Finančná kríza vo svete

1. Finančná kríza vo svete Jej príčiny a následky.

2. Krátky úvod do ekonómie • Veda zaoberajúca sa ľudským správaním (pozor! Ekonomika je množina interagujúcich ľudí) • Ľudia vždy konajú v rámci dostupných informácii vo svoj prospech • Každý človek má potreby, ktoré musí naplniť – jeho potreby sú však teoreticky nelimitované • V prírode človek hľadá zdroje, ktoré využíva k uspokojeniu svojich potrieb • Keďže zdroje sú obmedzené, vzniká tzv. nedostatok • Preto sa musí človek rozhodovať medzi alternatívami • Medzi ľudmi sa v procese ich vývoja vyvinul prirodzeným spôsobom systém, ktorý bude tieto zdroje alokovať medzi ľudí čo najspravodlivejšie – vznik slobodného trhu

3. Slobodný trh • Trh je tvorený jednotlivcami – ľuďmi • Na trhu prebieha smena – jednotlivci medzi sebou obchodujú, čím si navzájom pomáhajú • Dobrovoľný obchod znamená, že účastníci na trhu si vymieňajú tovary a služby tak, aby obom vznikol z obchodu úžitok • Úžitok – čisto subjektívne ohodnotenie nejakého statku voči ostatným iným statkom, je to odraz ľudských preferencií • Podľa tohto úžitku následne vymieňa tovary a služby, zbavuje sa tých, ktoré preňho majú malý úžitok a vymieňa ich za tie, ktorých úžitok je preňho veľký • Čím väčší úžitok prináša jednotlivec iným (spoločnosti), tým viac a väčšie potreby si môźe splniť

4. Hraničný úžitok • Človek sa v ekonomike musí rozhodnúť o tom, ktoré svoje potreby bude uspokojovať a v akom poradí a množstve, keďže je obmedzený nedostatkom • Hraničný úžitok vyjadruje úžitok z 1 pridanej jednotky ďalšieho statku/služby • Vo všeobecnosti platí zákon klesajúceho hraničného úźitku • Tento zákon je kľúčom k modelovaniu toho, ako približne sa ľudia rozhodujú

5. Vyjadrenie úžitku • Keďže ekonomika je zložitý systém ľudských interakcií, skôr či neskôr sa na slobodnom trhu vytvorili platidlá • Platidlá sú vo všeobecnosti materiály, ktoré majú sami o sebe stálu a všeobecne akceptovanú hodnotu, ktorú sú schopné udržať po mnohé roky, dajú sa ľahko deliť a sú vhodné na prenášanie • História ukázala viac než dosť rôznych platidiel, máloktoré však prežili až do dnešnej doby, keďže im niektorá z vlastností chýbala (rôzne korenia, látky, kamene, neskôr cigarety, alkohol,...) • Platidlá výrazne znížili transakčné náklady (čo je tiež príklad obchodu – zvýšenie vzájomného úžitku) • Na trhu sa tak dal hraničný úžitok posledného nakupujúceho/predávajúceho statku porovnať s hraničným úžitkom posledného nakupujúceho/predávajúceho platidla – vznik ceny

6. Teória c + i CONSUMPTION • Človek sa v ekonmike môže rozhodovať o tom, ako využitť svoje prostriedky – spotrebovať (C) alebo investovať (I) • Keďže máme na výber 2 možnosti, dá sa to znázorniť pomocou hranice produkčných možností INVESTMENT • Kdekoľvek na tejto hranici využívame svoje zdroje maximálnym možným spôsobom, ale zároveň ich dokážeme takto využívať dlhodobo • Ak sme pod touto hranicou, nevyužívame svoje kapacity dostatočne, ak sme nad ňou, svoje zdroje využívame viac ako je dlhodobo udržateľné

7. Rast Ekonomiky CONSUMPTION • Podstatou rastu v ekonomike sú čisté investície • Ich prítomnosťou sa napr. zefektívňuje výroba, vytvára sa nový podnik, získavajú sa nové informácie a pod. • Tieto posúvajú hranicu produkčných možností smerom nahor – tým pádom vieme viac spotrebovávať aj investovať INVESTMENT Replacement Capital Net Investment Gross Investment

8. Model zvýšeného I CONSUMPTION • Predstavme si, že ľudia z nejakého dôvodu začnú viac šetriť, namiesto spotrebovávania • Zvýši sa tak množstvo investícii, klesne spotreba, všetko ale stále na HPM INVESTMENT

