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M ODELO DE A NORMALIDAD

M ODELO DE A NORMALIDAD. Marcelo García Rodríguez Superintendencia de Valores y Seguros Chile. C ONSIDERACIONES P REVIAS. Estudio de Eventos: - Necesidad de plantear a-priori los posibles “eventos” que pueden afectar los retornos. - Base de las conclusiones:

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M ODELO DE A NORMALIDAD

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Presentation Transcript

  1. MODELO DE ANORMALIDAD Marcelo García Rodríguez Superintendencia de Valores y Seguros Chile

  2. CONSIDERACIONES PREVIAS. Estudio de Eventos: - Necesidad de plantear a-priori los posibles “eventos” que pueden afectar los retornos. - Base de las conclusiones: “anormalidad” medida como la diferencia estadísticamente significativa entre “retorno efectivo” y “retorno esperado”.

  3. MODELO PROPUESTO Metodología planteada: - Uso de “bandas de Bollinger” (Análisis Técnico). - La situación de “anormalidad” ocurrirá cuando: a) Precio de un instrumento tome un valor fuera de la banda, y b) Mercado presente fluctuaciones dentro de la banda o en sentido contrario (benchmark).

  4. MODELO DE ANORMALIDAD(Para benchmark dentro de la banda)

  5. METODOLOGÍA Ventajas: - Las Bandas de Bollinger es una herramienta utilizada por operadores que hacen trading. - Parámetros son aplicados homogéneamente a todos los instrumentos, incorporando simultáneamente su comportamiento idiosincrático. - Incluye una comparación con el comportamiento del mercado a través de un benchmark predeterminado. • No requiere definir a-priori los “eventos” que pueden afectar los precios (Pago de dividendos, OPA, etc.).

  6. METODOLOGÍA • Ventajas: • Simplicidad de lectura. Permite incorporar distintas variables en una pantalla. • Modelo incorpora la historia de precios del instrumento, la cual puede ser ajustada (promedio de los últimos 20 días por defecto). • Oportunidad. Entrega respuestas rápidas, previas a análisis de transacciones. (Analisis por operaciones de relacionados, operaciones realizadas en blackout, operaciones previas a disclusure)

  7. METODOLOGÍA Desventajas: - Genera la ocurrencia de eventos de anormalidad para todos los instrumentos. En ocasiones pueden ser muchos eventos de anormalidad. • Parámetros exógenos no incorporados. • No incorpora “variables explicativas”, que en algunas ocasiones resultan son concluyentes. • ¿Otras?

  8. Anormalidad en los Precios de Cierre SK SIN AJUSTE IPSA CON AJUSTE IPSA 8

  9. BANDAS DE BOLLINGER CON 3 DESVIACIÓN ESTÁNDAR

  10. BANDAS DE BOLLINGER CON 3 DESVIACIÓN ESTÁNDAR 2 PUNTOS ANORMALES

  11. BANDAS DE BOLLINGER CON 2 DESV. ESTÁNDAR APARECEN 28 PUNTOS DE ANORMALIDAD

  12. BANDAS DE BOLLINGER CON 2 DESV. ESTÁNDAR APARECEN 28 PUNTOS DE ANORMALIDAD

  13. PUBLICACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

  14. COMPRAS DE PERSONAS RELACIONADAS

  15. VENTAS DE PERSONAS RELACIONADAS

  16. VENTAS DE PERSONAS RELACIONADAS

  17. COMPRAS DE PERSONAS RELACIONADAS NO OBLIGADAS A INFORMAR

  18. COMPRAS DE PERSONAS RELACIONADAS NO OBLIGADAS A INFORMAR

  19. HECHOS ESECIALES

  20. HECHOS RESERVADOS

  21. HECHOS RESERVADOS

  22. MODELO DE ANORMALIDAD División de Investigación Superintendencia de Valores y Seguros CHILE 2008

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