METODY PRZYGOTOWANIA STUDIUM WYKONALNOŚCI DLA PROJEKTÓW GENERUJĄCYCH DOCHÓD

1. METODY PRZYGOTOWANIA STUDIUM WYKONALNOŚCI DLA PROJEKTÓW GENERUJĄCYCH DOCHÓD W PROGRAMIE OPERACYJNYM INFRASTRUKTURA I ŚRODOWISKO WRAZ Z METODAMI I TECHNIKAMI WERYFIKACJI ANALIZ FINANSOWYCH PROJEKTU Warszawa, marzec 2008

2. Plan prezentacji Dzień 1 • Przygotowanie Studium Wykonalności jako załącznika do wniosku o dofinansowanie • Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych • Zasady analizy ekonomicznej i finansowej • Rola analizy finansowej i ekonomicznej w przygotowaniu przedsięwzięć do Funduszu Spójności

3. Plan prezentacji Dzień 2 • Wpływ analizy finansowej na pozostałe aspekty przedsięwzięcia • Współpraca wnioskodawcy i IW z konsultantem w procesie opracowania Studium Wykonalności • Weryfikacja i opiniowanie Studium Wykonalności • Techniki weryfikacji analizy finansowej Studium Wykonalności • Podsumowanie • Pytania

4. Przygotowanie Studium Wykonalności jako załącznika do winsoku o dofinansowanie • Definicja i podstawowe zasady przygotowania Studium Wykonalności • Zależność Studium Wykonalności i wniosku aplikacyjnego • Studium Wykonalności jako załącznik do obowiązującego wniosku o dofinansowanie projektu w ramach PO IiŚ • Elementy Studium Wykonalności, które należy ująć we wniosku • Aktualizacja dokumentów

5. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW Co to jest Studium Wykonalności? Celem studium wykonalności jest: • określenie metod i zakresu rozwiązania zidentyfikowanych problemów • weryfikacja szans urzeczywistnienia projektu • weryfikacja jego późniejszego funkcjonowania.

6. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW Wykonanie studium wykonalności jest niezbędne dla każdego projektu inwestycyjnego ponieważ: • Pozwala na diagnozę rzeczywistych problemów i identyfikację rozwiązań prowadzących do ich rozwiązania. • Uzasadnia wybór opcji, której realizacja doprowadzi do rozwiązania zdiagnozowanych problemów. • Umożliwia określenie właściwego zakresu rzeczowego projektu i wskazuje, które z proponowanych rozwiązań jest najlepsze z technicznego i ekonomicznego punktu widzenia. • Pozwala na analizę i wybór optymalnych rozwiązań instytucjonalnych. • Wykazuje finansową i administracyjną wykonalność oraz trwałość projektu. • Analizuje wykonalność projektu pod względem środowiskowym. • Określa korzyści możliwe do uzyskania przez beneficjenta.

7. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW Studium Wykonalności Próba zdefiniowania pojęcia, w aspekcie projektów aplikujących do dofinansowania ze środków UE

8. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW Studium wykonalności umożliwia zbadanie wszelkich uwarunkowań projektu: • Technicznych: co trzeba zbudować i czy to się da to zbudować? • Organizacyjnych: czy ma kto zorganizować projekt? • Prawnych: od strony administracyjnej, zagospodarowania przestrzennego, własności nieruchomości. • Finansowych: ile to kosztuje i jakie są źródła sfinansowania? Kto i jak to utrzyma? • Ekonomicznych jakie są koszty i korzyści dla społeczeństwa? • Środowiskowych czy jest to wykonalne pod względem środowiskowym?

9. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW Cele i funkcja Studium Wykonalności • wewnętrzne (dla inwestora): • wybór najlepszego wariantu realizacji inwestycji i optymalizacja jego zakresu; • sprawdzenie, czy przy wybranej technologii/założeniach projekt jest wykonalny; • przy nastawieniu komercyjnym - możliwość podjęcia decyzji, czy projekt w ogóle realizować (czy jest na tyle opłacalny). • zewnętrzne (dla instytucji oceniającej): • umożliwienie wyboru efektywniejszych rozwiązań; • sprawdzenie czy przy projekt jest wykonalny, czy nie ma ryzyka utraty płynności finansowej na etapie realizacji i eksploatacji; • weryfikacja stopnia przygotowania projektu i wykonalności założonego harmonogramu; • optymalizacja wysokości dotacji i rozdysponowania środków finansowanych pomiędzy projekty.

10. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW • Kiedy przygotowujemy Studium Wykonalności? • Studium Wykonalności, a Wstępne Studium Wykonalności

11. Definicja i podstawowe zasady przygotowania SW Podstawowe zasady przygotowania SW • Zachowanie celów przygotowania SW • Rzetelność i wiarygodność prezentowanych informacji – źródła danych • Spójność i logiczność analizy oraz prezentacji materiału • Zachowanie wymogów dla danego Programu operacyjnego, Działania

12. Zależność Studium Wykonalności i wniosku aplikacyjnego • Wniosek o dofinansowanie jest wtórny w stosunku do Studium Wykonalności • Studium Wykonalności przygotowujemy na wcześniejszym etapie projektu – musi ono być sporządzone dla tego samego zakresu projektu, ale poszczególne wartości finansowe mogą się różnić w pewnych granicach • Przyjmuje się, iż Studium Wykonalności powinno się wykonywać, jako wersja ostateczna, gdy założenia projektu różnią się od wersji realizowanej o 15-25%. • Doświadczenia ZPORR

13. Studium Wykonalności jako załącznik do obowiązującego o wniosku o dofinansowanie projektu w ramach PO IiŚ • Wniosek o dofinansowanie projektu w ramach PO IiŚ – określony jako Załącznik XXI do rozporządzenia wykonawczego 1828/2006 – inwestycje w infrastrukturę (gdy nie ma pomocy publicznej) • Ten sam formularz Wniosku dla dużych projektów i projektów nie będących projektami dużymi

14. Studium Wykonalności jako załącznik do obowiązującego o wniosku o dofinansowanie projektu w ramach PO IiŚ • Analiza finansowo – ekonomiczna (analiza kosztów i korzyści) jako dodatkowy załącznik do wniosku o dofinansowanie, który podlega aktualizacji i jest zgodny z danymi we Wniosku • Zgodność wniosku ze Studium Wykonalności (analizą kosztów i korzyści)

15. Elementy Studium Wykonalności, które należy ująć we wniosku Pozycje wniosku wynikające bezpośrednio ze Studium Wykonalności (analizy kosztów i korzyści): • Punkt C – Wyniki Studium Wykonalności • Punkt E • Analiza finansowa • Analiza społeczno – gospodarcza • Analiza ryzyka i wrażliwości

16. Aktualizacja dokumentów Kiedy istnieje potrzeba aktualizacji Studium Wykonalności, jako załącznika do wniosku o dofinansowanie projektu w ramach PO IiŚ?

17. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych Wytyczne w zakresie wybranych zagadnień związanych z przygotowaniem projektów inwestycyjnych, w tym projektów generujących dochód (opracowanie MRR): • Definicja celów projektu; • Identyfikacja projektu; • Analiza wykonalności i rozwiązań alternatywnych; • Analiza finansowa; • Analiza kosztów i korzyści; • Analiza wrażliwości i ryzyka. „Jeżeli Instytucja Zarządzająca nie określi tego inaczej wskazane powyżej elementy Studium Wykonalności lub innego Dokumentu, Wnioskodawca przygotuje w oparciu o Wytyczne”

18. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych Zakres studium wykonalności dla przedsięwzięć inwestycyjnych w sektorze wodno-ściekowym/dotyczących gospodarki odpadami oraz ochrony powierzchni ziemi (oś priorytetowa I i II) – według MRR – źródło:www.funduszeeuropejskie.gov.pl: 1. Podsumowanie danych na temat przedsięwzięcia 2. Opis istniejącego systemu wodno- ściekowego/ systemu odpadowego 3. Analiza i prognoza popytu 4. Analiza opcji 5. Analiza instytucjonalna przedsięwzięcia 6. Opis projektu 7. Analiza oddziaływania na środowisko 8. Plan wdrożenia i funkcjonowania projektu 9. Plan finansowania przedsięwzięcia 10. Analiza finansowa 11. Analiza społeczno – ekonomiczna 12. Analiza wrażliwości i ryzyka

19. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych • Podsumowanie danych na temat przedsięwzięcia • Opis istniejącego systemu wodno – ściekowego 2.1 Struktura organizacyjna działania systemu wodno – ściekowego 2.2. Parametry ilościowe i jakościowe wody, ścieków oraz osadów ściekowych w istniejącym systemie 2.3. Charakterystyka techniczna istniejącego systemu wodno – ściekowego 2.4. Zgodność działania systemu z wymaganiami polskimi i UE 2.5. Opis niedoborów jakościowych i ilościowych w stosunku do stanu pożądanego 2.6. Zakres inwestycji niezbędnych do zniwelowania niedoborów jakościowych i ilościowych systemu, w tym inwestycji odtworzeniowych Cel rozdziału: identyfikacja niedoborów ilościowych i jakościowych w stanie obecnym w systemie oraz określenie zakresu koniecznych inwestycji

20. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 3. Analiza i prognoza popytu 3.1 Uwarunkowania społeczno – gospodarcze realizacji przedsięwzięcia 3.2 Bieżący i przyszły popyt zgłaszany przez gospodarstwa domowe 3.3 Bieżący i przyszły popyt zgłaszany przez przemysł 3.4 Bieżący i przyszły popyt zgłaszany przez podmioty użyteczności publicznej i sektor usługowy 3.5 Bieżący i przyszły popyt łącznie 3.6 Przyszły bilans wody i ścieków Cel rozdziału: identyfikacja i prognoza popytu na usługi

21. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 4. Analiza opcji 4.1 Zakres i metodyka analizy 4.2 Charakterystyka rozważanych rozwiązań lokalizacyjnych i technologicznych 4.3 Wskazanie najlepszych rozwiązań spośród rozważanych opcji Cel rozdziału: analiza możliwych opcji i wybór najkorzystniejszego rozwiązania zniwelowania zidentyfikowanych niedoborów dla określonego popytu

22. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 5. Analiza instytucjonalna przedsięwzięcia 5.1 Charakterystyka rozważanych opcji w zakresie realizacji inwestycji i eksploatacji majątku 5.2 Analiza SWOT możliwych rozwiązań instytucjonalnych 5.3 Wskazanie najlepszych rozwiązań instytucjonalnych spośród analizowanych opcji instytucjonalnych Cel rozdziału: analiza i wybór najbardziej optymalnych rozwiązań instytucjonalnych

23. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 6. Opis projektu 6.1 Zakres rzeczowy projektu 6.2 Opis i charakterystyka wybranej technologii 6.3 Lokalizacja przedsięwzięcia 6.4 Kwalifikowane i niekwalifikowane koszty inwestycyjne wraz ze wskazaniem przyjętej metodyki ich szacowania 6.5 Zbiorcze zestawienie zadań budowlanych 6.6 Rozwiązania konstrukcyjne i warunki prowadzenia budowy 6.7 Sposób zagospodarowania produktów ubocznych Cel rozdziału: szczegółowe określenie rzeczowe i kosztowe przyjętych rozwiązań realizacji projektu

24. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 7. Analiza oddziaływania na środowisko 7.1 Sposób wdrożenia przez projekt polityk UE 7.2 Ocena oddziaływania przedsięwzięcia na środowisko (OOŚ) 7.3 Spójność przedsięwzięcia z sektorowymi planami i programami związanymi z wdrożeniem polityki wspólnotowej lub przepisów dotyczących gospodarki wodno – ściekowej 7.4 Strategiczne oceny oddziaływania na środowisko Cel rozdziału: wskazanie zgodności projektu z politykami środowiskowymi i analiza oddziaływania projektu na środowisko naturalne

25. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 8. Plan wdrożenia i funkcjonowania projektu 8.1 Struktura wdrażania przedsięwzięcia, zestawienie i harmonogram niezbędnych działań, w tym instytucjonalnych i administracyjnych w celu wdrożenia przedsięwzięcia 8.2. Struktura organizacyjna JRP 8.3. Koszty wdrażania przedsięwzięcia 8.4. Proponowany zakres kontraktów, procedury kontraktowe, harmonogram ogłaszania i podpisywania kontraktów 8.5. Harmonogram realizacji przedsięwzięcia oraz planu płatności 8.6. Opis struktury organizacyjnej i własnościowej po realizacji przedsięwzięcia Cel rozdziału: określenie struktury, kosztów wdrażania i harmonogramu realizacji przedsięwzięcia oraz struktury organizacyjnej

26. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 9. Plan finansowania przedsięwzięcia 9.1 Struktura i źródła finansowania kosztów kwalifikowanych i niekwalifikowanych przedsięwzięcia z podziałem na lata realizacji inwestycji 9.2. Przewidywane sposoby i ocena realności pozyskania zabezpieczeń dla zwrotnych źródeł finansowania inwestycji Cel rozdziału: przedstawienie źródeł finansowania

27. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 10. Analiza finansowa 10.1 Przyjęte założenia makroekonomiczne, metodyka analizy 10.2 Prognoza przychodów i kosztów w analizowanym okresie dla wariantu inwestycyjnego i bezinwestycyjnego, projekcja sprawozdań finansowych 10.3 Założenia do analizy luki finansowej i analizy efektywności 10.4 Obliczenia poziomu wsparcia środkami pomocowymi 10.5 Analiza efektywności przedsięwzięcia, obliczenie NPV i IRR 10.6 Ocena wyników analizy finansowej, sporządzenie analizy wskaźnikowej Cel rozdziału: prezentacja analizy finansowej – tj. analizy rentowności i trwałości finansowej oraz określenie poziomu wsparcia środkami pomocowymi

28. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 11. Analiza społeczno – ekonomiczna 11.1 Metodyka analizy 11.2 Analiza społeczno – ekonomicznych kosztów 11.3 Analiza społeczno – ekonomicznych korzyści 11.4 Ekonomiczna stopa zwrotu (ERR) i zaktualizowana ekonomiczna wartość netto (ENPV) 11.5 Skutki przedsięwzięcia dla zatrudnienia 11.6 Niemierzalne korzyści i koszty przedsięwzięcia Cel rozdział: analiza społecznych kosztów i korzyści realizacji projektu – uzasadnienie ekonomiczne projektu

29. Zakres Studium Wykonalności w świetle obowiązujących przepisów i wytycznych 12. Analiza wrażliwości i ryzyka 12.1 Analiza wrażliwości 12.2 Analiza ryzyka Cel rozdziału: identyfikacja możliwych ryzyk i wrażliwości projektu na zmiany w celu identyfikacji ewentualnych działań korygujących i zaradczych

30. Algorytm pracy nad Studium Wykonalności • Analiza otoczenia i stanu istniejącego (analiza danych istniejących) • Analiza problemów – przyczyn i skutków • Określenie i analiza możliwych rozwiązań • Analiza opcji techniczno – lokalizacyjnych wybranego rozwiązania • Określenie optymalnego zakresu projektu • Analiza instytucjonalna – analiza możliwości wdrożenia (analiza danych istniejących) • Plan wdrożenia • Plan funkcjonowania • Analiza uwarunkowań środowiskowych • Analiza finansowa • Analiza ekonomiczna • Analiza wrażliwości i ryzyka

31. Najbardziej istotne elementy SW Na podstawie Studium Wykonalności musimy wiedzieć: • Kto? • Co? • Jak? • Za ile i z czego? • Kiedy? • Po co? Zamierza zrealizować oraz jak to będzie funkcjonować.

32. Zasady analizy finansowej i ekonomicznej • Obowiązujące dokumenty dotyczące sporządzania analizy finansowej i ekonomicznej • Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz • Wymogi związane z okresem programowania 2007-2013

33. Obowiązujące dokumenty dotyczące sporządzania analizy finansowej i ekonomicznej • Podstawa prawna • rozporządzenie ogólne 1083/2006 • rozporządzenie 1083/2006, art. 55:„ (…) Kwalifikowalne wydatki na projekty generujące dochód nie przekraczają bieżącej wartości kosztu inwestycji pomniejszonej o bieżącą wartość dochodu netto z inwestycji w danym okresie odniesienia (…)” • część E i H.2 załącznika XXI do rozporządzenia 1828/2006algorytm wyliczania dofinansowania (stosować należy nie tylko dla dużych projektów)

34. Obowiązujące dokumenty dotyczące sporządzania analizy finansowej i ekonomicznej • Analiza kosztów i korzyści projektów inwestycyjnych: Przewodnik (Fundusz Strukturalny - EFRR, Fundusz Spójności i ISPA); dokument opublikowany w 1997 roku, (tłumaczenie polskie z 2005 roku); • Wytyczne dotyczące metodologii przeprowadzenia analizy kosztów i korzyści (Dokument Roboczy KE nr 4; Okres programowania 2007-2013); • Narodowe Strategiczne Ramy Odniesienia 2007-2013: Wytyczne w zakresie wybranych zagadnień związanych z przygotowaniem projektów inwestycyjnych, w tym projektów generujących dochód; • Dokumenty związane z funduszem/programem; • Program operacyjny; • Uszczegółowienie programu; • Wytyczne dotyczące kwalifikowalności kosztów; • Inne ważne.

35. Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz Pojęcie analizy finansowej • Analiza mająca na celu pokazanie rentowności projektu. • „Celem analizy finansowej jest wykazanie, iż zapewnione środki finansowe będą wystarczające na sfinansowanie kosztów projektu w okresie jego realizacji, a następnie eksploatacji” (zgodnie z wytycznymi). • Analiza finansowa ma na celu wykorzystanie danych o prognozowanych przepływach pieniężnych w ramach projektu w celu wyliczenia odpowiednich wskaźników rentowności (stóp zwrotu). • Ma odpowiedzieć na pytanie czy projekt wymaga współfinansowania (dotacja UE nie powinna przekraczać kwoty niezbędnej do zapewnienia równowagi finansowej projektu, tak aby uniknąć finansowania w wysokości większej niż to potrzebne).

36. Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz Cele analizy finansowej w aspekcie funduszy UE • Dokonanie oceny finansowej rentowności inwestycji oraz kapitału własnego (krajowego) • Określenie właściwego (maksymalnego) wkładu z funduszy • Weryfikacja trwałości finansowej projektu

37. Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz Podstawowe zasady analizy finansowej • Jest prowadzona z punktu widzenia podmiotu realizującego projekt, metodą przyrostu (różnica pomiędzy kontynuacją stanu obecnego, a stanem projektowym). • Dotyczy przyszłości – musi zostać oparta o założenia. • Jest sporządzana w jednostkach pieniężnych [PLN, EUR]. • Jest oparta o rzeczywiste przepływy środków pieniężnych – cash flow (nie pieniężne pozycje rachunkowe – amortyzacja, rezerwy na pokrycie nieprzewidzianych wydatków – nie mogą być przedmiotem analizy). • Analiza kosztów i korzyści – podstawowa metoda analizy.

38. Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz Pojęcie analizy ekonomicznej • Celem analizy ekonomicznej jest ocena oczekiwanego wpływu projektu na obszar społeczno – gospodarczy, na który będzie oddziaływać projekt w okresie realizacji i po jego zakończeniu. • Za pomocą analizy ekonomicznej dąży się do sprawdzenia czy inwestycja jest uzasadniona z ogólnospołecznego punktu widzenia.

39. Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz Podstawowe zasady analizy ekonomicznej • przeprowadzona z punktu widzenia całego społeczeństwa, a nie beneficjenta, • uwzględnia koszty i korzyści zewnętrzne, • uwzględnia wszelkie zniekształcenia o charakterze np. podatkowym, które mają wpływ na rzeczywistość, • wskazuje efektywność ekonomiczno-społeczną inwestycji, • wymagana dla dużych projektów w pełnym zakresie (przeliczenie na euro), dla mniejszych może mieć charakter analizy jakościowej.

40. Główne reguły i zasady dotyczące sporządzania analiz Analiza ekonomiczna – analiza finansowa • Analiza finansowakosztów– korzyściokreśla zyskowność (rentowność) projektu. • Analiza ekonomicznakosztów– korzyściszacuje wydajność/sprawność. • Zbudowana na podstawieanalizy finansowej kosztów– korzyści. • Jest odbiciem analizy finansowej, ale w sferze cen ekonomicznych. • Analiza ekonomiczna koryguje analizę finansową kosztów-korzyścipoprzez zmianę cen rynkowych na ceny ekonomiczne.

41. Wymogi związane z okresem programowania 2007-2013 Odniesienie do okresu programowania 2004- 2006 • Te same zasady obliczania poziomu dofinansowania dla FS i EFRR; • Rozróżnienie pomiędzy „projektami dużymi” i projektami nie będącymi projektami dużymi mające na celu uproszczenie analizy • Wprowadzenie wymogu sporządzania analizy wrażliwości i ryzyka • Definicja „części” przyjętego modelu – założenia, obliczenia, wyniki • Skorygowana metoda obliczania luki w finansowaniu: • Różnicowaniu polega poziom wydatków kwalifikowanych, a nie poziom dofinansowania, • UE finansuje tylko max. 85% luki, a nie 100% luki, • Zasadę stosuje się do każdego poziomu dochodów a nie tylko „dochodów znaczących”,

42. Model ekonomiczny (finansowy) • Cel: narzędzie decyzyjne - ocenić opłacalność pomysłu, projektu inwestycyjnego, wiarygodność firmy; zbadać spójność zakładanych działań z deklarowanymi do uzyskania celami; narzędzie wewnętrzne, lub jako instrument mający zachęcić bank, inwestora… podmiot przyznający dotację • Przejrzysty opis projektu (podmiotu): • projektu – jeśli celem jest ocena sensowności inwestycji, • podmiotu – jeśli celem jest ocena trwałości inwestycji. • Zmienne wejściowe (inputs) zależne i niezależne od podmiotu wyraźnie wyodrębnione i określone. • Przejrzysty i uzasadniony ekonomicznie opis mechanizmów - dane wyjściowe przekształcone w zmienne wyjściowe (outputs).

