Conceptos preliminares : Sistema Financiero Internacional

1. Conceptospreliminares:SistemaFinancieroInternacional Financiación y Medios de Pago del ComercioInternacional

2. ¿Qué es el Sistema Financiero? Conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit. Su función principal es la transformación de los activos financieros, denominados primarios, emitidos por las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos para aumentar sus activos reales), en activos financieros indirectos, más acordes con las preferencias de los ahorradores.

3. La Función del sistema financiero Instituciones

4. Los Activos Financieros • Títulos o anotaciones contables emitidos por las unidades económicas de gasto, que constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes lo generan. Los activos financieros, a diferencia de los activos reales, no contribuyen a incrementar la riqueza general de un país, ya que no se contabilizan en el Producto interior bruto de un país, pero sí contribuyen y facilitan la movilización de los recursos reales de la economía, contribuyendo al crecimiento real de la riqueza. Las características de los activos financieros son tres: • Liquidez • Riesgo • Rentabilidad

5. Mercados financieros Los mercado financiero son el mecanismo o lugar a través del cual se produce un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. El sistema no exige, en principio, la existencia de un espacio físico concreto en el que se realizan los intercambios, El contacto entre los agentes que operan en estos mercados puede establecerse de diversas forma telemática, telefónicamente, mediante mecanismos de subasta o por internet. Tampoco es relevante si el precio se determina como consecuencia de una oferta o demanda conocida y puntual para cada tipo de activos

6. Conceptospreliminares:BalanzaComercial y Balanza de Pagos Financiación y Medios de Pago del ComercioInternacional

7. La Balanza Comercial •  Registro de las importaciones y exportaciones de un país durante un período. El saldo de la misma es la diferencia entre exportaciones e importaciones. Es la diferencia entre los bienes que un país vende al exterior y los que compra a otros países. • Importaciones: compras de bienes y servicios que realizan los nacionales a los agentes extranjeros. • Exportaciones: ventas de bienes y servicios que realizan los nacionales a los agentes extranjeros. • SALDO BALANZA: Exportaciones - Importaciones

8. La Balanza de Pagos Documento contable en el que se registran, de manera sistemática, las operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales llevadas a cabo por los residentes en un país con el resto del mundo durante un período determinado, normalmente un año.

10. El mercado de divisas • Concepto de divisa • La divisa es el dinero en moneda de otros países en depósitos bancarios • Características: • Convertibilidad: cualidad de una moneda que la hace ser cambiable por otra de distinto país. La convertibilidad es, en realidad, un sistema monetario que fija, por ley, el valor de las monedas nacionales en términos de otra más estable, o de un patrón –ej. Patrón oro-. • Convertibilidad interna: Posibilidad de que los residentes de un Estado conviertan libremente su moneda nacional en cualquier otra divisa. • Convertibilidad externa: Posibilidad de que los no residentes (extranjeros o nacionales no residentes) puedan convertir libremente sus saldos en moneda nacional en otra divisa a su elección. • Cotización: Posibilidad de que una divisa pueda comprarse o venderse en un mercado determinado. Siempre se realiza desde el punto de vista de la entidad financiera, y conociendo cuál es la moneda unidad.

11. Cotización directa e indirecta • Cotización indirecta: la moneda de referencia es la unidad. • 1 € = 1,3857 $ USA (29/10/2010) • Cotización directa: La moneda unidad es la otra: • 1$ USA = 0,7216 € (29/10/2010)

12. El mercado de divisas Compradores y vendedores Volumen diario: 4.000.000.000.000.000.000 $ USA Mercado de divisas Lugar de realización Reglas El mercado de divisas es un mercado interbancario, es decir, que las operaciones sólo pueden realizarse a través de entidades financieras.

13. Segmentos del mercado de divisas • Segmento Mayorista: • Operadores por cuenta propia (dealers): Bancos y grandes operadores. • Operadores por cuenta ajena (brokers). • Segmento minorista: • Bancos comerciales operando con empresas y particulares.

14. Corrientes de divisas • Entrada de divisas: • Cobros recibidos por exportaciones • Salida de divisas: • Pagos hechos por importaciones

15. El tipo de cambio Es el precio de una moneda expresado en términos de otra. Por ejemplo: • 1 € = 1,3857 $ USA Tipo de cambio euro/dólar

16. Fijación del tipo de cambio Libertad de movimientos de capital Rapidez en las transacciones La gama de activos financieros La inversión institucional El sistema de fijación FACTORES QUE INTERVIENEN • Tipos de cambio rígidos/flexibles • Tipos de cambio Fijos/Variables • Tipos de cambio único/múltiples Modalidades

17. Fijación del tipo de cambio • Tipo de cambio “spot”: al contado o a corto plazo • Tipo de cambio “forward”: a largo plazo • El “Spread”: es la diferencia entre el precio de compra de divisas (bid) y el precio de venta de divisas (offer). Depende, generalmente: • De dónde se realiza la operación (mayor en casas de cambio, menor en instituciones) • Del monto: mayor en pequeñas cantidades, menor en grandes cantidades.

18. Tipos de cambio fijos Cambio rígido: ej. Patrón oro. El valor de la moneda se fija en función-relación con un bien o moneda de valor estable. Tipos fijos dentro de unos márgenes. Si el t/c traspasa los límites, deben producirse importaciones y/o exportaciones de oro. Límite de intervención: importación de oro Paridad (tipo de cambio fijado) Límite de intervención: exportación de oro

19. Ventajas del cambio fijo: • Sirve para controlar la inflación. • Elimina las expectativas de devaluación • Desventajas: • Anula el control de la oferta monetaria • Acumula desequilibrios que pueden permanecer enmascarados • La salida del sistema suele ocasionar: • Fuertes depreciaciones • Pérdida de depósitos bancarios • Salida de capitales

20. Tipos de cambio flexibles Cambio libre, flexible o flotante: el t/c se fija por la interacción entre demanda y oferta de divisas; no existe intervención por parte de la autoridad. DD OD tce xe

21. Flotación sucia: la volatilidad de los t/c, unida a los efectos de la economía real, provoca que la autoridad tenga que intervenir ofreciendo o demandando divisas. Ningún país tiene un sistema puro de flotación libre.

22. DD´ Déficit comercial: DD>OO OD DD tc´e tce xe x´e

23. CrawlingPeg • El tipo de cambio se ajusta de modo progresivo y controlado de acuerdo a una tasa como la inflación o la tasa de interés, o una combinación de las mismas, o bien de acuerdo a un cronograma establecido por el gobierno. El ajuste se realiza mediante pequeñas desviaciones porcentuales, no con grandes variaciones. • Ventajas: • Las devaluaciones son progresivas y controladas • Las monedas débiles, que sufren constantes pérdidas de valor frente a las monedas de referencia (p.ej. El $ USA) pueden recurrir a este método en lugar de hacer devaluaciones fuertes que provocan inestabilidad en la economía.

24. Tipo de cambio real y nominal • Tipo de cambio nominal: el definido hasta ahora, no tiene en cuenta los precios de los bienes. • Capta la tasa de cambio entre bienes de diversos países, por lo que debe tener en cuenta los precios de dichos bienes. El índice de precios usado normalmente es el llamado deflactor del PIB. Así: Deflactor PIB del país extranjero Tipo de cambio real Deflactor del PIB nacional Tipo de cambio nominal