Viernes 27 de febrero JW Hotel Marriott Lima

1. Viernes 27 de febrero JW Hotel Marriott Lima

2. Agenda 08:45 – 10:00 a.m. Exposición de funcionarios invitados del mercado de capitales peruano Visión general de la economía peruana Julio Velarde, Presidente Banco Central de Reserva del Perú Desarrollo del mercado de capitales NahilHirsh, Presidente Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores – Conasev Desarrollo del mercado de valores Roberto Hoyle, Presidente Bolsa de Valores de Lima

3. Julio Velarde Presidente del Banco Central de Reserva del Perú

4. Visión General de la Economía PeruanaJulio VelardePresidente del DirectorioBanco Central de Reserva del PerúFebrero 2009

5. Durante los últimos 7 años el Perú ha mostrado el mayor crecimiento promedio en América Latina América Latina: crecimiento promedio 2002 - 2008(variación porcentual real)

6. ... y la menor tasa de inflación promedio en la región América Latina: inflación promedio 2002 - 2008(variación porcentual, últimos 12 meses)

7. Sólo 5 países, entre ellos Perú, crecerían 5 por ciento o más en el 2009 Fuentes: World Economic Outlook, Barclays Capital, JP Morgan, Deutsche Bank y Merril Lynch.

9. Tendencia a la baja de la inflación y de las expectativas de inflación favorece la reducción de tasas de interés.

10. Las acciones de Política Monetaria recientes se han orientado a: • Retornar gradualmente al rango meta de inflación (1-3%). • Mantener el dinamismo del crédito. • Evitar que se deterioren los niveles de liquidez de las entidades financieras.

11. Para sostener la liquidez en el sistema financiero, se intensificaron las acciones del BCRP desde agosto de 2008: • Exoneración de encaje a adeudados externos a plazos mayores a dos años. • Operaciones de Reporte a plazos de hasta 1 año. • Operaciones Swaps en moneda extranjera. • Reducción en tres oportunidades de la tasa de encaje media en moneda nacional. • Intervención del BCRP con propuestas de compra y compras del Banco de la Nación en el mercado secundario de BTPs. • Recompra permanente de Certificados del BCRP en el mercado secundario. • Entre octubre de 2008 y enero de 2009, las tasas medias de encaje han pasado de 11,7 a 7,4 por ciento y de 33,7 a 32,6 por ciento para moneda nacional y extranjera, respectivamente.

12. El cambio de portafolio redujo la disponibilidad de S/.Respuesta: El BCRP dejó vencer sus certificados de esterilización monetaria y empezó a prestar a plazos de hasta 1 año.El resultado fue la estabilidad en las tasas de interés interbancarias y paulatinamente la reducción de las tasas de interés corporativas. Esterilizaciónmonetaria Inyección monetaria

13. El crédito al sector privado mantiene su dinamismo Antes del agravamiento de la crisis internacional * Considera un tipo de cambio de S/. 3,00 por dólar para el período presentado.

14. Depreciación de monedas respecto al dólar (24 febrero 2009 / 29 agosto 2008) 14

15. Régimen de flotación cambiaria con intervención del BCRP. La intervención ha permitido reducir la volatilidad cambiaria y así minimizar efectos negativos en la deuda en dólares.

16. El tipo de cambio real multilateral se mantiene estable alrededor de su promedio. *Estimado 16

17. 17

18. Balanza de Pagos: El déficit en la cuenta corriente es sostenible *Proyección

19. Ventas de moneda extranjera del BCRP asociadas a un cambio de portafolio de agentes privados (bancos y AFPs) Flujos en el mercado cambiario: Enero – febrero 2009 Millones de US$ 19 19

20. Reservas Internacionales: Periodo de altos precios internacionales permitió acumulación preventiva Acumulación de RIN (millones de US$ ) Entre el 1 de agosto de 2006 y el 15 de febrero de 2009 las RIN han aumentado US$ 15 038 millones. Las RIN sirven para enfrentar choques financieros externos e internos, para aislar en lo posible al flujo de crédito bancario. RIN / Emisión primaria (veces) 4,4 RIN / Liquidez total (veces) 0,9 RIN / Obligaciones corto plazo (veces) 3,1 20 * Al 15 de febrero

