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Proseminar Entwicklungsökonomie WS 07/08

Proseminar Entwicklungsökonomie WS 07/08. Einheit 9 Finanzmärkte 1 Karin Küblböck. Aufbau der Vorlesung. 1. Was sind Finanzmärkte 2. Was wird auf Finanzmärkten gehandelt 3. Wer sind Hauptakteure auf Finanzmärkten 4. Auswirkungen?. Was sind Finanzmärkte?. Ältere Lehrbücher:

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Proseminar Entwicklungsökonomie WS 07/08

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Presentation Transcript

  1. Proseminar Entwicklungsökonomie WS 07/08 Einheit 9 Finanzmärkte 1 Karin Küblböck Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  2. Aufbau der Vorlesung 1. Was sind Finanzmärkte 2. Was wird auf Finanzmärkten gehandelt 3. Wer sind Hauptakteure auf Finanzmärkten 4. Auswirkungen? Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  3. Was sind Finanzmärkte? Ältere Lehrbücher: „Märkte, auf denen Sparer und Investoren aufeinander treffen, und ein Ausgleich ihrer Interessen erfolgt.“ Finanzmärkte „vermitteln“ als Intermediäre zwischen beiden Seiten Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  4. Industriekapitalismus Unternehmen = Investoren Haushalte = Sparer Finanzmärkte sind bestimmt von Unternehmen, die Geld zur Finanzierung ihrer Finanzmittel benötigen. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  5. Geänderte Funktion von Finanzmärkten Jüngere Lehrbücher: • „Märkte, auf denen das Angebot an und die Nachfrage nach Finanztiteln aufeinander treffen“ => Hinweis auf geänderte Funktion von Finanzmärkten Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  6. Klassifizierung von Finanzmärkten aus Redak 2002 Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  7. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  8. Aktien • Unternehmensanteile • dienen bei Ausgabe der Unternehmensfinanzierung • Teil des Eigenkapitals • Handel mit Aktien hat sich seit 1980 vervielfacht, durchschnittliche Haltedauer hat sich von 10 auf 1 Jahr verringert • => geänderte Interessen der Aktienbesitzer (kurzfristig) Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  9. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  10. Devisenmärkte • Hauptakteure: Großbanken (83 % Interbankengeschäfte, v.a. Citibank, Chase Manhattan, B. of America, Deutsche B., JP Morgan) • Normalsterblicher tauscht 100 € durch 15 Währungen  50 ct Rest • Devisenhändler: extrem geringe Gebühren, Wetten auf Wechselkursänderungen • 1977: 28.5% des Devisenhandels für Warenhandel, 2007 < 2 % • Umsatzwachstum zwischen 1979 und 1994: Devisen + 833%, Waren +134% • Devisenumsatz 2007: 3200 Mrd. Euro pro Tag • Güter- und Dienstleistungshandel 2004: 30 Mrd. Euro/Tag • 80 % aller Transaktionen nach 1 Woche abgeschlossen (Hin- u. Rücktausch) Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  11. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  12. Derivate „Handel mit Finanzprodukten, die sich auf zukünftige Entwicklungen von Wechsel- Aktienkursen oder Zinssätzen beziehen“ • Oftmals sinnvoll: • Absicherung gegen Wechselkursschwankungen: (Z.B. bei Lieferung und Bezahlung in ½ Jahr) --> Vertragspartner erwerben Devisenoptionen auf bestimmten Wechselkurs • Absicherung gegen Preisverfall in der Landwirtschaft, etc.. • Meist Spekulation: • 98% reine wetten, Wachstum jährlich 40% • Umsatz noch höher als auf Devisenmärkten • Umfang weitgehend unbekannt (nicht Bilanzwirksam) Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  13. Entwicklung des Derivathandels Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  14. Finanzgeleiteter Kapitalismus Produktive Investitionen Mergers & Acquisitions FDI Sparer: Individuen, Unternehmen Privatisierungen Spekulation Finanzinvestoren Die jeweiligen Gruppen können sich überschneiden Finanzmärkte sind bestimmt von Unternehmen und Individuen, die profitable Anlagemöglichkeiten suchen, die immer knapper werden. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  15. Gründe für Finanzmarktwachstum? • Liberalisierung der Finanzmärkte • Extensive Kreditvergabe von Banken • Umverteilung von Einkommen und Vermögen von unten nach oben • Umstieg auf kapitalgedeckte Pensionssysteme Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  16. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  17. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  18. Wesentliches Element: Steueroasen Keine oder niedrige Steuern Keine oder wenig Regulierung Keine oder wenig Aufsicht Keine oder wenig Transparenz Cayman Islands: British Dependent Territory / internal autonomy Bevölkerung: 29.200 Banken: 575 (50 clients/bank) Kapitalstock: 500 billion USD (17 Million/Person) Registrierte Firmen: 34.000 Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006 WEED PeWa

  19. Akteure auf den Finanzmärkten • Banken, Investmentbanken • Versicherungen • Pensionsfonds • Investmentfonds • Hedgefonds • Privatpersonen Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  20. Verwaltetes Vermögen institutioneller Investoren • Pensionsfonds: $ 20 Billionen • Versicherungen: $ 17 Billionen • Investment Funds $ 18 Billionen Total: $ 55 Billionen Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  21. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  22. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  23. Folgen für Entwicklungsländer: Instabilität • Gefahr des plötzlichen Abzugs von Kapital Südostasienkrise • Ansteckungsrisiko • Brasilien, Russland, Süd Afrika • Subprime Crisis • Pro-zyklisches Verhalten von Finanzmärkten Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  24. Private Kapitalflüsse in Entwicklungsländer Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  25. Folgen für Entwicklungsländer: Policy Space Wirtschaftspolitik, die sich nach Finanzmarktinteressen richtet z.b. • geringe Steuern auf Gewinne und Vermögen • Privatisierungen • Private Pensionssysteme • Hohe Zinsen • Hohe Devisenreserven zum Schutz der Währung Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  26. Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

  27. Reformvorschläge • Kapitaleinfluss/Ausflusskontrollen • Internationale Steuern/Tobin Tax • Steueroasen schließen • Internationale Steuerkooperation • Regulierung/Abschaffung von Hedge Funds • Globale Wechselkurskooperation • Reformen der Internationalen Finanzinstitutionen Quellen: Redak 2002, Huffschmid 2006, Klimenta o.J., Plihon 2006

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