Tomás Flores J.

1. Dólar barato: ¿Por cuánto tiempo más? Tomás Flores J. Julio 2007

2. Chile: Se mantiene la prudencia macro, pero aumenta el deterioro micro. • El mundo, cinco años sin parangón. • Latinoamérica, más lento que otros, • pero muy bien para su historia reciente. • Chile, la demanda se dinamiza.

3. El mundo, cinco años sin parangón • Los últimos cinco años. • Estados Unidos se desacelera. • El resto del mundo sigue dinámico. • Más signos de menor capacidad disponible. • ¿La bonanza continuará?

4. El mundo, cinco años sin parangón Los últimos cinco años Evolución del PIB Mundial (%) Fuente : FMI

5. El mundo, cinco años sin parangón Estados Unidos se desacelera PIB Trimestral Var.% Trim./Trim. anualizados 1,9 0,7 Var.% trimestral

6. El mundo, cinco años sin parangón El resto del mundo sigue dinámico Tasa de Crecimiento Trimestral (Var.% 12 meses) China U.E Japón

7. El mundo, cinco años sin parangón Más signos de menor capacidad disponible proyecciones Tasa de Inflación (Var.% 12 meses) E.E.U.U U.E CHINA JAPÓN Fuente: FMI

8. El mundo, cinco años sin parangón Más sigue de menos capacidad disponible Precios de los Commodities *Promedios . Fuente: BLM, ICCO, FOEX.

9. El mundo, cinco años sin parangón ¿La bonanza continuará? Tasa de Crecimiento Mundial ( % ) Fuente: Angus Maddison , The world economy , 1950-2001 OECD.

10. El mundo, cinco años sin parangón ¿La bonanza continuará? Tasas de interés reales a largo plazo ( promedio móviles de 3 años ) Años 1870-1936 Años 1950-2005 1 incluye Alemania, Australia, Canadá, Estados Unidos, Francia Italia, Japón y el Reino Unido. Fuente: FMI

11. El mundo, cinco años sin parangón ¿La bonanza continuará? Economía Mundial Fuente: World Economic Outlook, Abr. 2007, JPMorgan y LYD.

12. Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. • Un buen crecimiento. • Los commodities siguen apoyando, • pero hoy se crece por demanda interna. • Más prudente que en el pasado. • Las políticas difieren y los resultados a futuro • también lo harán.

13. Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Los Commodities siguen apoyando pero crecen por demanda interna Fuente: JPMorgan.

14. Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Los Commodities siguen apoyando pero crecen por demanda interna Términos de intercambio acumulados del 2003 al 2006 Balanza Comercial América Latina Porcentaje Billones US$ Balanza Comercial Balanza Comercial con Términos de intercambio 2002 Fuente: JPMorgan

15. Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Los Commodities siguen apoyando pero crecen por demanda interna Fuente: FMI

16. Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Más prudente que en el pasado América Latina Fuente : JPMorgan, IMF, LyD.

17. Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Las políticas difieren y los resultados a futuro también lo harán • Ecuador, Bolivia y Venezuela. • Entorno muy negativo. • Argentina. • Decisiones imprevistas que impiden proyecciones • de largo plazo. • Resto de los países. • Ambiente menos propicio que en Asia y países • de alto crecimiento. • En general baja inversión y poco aumento • de la productividad total de factores.

18. Chile, la demanda se dinamiza • No perdamos la perspectiva. • Las cifras de hoy. • La dinámica de las políticas públicas no mejora.

19. Chile, la demanda se dinamiza No perderán la perspectiva Precio del Cobre (cUS$/lb; US$2005) 350 300 250 200 150 100 50 0 1935 1939 1943 1947 1951 1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995 1999 2003 Fuente : Jose de Gregorio

20. Chile, la demanda se dinamiza Participación laboral

21. Chile, la demanda se dinamiza Inversión Nota: * Entre 1985 y 1995 matriz 1986. Entre 1992-2002 matriz 1996. Entre el 2003-2006 matriz 2003.

22. Chile, la demanda se dinamiza Las cifras de hoy IMACEC: Var.% 12 meses SOFOFA:Var.% 12 meses Incremento neto en el empleo (miles de personas)

23. Evolución del PIB (Base 100=1985) Prom. 85-06 = 3,9 Prom. 85-06 = 6,2

24. INACER VIII Región (Var.% Trimestral) País 5,8 3,0 VIII Región

25. CHILE:Tasa de Desocupación (Como % de la Fuerza de Trabajo)

26. Empleo por Región % trimestre equivalente

27. CHILE: Empleo VIII Región Composición % en Trim. Abril-Mayo 2007

28. Chile, la demanda se dinamiza Las cifras de hoy Tasa de Interés Reales Instrumentos del Banco Central (%) Nota : Tasas de interés anualizada sobre la variación de la UF de las licitaciones del Banco Central de Chile, y la TPM es en pesos.

29. Chile, la demanda se dinamiza Las cifras de hoy Tipo de Cambio ($/1US$) 522,16

30. Proyecciones Economía Chilena (Var.% )

31. Proyecciones Economía Chilena

32. Proyecciones Economía Chilena (Mills. US$) * Proyectado en base a los Mercados Futuros

33. Chile, la demanda se dinamiza La dinámica de las políticas públicas no mejora • El sello de la coalición de Gobierno • se mantiene y se deteriora la micro. • Comentarios sobre aspectos destacados: • Subcontratación y nueva regulación • Reforma de educación y calidad • Normativas ambientales • La crisis energética • Reforma a previsión y nuevo impuesto al trabajo