23 kwietnia 2005 r.

1. Akademia Tworzenia Kapitału czyli GIEŁDA KROK PO KROKU 23 kwietnia 2005 r.

2. 1. O RYNKU KAPITAŁOWYM RYNEK GOSPODARKA RYNKOWA PODAŻ POPYT CENA RYNKOWA

3. MECHANIZM RYNKOWY

4. RYNEK KAPITAŁOWY UCZESTNICY RYNKU: • Kapitałodawcy • Kapitałobiorcy • Pośrednicy finansowi

5. 2. INSTYTUCJE RYNKU PUBLICZNEGO • Giełda Papierów Wartościowych • Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych • Komisja Papierów Wartościowych i Giełd • Biura Maklerskie

6. Giełda ma zadanie zapewnić obrót zgodnie z zasadami: • przejrzystości • równości • bezpieczeństwa

7. RYNEK KAPITAŁOWY

8. 3. AKCJA – CO TO JEST? Pojęcie AKCJI Prawa: udział w zyskach prawo głosu na WZA prawa poboru dywidenda

9. 4. OBLIGACJE – PODSTAWY Pojęcie OBLIGACJI Cechy obligacji: Termin wykupu Wartość nominalna Oprocentowanie Okresy odsetkowe

10. OBLIGACJE – RODZAJE • O zmiennym oprocentowaniu • O stałym oprocentowaniu • Zerokuponowe

11. OBLIGACJE O STAŁYM OPROCENTOWANIU

12. OBLIGACJE ZEROKUPONOWE

13. 5. ANALIZAFUNDAMENTALNA Analiza makroekonomiczna kraju Analiza branżowa Analiza spółki Wycena rynkowa (giełdowa) spółki

14. Czy gospodarka wpływa na giełdę?

15. MAKROEKONOMIA • Stabilność polityczna • Polityka podatkowa • Specjalne strefy ekonomiczne • Unia Europejska • Trendy w światowej gospodarce

16. MAKROEKONOMIA • Tendencje zmian PKB i produkcji przemysłowej • Inflacja • Sprzedaż detaliczna • Handel zagraniczny • GUS I NBP

17. WALUTY A GOSPODARKA ?

18. Inflacja a oprocentowanie

19. CYKLICZNOŚĆ PRODUKCJI

20. ANALIZA BRANŻOWA • OKREŚLENIE TEMPA ROZWOJU • OKRESLENIE ZYSKOWNOŚCI • KONKURENCJA W BRANŻY

21. WYBÓR BRANŻY

22. DYNAMIKA BRANŻY

23. SEZONOWOŚĆ WYNIKÓW

24. CZEKAJĄC NA DECYDUJĄCY KWARTAŁ

25. JAK OCENIAĆ SPÓŁKI ?

26. ZYSKOWNOŚĆ = STABILNOŚĆ ?

27. WYCENA SPÓŁKI NA GIEŁDZIE KONIUNKTURA NA GIEŁDZIE SKŁAD AKCJONARIATU

28. WYCENA SPÓŁKI NA GIEŁDZIE POLITYKA DYWIDENDY ZARZĄD

29. WYCENA SPÓŁKI NA GIEŁDZIE • WYNIKI FINANSOWE • (Wskaźniki ROE, ROS) • POPYT/PODAŻ • WYCENA PORÓWNAWCZA (Wskaźniki C/Z, C/WK, C/S) • FAIR VALUE

30. ŹRÓDŁA INFORMACJI O SPÓŁCE • Prospekt emisyjny • Raporty bieżące • Raporty okresowe • Media, spotkania z inwestorami, itp.

31. 4. ANALIZAFUNDAMENTALNA Analiza makroekonomiczna kraju Analiza branżowa Analiza spółki Wycena spółki

32. Czy gospodarka wpływa na giełdę?

33. MAKROEKONOMIA • Stabilność polityczna • Polityka podatkowa • Specjalne strefy ekonomiczne • Unia Europejska • Trendy w światowej gospodarce

34. MAKROEKONOMIA • Tendencje zmian PKB i produkcji przemysłowej • Inflacja • Sprzedaż detaliczna • Handel zagraniczny • GUS I NBP

35. WALUTY A GOSPODARKA ?

36. Inflacja a oprocentowanie

37. CYKLICZNOŚĆ PRODUKCJI

38. ANALIZA BRANŻOWA • OKREŚLENIE TEMPA ROZWOJU • OKRESLENIE ZYSKOWNOŚCI • KONKURENCJA W BRANŻY

39. WYBÓR BRANŻY

40. DYNAMIKA BRANŻY

41. CZEKAJĄC NA DECYDUJĄCY KWARTAŁ

42. JAK OCENIAĆ SPÓŁKI ?

43. ZYSKOWNOŚĆ

44. WYCENA SPÓŁKI • WYCENA RYNKOWA • WARTOŚĆ EKONOMICZNA • WARTOŚĆ KSIĘGOWA • WYCENA PORÓWNAWCZA • WYCENA DOCHODOWA

45. WYCENA RYNKOWA • Rynek wycenia przyszłość spółki • Rynek oczekuje określonych wyników spółki (zdarzeń), które są uwzględnione (zdyskontowane) z premią za ryzyko w kursie akcji • Gdy wyniki są lepsze niż oczekiwane, kurs akcji rośnie i na odwrót • WNIOSEK: to, że spółka jest dobra i przynosi dobre wyniki nie musi oznaczać, że kurs akcji będzie rósł, gdyż w jej cenie rynkowej jest to już najprawdopodobniej uwzględnione • Zarabiamy wtedy gdy przewidzimy wyniki spółki lepiej niż średnia rynkowa

46. CENA <-> WARTOŚĆ • CENA AKCJI • x LICZBA AKCJI • = WARTOŚĆ RYNKOWA SPÓŁKI (Kapitalizacja)

47. WARTOŚĆ EKONOMICZNA • KWOTA JAKĄ TRZEBA ZAPŁACIĆ, ABY MIEĆ PRAWO DO 100% WYNIKÓW SPÓŁKI = kupić ją od właścicieli (akcjonariuszy) i spłacić cały dług • EV (od Economic Value)

48. WARTOŚĆ KSIĘGOWA WARTOŚĆ KAPITAŁU WŁASNEGO = WARTOŚĆ AKTYWÓW NETTO = AKTYWA - ZOBOWIĄZANIA

49. SPRAWOZDANIA FINANSOWE • SKONSOLIDOWANE / JEDNOSTKOWE • MSR / PSR • KWARTALNE / PÓŁROCZNE / ROCZNE

50. BILANS