowy (zakładowy) Kapitał Samofinansowania (zapasowy, Rezerwowy) kredyty, pożyczki zobowiązania

4. Kapitał własny Wynik finansowy Kapitał zakładowy Kapitał samofinansowania

5. Kapitały obce Zobowiązania krótkoterminowe Rezerwy na zobowiązania Zobowiązania długoterminowe Majątek = kapitał własny + zobowiązania Kapitał własny = majątek – zobowiązania Zobowiązania+ majątek – kapitał własny

6. Cechy kapitałów Kapitał własny Kapitały obce Kapitały obce są czasowo związane z przedsiębiorstwem Mogą stanowić ryzykowne źródło finansowania kapitałów Zwiększają zależność przedsiębiorstwa od dawców kapitałów Dawcy kapitałów obcych mogą ograniczać sposób ich wykorzystania Kapitały obce wymagają konieczności zwrotu w ustalonym terminie wraz z należnymi odsetkami Kapitał własny jest trwale związany z przedsiębiorstwem Stanowi bezpieczne i niezależne źródło finansowania majątku Wysoki udział kapitału własnego stanowi o sile i niezależności finansowej Duża swoboda w sposobie wykorzystania kapitału własnego Podmiot wnoszący kapitał własny z reguły Nie ma gwarancji jego zwrotu, lecz Uczestniczy w podziale wygospodarowanego zysku

7. Podział kapitałów wg kryterium terminowości Kapitały długoterminowe krótkoterminowe własne obce własne obce Kapitał własny (podstawowy, Rezerwowy) Zobowiązania Długoterminowe rezerwy Zyski z Przeznaczeniem Na dywidendy Zobowiązania Bieżące, pożyczki

8. Kapitał długoterminowy (stały) = Kapitał własny + kapitały obce długoterminowe Kapitały obce długoterminowe = Zobowiązania długoterminowe + rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, długoterminowa rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne, ujemna wartość firmy, inne rozliczenia międzyokresowe długoterminowe Kapitały obce krótkoterminowe = Zobowiązania krótkoterminowe + krótkoterminowa rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne, pozostałe rezerwy krótkoterminowe + inne rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe - Zobowiązania z tytułu dostaw o okresie spłaty powyżej 12 miesięcy

9. Podział kapitałów według źródeł pochodzenia kapitały zewnętrzne wewnętrzne własne obce własne Kapitały Samofinansowania Pochodzące Z zysku Kapitał założycielski Kredyty, Zobowiązania, obligacje

10. Analiza wielkości i zmian kapitałów: Kc- kapitał całkowity (1- okres badany, 0- okres poprzedni) Kw- kapitał własny, Ko- kapitał obcy • Wskaźnik dynamiki kapitałów całkowitych • Wskaźnik dynamiki kapitału własnego • Wskaźnik dynamiki kapitałów obcych

11. Wstępna analiza struktury kapitałów Ustalenie udziału kapitału własnego i kapitałów obcych w kapitale całkowitym Porównanie udziału kapitału Własnego i kapitałów obcych W kapitale całkowitym Czy udział kapitału własnego Jest wysoki i wzrasta czy udział kapitałów obcych jest wysoki I wzrasta Stwierdzenia I wnioski Niski poziom stabilności finansowej przedsiębiorstwa Mała niezależność finansowa Wysokie ryzyko finansowe Wzrasta udział kapitału obcego, a maleje udział kapitału własnego Wysoki stopień stabilności finansowej przedsiębiorstwa Duża niezależność finansowa Małe ryzyko finansowe Rośnie udział kapitału własnego, a maleje udział kapitałów obcych

12. Syntetyczne wskaźniki struktury: • Wskaźnik udziału kapitału własnego w kapitale całkowitym • Wskaźnik udziału kapitałów obcych w kapitale całkowitym • Kapitał własny • Kapitał obcy • Kapitał całkowity Optymalna jest taka struktura kapitałów, przy której uzyskuje się maksymalne korzyści z kapitałów obcych, przy nieprzekraczającym poziomie ryzyka.

13. Wskaźniki relacji: Wskaźnik przekładni finansowej Wskaźnik skali samofinansowania

14. Elementy kapitału własnego Kapitał własny Kapitał podstawowy Zysk z lat ubiegłych Należne wpłaty na kapitał podstawowy Wynik finansowy Danego okresu Udziały (akcje) własne Kapitał zapasowy Kapitał rezerwowy Z aktualizacji wyceny Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego Pozostałe kapitały rezerwowe

15. Wstępna analiza struktury kapitału własnego ustalenie udziału kapitału podstawowego i kapitału zapasowego w kapitale własnym porównanie udziału kapitału Podstawowego oraz zapasowego I kapitałów pozostałych I ich ocena Czy udział kapitału Podstawowego wzrasta czy udział kapitału zapasowego wzrasta Stwierdzenia I wnioski • Źródła wzrostu kapitału zapasowego: • Przeznaczenie części zysku netto • Dopłaty właścicieli • Nadwyżka ze sprzedaży udziałów • i akcji powyżej wartości • nominalnej • Inne źródła • Rośnie rola samofinansowania • Źródła wzrostu kapitału podstawowego: • Wniesienie dodatkowych kapitałów • przez właścicieli • Wprowadzenie nowych właścicieli • Przeznaczenie części kapitału • Zapasowego • Emisja akcji • Rośnie zależność od nowych właścicieli

