Aasia-Tyynimeri – Kasvua sijoittajalle Arvopaperin aamuseminaari 21.11.2007

1. Aasia-Tyynimeri – Kasvua sijoittajalle Arvopaperin aamuseminaari 21.11.2007

2. Aasia-Tyynenmeren alue

3. Kehittyvä ja kehittynyt Aasia • Aasian alue sisältää Kehittyvän ja Kehittyneen Aasian • Tässä esityksessä Aasialla tarkoitetaan kehittyvää Aasiaa ja Tyynimerellä kehittynyttä Aasiaa • Kehittynyt Aasia • Australia • Hong Kong • Japani • Uusi-Seelanti • Singapore Kehittyvä Aasia Filippiinit Indonesia Intia Kiina Korea Malesia Taiwan Thaimaa

4. Aasian ja Tyynenmeren osakemarkkinat $ 13.200 mrd Lähde: www.world-exchages.ord

5. Maailman osakemarkkinat Lähde: www.world-exchages.ord

6. Tuottokehitys 1987 – 2007 / 10

7. Aasian talous • Maailmanpankki ennustaa kehittyvien markkinoiden talouksien kasvavan yli 6% seuraavien vuosien aikana • Voimakkainta kasvun ennustetaan olevan Aasia-Tyynimeri –alueella • 2006 ja 2007 ovat olleet voimakkaan kasvun aikaa • 2008 kasvu tasaantuu, mutta ennustetaan jatkuvan korkeana • Lyhyellä aikavälillä Pekingin Olympialaiset 2008 saattavat tuoda jopa 1 %:n kasvun Kiinan BKT:hen

9. Kiina veturina Aasian taloudessa • Läntiset pääomavirrat – tuotannon siirtyminen Aasiaan • Kiina johtaa alueen talouskasvua (kasvuennuste 10 % -07), mikä hyödyttää myös lähialueiden talouksia • Kasvua kotimaisesta kulutuksesta ja investoinneista - lieventää Yhdysvaltojen talouden hidastumisen vaikutusta vientiin • Aasian mailla reilut valuuttavarannot puskureina vrt. 1997-98 • Korot maltillisia – korkosyklin huippu monissa maissa • Julkinen ja yksityinen sektori osallistuu infrastruktuurihankkeisiin • Väestön kasvu ja rakenne ►Työvoimareservi ja kaupungistuminen

10. Valuuttavarantoja

11. Aasian osakemarkkinoiden merkitys • Aasian osakemarkkinan koko kehittynyt merkittävästi viime vuosikymmeninä • Japani mukaan lukien Aasian osakemarkkinoiden markkina arvo on noin 30 prosenttia maailman osakemarkkinoista • Ilman Japania Asian osakemarkkinoiden markkina arvo on n. 20 % maailman osakemarkkinoista • Vuodesta 2003 Aasian ja Tyynenmeren alueen pörssien markkina-arvo lähes nelinkertaistunut; Intia ja Kiina kuusinkertaistunut • Keskimääräinen tuotto vuodesta 1987: 14% • Maksimi vuosituotto: 80% • Minimi vuosituotto: -36%

12. Osakemarkkinoiden arvostus Lähde: Morgan Stanley, JCF

13. Aasian markkinoiden 5v. korrelaatiot Lähde: Bloomberg

14. Riskit Aasian markkinoilla • Globaalin talouden hidastuminen • Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ja vaikutukset globaalisti • Inflaation alueellinen voimistuminen ►rahapolitiikan odotuksia voimakkaampi kiristäminen, rahapolitiikan hallitsemattomuus • Mahdolliset politiikkavirheet • Talouden ylikuumenemista ei osata hallita • Sosiaaliset purkaukset ja ympäristöongelmat • Alueen poliittinen tilanne • Kiinan nousu merkittävämmäksi talous- ja sotilasmahdiksi • Kilpailu raaka-aineista • Osakemarkkinoiden ”kalleus” tällä hetkellä erityisesti Kiinassa • P/E n. 30 yhtiöiden markkina-arvo on 200% BKT:sta • Maailman 25 markkina-arvoltaan suurimmasta yhtiöstä 6 on kiinalaista • ICBC (P/B on 6) > Citigroup, Microsoft, IBM, Google • China Life: maailman suurin vakuutusyhtiö P/B on 15 !

15. Aasia-Tyynimeri pitkällä aikavälillä? • Aasia on maailman nopeimmin kasvava talousalue - Ennusteiden mukaan talouskasvu Aasiassa on voimakasta pitkällä aikavälillä • Valmistavan teollisuuden ohella muunlainen ulkoistaminen Aasiaan rakenteellisena trendinä jatkuu • Alueen hintakilpailuetu teollisessa tuotannossa ja kasvavasti myös palveluissa suurien työvoimareservien ansiosta vahvaa • Kiinan kulutuskysyntä toimii talouden moottorina ja alueen sisäinen kauppa kasvaa • sisäiset erot erittäin suuria • Yhtiöiden aiempaa alhaisempi velkaantuneisuus ja avoimempi yrityskulttuuri parantumassa

16. Tapiola Aasia-Tyynimeri • Rahasto sijoittaa • Kehittyvän Aasian markkinoille • Kehittyneen Tyynen valtameren markkinoille • Lisäksi myös pieniin yhtiöihin • Maantieteellinen ja tyyliallokaatio mahdollista, vrt. • Tapiola USA • Tapiola Japani • Rahastossa yhdistyvät • Aktiivinen yritysvalinta (bottom-up) ulkopuoliset yhteustyökumppanit • Systemaattinen tyylianalyysi (top-down) / Tapiola • Maantieteelliset painotukset (top-down) / Tapiola

