Los Depósitos de Valores y el Desarrollo y Crecimiento del Mercado de Valores en Colombia

1. Asociación Nacional de Instituciones FinancierasSeminario Perspectivas para el 2007 yEl plan Nacional de Desarrollo 2007 - 2012 Los Depósitos de Valores y el Desarrollo y Crecimiento del Mercado de Valores en Colombia Evolución Histórica y visión al 2010 Preparada por : Jorge Hernán Jaramillo Ossa Presidente – DECEVAL

2. Antecedentes – Función de los Depósitos de Valores El ciclo de la transacción y los depósitos de valores Infraestructura del mercado de Valores en Colombia y su relación a la cadena de valor. La Macro y el comportamiento de los mercados El comportamiento de la oferta de instrumentos El crecimiento de las transacciones - historia reciente Los Depósitos apoyo esencial en el crecimiento del mercado de Valores en Colombia. Agenda

3. La principal función que debe cumplir un depósito centralizado es la de inmovilizar o desmaterializar los valores, realizando la transferencia de la propiedad de éstos, mediante asientos contables en sus registros electrónicos, denominados en el ámbito bursátil, sistema de anotaciones electrónicas en cuenta (book entry). Permitir que se cumpla la función principal de los mercados financieros, al asegurar la correcta colocación de los recursos entre los diferentes sectores de la economía. Reducir los costos y riesgos asociados a la operación con títulos valores. Aumentar la eficiencia. Marco de Actuación y definición Función de las Centrales de Depósito en los Mercados

4. El ciclo de la transacción sobre valores en la perspectiva del inversionista

5. El Ciclo de La TransacciónLa Perspectiva Del Inversionista • DEL CICLO DE LA TRANSACCION: SU MANEJO CONSERVACION Y PROPIEDAD DE LOS ACTIVOS LIQUIDACION DE LA TRANSACCION PROCESAMIENTO Y COMPENSACION DEL NEGOCIO DECISION DE INVERSION EJECUCION DEL NEGOCIO COLOCACION DE LA ORDEN FUENTE: INFORME FIBV, MEJORES PRACTICAS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION, 1.996

6. Desmaterialización de Valores Automatización de Procesos - Homologación y estandarización de prácticas Aseguramiento de transacciones Entrega contra pago Préstamo de Valores para completar el ciclo de liquidación Administración de riesgos Continuidad de Negocios Gobierno corporativo Estándares Internacionales rectores de la actividad de los Depósitos

7. Infraestructura del Mercado de Capitales en Colombia

8. La infraestructura del Mercado de Valores en Colombia Inversionista vendedor Inversionista comprador Intermediario Sistemas de negociación y de registro SET - FX SEN INVERLACE MEC ACCIONES OPCF MERCADO OTC MERCADO OTC CAMARA DE COMPENSACION Sistemas de Custodia, de Compensación, y Liquidación y sistemas de Pago ACH DECEVAL DCV CUD CENIT

9. Confirmación de negociación Vendedor Confirmación de transacción Orden de venta Ruteo de la orden Orden de compra Comprador Confirmación de negociación Confirma Entrega de Valores Confirmar recepción De valores Confirmación proceso de liquidación Títulos - fondos Transacciones Cerradas Ordenes de transferencia Solicitud fondos Confirmación De Fondos Confirmación cierre De liquidación Flujo de Transacciones del Mercado Intermediarios Actividades de Negociación Confirmación abono de fondos Sistema de Negociación o Registro Depósito Cámara Cálculo de Posiciones Netas Banco Central Actividades post Negociación: Compensación y liquidación

10. Los Depósitos frente a la Cadena de Valor Emisión Planeación de la inversión Administración de Activos Financieros Sistemas de Negociación Custodia y Administ. De Valores Compensación y Liquidación Valoración de activos y otros servicios • Administraciónde emisiones • Anotación en cuenta de Deuda • Libro de Registro • Información • Información Perfil de Vencimientos • Informaciónde Portafolios • Registro de emisiones • Información al inversionista final • Confirmación de condiciones de los activos • Confirmación de liquidación • Información • Administrac. De Garantías • Inmobilizac. de Valores • Desmaterial. De valores • Ejercicio de Derechos patrimoniales • Perfil de Vencimientos • Custodia Internacional de Valores • Entrega contra pago • Operaciones libres de pago • Confirmación de operac. Y de liquidación • Prendas • Garantías • Información de transacciones • Información Perfil de Vencimientos • Informaciónde Portafolios • Registro de emisiones • Información Perfil de Vencimientos • Informaciónde Portafolios • Registro de emisiones Procesos esenciales frente a a la cadena de valor

11. Los Depósitos de Valores soporte esencial en el crecimiento de en el Mercado de Valores en Colombia

12. Servicios ADMINISTRACION DE VALORES OPERACIONES POR ANOTACION EN CUENTA DEPOSITO DE EMISIONES CUSTODIA Local Externa DECEVAL - DCV ENTREGA CONTRA PAGO CONSULTAS DE PORTAFOLIO OPERACIONES DE LIQUIDEZ BR. ENTIDAD DE REGISTRO

13. Crecimiento de los activos financieros en Colombia 1999 – 2006

14. El Entorno Macroeconómico Impactos en el crecimiento del Mercado de Valores Historia Reciente

15. M1-M3-DEPOSITOS Comportamiento de los Principales Agregados Monetarios M3: Un ciclo expansivo continuado: Variables de liquidez en ciclo igualmente expansivo Fuente: Banco de la República con corte 30 de Diciembre de 2006