21. Crecer con baja inflación Solidez Financiera Diferenciación Altas RIN Sólidez Deuda Externa - Fiscal

22. Visión General de la Economía PeruanaJulio VelardePresidente del DirectorioBanco Central de Reserva del PerúFebrero 2009

23. Nahil Hirsh Presidente CONASEV

24. www.conasev.gob.pe Asociación de Depósitos Centrales de Valores de América (ACSDA) Asamblea General 2009 “Desarrollo del Mercado de Capitales” Nahil Hirsh Carrillo Presidente CONASEV

25. Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV: Ámbito de Supervisión

26. Emisores Fondos Mutuos Estructura del Mercado de Valores Alternativa de Financiamiento e Inversión Clasificadora de Riesgo CONASEV Agentes de Intermediación Mercado Primario Mercado Secundario Estructurador Agente colocador VALOR MOBILIARIO VALOR MOBILIARIO DINERO DINERO Inversor Inversores OfertaPública Fondos de Inversión Patrim. Fideicometidos

27. Mercado Primario: Principales Indicadores Monto Inscrito OPP (2008) US$ 4 812 mills. (crecimiento de 22% respecto al 2007) Promoción al ROPPIA US$ 1 500 millones aprox. Monto Colocado OPP (2008) US$ 1 411 mills. (reducción de 15.5% respecto al cierre del 2007)

28. Mercado Primario: Principales Indicadores Evolución de Colocaciones y Tasas de Interés El Monto de colocaciones durante el 2009 va incrementándose gradualmente.

29. Mercado Secundario: Principales Indicadores Monto Negociadoen el 2008: S/. 23 014 millones BVL: Rentabilidad Bursátil (Var. % de los índices de la BVL)

30. Fondos Mutuos: Principales Indicadores Fondos Mutuos(patrimonio y partícipes) (Millones de US$)

31. Fondos Mutuos: Principales Indicadores FONDOS MUTUOS

32. Rol del Regulador CONASEV no interviene en las decisiones de inversión de los agentes del mercado: evaluación riesgo vs rentabilidad ÁMBITOS DE ACCIÓN Velar por el desarrollo de mercados eficientes • Número adecuado de ofertantes y demandantes. • Información suficiente, completa y oportuna. • Costos de transacción que no distorsionen la determinación de los precios. Regulación CONASEV Supervisión y control Protección a los inversionistas Promoción: educación y difusión Estabilidad Sistémica Interacción permanente con el mercado

33. Rol Estratégico de CONASEV Optimización de Procesos e Innovaciones Tecnológicas CONASEV es una institución preocupada permanente en prestar un servicio de calidad a sus usuarios y, en consecuencia, lograr su posicionamiento como una entidad pública moderna y ágil. Ejemplo de esto: • Reducción de plazos de inscripción de OPP: plazo promedio de inscripción para trámites presentados 15 días. • Creación y promoción de regimenes simplificados en emisiones y fondos de inversión para inversionistas acreditados. • Elaboración de guía de observaciones recurrentes en trámites de OPP y Fondos de Inversión. • Puesta en marcha del Sistema de Información de Registro y Supervisión – SIRyS.

34. Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Reforma del Mercado de Valores

35. Reforma del Mercado de Valores Nueva Ley de Mercado de Valores y Fondos de Inversión (Ley 29157: Delegación facultades en el Poder Ejecutivo – TLC con EEUU) Regulación por parte de CONASEV y fortalecimiento esquemas de supervisión Objetivos: • Promover la oferta y demanda de valores. • Facilitación de la negociación y reducción de costos administrativos. • Protección a inversores y reducción de costos Sociedades anónimas abiertas. • Mejores y mas seguras condiciones de inversión - Transparencia. • Mejora en condiciones de inversión Proveedor de precios. • Fortalecimiento del órgano regulador.