43. Model ekonomiczny (finansowy) – przykład • Projekt zbudowania sieci kanalizacji sanitarnej na obszarze całej gminy Głuchułów • Cel: narzędzie decyzyjne dla organów decyzyjnych gminy o realizacji (lub nie) inwestycji z wykorzystaniem środków UE • Ćwiczenie: zakwalifikować zmienne do jednej z kategorii (1. niezależna zmienna wejściowa, 2. zmienna wejściowa zależna od Gminy, 3. zmienna wynikowa, 4. zmienna nie musi być uwzględniona w modelu: • Poziom opłat za odbierane ścieki …? • Liczba mieszkańców ? • Liczba zakładów przemysłowych? • Liczba turystów? • Ilość ścieków wytwarzanych przez osobę w gospodarstwie domowym? • Ilość pojazdów przejeżdżających przez teren Gminy drogą krajową? • Możliwa do uzyskania wartość dofinansowania środkami UE?

44. Analiza finansowa

45. Analiza finansowa – podstawy ekonomiczne Rozróżnienie pomiędzy nakładami, kosztami, wydatkami • Aktywa – środki trwałe, należności, gotówka • W momencie realizacji inwestycji (zakupu urządzenia, nieruchomości) zamieniamy jedne aktywa na inne, nie występują koszty – chociaż mamy wydatki • W rachunkowości - koszty związane ze środkami trwałymi uznaje się dopiero wówczas, kiedy majątek podlega amortyzacji (odpisy amotyzacyjne nie wiążą się z wydatkiem, są niezależne od nakładów na naprawy itp.)

46. Etapy prowadzenia analizy finansowej • Określenie założeń do analizy finansowej • Ustalenie wartości wskaźników efektywności finansowej – dokonanie oceny finansowej rentowności inwestycji (FNPV/C, FRR/C, FNPV/K, FRR/K) • Określenie rzeczywistego (właściwego) poziomu dofinansowania EFRR - metoda luki finansowej • Analiza finansowej trwałości projektu (realizacja i eksploatacja)

47. Etap 1 – założenia do analizy finansowej Horyzont czasowy • Okres na który prowadzona jest analiza. • Dla projektów środowiskowych (na podstawie Wytycznych MRR) • Projekty wodno – ściekowe – minimum 25 lat • Projekty odpadów stałych – minimum 15 lat

48. Etap 1 – założenia do analizy finansowej Jednostka miary a) Ceny • Analiza finansowa może zostać wykonana w cenach stałych (nie uwzględniamy wpływu inflacji na ceny) lub cenach zmiennych. • Fakt nie uwzględnienia inflacji nie oznacza, że ceny w całym okresie projekcji pozostaną takie same (np. koszty robocizny). • Wpływ PKB na ceny – wzrost PKB wpływa na zmianę struktury popytu. • Koszty i przychody operacyjne powinny być wyrażone bez podatku VAT.

49. Etap 1 – założenia do analizy finansowej b) Czas • Wpływy/wypływy dzisiaj są więcej warte niż w przyszłości. • Przy ocenie projektów należy uwzględnić wartość pieniądza w czasie - proces zwany dyskontem. • PV = FVt / (1+d)t d - stopa dyskontowa FVt - przepływ w okresie t PV – obecna wartość przyszłych przepływów gotówkowych w okresie t

50. Etap 1 – założenia do analizy finansowej Stopa dyskontowa Wybór odpowiedniej stopy dyskontowej • Dyskonto przyszłych przepływów gotówkowychdaje możliwość oszacowania ich na chwilę obecną. • Stopa przy której dyskontuje się przyszłe przepływy gotówkowe jest równa stopie jaką można uzyskać przy alternatywnej inwestycji (tzw. koszt kapitału utraconych możliwości). • Standardowo stosowana praktyka polega na użyciu realnej stopy zwrotu (tj. nominalnej stopy zwrotu pomniejszonej o oczekiwaną inflację) z obligacji państwowych o okresie wykupu równym horyzontowi czasowemu projektu. • Do sporządzenia analizy finansowej dla funduszy UE przyjmujemy stopę dyskontową podaną przez Instytucję Zarządzającą (5% lub 8%).