9. Model zvýšeného I CONSUMPTION • Dá sa predpokladať, že ak investície budú úspešné, ekonomika bude rásť rýchlejšie (i keď to nie je pravidlo) INVESTMENT

10. CONSUMPTION CONSUMPTION C +- I+- C- I+ • Ľudia spotrebovávajú veľký podiel ekonomiky • Každý rok ich čaká menší rast • Ku koncu spotrebovávajú aj investujú nepatrne viac • Ľudia si uťahujú opasky, šetria a investujú • Každý rok ekonomika rastie výrazne • Ku koncu obdobia investujú a dokonca aj spotrebovávajú viac, než by bolo kedy možné INVESTMENT INVESTMENT

11. Trh Zapožičateľných fondov • Na tomto trhu sa obchodujú rôzne druhy zapožičateľných fondov, akými sú napr. peniaze, obligácie, akcie alebo podielové fondy • I keď je trh komplikovaný a každý produkt je iný (niektoré sú rizikovejšie, iné sú menej výnosné a podobne), v teórii môžeme hovoriť o tomto trhu ako o jednom, od ktorého sa odvíjajú ceny ostatných produktov • V jednochosti sa tento trh nelíši od normálnych trhov – stretáva sa tu dopyt (investori) a ponuka (sporitelia) a na trhu sa ustáli tzv. equilibrium = rovnovážna cena (úrok) • Táto cena dáva spoločnosti vedieť, aké výnosné je odložiť spotrebu na neskôr a aké drahé je splácať úver S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D) Investable Resources

12. Zmeny na trhu zf • Na tomto trhu dochádza podobne ako na každom trhu dochádza k zmenám, teraz si uvedieme príklad zmeny správania sa ľudí podľa predošlých príkladov, kde zrazu ľudia začali viac šetriť • So zvýšeným šetrením sa zvyšuje aj množstvo S (supply – ponuka) pri rovnakom úroku, čiže posun nadol/doprava S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

13. Prepojenie HPm a trhu ZF CONSUMPTION • Na tomto modeli jasne vidíme úzky súvis trhu ZF a posunoch na HPM • Čím viac šetríme, tým nižší je úrok na trhu ZF a čím viac spotrebúvame, tým väčšie výnosy nám ZF poskytuje • Znížený úrok pôsobí na ekonomiku stimulačne, pretože do výroby sa viac investuje INVESTMENT S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

14. Štruktúra produkcie • Skôr než je výrobok vyrobený, musí prejsť výrobou • V čase sa tak jeho hodnota postupne zvyšuje, ako sa doňho pridáva stále viac materiálov, energie a času zamestnancov a svoju maximálnu hodnotu dosiahne, keď už je hotový • Začiatočné štádiá výroby zahrňujú výskum, myšlienky, kým posledné štádiá nákup spotrebiteľom CONSUMPTION STAGES OF PRODUCTION PRODUCT DEVELOPMENT INVENTORY MANAGEMENT

15. CONSUMPTION • Štruktúra produkcie tiež úzko súvisí s HPM • Tak ako rastie spotreba, zväčšuje sa vertikálna odvesna (vyššia produkcia) aj horizontálna odvesna (kvalitnejšie výrobky) CONSUMPTION STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT

16. CONSUMPTION • Tým, ako sa znižuje spotreba a zvyšuje šetrenie, sa Hayekov trojuholník rozširuje a znižuje • Je to tým, že trh chce spotrebúvať menej a zároveň viac investovať • Výsledkom je, že sa zvyšuje množstvo štádii výroby, čím sa vyrába menej, ale kvalitnejších výrobkov CONSUMPTION STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT

17. CONSUMPTION • Výsledkom celého prechodu ku sporeniu je, že sme sa na začiatku vzdali našej spotreby, ktorú sme radšej investovali • Výsledkom toho sa oveľa rýchlejšie skvalitňovala výroba • Napokon v istom momente sme prekročili spotrebu, ktorá by bola moźná, ak by sme neinvestovali CONSUMPTION STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT CONSUMPTION TIME

