P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o

1. P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Abril de 2014 Reporte Económico Oportuno …en apoyo a la toma de decisiones

2. Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Mayo 10, 2014

3. Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Mayo 10, 2014

4. Actividad Económica En los primeros meses de 2014, puede observarse un muy lento reforzamiento de la actividad económica: el IGAE crece 1.7% en febrero (vs 1% de mes previo) • El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) sigue si retomar la fuerza esperada: crece 1.7% a tasa anual en febrero, mientras que el índice industrial logra un repunte súbito en marzo: 3.4% a tasa anual. • En febrero de 2014, el IGAE sigue sostenido por el sector servicios (1.9%), seguido por el sector industrial (0.7%) y al final por el sector agropecuario (11.8%). La buena noticia es que el sector industrial repuntó en marzo. • En tanto, la inversión sigue reportando tasas negativas en febrero, pero cada vez más pequeñas. 4 Actualización: Mayo 10, 2014

5. Actividad Económica En 2013, el PIB creció 1.1% a tasa anual, el más bajo de la fase postcrisis. En el cuarto trimestre, el crecimiento fue de sólo 0.7%, menor al 1.4% del trimestre previo. • En el cuarto trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 0.7%, menor que el 1.4% registrado el trimestre anterior. Para todo el año, el crecimiento resultó en 1.1%, el más bajo del periodo post-crisis. • A nivel sectorial, el sector industrial mostró el desempeño menos satisfactorio (declive de -0.7% a tasa anual), seguido por el sector agropecuario (0.3%). En contraste, el sector servicios reportó un crecimiento de 2.1%. • En 2013, destaca la recuperación de tasas positivas, aunque modestas, en todos los componentes de la demanda, con excepción de la inversión, que decrece en -1.7%. 5 Actualización: Mayo 10, 2014

6. Actividad Económica En el cuarto trimestre, la demanda se ve impulsada por todos sus componentes, con la excepción de la inversión, que retrocedió en -3%. • Según el INEGI, el Consumo Privado disminuye su dinamismo, mientras que el consumo del gobierno y las exportaciones toman fuerza. • Por su parte, la inversión sigue estancada: se contrajo -3.7% y -3% en el tercer y cuarto trimestres del año. 6 Actualización: Mayo 10, 2014

7. Actividad Económica En 2013, el sector servicios mostró el mejor desempeño (2.1%) y superó con creces al sector industrial, que observó un crecimiento negativo (-0.7%) • En 2013, los sectores productivos más dinámicosfueron: los medios masivos de comunicación, el apoyo a los negocios, los servicios financierosy el comercio. En contraste, muestran crecimientos negativos: la construccióny la minería, así como los servicios profesionales y corporativos. • Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los productos textiles y las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los muebles, la impresión, los insumos textiles, los minerales no metálicos, la industria de la madera y el equipo eléctrico. 7 Actualización: Mayo 10, 2014

8. Precios La inflación sigue a la baja y retrocede a 3.5% en abril. • En abril de 2014, la inflación retrocede de 3.8 a 3.5%, confirmando que la burbuja inflacionaria se está desvaneciendo. • En contraste, los otros indicadores de inflación experimentaron un incremento: la inflación subyacente aumentó de 2.9% a 3.1% y la tasa de los precios al productor pasó de 2.0% a 2.3%. • La meta de inflación para 2014 se fijó en 3%(+/- 1%)y en abril la inflación se ubica dentro de esa meta. 8 Actualización: Mayo 10, 2014

9. Sector Laboral La tasa de desempleo se resiste a caer: 4.8% en marzo, aunque empieza a fortalecerse la creación anual de empleos que asciende a 500 mil empleados en ese mes. • En marzo de 2014, la tasa de desempleo no pudo consolidar la caída y retornó al 4.8% (desde el 4.7% previo). Por lo visto, el retorno a los niveles pre-crisis (2-3%) tardará varios años. • En los últimos 12 meses (marzo-marzo), se generaron 500 milempleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, y con ello acumulan dos meses consecutivos de ascenso. • El empleo, con corte a febrero, observa poco dinamismo: sobresale el sector de servicios no financieros, con un incremento anual de 3.6%; en manufacturas el aumento es modesto (1.9%) y en construcción, sigue siendo negativo (-3.9%). • Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre +0.4% y +0.9%). 9 Actualización: Mayo 10, 2014

10. Finanzas Públicas A marzo de 2014, se reporta un déficit público de 0.4% de PIB (resultante de ingresos por 5.6% y gastos por 6% del PIB) y un más acelerado ejercicio del gasto • Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (13.2%) y en gasto programable (15.2%) pero sobre todo en gasto de capital (40.2%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 10.7%). • Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. 10 Actualización: Mayo 10, 2014

11. Finanzas Públicas En marzo de 2014, la deuda pública neta prácticamente se mantiene sin cambios: 36.6% del PIB. • En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en marzo no experimentó cambios mayores y se ubicó en 36.6% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo. • El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8%de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3%de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). 11 Actualización: Mayo 10, 2014

