Patologias macroeconômicas

1. Patologias macroeconômicas Antony p. Mueller Ufs – nupec – 24 de maio de 2013

2. Fenomenologia das patologias macroeconômicas • Inflação monetária • Deflação monetária • Estagflação • Depressão inflacionária • Depressão deflacionária • Estagnação econômica • Crescimento econômico insustentável (voo da galinha) • Inflação de ativos • Recessão conjuntural

3. Modelagem • MV = QP = Y = C + I + G = QC . PC + QI . PI + ..... • MV = L • P = L/Q • gM + gV = gQ + π • π = gL – gQ • (gL = gQ) → π = 0 • (gL > gQ) → π > 0 • (gL < gQ) → π < 0

4. Patologias Macroeconômicas

5. Crescimento econômico • gQ = f (N,L,Kf,Kh,Kp,Ks,T,ES,EF) • Crescimento econômico (gQ) depende da quantidade e qualidade • Natureza (N) • Trabalho (L) • Capital físico (Kf) • Capital humano Kh) • Capital público (Kp) • Capital social (Ks) • Tecnologia e Organização (T) • Espírito empreendedor (ES) • Liberdade econômica (EF)

6. Liquidez • “Money supply in circulation” (MSC) representa a liquidez (L) no mercado financeiro e é composto da massa monetária usada como meio de pagamento (M1). O MSC é igual do produto entre a base monetária (BM), o multiplicador monetário (mm) e a velocidade (V) da circulação. • O multiplicador monetário depende da taxa de reservas (r) que em sua vez é composta de da taxa obrigatória (ro), precaucionaria (rp) e voluntária/estratégica (rv) • A velocidade (V) depende da inflação esperada (πe)

7. Lado monetário • MV/P = Q • MV = L • L= f (BM, mm, V) • MSC = MV = L = MB . mm . V • r = ro + rp + rv • Vt= f (πe) • + +

8. Cálculo empresarial • O lucro (∏) é a diferencia entre a vendas (V) e os custos (Cu) • O preço (p) multiplicado por quantidade (q) são as vendas é igual a receita (R) • Os custos estão compostos do fatores trabalho (L), capital (K) e tributos (T) e as respetivas taxas de salario(w) e de juros (i) • Os investimentos (I) são uma função dos lucros esperados (∏e) • Papel da taxa de inflação (π) para avaliar os preços esperados, salários esperados e a taxa de juros esperada • Déficit governamental determina tamanho dos impostos esperados

9. ∏ = R – Cu • R = V • (p x q) – (wL + iK + T) • I = f (∏e) • ∏e = f (pe, qe, we, ie, Te) • Regra do output: • RM = CM • Receita marginal = Custos marginais

10. Lucro máximo determina o output ótimo • Receita marginal = custo marginal • MR = p = MC • ∏ = R – C • Condição para lucro máximo: • ∏’ = 0 • 0 = R’ – MC • R’ = p • p = MC

11. Escassez • Escassez é um fato universal da existência humana • Sem escassez não se precisaria economizar • Por causa da escassez existe a lei fundamental da economia como principio de minimização e da maximização • Minimização • Obter um objetivo com o mínimo de recursos • Maximização • Obter o máximo resultado com dados recursos

14. Custos marginais • Custos marginais são o derivado dos custos totais • O custo marginal significa o custo da última unidade no processo de produção • Como os recursos estão limitado, os custos marginais vão crescer mais se aproxima o limite da capacidade da produção • A lei de crescentes custos marginais reflete a lei geral da escassez

16. Custos e preços • Custos são basicamente subjetivos • Eles aumentam com o esforço • O esforço cresce no grau como a atividade chega perto do máximo • O custo subjetivo pode ser transformado em equivalentes da compensação • Custo como preço é a expressão numérica da compensação do esforço marginal

30. A taxa nominal e real de juros • A taxa de juros determina os custos de capital (capital externo e interno) • A taxa nominal de juros (i) é formada da taxa real de juros (r) incluso a taxa de inflação esperada (πe). • i = r + πe • A taxa real atual representa a taxa nominal menos a taxa de inflação atual • rt = it – πt

31. A taxa natural de juros • A taxa natural de juros (rn) é o resultado da preferência temporal • Preferência temporal é a medida em que se valoriza o consumo atual mais que o consumo futuro • Uma alta taxa de preferência de tempo implica altos custos (subjetivos) de poupar (e vice versa) • Poupar significa sacrificar o nível atual de consumo em favor de ter mais consumo no futuro

32. A taxa originária de juros • A taxa originária de juros é a razão entre o valor atribuído a querer a satisfação no futuro imediato e o valor atribuído a querer a satisfação em períodos mais remotos do futuro • Neste sentido, a taxa originária de juro não é um preço, mas uma relação de preços

33. A taxa monetária de juros • A taxa monetária de juros se forma no mercado de fundos emprestáveis (loanable funds) • As preferencias temporais dos atores econômicos estabelecem o tamanho da oferta e da demanda pelos fundos e determinam a taxa natural de juros • No mercado livre – sem intervenções – forma se a taxa natural de juros como equilíbrio entre popança (S) e investimentos (I)

34. Política da meta de inflação • A regra de Taylor • Versão original • it= πt + rt* + aπ (πt – πt*) + ay (yt – yt*) • Versão modificado: it= i* + α(πt – π*) – β(ut – un) • Com i* = rn + π* • Curva de Phillips: πt = πt-1 – α(ut – un)

36. Taylor scorecard

38. Citação e contatos • Citação: • Os slides estão liberados para o uso acadêmico com indicação da fonte • Mueller, Antony P., Patologias Macroeconômicas. UFS-NUPEC. 24 de Maio de 2013 • Contato: • antonymeller@gmail.com