Download
1 / 10
E N D
GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL Supongamos que en nuestra fabrica de cascos para bicicleta a la que nos referimos para saber como funciona el apalancamiento operativo tiene una deuda de $200,000 con una tasa de interés de 8%. Hay que recordar que el precio unitario de venta es de $50 los costos operativos son de 25% por unidad y los costos operativos fijos anuales, de $100,000. Supongamos que la tasa impositiva es de 405 y queremos determinar el grado de apalancamiento total a 8,000 unidades de producción y ventas.
= = 2.38 Entonces, un incremento de 10% en el número de unidades producidas y vendidas se traducirá en un aumento de 23.8% en utilidades por acción. Al establecer el grado de apalancamiento total de nuestra empresa en términos del producto de su grado de apalancamiento operativo, multiplicado por su grado de apalancamiento financiero se tiene:
* = * = 2.38 2.00 * 1.19 = 2.38
GATy riesgo total de las empresas.-. Los apalancamientos operativos y financieros se pueden combinar de distintas formas para obtener el grado de apalancamiento total y el nivel de riesgo total deseado de una empresa. El alto riesgo empresarial se puede equilibrar con un bajo riesgo financiero, y viceversa.
$80000 $ 80000 30000 80000 50000 32000 20000 48000 30000 4000 2000 $15.00 $12.00 $6.00 $12.00 0.50 0.50 1.00 1.60 0.50 0.80
Riesgo total de la firma.- es igual al riesgo financiero y empresarial, es la variabilidad de las utilidades por acción (UPA). Es la suma de los riesgos de la empresa mas los riesgos financieros. El GAF magnifica el riesgo.- Se puede calcular directamente el parámetro del riesgo empresarial total relativo, el coeficiente de variación de las utilidades por acción, dividiendo la desviación estándar de las utilidades por acción entre las utilidades esperadas de las mismas. La empresa A no tiene apalancamiento financiero y un GAF resultante igual a 1 en consecuencia su riesgo total como compañía es igual a riesgo empresarial. La compañía B es igual a en este caso la compañía recurre al apalancamiento financiero, su GAF aumentara el impacto del riesgo empresarial en la variabilidad de las utilidades por acción.
Apalancamiento total (o combinado) (GAT).- Aplicación de los costos y financieros de la firma. Grado de apalancamiento total GAT.- cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA) de una empresa, derivado del cambio de 1% en la producción (ventas). También equivale al grado de apalancamiento operativo (GAO) multiplicado por su grado de apalancamiento financiero (GAF) en determinado nivel de producción (ventas). Grado de apalancamiento total (GAT) a Q unidades (o $ dólares) de producción (o ventas) = Cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA)/Cambio porcentual en la producción (o ventas)
Grado de apalancamiento financiero (GAF).- Cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA) de una empresa, derivadas de un cambio de 1% en las utilidades operativas. (UAII). GAF a UAII de X dólares = cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA)/cambio porcentual en las utilidades operativas (UAII) = En el caso de la empresa de nuestro ejm. Al recurrir a la alternativa de $2,7 millones en UAII, se tiene que:
Por efectos de calculo, podemos considerar el hecho de que el grado de apalancamiento total simplemente es el producto del grado de apalancamiento operativo y el nivel de apalancamiento financiero y tenemos: = *
Demostrando: = = = * = * = =