36. Reforma del Mercado de Valores Promover un mayor dinamismo de estructuras de financiamiento e inversión Nueva legislación incorpora: • Eliminación de la obligación para las empresas que realizan oferta pública primaria de acciones de tener que negociar sus acciones en la rueda de bolsa. • Se libera de tener que contar con representante de obligacionistas en emisiones de obligaciones que se dirijan exclusivamente a inversionistas institucionales. • Se permite actuar como representante de obligacionistas a personas jurídicas distintas de bancos y SABs. • Se permite la administración de fondos de inversión privados a las sociedades sin tener que recabar autorización de funcionamiento de CONASEV. • Se crea un régimen simplificado para los fondos de inversión. • Se precisa que no es de aplicación a inversionistas institucionales el límite del 33% para adquirir cuotas de participación de fondos de inversión.

37. Reforma del Mercado de Valores Promover mayor dinamismo de estructuras de financiamiento e inversión Nueva legislación incorpora: • Se permite la administración de fondos de inversión privados a las sociedades sin tener que recabar autorización de funcionamiento de CONASEV. • Se crea un régimen simplificado para los fondos de inversión. • Se precisa que no es de aplicación a inversionistas institucionales el límite del 33% para adquirir cuotas de participación de fondos de inversión.

38. Reforma del Mercado de Valores Facilitar el listado en la BVL de valores de otros mercados y contribuir con el proceso de Integración de las Bolsas de Valores • Se flexibilizó los requisitos de inscripción de valores en Rueda de Bolsa (artículo 15º del Reglamento de Inscripción en Rueda). Los valores admitidos a negociación en las Bolsas de Valores o Mercados Organizados, debidamente autorizados por CONASEV, que cumplan con lo dispuesto en la regulación se listarán automáticamente en el RBVL a solicitud del emisor (Noruega). • La nueva legislación facilita la negociación de valores en forma simultánea en bolsas de valores nacionales y extranjeras, generándose con dicho mecanismo un incremento de la competitividad, liquidez y eficiencia del mercado nacional (pendiente regulación).

39. Reforma del Mercado de Valores Fortalecer el Esquemas de Autorregulación Promover una mayor especialización de la BVL en el desarrollo de nuevos mecanismos de negociación y promover una mayor confianza en el mercado (sanciones y resolución de controversias). Esquema propuesto en la nueva legislación: CONASEV BOLSA DE VALORES • Supervisión. • Regulación. • Solución de Controversias. • Administración del Fondo Garantía. • Reglamentar la negociación y las operaciones en los MCN, así como la actividad de los agentes. • Promover y facilitar los medios para que las controversias se resuelvan mediante conciliación.

40. Reforma del Mercado de Valores Dotar al mercado de mejores y mas seguras condiciones de inversión – Transparencia La nueva legislación incorpora (pendiente regulación): • Se incorpora a directores, gerentes y miembros del comité de inversiones de las administradoras de fondos de pensiones dentro del universo de sujetos que tienen la obligación, en caso de que obtengan ganancias en el corto plazo, de devolverlas al fondo bajo su administración. • Se incluye a los socios y directores de entidades valorizadoras encargadas de la determinación del precio mínimo en OPAS, OPC, y ofertas de canje de acciones de inversión, en las presunciones de información privilegiada. • Se amplía el alcance de información privilegiada, concepto que comprende a toda la información referida al emisor, a sus negocios a o sus valores con prescindencia de quien provino la información.

41. Reforma del Mercado de Valores Dotar al mercado de mas seguras condiciones de inversión – Empresas proveedoras de precios • Especifica la distribución de derechos y responsabilidades de los actores de la empresa (evitar que la administración pueda utilizar los recursos de la sociedad en su beneficio – existencia de contratos imperfectos y dificultad de monitoreo por parte de los inversores). • Establece los medios por los cuales los accionistas protegen sus intereses buscando la forma de garantizar el retorno de sus inversiones.

42. Reforma del Mercado de Valores Promover una mayor cultura bursátil entre los diversos agentes de la economía • Orientadas a la incorporación de nuevos emisores al mercado de valores (difusión de experiencias exitosas con gremios empresariales, reunión con potenciales promotores del mercado, etc). • Orientadas al fortalecimiento de las PYMEs: Creación del voluntariado. • Orientadas a extender a un mayor grupo de la población el conocimiento de las bondades y riesgos de invertir en el mercado de valores (Charlas masivas a inversionistas, presencia en medios radiales y televisivos, eventos para jueces y fiscales, gremios empresariales, universidades de Lima y Provincias, nuevo Portal del Mercado de Valores, entre otros). • Orientadas a la orientación y defensa del inversionista: Creación de la Defensoría del Inversionista.

