K AKTUÁLNOSTI DISKUSE O ZAVEDENÍ EURA V ČR Doc. Ing. Mojmír Helísek, CSc.

1. K AKTUÁLNOSTI DISKUSE O ZAVEDENÍ EURA V ČR Doc. Ing. Mojmír Helísek, CSc. Vysoká škola finanční a správní Studentské diskusní fórum 17. 2. 2010 Projekt Interní grantové agentury VŠFS 7709 / 2010

2. „Hodně se nyní diskutuje o tom, zda by nám krize byla milejší s eurem nebo bez něj. [...] příznivcům eura průběh krize potvrdil jejich kladný názor na euro, odpůrcům naopak.“ (T.Sedáček, 2009) Dopady finanční krize a ekonomická recese 1) na CZK 2) na českou ekonomiku 3) na podmínky vstupu do eurozóny

3. 1) Nedůvěra vůči měnám malých otevřených ekonomik hrozící riziko měnové krize (VII 2008 – II 2009: znehodnocení o 28,3 %) Kurz CZK/EUR (měsíční průměry) Pramen: www.cnb.cz (Kurzy devizového trhu).

4. Regionální pohled globálních investorů: nahlíží a priori „s podezřením“ na ekonomický vývoj střední a východní Evropy. • Merrill Lynch: „U řady měn nelze vyloučit plně rozvinutou krizi vzhledem k prudkým výkyvům v posledních dnech, jež naznačují propad důvěry investorů. V regionu není jediné měny, pro niž by byl v blízké době pozitivní výhled.“ (Bloomberg, 11. 3. 2009) • Floatingový režim není záchranou: MMF (výzkum 1990-2001): z 196 měnových krizí šlo v 27 % o floatingový režim.

5. 2) Deficit veřejných financí odsunuje přijetí eura Rozpočtový deficit – předpověď a výhledy (v % k HDP) Prameny: MF ČR a ČNB: Vyhodnocení plnění ..., 2008; : MF ČR: Fiskální výhled ČR (říjen 2009), Konvergenční program ČR (leden 2010) 2. 12. 2009 zahájila Rada ECOFIN s ČR „Proceduru při nadměrném schodku.“ Do r. 2013 musí ČR snížit rozpočtový deficit na 3 %. V opačném případě hrozí omezení přílivu finančních prostředků z fondů EU. Jako pravděpodobný nejbližší možný rok dosažení kritéria 3 % se proto jeví rok 2013.

6. 3) Podmínky vstupu do eurozóny se zpřísnily • nepřichází v úvahu „quasi“ členství v eurozóně (návrh MMF z počátku dubna 2009), • členové eurozóny začali podporovat návrhy zvyšující nároky pro vstup (doplnit maastrichtská kritéria o kvalitu bankovní soustavy).

7. Na závěr: „Na velikost oběti plynoucí ze ztráty národní měny se ptejte v první řadě českých podnikatelů. [...] Říkají, že existence národní měny je staví do konkurenční nevýhody na trhu EU. [...] Naslouchejte tomuto hlasu z praxe a s rezervou naopak berte makroekonomy, kteří z nijak robustních dat »dolují důkazy« o nevýhodách eura pro českou ekonomiku.“ (O. Dědek, 2009) KONEC

8. Literatura: • BERGLOF, E.: Zabouchnuté dveře k euru. Project Syndicate. A World of Ideas. 2008. Dostupné na: http://www.project-syndicate.org/commentary/berglof2/Czech (cit. 1. 10. 2009). • Bloomberg.com: Eastern European Currencies Close to Crisis, Merrill Lynch Says (By B. Nielsen) 11. 3. 2009. Dostupné na: http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a8yfDNxCp1Xw&refer=home (cit. 1. 5. 2009) • BUBULA, A.; OTKER-ROBE, I. 2003. Are Pegged and Intermediate Exchange Rate More Crisis Prone? IMF Working Paper 03/223. Washington: IMF, November 2003. • DĚDEK, O.: Skončeme s kurzovým gamblerstvím. Ekonom, 2009, č. 34, s. 41. • SEDLÁČEK, T.: Euro, quo vadis? Hospodářské noviny 5. 11. 2009, s. 11. • STARK, J.: The adoption of the euro: principles, procedures and criteria. Speech delivered at the Icelandic Chamber of Commerce. Reykjavik, 13 February 2008. Dostupné na: www.ecb.int/press/key/date/2008/html/sp080213.en.html (cit. 1. 10. 2008)