Поломошнова О.В. 17 июня 2008 г.

ООО «Финансовая компания «ОК-2» Поломошнова О.В.17 июня 2008 г.

Фондовый рынок Украины. Основные понятия и представления. тема

Рынок ценных бумаг. Ценные бумаги. Участники рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Инвестирование в ценные бумаги (способы инвестирования в ценные бумаги, особенности, преимущества и недостатки). оглавление

Рынок Ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (англ. Capital market) — это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг. Существует несколько способов классификации рынков ценных бумаг: по виду ценных бумаг (рынок акций, рынок облигаций); по характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный); по форме организации (биржевые и внебиржевые). Рынок ценных бумаг

Фондовый рынок (англ. Stock márket) — составная часть рынка капиталов — совокупность участников фондового рынка и правоотношений между ними в части размещения, обращения и учета ценных бумаг и деривативов. Фондовый рынок представляет собой абстрактное понятие, которое служит для обозначения совокупности акций и механизмов, делающих возможными торговлю ими. Его не следует путать с понятием фондовая биржа, обозначающим организацию, целями которой являются предоставление места, программного обеспечения для совершения торговых сделок, а также сведение вместе покупателей и продавцов ценных бумаг. Фондовый Рынок

И рынок акций, и рынок облигаций являются составными частями рынка капиталов (рынка ценных бумаг). Под рынком в данном случае подразумевается совокупность соответствующих ценных бумаг, физических лиц, юридических лиц, государства, вовлеченных в сделки с этими бумагами, а также механизмов, делающих возможными данные сделки. На рынке акций обращаются именные ценные бумаги, удостоверяющие имущественные права ее владельца, касающиеся акционерного общества. На рынке облигаций обращаются долговые обязательства. Рынок акций / облигаций

Первичный рынок (англ. primary market) — рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг. Вторичный рынок (англ. secondary market) — место основной купли-продажи ранее выпущенных активов. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку биржи как раз относятся ко вторичному рынку. Третий рынок (англ. third market) охватывает торговлю зарегистрированными на бирже ценными бумагами за пределами самой биржи. Четвертый рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, CrossingNetwork. Классификация по характеру движения ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг – совокупность правоотношений, связанных с первичным размещением ценных бумаг – это рынок, на котором происходит эмиссия ценных бумаг – процедура, направленная на выпуск в обращение ценных бумаг. Первичное размещение бывает двух видов — частное и публичное. Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц. Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Публичное размещение(англ. public offering) или IPO (англ. initial public offering). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры. Первичный рынок ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг – совокупность правоотношений, связанных с куплей-продажей, меной ценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов. Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех бумаг или какой-то их части. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки. Вторичный рынок ценных бумаг

Фондовая биржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг, производных финансовых инструментов. Согласно энциклопедии Брокгауза и Ефрона биржа — это место или здание, где собираются в определенные часы «торговые» люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок о ценных бумагах. До эпохи компьютеризации это было действительно так, и о сделках стороны договаривались устно. В настоящее время торги большей частью проходят в электронном виде. Упрощенно — на бирже стоит торговый сервер, к которому подключены аккредитованные брокерские компании через специальные глобальные линии связи. Трейдеры в своих интересах, а брокеры в интересах своих клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги. Таким образом, биржа предоставляет возможность встретиться покупателям и продавцам, но уже не в своем здании, а на одном сервере, и заключать сделки купли-продажи. Биржевой рынок

предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; выявление равновесной биржевой цены; аккумулирование временно свободных денежных средств; обеспечение гласности, открытости биржевых торгов, распространение информации о торгах, участниках торгов, ценных бумагах; обеспечении арбитража; обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных на бирже; разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли; поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Задачи фондовой биржи

