CRITÉRIOS PARA CLASSIFICAÇÃO DE PROJETOS PARA A TD:

1. CRITÉRIOS PARA CLASSIFICAÇÃO DE PROJETOS PARA A TD: Consiste da análise detalhada do mercado financeiro para determinar a viabilidade econômica e financeira de um projeto para fins de obtenção de financiamentos ou indicação da rentabilidade do negócio.

2. Critério do VPL – Valor Presente Líquido: • Consiste do valor do “cash flow” atualizado que é gerado pelo projeto durante sua vida útil. • O VPL indica a favorabilidade do projeto. • Exemplo: Admitamos a existência de dois projetos – C e D – que atenda ao quadro: Projeto1º. Ano2º. Ano3º. Ano C 100 0 140 D 100 130 0

3. Suponha três diferentes valores para o custo de capital e ver os impactos causados nos projetos. • WACC = 0%: VPLc = (-100 + 0 + 140):(1+i)^2 => 40:1 = $40. • WACC = 0%: VPLd = (-100 + 130):(1+i)^1 => 30:1 = $30. • WACC = 10%: VPLc =-100 +140:(1+0,10)^2 => -100 + 140:(1,1)^2 => -100 + 115,7 = $15,70. • WACC = 10%: VPLd = -100 +130:(1+0,10)^1 => -100 + 130(1,10)^1 = -100 + 118,18 = $18,18.

4. Calcular o impacto no caso de WACC=20%. • VPLc = • VPLd= ? VPL > ou + a zero indica Projeto Favorável e quanto maior a TIR... Melhor é a viabilidade do projeto.

5. Critério da TIR – Taxa Interna de Retorno: • É a taxa de atualização que torna o VA – Valor Atual Líquido de um investimento igual a zero. • No caso dos Projetos C e D já vistos: TIRc = -100 + 0 + 140 = 0 . ´. (1+i)^2 = 1,40 => 1+i = 1,183 => i = 1,183 – 1 = 0,183 ou 18,3%. TIRd = -100 + 130 = 0 . ´. (1+i)^1 = 1,30 => 1+i = 1,30 => i = 1,30 – 1 = 0,30 ou 30,0%. Se o WACC fosse 18,3%a.a., ambos projetos poderiam ser aceitos.

6. Critério do “Pay-Back” ( periodo de recuperação do investimento): • Se trata de um período limite, geralmente expresso em anos. Pode ser SIMPLES ou COMPOSTO. • Exemplo: Dois projetos mutuamente exclusivos – A e B – que requerem o mesmo investimento inicial de $10.000. O Projeto A tem um retorno anual de $2.500, com duração de 4 anos. O Projeto B tem um retorno anual de $2.000, com duração de 10 anos.

7. Continuando ... • PBsA = 10.000 : 2.500 = 4 anos • PBsB = 10.000 : 2.000 = 5 anos • Tecnicamente escolhe-se o Projeto A por ser o que demanda menor tempo; observe-se, entretanto, que o Projeto B, por sua vez, garante um Fluxo de Caixa positivo por mais 6 anos!... A TD dependerá do que se quer!...

8. Critério do Ponto de Equilíbrio: • O Ponto de Equilíbrio ocorrerá num fluxo de caixa sempre que: RECEITAS = CUSTOS

9. Critério do Custo de Oportunidade: • Se trata de analisar qual é o valor da melhor alternativa sacrificada.

10. Observações Finais: • O VPL é o melhor critério de análise e avaliação de projetos; • Quando os fluxos de capital são bem comportados e seus projetos são mutuamente exclusivos, a TIR é também uma boa opção a ser adotada.