18. Súčasná situácia na trhu • V súčasnosti si môžeme „vychutnávať“ plody „sociálne orientovaného trhového hospodárstva“, čo v podstate znamená štátne intervencie a regulácie do ekonomiky • Najväčšou intervenciou na trhu je štátne vlastníctvo peňazí (eúr, korún, dolárov) a existencia centrálnej banky • Tieto peniaze vznikli na trhu ako náhrada za materiál, ktorý kryli (zlato, striebro) • V dnešnej podobe tieto peniaze nie sú kryté ničím, čo znamená, že na trhu by bez štátu neprežili ako platidlá • Peniaze v našich vreckách sú dlhom, ktorý musí niekto splatiť centrálnej banke • Ako však zaplatiť úrok za peniaze, ktoré neexistujú??? • „Vytlačením“ nových S S +ΔM RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

19. Efekt nízkych úrokových mier • Dôvodom, prečo štát vytvoril zákonnú ochranu (monopol) pre CB je ten, že CB dokáže na trhu udržať nízke úrokové miery -> štát si viac môźe požičiavať na vojny, sociálne programy a predvolebné kampane • CB má na takéto konanie niekoľko nástrojov – napr. nákupy dlhopisov (za vytlačené peniaze), zníženie úrokovej sadzby, za ktorú požičiavajú bankám a podobne • Výsledkom znižovania úrokovej miery pod trhovú cenu je niekoľko vecí: • Znížené sporenie (zvýšená spotreba) • Zväčšené investovanie (zvýšený kapitál) • Budúca inflácia (na dokrytie rozdielu) • Ekonomická stimulácia S +ΔM S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

20. HPM a nižšie úroky CONSUMPTION • Keďže po zvýšení peňažnej ponuky sa nachádza na trhu viac peňazí (ktoré však trh ešte nemohol interpretovať do inflácie), na spotrebu a investície to má rovnaký účinok – obe vzrastú • Tým sa vytvorí ilúzia hospodárskeho rastu – ľudia si myslia, že sa zvýšila ich HPM a tým pádom aj źivotná úroveň • Táto úroveń však nie je dlhodobo udržateľná, keďže sa nachádzame za našou súčasnou hranicou INVESTMENT S +ΔM S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

21. CONSUMPTION • Na produkčnom trojuholníku vzniká nerovnováha • Trojuholník totiž signalizuje väčší záujem aj o počiatočné aj o koncové štádia výroby • Na pracovnom trhu vzrastie dopyt po pracovníkoch zo všetkých štádii výroby – prezamestnanosť CONSUMPTION STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT S +ΔM S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

22. Overconsumption CONSUMPTION Overconsumption • Na trhu začne vznikať nadspotreba (spotreba neudržateľná v dlhodobom horizonte) a nadinvestovanie (investovanie, ktoré je v dlhodobom horizonte nevýhodné) CONSUMPTION Overinvestment Malinvestment STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT S +ΔM S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

23. Overconsumption CONSUMPTION Overconsumption • Celý tento proces po čase vyvrcholí – vysoký rast HDP, prakticky nulová nezamestnanosť, drahé domy, akcie, vysoká cenová hladina • Táto bublina následne spraskne (len čo sa dostaví inflácia) – trh si uvedomí, že sa posunul za hranicu svojich možností • Väčšinou ide o nejakú dramatickú a nečakanú udalosť – napr. pád Lehman Brothers CONSUMPTION Overinvestment Malinvestment STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT S +ΔM S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

24. CONSUMPTION DUELING TRIANGLES • Dôležité je spomenúť, že recesia, ktorá príde po boome je bolestná a náhla („spočítané aj s úrokmi“) • Na druhej strane je recesia kľúčom k dlhodobo udržateľnému rastu • Recesia nie je zlá pre každého – bohatí a finančne vzdelaní ľudia dokážu vytvárať obrovské profity už len z akciových trhov bez akéhokoľvek kapitálu CONSUMPTION STAGES OF PRODUCTION INVESTMENT S +ΔM S RATE OF INTEREST D SAVING (S) INVESTMENT (D)

25. Viac si môžete nájsť tu • J. Šíma: Trh v čase a prostoru • P. Schiff: How an economy grows and why it crashes + jeho vystúpenia • Vystúpenia kongresmana R. Paula (R-Tx) • M. Rothbard – What has government done to our money? • R. Kiyosaki – Conspiracy of the rich • http://www.youtube.com/watch?v=GTQnarzmTOc Keynes vs. Hayek rap • Roger W. Garrison:The Macroeconomics of Capital Structure

26. Ďakujem za pozornosť