Правила фондовой биржи состоят из порядка: • организации и проведения биржевых торгов; • листинга и делистинга ценных бумаг; • допуска членов фондовой биржи и других определенных законодательством лиц к биржевым торгам; • котировки ценных бумаг и обнародования их биржевого курса; • раскрытия информации о деятельности фондовой биржи и ее обнародования; • разрешения споров между членами фондовой биржи и другими лицами, имеющими право участвовать в биржевых торгах согласно законодательству; • осуществления контроля за соблюдением членами фондовой биржи и другими лицами, имеющими право участвовать в биржевых торгах согласно законодательству, правил фондовой биржи; • наложения санкций за нарушение правил фондовой биржи. Правила фондовой биржи

ФБ «Первая фондовая торговая система» (ПФТС, www.pfts.com) ФБ «ИННЕКС» (www.dfb.donbass.com) «Приднепровская фондовая биржа» (ПФБ, www.pse.com.ua) «Украинская межбанковская валютная биржа» (УМВБ, www.uice.com.ua) «Киевская международная фондовая биржа» (КМФБ, www.kise-ua.com) «Украинская фондовая биржа» (УФБ, www.ukrse.kiev.ua) «Украинская международная фондовая биржа» (УМФБ,www.uibe.kiev.ua) «Южно-украинская торгово-информационная система» (ЮТИС, www.utis.mk.ua) ТИС «Перспектива» (www.psptis.com.ua) Аукцион НБУ Аукцион ФГИУ Торговые площадки Украины

Ценные бумаги.

Ценные бумаги — документы установленной формы с соответствующими реквизитами, которые удостоверяют денежные либо иные имущественные права, определяют взаимоотношения разместившего (выдавшего) их субъекта и владельца. Ценные бумаги предусматривают исполнение обязательств согласно условиям их размещения, а также возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам. Ценная бумага как юридическое понятие – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при определенных условиях. Ценные бумаги как экономическая категория – это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.). Ценные бумаги

Классификация Ценных бумаг.

Ценные бумаги по порядку их размещения делятся на • эмиссионные; • неэмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие одинаковые права их владельцев в пределах одного выпуска в отношении лица, которое берет на себя соответствующие обязательства (эмитент). Ценные бумаги, которые не относятся согласно Закону к эмиссионным, могут быть признаны таковыми Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку, если это не противоречит специальным законам об этих группах и/или видах ценных бумаг. по порядку размещения

K эмиссионным ценным бумагам относятся: • акции; • облигации предприятий; • облигации местных займов; • государственные облигации Украины; • ипотечные сертификаты; • ипотечные облигации; • сертификаты фондов операций с недвижимостью; • инвестиционные сертификаты; • казначейские обязательства Украины. эмиссионные ценные бумаги

Ценные бумаги по форме существования делятся на • документарные; • бездокументарные. Документарные (бумажные): выпускаются/существуют в наличной документарной форме в виде бланка. Бездокументарные (безбумажные): выпускаются/существуют в безналичной форме и существуют в виде записей в реестрах на счетах. по форме существования

Ценные бумаги по форме выпуска могут быть • на предъявителя; • именные; • ордерные. Удостоверенные ценной бумагой права принадлежат: • предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя); • лицу, указанному в ценной бумаге (именная ценная бумага); • лицу, указанному в ценной бумаге, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо (ордерная ценная бумага). по характеру передачи прав

K лицу, которое приобрело право собственности на ценную бумагу, переходят все удостоверенные ею права. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручить ценную бумагу этому лицу. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном законами Украины. Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, передаются путем совершения на этой бумаге индоссамента. Индоссант отвечает за наличие и осуществление этого права. Согласно индоссаменту к лицу, которому (или в распоряжение которого) передаются права, удостоверенные ценной бумагой (индоссата), переходят все эти права. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, в отношении которого должно быть осуществлено исполнение обязательств) или ордерным (с указанием такого лица). Ограничение обращения и/или реализации прав по ценным бумагам может быть установлено только в случаях и в порядке, предусмотренных законом. Передача прав по ценным бумагам

