Download
1 / 25
280 likes | 482 Views
Rynek kapitałowo - pieniężny. Podstawowe pojęcia. Rynek. całokształt transakcji przedmiotem obrotu na danym rynku oraz zespół instytucji je przeprowadzających lub pomagających je przeprowadzać, oraz zespół reguł, według których zawierane są transakcje, oraz
E N D
Rynek kapitałowo - pieniężny Podstawowe pojęcia
Rynek • całokształt transakcji przedmiotem obrotu na danym rynku oraz • zespół instytucji je przeprowadzających lub pomagających je przeprowadzać, oraz • zespół reguł, według których zawierane są transakcje, oraz • ogół urządzeń i czynności prowadzących do zawierania transakcji.
Rynek finansowy • Rynek finansowy – rynek, na którym przedmiotem obrotu są instrumenty finansowe.
Peněžní trh Kapitálový trh
Instrumenty finansowe • Instrument finansowy • kontrakt pomiędzy dwoma stronami regulujący zależność finansową, w jakiej obie strony pozostają. • Papier wartościowy • szczególnego rodzajuinstrument finansowy, będący dokumentem stwierdzającym istnienie określonego prawa majątkowego (najczęściej wierzytelności lub udziału w spółce) w taki sposób, że posiadanie dokumentu staje się niezbędną przesłanką realizacji prawa (tzw. legitymacja formalna).
Dłużny instrument finansowy • kontrakt pomiędzy dwoma stronami regulujący zależność finansową, w jakiej obie strony pozostają, przy czym jedna ze stron stwierdza, że jest dłużnikiem drugiej i jest zobowiązana wobec niej do spełnienia określonego świadczenia mogącego mieć charakter pieniężny lub niepieniężny.
Dłużny papier wartościowy • szczególnego rodzajuinstrument finansowy, będący dokumentem stwierdzającym istnienie wierzytelności w taki sposób, że posiadanie dokumentu staje się niezbędną przesłanką realizacji prawa (tzw. legitymacja formalna).
Instrument finansowy (w rozumieniu uoif): • papiery wartościowe • nie będące papierami wartościowymi tytuły uczestnictwa w instytucjach zbiorowego inwestowania • nie będące papierami wartościowymi instrumenty rynku pieniężnego • nie będące papierami wartościowymi finansowe instrumenty pochodne • towarowe instrumenty pochodne • inne instrumenty dopuszczone lub będące przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub państwa członkowskiego UE.
Papier wartościowy (w rozumieniu uoif): • akcje, prawa poboru, prawa do akcji, warranty subskrypcyjne, kwity depozytowe, obligacje, listy zastawne, certyfikaty inwestycyjne, i inne zbywalne papiery wartościowe, w tym inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z akcji lub z zaciągniętego długu, wyemitowane na podstawie właściwych przepisów prawa polskiego lub obcego, • inne zbywalne prawa majątkowe, które powstają w wyniku emisji, inkorporujące uprawnienie do nabycia lub objęcia w/w papierów wartościowych, lub wykonywane poprzez dokonanie rozliczenia pieniężnego.
Cena FA • Cena FA = současná hodnota očekávaného cash flow • Definice tedy vyžaduje: • odhad cash flow • nalezení (určení) vhodné (přiměřené, náležité, příslušné) úrokové sazby pro diskontování cash flow
Cena FA CF: • platby (dividendy, jistina, úroky, očekávaná prodejní cena aktiva) • přímo vztažen k představě o ceně je očekávaný výnos FA a jeho cena Diskontování: • stupeň nejistoty (riziko) očekávaného CF determinují • typ FA (dluhový instr. n. akciový instr.) • charakteristika emitenta • Požadovaná výnosová míra (Ke) • zahrnuje v sobě i očekávané riziko. • tvořena ze 3 složek (1.+2.= bezriziková výnosová míra (Rf), Fisherův zákon): • reálná výnosová míra • očekávaná inflace • prémie za riziko
Rodzaje dłużnych instrumentów finansowych • Ze względu na możliwość kalkulacji wartości strumieni pieniężnych generowanych przez instrument finansowy: • o stałej dochodowości (instrumenty dyskontowe oraz kuponowe o stałym oprocentowaniu) • o zmiennej dochodowości (instrumenty kuponowe o oprocentowaniu zmiennym).