16. Principales Agregados Monetarios El Ahorro remunerado : Crecimiento significativo – Efectos sobre el crecimiento del Mercado de valores - Fuente: Banco de la República con corte a 30 de Diciembre de 2006

17. CDTS - BONOS - TES Evolución del Mercado de Deuda Pública Crecimiento TES: El activo financiero transable más importante del sistema con un crecimiento significativo, en contraposición a los demás activos del mercado – Efectos en administración de portafolios Fuente: Banco de la República CDT´s y BONOS al 30 de Diciembre/06 y TES 30 de Diciembre de 2006

18. Mercado Monetario / Deuda Privada TASAS INTERBANCARIA EA / DTF 90 EA / INTERVENCION 2006 7.50% 7.48% 6.76% Crecimiento de Tasas : La antesala de una crisis en los mercados – efectos derivados no solo del comportamiento del mercado local – Efecto contagio del mercado internacional Fuente: Banco de la República

19. Mercado De Deuda Pública TASAS DE LOS TES MAS TRANSADOS 2005 – 2006 El efecto rebote : El infarto a los volúmenes - Una crisis donde todos perdimos - Valorada en 1.3% del PIB Cuestionamientos sobre el valor de los activos – riesgos de mercado – riesgos de liquidez Fuente: Infoval - BVC

20. Mercado Cambiario TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO 2005 - Febrero 2007 El efecto contagio: Endurece la crisis – La búsqueda de refugio – Valoración de los activos Fuente: Banco de la República

21. Mercado Renta Variable INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE COLOMBIA 2005 - 2006 Crisis en el valor de los activos: El efecto contagio – Pérdidas cuantiosas los para inversionistas que Liquidaron bajo el “efecto manada” Fuente: BVC

22. El Comportamiento del Oferta y demanda de instrumentos financieros

23. Comportamiento del Mercado de Activos Financieros 1999 –2006 Condiciones macroeconómicas y financieras favorables Crecimiento real y sostenido del mercado Nota: PIB 2006 Proyectado Fuente: DNP. BVC. DCV. DECEVAL

24. Billones de pesos Activos Financieros Transables 1997-2006 Activos Como Porcentaje del PIB Fuente : Banco de la República, Superintendencia Financiera, BVC

25. Mercado 2005-2006 (Billones De Pesos)

26. Crecimiento real del PIB en Colombia Fuente: Planeación Nacional (*) Estimación cierre 2006

27. Evolución de la Capitalización BursátilJunio 2001 – Dic 2006

28. Crecimiento de la Capitalización Bursátil2001-2006

29. Comportamiento Histórico de la Inflación

30. Evolución del Mercado de Capitales Por Clase de Título Fuente: Estadísticas DCV, DECEVAL, Superintendencia Financiera

31. Mercado Físico y Desmaterializado a 2006 37.1 $B.

32. Crecimiento del Saldo Depositado DECEVAL – DCV Fuente: Banco de la República - DECEVAL

33. Portafolios de los Inversionistas Institucionales Crecimientos significativos : Fondos de Pensiones – Fondos Fiduciarios - Cartera del Sistema Fuente: BVC, Superfinanciera, Supervalores, Asofiducarias (*) Datos a Noviembre

34. Crecimiento de los transacciones de activos financieros en Colombia 1999 – 2006

35. Acciones Deuda Privada + Otros Títulos Gobierno Deuda Pública (TES B) Fuente: BVC Evolución de los valores transados en Colombia Los efectos de la crisis sobre los volúmenes del mercado : Estamos preparados para administrar estos Eventos ? Fuente: Bolsas de Valores, Inverlace y Banco de la República

36. Comportamiento del Volumen TransadoBolsa de Valores de Colombia 2005- Enero 2007 Cifras en Billones de Pesos Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

37. Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija 98.10% 97.92% Renta Fija 98.03% Renta Fija 98.96% 95.87% 98.03% 98.13% 97.74% Acciones 1.97% 98.35% Acciones Acciones Acciones Acciones Acciones Acciones Acciones Acciones 1.90% 1.97% 4.13% 1.04% 2.26% 2.08% 1.65% 1.87% Evolución Del Mercado De Valores 1950 – Diciembre De 2006 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE VALORES 1950 – JULIO DE 2005 Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija 97.92% 98.96% 98.03% 97.74% Acciones Acciones Acciones Acciones 1.97% 1.04% 2.26% 2.08% Fuente: BVC

38. Comportamiento de la Deuda Pública frente a la Renta Fija Privada Fuente : Estadísticas Bolsa de Valores de Colombia

39. Composición de los títulos más transadosen MEC e Inverlace 2004 - 2006 Fuente: Superintendencia Financiera Fuente: Superfinanciera

40. Comportamiento de las Negociaciones en El Sistema SEN del Banco de la República

41. Mercado Electrónico Colombiano Valor transado Total: Deuda Publica, renta fija privada, títulos fondos comunes y contratos trm Fuente: MEC

42. Mercado Electrónico Colombiano Volumen transado promedio diario Fuente: MEC

43. Fuente: Superfinanciera Evolución de los valores transados Mercado de acciones 2003-2005 A pesar de la crisis de valor el mercado multiplicó su volumen

44. Comportamiento del Volumen transado en Acciones contra Movimiento del índice IGBC

45. Ofertas públicas autorizadas 2004-2006

46. Escenarios de Transacción 2000-2006 Fortalecimiento de los sistemas de Transacción Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace

47. Comportamiento del Mercado de Derivados Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

48. Comportamiento de los Depósitos DCV DECEVAL

49. Evolución Saldos en el DCV 1994- 2006

50. Saldos por Clase de Títulos DCV Banco de la República Dic - 2006 Fuente : Banco de la República