В Украине в гражданском обороте могут находиться следующие группы ценных бумаг: • паевые ценные бумаги; • долговые ценные бумаги; • ипотечные ценные бумаги; • приватизационные ценные бумаги; • производные ценные бумаги; • товарораспорядительные ценные бумаги. гражданский оборот

Паевые ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие участие их владельца в уставном капитале (кроме инвестиционных сертификатов). Такие бумаги предоставляют его владельцу право на участие в управлении эмитентом и получение части прибыли, в частности в виде дивидендов, и части имущества в случае ликвидации эмитента. K паевым ценным бумагам относятся: • акции; • инвестиционные сертификаты. паевые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа и предусматривающие обязательства эмитента уплатить в определенный срок денежные средства в соответствии с обязательством. K долговым ценным бумагам относятся: • облигации предприятий; • государственные облигации Украины; • облигации местных займов; • казначейские обязательства Украины; • сберегательные (депозитные) сертификаты; • векселя. Долговые ценные бумаги

Ипотечные ценные бумаги — ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право владельцев на получение от эмитента причитающихся им средств. K ипотечным ценным бумагам относятся: • ипотечные облигации; • ипотечные сертификаты; • закладные; • сертификаты фондов операций с недвижимостью. Ипотечные ценные бумаги

Приватизационные ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда. Производные ценные бумаги — ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу в течение установленного договором срока ценных бумаг, иных финансовых и/или товарных ресурсов. Товарораспорядительные ценные бумаги — ценные бумаги, предоставляющие их держателю право распоряжаться указанным в этих документах имуществом. другие ценные бумаги

Классы и Виды ценных бумаг.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: • основныеценныебумаги; • деривативы (производные ценные бумаги). Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.). Производная ценная бумага — это ценная бумага, механизм выпуска и обращения которой связан с правом на приобретение или продажу в течение установленного договором срока ценных бумаг, иных финансовых и/или товарных ресурсов — это форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Классы ценных бумаг

Украинским законодательством определены следующие виды ценных бумаг: • акции; • облигации; • облигации предприятий; • облигации местных займов; • государственные облигации Украины; • казначейские обязательства Украины; • инвестиционные сертификаты; • сберегательные (депозитные) сертификаты; • вексель; • ипотечные, приватизационные, производные и товарораспорядительные ценные бумаги. Виды ценных бумаг

Акция — именная ценная бумага, удостоверяющая имущественные права ее владельца (акционера), касающиеся акционерного общества, включая • право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, • право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации, • право на управление акционерным обществом, • неимущественные права, предусмотренные Гражданским кодексом Украины и законом, регулирующим вопрос создания, деятельности и прекращения акционерных обществ. Акции

Эмитентом акций является только акционерное общество. Порядок принятия соответствующим органом акционерного общества решения о размещении акций определяется законом, регулирующим вопросы создания, деятельности и прекращения акционерных обществ. Акция имеет номинальную стоимость, установленную в национальной валюте. Минимальная номинальная стоимость акции не может быть ниже одной копейки. Акционерное общество размещает только именные акции. В сертификате акции указываются вид ценной бумаги, наименование и местонахождение акционерного общества, серия и номер сертификата, номер и дата выпуска, международный идентификационный номер ценной бумаги, тип и номинальная стоимость акции, имя владельца, количество выпускаемых акций. Акции (основные положения)

Акционерное общество размещает акции двух типов: • простые; • привилегированные. Простые акции предоставляют их владельцам право: • на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, • на участие в управлении акционерным обществом, • на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации, • другие права, предусмотренные законом, регулирующим вопросы создания, деятельности и прекращения акционерных обществ. Типы акций

Простые акции не подлежат конвертации в привилегированные акции либо иные ценные бумаги акционерного общества. Привилегированные акции предоставляют их владельцам преимущественные, по отношению к владельцам простых акций, права: • на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, • на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации, • на участие в управлении акционерным обществом в случаях, предусмотренных уставом и законом, регулирующим вопросы создания, деятельности и прекращения акционерных обществ. Типы акций

