El Mercado de Carbono y aspectos conexos Daniel Bouille

1. Desarrollo de Capacidades para el Mecanismo de Desarrollo Limpio (CD4CDM) El Mercado de Carbono y aspectos conexos Daniel Bouille

2. El mercado de Carbono

3. ¿Que es un mercado de carbono? • Es el mercado resultante de la venta y compra de permisos de emisión y créditos por reducción de emisiones a fin de permitir a los países y empresas cumplir sus compromisos de emisión de GEI. • Se trata de un mercado amplio que incluye los proyectos capaces de generar tales créditos. • Es un mercado segmentado.

4. Origen del Mercado de Carbono • Acuerdo del Protocolo de Kyoto en el que 39 países, en 1997, aceptan reducir sus emisiones en el período 2008/2012 de acuerdo a los valores mostrados en la tabla siguiente. Ratificado por 161 países, representando el 61,6% de Anexo I. • En 2005 todas las Partes debían mostrar progresos concretos en sus compromisos.

5. Gases:Carbon Dioxide (CO2); Methane (CH4); Nitrous oxide (N2O); Hydrofluorocarbons (HFCs); Perfluorocarbons (PFCs); Sulphur hexafluoride (SF6) Sectores/Categorias de fuentes: Energía: Quema de Combustibles y emisiones fugitivas de combustibles Procesos Industriales Solventes y otros Agricultura, Silvicultura y otros usos del suelo Residuos Anexo A: Gases y Sectores

6. El Protocolo de Kioto • Emisiones en 1990: 14.351.308 (Mton CO2e) • Compromiso (-5%): 13.564.317 • Crecimiento esperado (19%): 17.129.345 • Reducciones necesarias: 3.786.492 • USA + Australia: 2.333.116 • Resto: 1.453.373

7. Estructura del Mercado de Carbono2005 Mercados de Emisiones Transacciones basadas en proyectos IC y MDL 364MtCO2e ETS 322 MtCO2e 6,1 0,3 UK ETS 6,1 Voluntario + Minorista 4,4 New South Wales Certificates Otros Chicago Climate Exchange 1,5

8. Algunos datos del mercado por año cerrado (2005) • Total 2005: 799 Mt CO2e, M€ 9.400 (2004: 94 Mt M € 377) • Union Europea: 362 Mt CO2 en M€ 7.200 • MDL 397 Mt; JI 28 Mt • MDL 2: 4 Mt – M€ 50 • China es el principal oferente, más del 70% (HFC-23), seguido por India y Brasil • Operaciones directas (OTC): 79% Source: Point Carbon

9. Mecanismos y Créditos • Emission Reduction Units (ERUs): Joint Implementation (Art. 6) (2008) • Asigned Amount Units (AAUs): Emission Trading (Art.17) (2008) • Certified Emission Reductions (CER): CDM (Art.12) • Temporary CER (tCER): MDL para secuestro • Long term CER (lCER): MDL para secuestro (hasta 30 años o 20+20)

10. Créditos y Títulos • CERs: Mercados primarios y secundarios • VERs: comprados al proyecto obligan al comprador aunque los créditos no puedan verificarse. • Fondos de Carbono: comprando VERs y otros créditos. • OTC u Operaciones Directas • Intercambio o Mercados de Valores • Forward: a una fecha futura y pago contra recepción. • A futuro: cantidades y titulos estandar que cotizan en los mercados de valores. • ERPA (Emission Reduction Purchese Agreement): Acuerdos por compras de emisiones.

11. La opinión de Expertos sobre el mercado (Point Carbon) • Suceso del mecanismo: 45% ETS; 22% CDM/JI. • Madurez de los mercados: 10% ETS; 7% CDM/JI. • En Febrero 2006 el 20% pensaba que el precio había tocado un piso en Dic.05. • Condiciones para el ETS • National Allocation Plan • Penalidades (2005/2007): 40 €/Ton CO2

12. Precios y Riesgos(weighted average prices from Jan. 2004 to April 2005 in U.S.$ per metric tonne of CO2e)

13. Precios en el mercado europeo Fuente: ABN AMRO

14. Determinantes de Precios • Múltiples mecanismos: AAU, EUA, CER, VER, ERU • Garantía de entrega de los CERs registrados. • Espectativas de desarrollos de precios. • Credibilidad del sponsor del proyecto. • Acceso a financiamiento. • Beneficios sociales y ambientales locales. • Viabilidad del proyecto y capacidad del vendedor en situación de baja perfomance. • Compromiso de reducción: pre- o post-2012 • Costo de validación y certificación. • Apoyo del país huesped o barreras.

15. Riesgos asociados a VERs

16. Impactos del mercado de carbono sobre los proyectos • Tecnología • Costo de la Inversión • Estructura de costos e ingresos del proyecto • Período de crédito definido • Precios de los Derechos de Emisión • Potencial de calentamiento de los gases evitados • Intensidad de carbono del combustible desplazado • ...