16. Wskaźniki analizy struktury kapitału własnego: Wskaźnik udziału kapitału kapitał podstawowy x 100 Podstawowego ____________________________________ Kapitał własny Wskaźnik udziału kapitału zapasowego kapitał zapasowy x 100 ------------------------------------------------------------ kapitał własny Wskaźnik udziału kapitału rezerwowego kapitał rezerwowy x 100 ---------------------------------------------------------- kapitał własny Wskaźnik udziału kapitału z aktualizacji wyceny kapitał z aktualizacji wyceny x 100 ------------------------------------------------------------ kapitał własny Wskaźnik udziału wyniku z lat ubiegłych wynik z lat ubiegłych x 100 ---------------------------------------------------------- kapitał własny Wskaźnik udziału w wyniku roku bieżącego wynik roku bieżącego x 100 ---------------------------------------------------------- kapitał własny

17. zobowiązania finansowe pozostałe Kredyty i pożyczki Z tytułu dostaw I usług Emisja dłużnych Papierów wartościowych Wobec instytucji publicznych Inne zobowiązania finansowe Z tytułu wynagrodzeń Kapitał stały + kapitał własny + zobowiązania długoterminowe

18. zobowiązania krótkoterminowe długoterminowe Kredyty inwestycyjne Kredyt bankowy pożyczki pozyczki Emisja papierów dłużnych Emisje obligacji leasing Zobowiązania handlowe Venture capital faktoring sekurytyzacja

19. Wstępna analiza struktury kapitału obcego Ustalenie udziału zobowiązań finansowych i zobowiązań pozostałych w zobowiązaniach ogółem Porównanie udziału zobowiązań finansowych i zobowiązań pozostałych w zobowiązaniach ogółem i ich ocena czy udział zobowiązań Finansowych wzrasta Czy udział zobowiązań Pozostałych wzrasta Stwierdzenia I wnioski Źródła wzrostu zobowiązań Pozostałych: -zobowiązania z tytułu dostaw i uusług -zobowiązania wobec pracowników Zobowiązania wobec instytucji Publicznych Z reguły nie ma odsetek • Źródła wzrostu zobowiązań • Finansowych • Kredyty inwestycyjne i obrotowe • Pożyczki • Dłużne papiery wartościowe • (obligacje, bony) • Inne, np.. Z tytułu wystawionych opcji • Rosną koszty odsetek

20. Wskaźniki struktury kapitałów obcych Wskaźnik udziału kredytów kwota kredytów x 100 ----------------------------------------------- zobowiązania ogółem Wskaźnik udziału zobowiazań zobowiązania z tytułu dostaw Z tytułu dostaw ---------------------------------------- zobowiązania ogółem Wskaźnik udziału zobowiązań Z tytułu podatków zobowiązania z tytułu podatków ---------------------------------------------- zobowiązania ogółem Wskaźnik udziału zobowiązań Wobec ZUS zobowiązania wobec ZUS ------------------------------------ zobowiązania ogółem Wskaźnik udziału zobowiązań Z tytułu wynagrodzeń zobowiązania z tytułu wynagrodzeń ------------------------------------------------- zobowiazania ogółem

21. Analiza sytuacji majątkowo-kapitałowej: • Złota zasada finansowania: • Majątek długoterminowy • ------------------------------------ < 1 • Kapitał długoterminowy Majątek krótkoterminowy ----------------------------------- > 1 Kapitał krótkoterminowy Dobra sytuacja kapitałowa w przedsiębiorstwie występuje wówczas, gdy kapitał długoterminowy w pełni Finansuje majątek długoterminowy, a nawet go przewyższa. Przedsiębiorstwo ma wówczas poprawnie Finansowane długoterminowe składniki majątkowe i może prowadzić efektywną działalność bieżącą. Jeżeli kapitał długoterminowy przewyższa majątek długoterminowy, to jego nadwyżka może finansować majątek krótkoterminowy, czyli majątek obrotowy. Jest to w wielu przypadkach bardzo pożądane, ponieważ niektóre składniki majątku obrotowego niekiedy zalegają powyżej roku, czyli mają w dużym stopniu Charakter długoterminowy, np.. zapasy części zamiennych. Wymagają one finansowania długotermino- wego , dlatego majątek krótkoterminowy powinien przewyższać kapitał krótkoterminowy, ponieważ powinien go wspierać kapitał długoterminowy

22. 2. Złota zasada bilansowa Kapitał własny -------------------- > 1 Majątek trwały Relacja ta oznacza, że kapitał własny w pełni finansuje majątek trwały. Potrzeba pełnego pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym wynika stąd, iż zarówno majątek trwały, jak i kapitał własny przebywają w przedsiębiorstwie przez długi okres. Muszą być zbliżone do siebie pod względem wielkości. Jeżeli taka sytuacja występuje w przedsiębiorstwie, to wskazuje ona na mocne podstawy kapitałowe przedsiębiorstwa i jest symptomem jego niezależności finansowej. Kapitał własny + zobowiązania długoterminowe --------------------------------------------------------------- >1 majątek trwały Kapitał własny + zobowiązania długoterminowe ---------------------------------------------------------------------------------------- > 1 Majątek trwały + majątek obrotowy związany długoterminowo Kapitały obce ------------------------- < 1 Majątek obrotowy

23. Efekt dźwigni finansowej: Wskaźnik rentowności kapitału własnego: • Wskaźnik rentowności kapitału własnego • Zysk netto • Kapitał własny • Kapitał całkowity - Wskaźnik rentowności kapitału całkowitego

24. Efekt dźwigni finansowej Rentowność kapitału oprocentowania Całkowitego > kredytu Pozytywny efekt Dźwigni finansowej Rentowność kapitału > oprocentowania Całkowitego kredytu Negatywny efekt Dźwigni finansowej