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Edemir Pinto

Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã. Edemir Pinto. 19/11/2011. “Enquanto os pobres jogam no bicho, os ricos jogam na Bolsa”. Charge de Angelo Agostini sobre o Encilhamento publicada na Revista Ilustrada em 1890, no Rio.

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  1. Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã Edemir Pinto 19/11/2011

  2. “Enquanto os pobres jogam no bicho, os ricos jogam na Bolsa”. Charge de Angelo Agostini sobre o Encilhamento publicada na Revista Ilustrada em 1890, no Rio.

  3. Atraídos pelo incentivo fiscal, milhares de brasileiros investiram na Bolsa. Em 1975, havia 215 mil acionistas na Bolsa do Rio e de São Paulo, para uma população de 95 mi de habitantes.

  4. Após estouro da bolha, perdas afastaram os investidores da Bolsa por gerações

  5. Os anos 80, com inflação, turbulência econômica e falta de regulação, não ajudaram o mercado, que fixou uma imagem de cassino entre os brasileiros

  6. A reação veio nos anos 2000, com a criação do Novo Mercado e de seu programa gêmeo, a Popularização

  7. Sócios da Natura (IPO em 2004)

  8. Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina Representatividade da bolsa no mundo hoje… 3ª maior bolsa listada do mundo (17/nov/11): US$ 12,3 bilhões EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS maior mercado em captação de recursos do mundo (2010) 3º 1º mercado de opções do mundo (2010) COMPANHIAS LISTADAS • Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 464 (out/11) • Valor de Mercado das companhias listadas*: R$ 2,2 tri / USD 1,3 tri (out/11) • *Fonte: WFE

  9. Valor de Mercado das principais bolsas listadas do mundo Em USD Milhões – 17/11/2011 ...superando mercados mais tradicionais

  10. BM&FBOVESPA viabiliza captação de recursos para financiar projetos... Volume captado em Ofertas Públicas de ações (em R$ bilhões)ofertas iniciais (IPOs) e ofertas subseqüentes ou seqüencias (follow-ons) IPO: 11 Followon: 11 IPO: 64 Followon: 12 IPO: 6 Followon: 18 IPO: 26 Followon: 16 IPO: 7 Followon: 8 IPO: 11 Followon: 11 IPO: 4 Followon: 8 IPO: 9 Followon: 10 17,8 Fonte: BM&FBOVESPA. 2010 - Petrobrás – maior oferta pública do mundo: no Brasil

  11. …em volume equivalenteaosprincipaismercadosmundiais Mercados Emergentes IPOs Outras ofertas 2011 – Janeiro a Setembro em US$ milhões Mercados Mundiais Ranking WFE 60 Lugar 11 IPOs Ranking WFE 4º lugar Fonte: World Federation of Exchange (WFE). ¹ Membros do Comitê de MercadosEmergentes da IOSCO.

  12. Os investidoresindividuaissão parte relevante do mercado… Evolução de Pessoas Físicas Início da popularização • *2011 – até Setembro

  13. …maiseducados e com visão de longoprazo • Comportamento das pessoas físicas em 2008 Participação de investidores pessoa física no volume

  14. As manchetes de hojesãobemdiferentes! 14

  15. Histórico do desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro Década de 90: reduzido número de aberturas de capital (apenas 6 IPOs entre 1995 e 2003) Bolsa brasileira não era utilizada por empresas como fonte de financiamento. No período entre 1996 e 2000, 26 programas de ADR foram registradas NYSE. Mas nem sempre foi assim... • Em 1999 a bolsa coordenou pesquisa junto a empresas, bancos de investimento e investidores para detectar eventuais entraves • Diagnóstico: necessidade de melhorar a Governança Corporativa (transparência dos emissores , prestação de contas e direito igualitário entre acionistas majoritários e minoritários) • Estratégia adotada pela Bolsa: criação do Novo Mercado

  16. Momento atual ... BM&FBOVESPA trabalhou para desenvolver mercado de capitais brasileiro Mercado de capitais brasileiro começou a viabilizar IPOs e captação de recursos via bolsa de valores • Mesmo em momento de crise (2008 e 2009) bolsa brasileira viabilizou IPOs • A longo dos últimos anos as empresas listadas em bolsa têm utilizado o mercado de capitais brasileiro como fonte de financiamento através de ofertas subsequentes (followon) Novo Mercado é lançado Fonte: BM&FBOVESPA.