Ze względu na występowanie odsetek: • dyskontowe(inwestor nabywa instrument po cenie równej wartości nominalnej pomniejszonej o dyskonto a w momencie wykupu otrzymuje wartość nominalną), • kuponowe(inwestor nabywa instrument po cenie zależnej od zakładanej przez siebie YTM a wmomencie wykupu otrzymuje wartość nominalną powiększoną o narosłe odsetki).
Rodzaje papierów wartościowych • ze względu na przedmiot uprawnień w nich inkorporowanych: • papiery opiewające na wierzytelności pieniężne (czeki, weksle, obligacje, listy zastawne, bankowe papiery wartościowe, skarbowe papiery wartościowe, bonypieniężne NBP), • papiery zawierające uprawnienie do rozporządzania towarem, znajdującym się pod pieczą wystawcy dokumentu (konosamenty, dowody składowe), • papiery, w których inkorporowane są prawa udziałowe w spółkach akcyjnych (akcje); • papiery, w których inkorporowane są prawa udziałowe w zamkniętym funduszu inwestycyjnym (certyfikaty inwestycyjne).
ze względu na regulację obrotu papierami wartościowymi: • papiery imienne, z których prawaprzenoszone są w drodze przelewu i wydania dokumentu, • papiery na zlecenie, które legitymują jako uprawnionego osobę imiennie wymienioną lub przez nią oznaczoną, zbywalne na podstawie indosu i wręczenia papieru, • papiery na okaziciela, które legitymują każdą osobę, przedstawiającą dokument, zbywalne na podstawie przeniesienia własności dokumentu i jego wydania.
Segmenty rynku finansowego • rynek pieniężny – rynek, na którym przedmiotem obrotu są instrumenty finansowe opiewające na wierzytelności pieniężne o krótkich terminach płatności (do 1 roku); • rynek kapitałowy – rynek, na którym przedmiotem obrotu są instrumenty finansowe opiewające na wierzytelności pieniężne o terminach płatności dłuższych niż 1 rok oraz takie, w których inkorporowane są prawa udziałowe w wybranych rodzajach podmiotów gospodarczych.
Segmenty rynku kapitałowego w Polsce • Rynek obligacji: • Rynek obligacji Skarbu Państwa • Rynek obligacji komunalnych • Rynek obligacji przedsiębiorstw. • Rynek listów zastawnych. • Rynek akcji. • Rynek innych niż akcje instrumentów finansowych, w których inkorporowane są prawa udziałowe w podmiotach gospodarczych.
Segmenty rynku pieniężnego w Polsce • międzybankowy rynek depozytów – rynek depozytów banków komercyjnycho terminie zapadalności do 2 lat; • rynek krótkoterminowych instrumentów finansowych o charakterze innym niż depozyty: • rynek bonów skarbowych • rynek bonów pieniężnych NBP • rynek krótkoterminowych instrumentów finansowych przedsiębiorstw (rynek KPD – krótkoterminowych papierów dłużnych) • rynek transakcji SBB i BSB.
Cele funkcjonowania rynku kapitałowego i pieniężnego • regulacja płynności systemu finansowego (poprzez lokowanie nadwyżek wolnych środków pieniężnych na tymrynku lub zaciąganie tampożyczek), • kontrola ilości pieniądza na rynku przez bank centralny (głównie poprzez tzw. operacje otwartego rynku) – tylko rynek pieniężny, • transformacja terminów (zamiana skrajnie krótkookresowych pasywów na aktywa o dłuższym terminie spłaty),
efektywna alokacja kapitału (rynek finansowy pozwala na dowolny przepływ środkówpieniężnych między podmiotamidysponującymi nadwyżką kapitału a podmiotami cierpiącymi na jego brak oraz naoptymalne wykorzystanie tych środków), • właściwa wycena instrumentów finansowych stanowiących przedmiot obrotu na obu rynkach, • uzyskanie dochodu przez nabywców w/w instrumentów finansowych.
Literatura • Rozdial: 1, 2, 3.
