Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos

1. Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos Elias Pereira Aula 3 - Taxa Interna de Retorno e Pay-Back

2. Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos Ementa e Datas 30/10/2012 - Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos. 06/11/2012 - Avaliação de fluxos de caixa pelos métodos do Valor Presente Líquido. 13/11/2012 - Taxa Interna de Retorno e Pay-Back. 20/11/2012 - Seleção de Projetos. 27/11/2012 - Decisão de iniciar um projeto - Go No Go. 04/12/2012 - Avaliação de projetos em condições de incerteza. 11/12/2012 - Análise de sensibilidade. 17/12/2012 – Apresentação dos projetos.

3. Análise de Investimentos Em uma operação financeira de Investimento ou Financiamento, existem várias situações que interferem na nossa decisão sobre a escolha de uma dentre as várias possíveis alternativas; Existem três importantes objetos matemáticos que são utilizados na análise da operação financeira de Investimento ou Financiamento: Valor Presente Líquido (VPL); Taxa Interna de Retorno (IRR); e Payback.

4. Taxa Interna de Retorno (IRR) A Taxa Interna de Retorno (IRR = Internal Rate Return) de um fluxo de caixa da operação é a taxa real de juros da operação financeira; É a taxa de juros que anula o valor presente líquido do fluxo de caixa do investimento. A TIR é aquela que torna VPL = 0.

5. Taxa Interna de Retorno (IRR) Conexão entre VPL e IRR: há uma íntima relação entre esses dois objetos matemáticos, sendo que as considerações sobre eles devem resultar de análise invertidas quando se tratar de Investimentos ou Financiamentos; A razão desta inversão é que alguém, ao realizar um Investimento de capital espera ampliar o mesmo, ao passo que ao realizar um Financiamento de um bem espera reduzir a aplicação.

6. Taxa Interna de Retorno (IRR) Em um INVESTIMENTO: Se o VPL for positivo, a Taxa Real (IRR) é maior do que a Taxa de Mercado; Se o VPL for negativo, a Taxa Real (IRR) é menor do que a Taxa de Mercado; e Se o VPL=0 então a Taxa de Mercado coincide com a Taxa Real (IRR). Conclusão: Em um Investimento, se VPL é maior então a Taxa (IRR) também é maior.

7. Taxa Interna de Retorno (IRR) Em um FINANCIAMENTO: Se o VPL>0, a Taxa Real IRR é menor do que a Taxa de Mercado; Se o VPL<0, a Taxa real IRR é maior do que a Taxa de Mercado; e Se o VPL=0, então a Taxa de Mercado coincide com a Taxa Real (IRR). Conclusão: Em um Financiamento, se VPL é maior então a Taxa (IRR) é menor.

8. Taxa Interna de Retorno (IRR) CÁLCULO

9. Taxa Interna de Retorno (IRR) EXEMPLO: Um investimento de R$ 600,00 que gerou uma entrada de R$ 630,00 após um mês. Qual a taxa de juros deste investimento?

10. Taxa Interna de Retorno (IRR) HP 600 CHS g CF0 630 g CFj f Nj EXCEL =TIR(-600;630)

11. Taxa Interna de Retorno (IRR) Análise Em um INVESTIMENTO: Se o VPL for positivo, a Taxa Real (IRR) é maior do que a Taxa de Mercado; Se o VPL for negativo, a Taxa Real (IRR) é menor do que a Taxa de Mercado; e Se o VPL=0 então a Taxa de Mercado coincide com a Taxa Real (IRR). Conclusão: Em um Investimento, se VPL é maior então a Taxa (IRR) também é maior.

12. Taxa Interna de Retorno (IRR) Análise Em um FINANCIAMENTO: Se o VPL>0, a Taxa Real IRR é menor do que a Taxa de Mercado; Se o VPL<0, a Taxa real IRR é maior do que a Taxa de Mercado; e Se o VPL=0, então a Taxa de Mercado coincide com a Taxa Real (IRR). Conclusão: Em um Financiamento, se VPL é maior então a Taxa (IRR) é menor.

13. Taxa Interna de Retorno (IRR) EXEMPLO Você fez um empréstimo de $ 5.000,00 que deverá ser pago em uma única prestação de $ 5.300,00. Qual a taxa de juros deste empréstimo? Qual a sua decisão?

14. Taxa Interna de Retorno (IRR) EXEMPLO Um investimento de R$ 1.200,00 gera as seguintes entradas de caixa: R$ 630,00 após 1 mês; R$ 270,00 após 2 meses; R$ 510,00 após 3 meses; Considerando uma taxa de 5% a.m., determine a TIR.

15. Taxa Interna de Retorno (IRR) EXEMPLO O setor de engenharia industrial de uma empresa constatou a ineficiência de uma determinada linha de produção em função da obsolescência de seus equipamentos. São propostas à diretoria duas possíveis soluções com respectivos custos de implementação.

16. VPL X IRR Quadro comparativo

17. Payback Quem tem algum bem (seja uma ferramenta, seja capital) pode dispor dele a qualquer momento, caso dele necessite; Ao emprestar um bem, o proprietário estará se privando daquele bem durante o tempo que durar o empréstimo, ou até que ele (o proprietário) recupere a posse do bem em questão; Retomar a posse do bem significa ter de novo o bem, nas mesmas condições que o bem apresentava antes do empréstimo, ou mantendo as mesmas funcionalidades ou capacidades.

18. Payback Outro pressuposto é que o bem retornará à posse de seu proprietário após decorrido um determinado prazo, o qual, preferencialmente, será acertado entre as partes (emprestador e tomador do empréstimo); Seja pela privação da posse, seja pelo risco que o emprestador corre de perder em definitivo a posse do bem; ou pelo benefício da posse, o qual é usufruído temporariamente pelo tomador do empréstimo, é usual que se devolva o que foi emprestado mais um valor denominado JURO, que seria como um “aluguel” daquele bem ou capital.

19. Payback Intuitivamente pode-se supor que um empréstimo mais demorado acarrete uma remuneração / retribuição mais alta; Ao imaginar que o que foi emprestado está sendo devolvido, o emprestador estará repondo seu capital em determinado prazo. Esse prazo é referido como tempo em que o projeto de investimento se paga, ou, no idioma inglês, paybackperiod, ou simplesmente Payback.

20. Payback EXEMPLO Calcule o Payback do fluxo de caixa a seguir.

21. Payback EXEMPLO Os fluxos de caixa projetados para uma proposta de investimento são: Se o projeto custa $ 500, qual o Payback desse investimento?

22. Payback EXEMPLO Calcule o Payback do investimento abaixo.