17. Barreras al desarrollo del mercado • Inversión elevada • Período de Crédito inferior a vida útil • Riesgo de proyectos: Regulatorios, tarifas, mercado. • Falta de cultura del sector financiero • Ausencia de esquemas de cobertura de riesgo • En proyecto de pequeña escala: • Costos de transacción • Pequeños para el mercado • Internacional de capitales • Falta de experiencia en gestores locales • Enfoque diferente LA IMPORTANCIA DEL FINANCIAMIENTO

18. Barreras relevantes para la viabilidad del proyecto • Estado insuficiente de preparación del proyecto • Debilidad de la Línea de Base • Debilidad de adicionalidad y monitoreo • Incoherencia con salvaguardas sociales y ambientales del país anfitrión o internacionales • No consistencia con políticas públicas del país huésped

19. El Mecanismo de Desarrollo Limpio en LAC

20. Algunos datos de la Junta Ejecutiva1/9/2006 AL&C: 47,4% Asia Pacífico: 49,5%

21. CERs anuales esperados China: 42,2% Brasil: 16,4% Corea: 12,7% India: 12,4% México: 4,8% Chile: 2,5% Argentina: 2,0% Malasia: 1,9% Otros: 5,1% Por País Anexo I Holanda: 33,8% Reino Unido: 25,1 Japón: 11,0% España: 5,5% Canadá: 5,0% Finlandia: 3,6% Suecia: 3,6% Francia: 3,2% Italia: 2,7% Otros: 6,5% Proyectos registrados por país Fuente: UNFCCC - CDM

22. 15% 17% 20% 21% 5% 4% 10% 21% 12% 7% 5% 1% 8% 7% 10% 67% 63% 58% 49% World OECD Transition econ Developing countries • End-use efficiency gains Fuel switching in end uses Changes in the fossil-fuel mix in power generation Increased nuclear in power generation Increased renewables in power generation Potencial de reducciones de CO2 2002-2030 100% 80% 60% 40% 20% 0% Improvements in end-use efficiency contribute 67% & renewables 17% of potential reduction in emissions IEA/OECD 2005

23. MDL a nivel global En Africa/Cercano Oriente solo 3 países: Israel, Marruecos y Sudafrica En Asia Pacífico: China, India y Corea concentran el 96% de los CERs

24. MDL en LAC Dominio de Energía, Agricultura y Manejo de Residuos (98%) Brasil, México y Chile concentran el 71% de los proyectos y el 84% de los CERs s

25. ¿Qué se está haciendo en LAC? • Estrechando lazos con las instituciones financieras regionales y nacionales • Manteniendo una fuerte actividad de asistencia técnica con énfasis en ampliar el espectro de instituciones cubiertas • Fortaleciendo las capacidades de las Oficinas para el MDL

26. LAC: Fortalezas y oportunidades Fortalezas: • Región pionera • Sector privado muy dinámico • Estructuras de gobierno proactivas • Organismos financieros regionales pro-activos (CAF)

27. LAC: Desafíos • Con algunas excepciones economías de pequeña escala • Díficil acceso a fuentes de financiamiento • Necesidad de mayor acompañamiento de la Banca Regional (BID) • Necesidad de diversificar proyectos • Mayor integración de otras agencias del Estado en el proceso • Necesidad de avanzar en agrupamiento de proyectos y proyectos programáticos • Desarrollar proyectos con mayor impacto sobre Desarrollo Sostenible

28. Prioridades posibles en LAC • MDL Programático – Diseñar operaciones de finanzas de carbono a nivel nacional para sectores específicos (Energía, manejo de residuos sólidos, etc) • Buscar proyectos que generan grandes volúmenes de reducción de emisiones asociados a actividades de desarrollo sostenible

29. El MDL Programático • Ocurren como Resultado de la Implementación de un Programa • Medidas Gubernamentales (mandatoria o voluntaria) • Iniciativa Privada (voluntaria) • Resulta en acciones múltiples y dispersas • No necesariamente ocurren al mismo tiempo • Tipo, tamaño y timing de proyectos no necesariamente se conocen cuando se desarrolla la norma • Cada tipo de proyecto utilizaría la metodología apropiada y linea de base.

30. Características de ActividadesMDL Programáticas • Un Agente Implementador • Privado o público • Provee incentivos u obligaciones • El Implementador es un “project participant” • No necesariamente implementa todas las acciones. • Está autorizado por el País a participar en el MDL. • Decide sobre la distribución de CERs • El Programa es la Actividad de Proyecto • Las acciones no son actividades de proyecto • Las acciones deben medirse de acuerdo a las metodologías aprobadas.

31. MDL Programático y Agrupamiento de Proyectos • Agrupamiento de Proyectos • Cada actividad se conoce a la fecha de registro • El agrupamiento es diseñado por un inversor o entidad similar que “agrupa” varios proyectos. • El inversor o entidad similar es el “CDM project participant” • Programas • Las actividades implementadas individualmente solo se conoce “ex post” y no a la fecha de registro. • Los programas son diseñados por Gobierno, empresas u otras instituciones para promover actividades desarrlladas por otros. • La institución que impulsa el programa es el “project participant”, no los propietarios de las actividades individuales.

32. Consideraciones Finales • Se trata de mercados en desarrollo, la madurez está pendiente. • No existe “un” mercado, sino que existen múltiples mercados segmentados. • Las reglas de funcionamiento de cada uno de ellos y los mecanismos y criterios de fijación de acuerdos de transacción son múltiples y variados. • Múltiples reglas asociadas al nacimento y funcionamiento de los mercados se están diseñando sobre la marcha. • Importante volatilidad de precios en función de riesgos y transparencia de la información.

33. ¡¡Muchas Gracias!! dbouille@fundacionbariloche.com.ar