12. Sector Financiero Las tasas de interés se mantienen bajas en abril (por debajo de 4%), para reactivar la actividad económica: Cetes 3.25 y TIIE 3.79. • Al cuarto trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 8.8%, superior al registrado en el trimestre previo (7.5%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (12.2%) y al consumo (8.1%), en contraste con el canalizado a la vivienda (2.5%). • Las tasas de interés se mantienen estables: los CETES-28d cierran abril en 3.25% y la TIIE-28d en 3.79%. • Por su parte, la Bolsa experimenta un ligera mejoría en abril: gana 0.6% 12 Actualización: Mayo 10, 2014

13. Comercio Internacional En el primer trimestre del año, el comercio exterior esta retomando mayor dinamismo: 3% (vs 1.5% de trimestre previo) • En el primer trimestre de 2014, el comercio exterior reporta un crecimiento anual de 3%, así como un saldo deficitario por -1.2 MMD. • Por su parte, las remesas familiarescontinúan saludables y reportan un crecimiento anual de 9.9% en el trimestre. 13 Actualización: Mayo 10, 2014

14. Sector Externo Las reservas internacionales continúan en ascenso y llegan a 186 MMD al cierre de abril, en tanto que la balanza de pagos se reporta muy saludable. • En 2013, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por 22.3 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 58.8 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 13 MMD en el periodo para alcanzar un saldo de 176.5 MMD al cierre de diciembre. • Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran marzo en 182.8 MMD y abril en 186 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico. 14 Actualización: Mayo 10, 2014

15. Economía Internacional Se reporta uncrecimiento económico en EUA de 0.1% en el primer trimestre de 2014, lo que refleja una recuperación frágil, al tiempo que el desempleo retrocede a 6.3% en abril. • En el primer trimestre de 2014, el PIB de EUAreporta un crecimiento de sólo 0.1%, en tanto que la producción industrial registra un crecimiento anual de 4.4% y un avance de 1.7% en manufacturas. Una noticia con claroscuros para México, en razón de su dependencia del sector industrial y manufacturero de EUA. • En tanto, la tasa de desempleo experimentó un nuevo retroceso en abril (6.7% a 6.3%), confirmando la tendencia a la baja en el desempleo. • Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja todavía lentoy lleno de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre. 15 Actualización: Mayo 10, 2014

16. Economía Internacional En abril de 2014, los precios claves experimentan ajustes moderados, destacando la tendencia a la alza en el precio del crudo. • El precio del petróleo aumenta de : de 93.1 dpb en marzo a 96.2 dpb al cierre de abril. • En tanto, el tipo de cambio sube ligeramente de 13.05 a 13.09 pesos por dólar en abril. • Por su parte, el riesgo paísretrocede de 155 a 153 puntos base en abril. 16 Actualización: Mayo 10, 2014

17. Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 3 y 3.9% para 2014-2015, según expertos mexicanos. • Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 3.0% en 2014 y 3.9% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 3.9% para 2014 y 3.6% para 2015. • Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.8% de PIB para 2014 y 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.4% y 3% del PIB para los mismos años. • Para la economía de EUA se prevé un crecimiento cada vez más vigoroso: de 2.7% en 2014 y 2.9% en 2015. 17 Actualización: Mayo 10, 2014

18. Pronósticos de Crecimiento 2014-2015 Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 3.3% para México y 2.7% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.9% y 3.0% respectivamente. • Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 3.0 y 3.9% en 2014, con promedio en 3.3%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.9%. • Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 2.5 y 2.8% para 2014, con promedio en 2.7%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.0%. 18 Actualización: Mayo 10, 2014

19. Perfil Económico de México a Abril de 2014 19

20. Aviso Legal Perfil Económico de México es una publicación mensual de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Queda prohibida su reproducción total o parcial, por cualquier medio, salvo permiso expreso y por escrito de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Reservas de derechos al uso exclusivo: 04-2010-022609575200-106. Número ISSN: en trámite. Certificados de Licitud de Título y de Contenido: en trámite. La información estadística contenida en esta publicación es de libre acceso para todos los usuarios interesados y proviene de fuentes oficiales acreditadas. Sin embargo, ADHOC no se hace responsable de la veracidad, consistencia, contenido u oportunidad de tal información. La información estadística se presenta actualizada al momento de su publicación con la información preliminar disponible, lo que puede dar lugar a discrepancias con la información definitiva. ADHOC no asume responsabilidad alguna por tales discrepancias. Adicionalmente, ADHOC no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole por el uso de la información contenida en esta publicación por parte de terceros. 20

21. ADHOC Consultores Asociados ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo. En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos. Servicios • Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión. • Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad. • Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión. • Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados. • Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones. • Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo. • Proyectos de energía. • Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales. • Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales. • Análisis macroeconómico. • Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

22. Contacto En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.: ADHOC Consultores Asociados, S.C. Av. Paseo de las Palmas No.555-601 Lomas de Chapultepec Del. Miguel Hidalgo C.P. 11000, México, D.F. Tels. 52-55-5202-3484 52-55-5202-3687 E-Mail: aaron.dychter@adhocconsultores.com.mx ocorzo@adhocconsultores.com.mx clopez@adhocconsultores.com.mx Portal Web:www.adhocconsultores.com.mx 22