KREA GRUP Hyatt Regency, İstanbul

1. KREA GRUP Hyatt Regency, İstanbul 20 Mayıs 2008

2. İçindekiler • Dünya piyasalarında görünüm • Türkiye piyasaları • Krea ve yatırım stratejisi Ekler • Türkiye Ekonomisine Genel Bakış • Konut Pazarı • AVM Pazarı • Ofis Pazarı

3. Piyasa Dinamikleri Gayrimenkul Piyasası Dünya piyasalarında görünüm • Mortgage ve sub-prime piyasalarında krizde sona yaklaştık • Krizde iki faktör sözkonusu idi : fiyatlama ve likidite • Likidite riskine dayalı kriz bitti, fiyatlamaya dayalı sorunlarda henüz sonu görmedik • Toplam zarar, assetlerin yeniden değerlemesi ile birlikte 800 milyar doları bulabilir • Krizden çıkış süreci yavaş ve kademeli olacak • Kredi piyasaları yavaş yavaş açılıyor • Kredi maliyetlerlerinde 100 – 250 pb artış var • Risklere göre fiyatlama farkı daha fazla olacak • Bankalar ve yatırımcılar daha seçici olacak • Gelişmekte olan ülkeler yatırım açısından cazibesini koruyacak

4. Piyasa Dinamikleri Gayrimenkul Piyasası Türkiyede görünüm • Mortgage pazarı halen yolun başında (30 milyar dolar, GSMH’nın % 6sı) • Bankacılık sektörü iyi durumda • Gayrimenkul sektöründe sindirim dönemindeyiz • 2008 kolay bir yıl değil ancak sermaye yapısı güçlü olan kuruluşlar daha güçlü çıkacak • Türkiye yatırım açısından cazibesini koruyor • İç siyasetteki belirsizlikler temel sorun • Avrupa’ya göre halen ucuz ve büyüyen bir pazarız • Bankalar ve yatırımcılar daha seçici olacak • Konutta fiyatlar bölgeler ve projelere göre farklı trend izleyebilir • Fiyatlarda ciddi bir düşüş olmaz • Faizlerin kısa vadede düşmesi beklenmiyor • AVM piyasalarındaki tek sorun AVM adedi değil • Perakendedeki hızlı büyüme, tüketimin düşüşü ve konsept hataları AVM adedinden daha kritik sorunlar

5. Piyasa Dinamikleri Gayrimenkul Piyasası Krea ve yatırım stratejisi • 2007de 6 projeye imza • 4 AVM, 2 konut-otel projesine yatırım • Toplam yatırım tutarı 1 milyar doları bulacak • Bu yatırımlar Bosphorus fonunun (BREF) kapasitesinin %65ine tekabül ediyor • Yeni yatırım ve projelerde daha seçici olmakla birlikte yatırımlara devam • BREF 2 fonu üzerinde çalışmalara başladık. • BREF 2 ile birlikte toplam yatırım kapasitesi 3 miyar doları bulacak • İstinye’de 150 ünitelik projenin satışı Haziranda başlıyor • Butik otel konsepti : SPA, consierge, otel hizmetleri (bir bölümü kiralama için tutuluyor) • Güneydeki projede otel, golf ve 800 villa yer alacak • Neo AVM zincirinde ikinci NEO Pendik’te 2008 sonu açılıyor (Carrefour...) • Neolarda toplam kiralanabilir alan 200.000 m2 • Yeni yatırımlar geliyor

6. Piyasa Dinamikleri Türkiye Ekonomisine Genel Bakış GSMH Büyüme Oranı Tüketici Enflasyonu • Merkez Bankası verilerine göre 2007 yılında 659 milyar dolarlık GSMH ile 180 ülke içerisinde dünyanın en büyük 17. ekonomisi • Dünya pazarındaki dalgalanmalara karşın halen istikrarını koruyan bir ekonomi • Halen devam eden yüksek reel faiz • 2001 yılından sonra enflasyonda görülen düşüş • 2008 yıl sonu enflasyon beklentisi %9,3. • Halen devam eden cari açık sorunu (2007 yılında bir önceki yıla göre cari açıkta %17,7 artış) Kaynak: Merrill Lynch, TUIK, Merkez Bankası, Krea

7. Piyasa Dinamikleri Konut Pazarı Konut Pazarında Arz-Talep Konut İhtiyacı • 2015 yılına kadar 5,5 milyon ünite konut ihtiyacı ile Avrupa’da birinci sıra • Son yıllarda inşaat izinlerindeki artışa rağmen yıllık 650.00 -700.000 konut ihtiyacı • Başlangıç safhasında yazlık konut piyasası • Alt gelire yönelik arz eksikliği • Sadece İstanbul’da halen yenilenmesi gereken %60’lık konut stoğu • Deprem riski taşıyan bölgelerde yaşayan nüfusun %50si • Bölgelere ve segmentlere göre arz fazlası • 2007 yılında 26milyon$lık konut kredisi hacmi ve 2008 yılında %38’lik büyüme beklentisi Kaynak: DPT, GYODER, TUIK, Raymond James, Krea

8. Piyasa Dinamikleri AVM Pazarı AVM Kiralanabilir Alan (m²/1000 kişi) AVM Tipleri Yeni açılan Toplam AVM • Avrupa ülkelerinde 1,000 kişi başına düşen kiralanabilir alan ortalama 205 m², Türkiye’de 1,000 kişi başına düşen kiralanabilir alan ortalama 46 m² • Sadece AVM bulunan şehirler içinde kişi başına düşen 68m² kiralanabilir alan • Toplam AVM’lerin yaklaşık 2/3’ünü oluşturan büyük şehirlerdeki AVM’ler • AVM’de %40 İstanbul, %16 Ankara, %8 İzmir payı • Aralık 2007 itibariyle 3.4 milyon m²’lik stok, toplamda 145 adet AVM • Bir önceki yıla göre %28’lik artış • 2010 yılı itibariyle 5.5 milyon m²’lik stok, toplamda 214 adet AVM beklentisi • Artan Rekabet Kaynak: DTZ Pamir&Soyuer, Krea

9. Piyasa Dinamikleri Ofis Pazarı Boşluk Oranları (İstanbul %) Ortalama Kira Seviyesi (İstanbul) $/m²/ay Euro/m²/yıl Anadolu Yakası B sınıfı Anadolu Yakası B sınıfı Avrupa Yakası A sınıfı Anadolu Yakası A sınıfı Avrupa Yakası B sınıfı Avrupa Yakası A sınıfı Anadolu Yakası A sınıfı Avrupa Yakası B sınıfı Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 • 2.1 milyon m²’lik A sınıfı ofis stoğu ve 2007 sonu itibariyle %11,3 seviyesinde boşluk oranı • Yeni yatırımlarla önümüzdeki iki yılda beklenen yaklaşık 150-200.000 m²’lik ofis stoğu • Özellikle A sınıfı ofislerde düşen boşluk oranlarına karşılık yükselen kira seviyesi • Avrupa Yakası A sınıfı ofislerde 22 $/m².ay ortalama kira • Anadolu Yakası A sınıfı ofislerde 22 $/m².ay ortalama kira Kaynak: Colliers International, Krea