Акционерное общество размещает привилегированные акции разных классов (с разным объемом прав), если такая возможность предусмотрена его уставом. В таком случае условием их размещения является очередность получения дивидендов и выплат из имущества ликвидированного общества для каждого класса привилегированных акций, размещенных акционерным обществом, устанавливаемая уставом общества. В зависимости от условий размещения привилегированные акции определенных классов могут быть конвертированы в простые акции или в привилегированные акции других классов. Доля привилегированных акций в уставном капитале акционерного общества не может превышать 25 процентов. Типы акций

Облигация — ценная бумага, • удостоверяющая внесение ее владельцем денег, • определяющая отношения займа между владельцем облигации и эмитентом, • подтверждающая обязательство эмитента вернуть владельцу облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный условиями размещения облигаций срок, • выплатить доход по облигации, если иное не предусмотрено условиями размещения. Облигации

Эмитент в установленном Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку порядке может размещать процентные, целевые и дисконтные облигации. Процентные облигации — это облигации, по которым предусматривается выплата процентных доходов. Целевые облигации — это облигации, исполнение обязательств по которым разрешается товарами и/или услугами в соответствии с требованиями, установленными условиями размещения таких облигаций. Дисконтные облигации — это облигации, размещаемые по цене ниже их номинальной стоимости. Разница между ценой приобретения и номинальной стоимостью облигации выплачивается владельцу облигации при ее погашении и составляет доход (дисконт) по облигации. Облигации

Облигации размещаются в документарной или бездокументарной форме. Облигации могут размещаться с фиксированным сроком погашения, единым для всего выпуска. Досрочное погашение облигаций по требованию их владельцев разрешается в случае, если такая возможность предусмотрена условиями размещения облигаций, которыми определены порядок установления цены досрочного погашения облигаций и срок, в который облигации могут быть предъявлены для досрочного погашения. Погашение облигаций может осуществляться деньгами или имуществом в соответствии с условиями размещения облигаций. Облигация имеет номинальную стоимость, определенную в национальной валюте, а если это предусмотрено условиями размещения облигаций — в иностранной валюте. Минимальная номинальная стоимость облигации не может быть ниже одной копейки. Облигации (основные положения)

Эмитент может размещать именные облигации и облигации на предъявителя. Обращение облигаций разрешается после регистрации Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку отчета о результатах размещения облигаций и выдачи свидетельства о регистрации выпуска облигаций. В сертификате облигации указываются название вида ценной бумаги, наименование и местонахождение эмитента, международный идентификационный номер ценной бумаги, номинальная стоимость облигации, общая сумма выпуска, срок погашения, размер и сроки выплаты процентов (для процентной облигации), дата принятия решения о размещении облигаций, серия и номер сертификата облигации, подпись руководителя эмитента или другого уполномоченного лица, удостоверенная печатью эмитента. Облигации (основные положения)

Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку могут устанавливаться дополнительные реквизиты сертификата облигации. В сертификате именной облигации обязательно указывается имя владельца. K сертификату процентной облигации на предъявителя прилагается купон (купонный лист). В купоне (купонном листе) указываются серия и номер сертификата облигации, по которой выплачиваются проценты, наименование и местонахождение эмитента, сроки выплаты процентов. На каждом купоне (купонном листе) указывается его порядковый номер. Продажа облигаций осуществляется в национальной валюте, а если это предусмотрено законодательством и условиями их размещения, — в иностранной валюте. Облигации (основные положения)

Облигации предприятий подтверждают обязательство эмитента по ним и не дают права на участие в управлении эмитентом. Облигации предприятий размещаются юридическими лицами только после полной уплаты своего уставного капитала. Не допускается размещение облигаций предприятий для формирования и пополнения уставного капитала эмитента, а также покрытия убытков от хозяйственной деятельности путем зачисления дохода от продажи облигаций как результата текущей хозяйственной деятельности. Юридическое лицо имеет право размещать облигации на сумму, не превышающую трехкратного размера собственного капитала или размера обеспечения, которое предоставляется ему с этой целью третьими лицами. Облигации предприятий