17. Rahaston rakenne Rahasto sijoittaa varansa seuraaviin alarahastoihin: • ING (L) Invest New Asia • Aasia-Tyynenmeren alue poislukien Japani ja Australia • Suuret, arvo- ja kasvuyhtiöt, aktiivista salkunhoitoa • IXIS AMA Pacific Rim Equities • Aasian kehittyneet markkinat poislukien Japani • Pääpaino suurissa yhtiöissä • IXIS AMA Greater China Renaissance • Kiina ja Hong Kong yhteensä noin 80 % • Pienet ja keskisuuret yritykset • Aktiivista ja teemoihin liittyvää salkunhoitoa • Neutraaliallokaatio • 45% Kehittyvä Aasia • 45% Kehittynyt Tyynimeri • 10% Pienet yhtiöt

18. Sijoitukselliset päämäärät • Tarjota sijoittajille mahdollisuus hyötyä • Japanin ulkopuolisen Aasia-Tyynenmeren alueen taloudellisesta kehityksestä • Osakkeiden arvostustasojen paranemisesta • Hajautuseduista – Aasia vs. läntiset markkinat • Täydennystä Japani -rahaston ohella yhä merkittävämpään markkina-alueeseen • Pyrkiä hakemaan • Lisätuottoa aktiivisella allokaatiolla suuret-pienet yhtiöt sekä kehittyneet markkinat-Kiina/Hong Kong • Paras mahdollinen yhdistelmä halutulla riskitasolla sekä syklinen etu

19. Miksi Tapiola Aasia-Tyynimeri? • Yhdellä rahastolla laaja hajautus Aasia -Tyynenmeren osakemarkkinoille • Rahasto mahdollistaa sekä tyyli- että maantieteellisen hajautuksen • Kustannustehokas kokonaisuus - kolme erilaista rahastoa yhdessä kokonaisuudessa • Kokonaiskustannuksiltaan kilpailijoihin verrattuna edullinen • MUISTA SIJOITUKSEN AJALLINEN HAJAUTUS SEKÄ SIJOITUSHORISONTTI (=PITKÄ)

20. ING Investment Management • Hollantilainen pörssinoteerattu ING Group perustettiin 1990 • Perustajapankeilla sijoitustaustaa vuodesta 1845 • ING Investment Managementin hallinnoitavat varat € 369 mrd • ING Investment Management Asia Pacificin hallinoitavat varat ovat € 69 mrd

21. ING Investment Management • Henkilökunta • 765 sijoitusalan ammattilaista ympäri maailmaa • 30 toimipaikassa, joista • 233 henkilöä 12 eri Aasian maassa • Osaketiimi • Aasian osaketiimin jäsenet (4) toimivat yhdistettyinä salkunhoitaja-analyytikkoina. • Lisäksi 3 analyytikkoa osake- ja maatutkimuksessa • Tapiolalla jo 7 vuoden toimiva yhteistyö ING Investment Managementin kanssa • Vakuutusyhtiöiden sijoituksia • Yhdistelmärahastoissa alarahastoina mukana vuodesta 2004

22. IXIS Asset Management • Kuuluu Natixis –nimiseen rahoituspalveluorganisaatioon • Perustettu marraskuussa 2006 • Yksi Ranskan suurimmista alalla • Natixis’n omistajat • 34,5 % Caisse d´Epargne ryhmä • 34,5 % Banque Populaire ryhmä • 31 % muut osakkeenomistajat • Osaomistajana, 15 % osuudella CNP Assurances, Ranskan suurin yksityishenkilöiden vakuuttaja

23. IXIS Asset Management • Harjoittaa • Omaisuudenhoitoa • Investointipankkitoimintaa • Projektirahoitusta • Muuta pankkitoimintaa • IXIS AMn hallinnoitavat varat $ 581 mrd • IXIS AM Asian hallinnoitavat varat $ 1 mrd, 12 työntekijää • 3 salkunhoitaja-analyytikkoa ja 2 analyytikkoa

24. Tapiola Aasia-Tyynimeri 31.10.2007

25. Tapiola Aasia-Tyynimeri 31.10.2007

26. Aasia-rahastojen vertailua Aasia-rahastojen TER-luvut, prosenttia vuodessa (2006) • Nordea Kaukoitä 1,62 • Tapiola Aasia-Tyynimeri 1,82 (arvio 2007) • Mandatum Emerging Asia 1,90 • OP Aasia Tiikerit 2,10 • ABN AMRO Asian Tigers 2,57 • FIM Tiger 3,31

27. Tapiola Aasia-Tyynimeri - avaintiedot

28. Tämä esitys perustuu Tapiola Varainhoidon näkemyksiin taloudesta ja sijoitusmarkkinasta, eikä ole kehotus käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat Tapiola Varainhoidon omiin laskelmiin tai lähteisiin, joita Tapiola Varainhoito pitää oikeina ja luotettavina. Tapiola Varainhoito ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen käytöstä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Tätä esitystä ei tule yksinomaan käyttää sijoituspäätöksen perustana. Asiakkaan tulee ennen sijoituspäätöksen tekemistä tutustua rahastoesitteisiin jotka ovat saatavissa Tapiola Varainhoito Oy:stä ja osoitteesta www.tapiola.fi/rahastot. Rahastosijoituksen arvo voi nousta tai laskea, eikä rahaston historiallinen tuotto ole tae tulevasta. Sijoitukseen sisältyvän riskin kantaa aina asiakas. Tätä esitystä tai sen osaa ei saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman Tapiola Varainhoito Oy:n kirjallista lupaa. Tämä julkaisu on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen käyttöön. Kaikki oikeudet pidätetään. Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava Tapiola Varainhoito Oy.