Finansielle produkter, der passer til landbruget i et liberalt marked

1. Finansielle produkter, der passer til landbruget i et liberalt marked v/ Finn Døssing Nykredit Markets

2. Overvejelser før valg af finansiering • Typiske overvejelser i forbindelse med valg af finansiering • Lav rente for at opnå en billig finansiering • Typisk F1 i EUR eller DKK, CIBOR6 / EURIBOR6 eller andre typer af variabel realkreditfinansiering • Formuegevinster i forbindelse med kursbevægelser • Fast forrentede realkreditlån • Men husk at inddrage overvejelser omkring rentens påvirkning på aktivernes værdi

3. Fast / variabel rente (formuepåvirkning) Udgangspunkt Stigende rente Faldende rente Aktiver Passiver Aktiver Passiver Aktiver Passiver Ejendom/ Jord Variabel rente Ejendom/ Jord Variabel rente Ejendom/ Jord Variabel rente Friværdi Friværdi væk Friværdi vokser Aktiver Passiver Aktiver Passiver Aktiver Passiver Ejendom/ Jord Fast rente Fast rente Ejendom/ Jord Fast rente Ejendom/ Jord Friværdi intakt Friværdi Friværdi Friværdi

4. Fast / variabel rente (driftpåvirkning) • Ud over formuepåvirkningerne, vil der også være nogle driftsmæssige påvirkninger • Ved valg af en variabel rente vil driften blive påvirket negativt ved højere renter • Ved valg af fast rente vil der ikke være nogen uventede driftsmæssige påvirkninger med mindre, der foretages en førtidig indfrielse

5. Alternativ finansieringsmuligheder • Det konventionelle realkreditmarked har begrænsede lånemuligheder • Anden valuta end DKK og EUR kan der ikke opnås lån i • Individualiserede løbetider eller andre individuelle behov er ej heller muligt • Disse behov kan typisk dækkes med finansielle instrumenter • Hvor swapaftaler er det hyppigst anvendte instrument • Swapaftaler er en aftale om at bytte rente og/eller valuta på aftalte tidspunkter i en aftalt periode

6. Swapaftaler • Benyt swapaftaler til at ændre profilen på den eksisterende finansiering Rente Rente Realkreditlån Swap Ny rente • Realkreditlånet kan enten være • Fast forrentet realkreditlån • RenteMax • F1 lån i DKK eller EUR • CIBOR6 lån • eller andet • Den nye rente kan enten være: • Fast DKK rente • Variabel DKK rente • CHF rente fast eller variabel • Renteloft • eller andet

7. Fleksibiliteten er styrken • Løbetiden på aftalen behøver ikke, at følge det underliggende lån • Har låntageren f.eks. et 30-årigt variabelt forrentet realkreditlån kan renten fastlåses i 10 år startende om 5 år via en swapaftale • Og indgå et renteloft i de sidste 15 år 30 årigt variabelt forrentet lån 5 år 15 år I dag 30 år betal 10-års fast rente via swapaftale 15-årigt renteloft via swapaftale Variabel Fast Renteloft

8. Eksempel på swap til fast rente • Omlægning til fast rente • Med en forventning om stigende renter kan der opnås en kursgevinst • Forventes det at den variable rente stiger over den faste kan du opnå en billigere finansieringsrente • Risici • Såfremt renten mod forventning er faldet i aftaleperiodens løbetid vil aftalen have en negativ realisationsværdi ved en førtidig indfrielse

9. Eksempel på swap til fast rente • Omlægning af 30-årigt variabelt lån (CIBOR6) til fast rente i 10 år startende om 5 år. Første betaling er først om 5 år. 6 mdr. Cibor/Euribor 6 mdr. Cibor/Euribor Realkreditlån Swap Fast rente 4,02% p.a.*) Betaling på realkreditlån: 6 mdr. Cibor/Euribor - Modtaget fra swapaftale: 6 mdr. Cibor/Euribor Netto 0% Fast rente (startende om 10 år): 4,02% Netto (startende om 10 år): 4,02%**) *) Den fast rente vil afhænge af renteniveauet på tidspunktet for indgåelse af swapaftalen

10. Eksempel på swap med renteloft • Omlægning til variabel rente med renteloft • Med ønsket om vished for en maksimal finansieringsudgift kan der indgås et renteloft • Du udnytter den lave variable rente, men forsikrer dig mod uventede stigninger mod betaling af en præmie • Risici • Såfremt renten mod forventning er faldet i aftaleperiodens løbetid vil aftalen have en negativ realisationsværdi ved en førtidig indfrielse

11. Eksempel på swap med renteloft • Omlægning af 30-årigt variabelt lån (CIBOR6) til 6 mdr CIBOR med renteloft i 15 år startende om 15 år med et loft på 4% 6 mdr. Cibor/Euribor 6 mdr. Cibor/Euribor Realkreditlån Swap 6 mdr. Cibor dog max. 5% + 1,16%*) Betaling på realkreditlån: 6 mdr. Cibor/Euribor - Modtaget fra swapaftale: 6 mdr. Cibor/Euribor - Præmie 1,16% Netto 1,16% + Variabel rente max 5,00% 6 mdr. Cibor Netto (startende om 15 år): 6 mdr. Cibor (max 5%)+ 1,16% *) Præmien afhænger af renteniveauet på indgåelsestidspunktet

12. Eksempel på swap til CHF finansiering • Omlægning til variabel CHF finansiering • Med en forventning om stabil til faldende valutakurs og en lavere rente i Schweiz end i Danmark finansieringsudgifterne minimeres og der kan evt. opnås en valutakursgevinst • Risici • Stiger CHF renten vil finansieringsudgiften øges • Ved en førtidig indfrielse af aftalen kan der opstå et valutakurstab, hvis kursen ved indfrielsen er højere end på indgåelsestidspunktet

13. CHF swap • For at opnå en lavere finansieringsrente kan låntageren omlægge realkreditlånet til f.eks. en 3 mdr. CHF rente og p.t. spare ca. 1,20% om året 6 mdr. Cibor/Euribor 6 mdr. Cibor/Euribor Realkreditlån Swap 3 mdr. CHF Libor = 1,00%*) + 0,20% Betaling på realkreditlån: 6 mdr. Cibor/Euribor - Modtaget fra swapaftale: 6 mdr. Cibor/Euribor Netto 0% + 3 mdr. CHF Libor (fastsættes kvartalsvis) 1,00% + tillæg 0,20% Netto 1,20% *) Præmien afhænger af renteniveauet på indgåelsestidspunktet

14. Omkostninger ved swapaftaler • Omkostninger til indgåelse af swapaftaler kan oftest opdeles i to elementer • Et tillæg til renten ved bytte af renter • Rentetillæggets værdi bliver beregnet for hele løbetiden og betales ved indgåelse af forretningen • Et fradrag/tillæg til valutakursen ved bytte af valuta

15. Ét lån, men mange muligheder • Sammensæt finansieringen som du vil uden hensyntagen til begrænsninger på realkreditmarkedet Variabel rente CHF Renteloft Fast rente 4 mio 2 mio 2 mio 2 mio Swapaftale Swapaftale Swapaftale 10 mio Variabel rente