43. Reforma del Mercado de Valores Fortalecer acciones de supervisión en línea y monitoreo del mercado • Reforzamiento de los sistemas de control y monitoreo de CONASEV para la detección de malas prácticas en el mercado de valores: • Misión del FMI: nuevas tendencias de supervisión de operaciones. • Énfasis en supervisión preventiva a las SABs a través de reuniones y revisión de papeles de trabajo de sus funcionarios de control interno. 2008: Reuniones con el 100% de las sociedades agentes de bolsa. • Fondos mutuos de inversión en valores. • Agentes de intermediación. • Operaciones (alarmas bursátiles y ampliación de base de datos de vinculados).

44. Reforma del Mercado de Valores Fortalecimiento facultades de CONASEV • Se reconoce en la ley facultades de CONASEV para dictar medidas cautelares, provisionales y correctivas, con prescindencia de si se hubiere o no iniciado un sancionador. • Se reconoce al Tribunal Administrativo como órgano sancionador de CONASEV • Se precisa que CONASEV puede suspender la autorización de funcionamiento como medida cautelar al margen de si existe o no un procedimiento sancionador. La nueva legislación incorpora:

45. Regulación en Proceso: Fondos Mutuos • Precisiones a regulación de Fondos Mutuos (simplificación de trámites administrativos, uso de medio electrónico, evaluación de perfil de riesgo de inversión, Proyecto de Prospecto Simplificado). • Reglamento de Empresas Proveedoras de Precios -Proceso de transición a sistema de valorizador independiente. Bolsa y Agentes de Intermediación • Reglamento de Solución de Controversias. Ofertas Públicas • Consecuencias de la participación en un ETF • Exoneración de participación de intermediario (Normas Relativas a la Negociación Fuera de Rueda de Valores inscritos en Bolsa. • Exoneración del supuesto de OPA (Rgto de Oferta Pública de Adquisición y de Compra de Valores por Exclusión). • Manual del Reglamento de Oferta Pública Primaria dirigida a inversionistas acreditados.

46. www.conasev.gob.pe Asociación de Depósitos Centrales de Valores de América (ACSDA) Asamblea General 2009 “Desarrollo del Mercado de Capitales” Nahil Hirsh Carrillo Presidente CONASEV

47. Roberto Hoyle Presidente Bolsa de Valores de Lima

48. La Bolsa de Valores de LimaDesarrollo del Mercado Bursátil Roberto Hoyle Presidente del Directorio Bolsa de Valores de Lima

49. Agenda • Sucesos • Desempeño de la BVL • Montos negociados y volúmenes • Perspectivas • Desarrollo del Mercado Bursátil

50. ¿Qué sucedió en la BVL entre 2003 y 2007? • Percepción de riesgo político aumenta por elecciones de 2006; sin embargo, prevaleció optimismo en fundamentos de la economía y efecto de resultados electorales. • Mejoran perspectivas a largo plazo para el país tras la firma de TLC con EEUU y búsqueda de otros acuerdos similares. • El mundo ingresa nuevamente en una etapa de desaceleración e inestabilidad en mercados financieros debido a desempeño de economías desarrolladas. 2003 2004 2005 2006 2007 • Se inicia el rally de los metales en el IVTrimestre. • Economía norteamericana se recobraba de crisis anteriores. • Economía China cobra una mayor relevancia. • Entorno geopolítico mundial de mayor inestabilidad. • Mercados emergentes se ven favorecidos por los bajos rendimientos de la deuda Norteamericana, dicha tendencia comienza a revertirse a partir de 2005. • Empresas listadas en la BVL registran mejoras significativas en sus EEFF. • Se incrementa el interés de las personas por la BVL evidenciado en un aumento del número de inversionistas. • Aumenta el volumen negociado y el número transacciones.