  17. O mercado brasileiro tem oportunidades para um grande de número de empresas com diferentes potenciais... Número de empresas por porte Das 1.000 maiores empresas, com receita líquida total de R$ 1.562 bilhões em 2008, 701 empresas não são listadas, representando uma receita líquida total de R$ 553 bi. Comparativamente a outros países que oferecem o segmento de acesso, o Brasil possui um grupo de empresas com faturamento superior, que ainda não acessaram o mercado de capitais. Aqui é o nosso foco inicial para o CURTO PRAZO. Grandes • Mais de 1.000 empregados • Vendas > R$ 400M 3 mil • 250–1.000 empregados • Vendas R$ 20M-400M Segmento a ser desenvolvido com forte presença Educacional, focando médio e longo prazos. Médias 15 mil • Até 250 empregados • Vendas < R$ 20M Pequenas Mais de 3 milhões Fontes: Ministério do Trabalho, IBGE , Valor 1000 e ResearchGrupo STRATUS

  18. ... e para cada estágio de maturidade diversas alternativas de financiamento Formas de Financiamento – Matriz de complexidade IPO Debêntures Custo e exigências legais e regulatórias Securitização de Recebíveis FIDC Commercial Paper Private Equity BNDES Nota Promissória Pré-Pagto Adiantamento de Contrato de Câmbio Tempo Fonte: DeloitteToucheTohmatsu – 2009

  19. Cada alternativa apresenta vantagens e desafios VANTAGENS Acesso ao mercado de capitais Pode acelerar o crescimento Governança Corporativa Visibilidade e transparência VANTAGENS Decisão concentrada nos empreendedores Autonomia na gestão Decisões estratégicas não divulgadas Como financiar o crescimento? Crescer com recursos próprios Crescer via mercado de capitais DESAFIOS Limite da geração de caixa Menor velocidade de crescimento Concentração de risco DESAFIOS Mudança cultural Controles internos Autonomia relativa Estrutura de gestão e decisão mais complexa

  20. Desembolsos do BNDES comparado com captação de ações Mas as empresas ainda recorrem a poucas alternativas... Fonte: websites do BNDES e da BM&FBOVESPA Dados: R$ blhões

  21. ANTES DEPOIS

  22. Wouldyouhaveinvested? Educação para Empreendedores Microsoft Corporation, 1978 22

  23. Queremos estar lado a lado com as empresas em todos os estágios

  24. EDUCAMOS Investidores, Intermediadores e Empresas a fim de gerar VALOR através do CONHECIMENTO Criada para fomentar a Cultura Empreendedora e de Cia Aberta, além deapoiar o crescimento sustentável de empresas de todos os portes e em todos os níveis de maturidade, que tenham a inovação como um diferencial competitivo. Instituto Educacional BM&FBOVESPA • ESCOLA de • EMPRESAS e EMPREENDEDORES Oferecemos cursos abertos e in company, customizados para os nossos públicos. INSTITUTO EDUCACIONAL

  25. BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável... Segmento de listagem com regras de governança diferenciadas Alternativa para um maior número de empresas, de todos os portes e com estratégia gradual de acesso ao mercado • Governança em evolução • Reduzido capital em circulação • Distribuições concentradas

  26. Desenvix S.A. ingressa no Bovespa Mais – 03/10/2011 ... com acesso gradual ao mercado “O processo de listagem no Bovespa Mais preparou a companhia para seus próximos passos” José Antunes Sobrinho, Diretor Presidente da Desenvix S.A.

  27. Olimpiadasem 2016 As empresas brasileiras precisam se preparar para esse crescimento e utilizar a bolsa de valores brasileira como alternativa de financiamento de seus projetos Oportunidades no Brasil... Copa do Mundoem 2014 Exploração do Pré-sal Investimentoem infra-estrutura

  28. Credibilidade do mercado de capitais brasileiro O mercado brasileiro enfrentou a crise de maneira exemplar Regulação brasileira é referência internacional em situações de crise Padrão de governança corporativa com reconhecimento mundial Brasil se destaca entre os maiores mercados de capital do mundo Empresas estrangeiras têm feito ofertas a partir de subsidiárias brasileiras 40 BDRs não patrocinados e 7 patrocinados estão listados na BM&FBOVESPA • Entre os não patrocinados: Google, Apple, Avon, ExxonMobil, Cisco, Microsoft, McDonald, WalMart, Citibank, etc ...BM&FBOVESPA está preparada

  29. Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã Edemir Pinto 19/11/2011

  30. Formas de financiamento Recursos de Terceiros • Empréstimos e financiamentos bancários • Valores mobiliários de dívida • Debêntures • Notas Promissórias • Securitização de recebíveis Recursos Próprios • Geração própria de recursos (reinvestimento de resultados) • Aporte de sócios atuais • Ingresso de novos sócios • PrivateEquity / Venture Capital • Distribuição Pública de Ações (IPO – Inicial PublicOfering)

  31. Formas de financiamento Ingresso de Novos Sócios (Investidores) • Privateequity / Venture Capital • empresa fechada ou aberta • investimento com prazo pré-definido de maturação (entrada e saída) • elevado grau de ingerência sobre a administração/negócios • concessão de direitos • relação estabelecida entre um investidor e os sócios originais • Distribuição pública de ações (IPO) • companhia aberta / concessão de direitos • investimento com prazo indeterminado / “precificação” constante • possibilidade de ingerência sobre a administração/negócios • relação estabelecida entre diversos investidores (diversos interesses) e os sócios originais • Relação entre companhia aberta e órgãos reguladores (CVM e BM&FBOVESPA)

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