Условия размещения облигаций, размещаемых акционерным обществом, могут предусматривать возможность их конвертации в акции акционерного общества (конвертированные облигации). Решение о размещении облигаций предприятий принимается соответствующим органом управления эмитента согласно нормам законов, регулирующих порядок создания, деятельности и прекращения юридических лиц соответствующей организационно-правовой формы. Регистрацию выпуска облигаций предприятий осуществляет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку в установленном ею порядке. Облигации предприятий

K облигациям местных займов относятся облигации внутренних и внешних местных займов. Решение о размещении облигаций местных займов принимает Верховный Совет Автономной Республики Kрым или городской совет в соответствии с требованиями, установленными бюджетным законодательством. Регистрацию выпуска облигаций местных займов осуществляет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку в установленном ею порядке. Особенности погашения и реализации прав по облигациям местных займов определяются условиями их размещения. Облигации местных займов

Государственные облигации Украины могут быть: • долгосрочные — более пяти лет; • среднесрочные — от одного до пяти лет; • краткосрочные — до одного года. Государственные облигации Украины делятся на: • облигации внутренних государственных займов Украины; • облигации внешних государственных займов Украины; • целевые облигации внутренних государственных займов Украины. Государственные облигации Украины могут быть: • именные; • на предъявителя. Государственные облигации

Государственные облигации Украины размещаются в • документарной; • бездокументарной форме. • Продажа облигаций внутренних государственных займов осуществляется в национальной валюте, а облигаций внешних государственных займов Украины — в валюте заимствования. • Выплата доходов и погашение государственных облигаций Украины осуществляются деньгами или государственными облигациями Украины других видов с согласия сторон. Государственные облигации

Эмиссия государственных облигаций Украины является частью бюджетного процесса и не подлежит регулированию Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку, регулируется законом Украины о Государственном бюджете Украины на соответствующий год, которым устанавливаются предельные размеры государственного внешнего и внутреннего долга. Решение о размещении облигаций внешних и внутренних государственных займов Украины и условиях их выпуска принимается согласно Бюджетному кодексу Украины. Размещение государственных облигаций Украины осуществляется при соблюдении на конец года предельных размеров государственного внешнего и внутреннего долга, предусмотренных Верховной Радой Украины в законе о Государственном бюджете Украины на соответствующий год. Государственные облигации

Инвестиционный сертификат — ценная бумага, размещаемая инвестиционным фондом, инвестиционной компанией, компанией по управлению активами паевого инвестиционного фонда и удостоверяющая право собственности инвестора на долю в инвестиционном фонде, взаимном фонде инвестиционной компании и паевом инвестиционном фонде. Количество объявленных инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда указывается в проспекте эмиссии. Срок размещения инвестиционных сертификатов открытого и интервального паевых инвестиционных фондов не ограничивается. Инвестиционные сертификаты

Инвестиционные сертификаты могут предоставлять его владельцу право на получение дохода в виде дивидендов. Дивиденды по инвестиционным сертификатам открытого и интервального паевого инвестиционных фондов не начисляются и не уплачиваются. Размещение производных (деривативов) ценных бумаг, базовым активом которых является право на получение инвестиционных сертификатов, не допускается. Особенности эмиссии, размещения, обращения, учета и погашения инвестиционных сертификатов определяются соответствующим законодательством. Инвестиционные сертификаты

Участники Рынка Ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг согласно законодательства Украины: • государство, • эмитенты, • инвесторы, • саморегулирующиеся организации, • профессиональные участники фондового рынка: • субъекты, осуществляющие депозитарную деятельность (депозитарии, хранители, регистраторы); • торговцы ценными бумагами; • компании по управлению активами институциональных инвесторов; • субъекты, осуществляющие деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг

Поломошнова О.В. 17 июня 2008 г.